La Reserva Federal y el Banco Central Europeo están perdiendo el control sobre la política monetaria a medida que los precios del petróleo se disparan y el Presidente Donald Trump acerca a EE. UU. a la guerra con Irán.

Lo que solían ser decisiones claras de los bancos centrales ahora está ensombrecido por la política, la inflación y un marco de reglas económicas en colapso. Los mercados ya no saben a qué reaccionar, porque los propios bancos están perdidos.

Esto llegó a un punto crítico el jueves después de que Noruega recortara las tasas de interés sin previo aviso. La decisión sorprendió a los comerciantes y hizo que la corona noruega cayera alrededor del 1% frente al dólar y al euro.

Al mismo tiempo, Suiza recortó sus tasas al 0%, descartando la posibilidad de volver a tasas negativas a pesar de la persistente deflación.

El banco central suizo dijo que las perspectivas globales eran demasiado inestables para seguir los planes normales. Justo 24 horas antes, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, mantuvo las tasas de EE. UU. sin cambios y dijo a los reporteros que “nadie” tiene confianza en hacia dónde deben ir las tasas.

Los mercados reaccionan al pánico, no a la política

Los inversores inmediatamente se retiraron de las acciones. La volatilidad de las acciones europeas, seguida por el V2TX, saltó a un máximo de dos meses. Pero en lugar de comprar bonos del gobierno como una apuesta segura, también los vendieron. Los comerciantes no vieron una dirección clara. Incluso los refugios habituales están fallando.

“Estamos en un momento de considerable incertidumbre política y macroeconómica,” dijo Mark Dowding, director de inversiones en RBC Global Asset Management’s BlueBay. “No podemos ver una tendencia clara en las tasas de interés.” Admitió que estaba posponiendo movimientos importantes en las carteras de su firma.

El dólar ahora es una carta salvaje. Su valor ha caído casi un 9% este año frente a otras divisas importantes. Pero eso cambió después de que estallara el conflicto militar entre Israel e Irán, haciendo que el dólar subiera de nuevo. Cada movimiento ahora está impulsado por los titulares de guerra y los shocks energéticos, no por la guía del banco central.

“Ya no puedes simplemente tomar tus indicaciones de los bancos centrales,” dijo Davide Oneglia, director de macro en T.S. Lombard. Dijo que los bancos están luchando solo para leer los datos, y mucho menos para dar dirección.

Modelos rotos dejan a Europa rezagada respecto a la inflación de Trump

Los bancos centrales europeos recortando tasas no solo se están moviendo de manera diferente a la Reserva Federal, que aún está lidiando con el aumento de precios causado por los aranceles de Trump. También están lidiando con un dólar volátil, que solía anclar el comercio global y los precios de las materias primas. Eso ya no está funcionando.

“Ese es un cambio fundamental masivo en los mercados globales que todos están tratando de evaluar,” dijo Nick Rees, jefe de investigación macro en Monex Europe. “Todas esas reglas económicas estándar que usamos para hacer pronósticos están completamente rotas en este momento.”

En el Banco Central Europeo, incluso los recortes de tasas planificados están bajo revisión. Francois Villeroy de Galhau, un importante responsable de políticas del BCE, dijo el jueves que si la volatilidad del petróleo sigue, podrían tener que cambiar de rumbo. Eso pone en duda todo el plan monetario.

La gran imagen es simple: los bancos centrales no pueden liderar cuando el terreno sigue moviéndose. Los analistas dijeron que el nuevo entorno del mercado está moldeado por eventos sorpresivos, no por políticas. Con cada escalada que involucra a Irán, la posibilidad de cambios de precios repentinos crece. Los inversores tienen que prepararse para eso.

“Estamos entrando en este próximo ciclo en el que las variables son mucho más volátiles, porque, en lugar de que (la política monetaria) sea solo fácilmente predecible, los eventos simplemente toman el control y la política y los factores humanos, como ahora sabemos con Donald Trump, juegan un papel importante,” dijo Oneglia.

Cada pieza de esto importa. Los valores de las divisas han cambiado drásticamente en solo unos meses. Los modelos no funcionan. Los bancos centrales no pueden prometer nada. Trump está tomando las decisiones más importantes desde la Casa Blanca, e Irán es la carta salvaje que nadie puede calcular.

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