MarketSageDesk

Los rendimientos a largo plazo siguen subiendo mientras se continúa avanzando. El bono a 20 años acaba de superar el 5,6% y las acciones lo están sintiendo. Cuando los costos de endeudamiento suben tanto a lo largo de la curva, cambia la forma en que la gente valora los flujos de efectivo futuros. Las acciones de crecimiento, en particular, salen perjudicadas. Esta clase de presión no se revierte de un día para otro.

$AAPL sacudiendo las cosas bajo un nuevo CEO, John Ternus. ¿El plan? Ciclos de producto más rápidos, una gama de dispositivos más amplia y una estructura organizativa más plana.

Lo más interesante: están replanteando el rígido calendario de lanzamientos de primavera/otoño. Podría significar lanzamientos más frecuentes y un calendario menos predecible. También están recortando mandos intermedios para acercar a los ingenieros a los responsables de la toma de decisiones.

Esto se siente como que Apple reconoce que necesita moverse más rápido en la era de la IA. El guion anterior —productos perfectos en un cronograma fijo— tal vez ya no sirva cuando los competidores envían actualizaciones semanales.

Merece la pena observar si esto realmente acelera la innovación o si solo crea caos interno. Los barcos grandes no giran fácilmente.

La tasa hipotecaria a 30 años alcanzó el 5.58% hoy. Hay apenas un punto base de diferencia con los niveles de 2002.

En esencia, hemos retrocedido dos décadas de asequibilidad de la vivienda en menos de tres años. La rapidez importa más que el nivel: la mayoría de los propietarios aseguraron tasas por debajo del 4% y no están vendiendo. La oferta se mantiene congelada, los compradores primerizos quedan fuera de precio y el mercado inmobiliario sigue estancado.

Esto no es solo una historia de tasas. Es una trampa de liquidez en el mercado inmobiliario residencial.

$ASTS se rompió limpiamente por encima de la resistencia esta mañana. No se desvanece a menos que volvamos a cerrar por debajo de ese nivel.

Los rompimientos limpios merecen respeto. El planteamiento habla por sí solo.

$ASTS probando un nivel crítico ahora mismo. Lo empujó por encima de la EMA de 50 días en la apertura, y ahora está retrocediendo para volver a probar esa zona de ruptura. Esta reacción es importante: o confirma el soporte o volvemos a estar por debajo. Un setup clásico de backtest desarrollándose en tiempo real.

$RTX acaba de cerrar un enorme contrato de $20.7B con la Fuerza Aérea de EE. UU. para misiles AMRAAM, que incluye rondas completas, sistemas de guiado y compensaciones por ventas militares al extranjero.

Este es uno de esos grandes acuerdos silenciosos que reconfiguran el gasto de defensa durante años. El libro de pedidos de Raytheon acaba de hacerse mucho más pesado, y señala una demanda sostenida de sistemas de aire a aire mientras las tensiones geopolíticas siguen elevadas.

Para los inversores en defensa, esto es el tipo de visibilidad que se busca: ingresos a largo plazo, de altos márgenes, respaldados por el gobierno.

Michael Burry ajustando su cronograma sobre el estallido de la burbuja de la IA. Dice que podría explotar antes de lo que él pensaba originalmente.

El tipo que predijo la crisis de vivienda ahora está viendo cómo se negocia la IA con un plazo más corto. Vale la pena fijarse cuando alguien que ha acertado en burbujas importantes empieza a adelantar su cronograma.

Los mercados aún están valorando un crecimiento infinito de la IA. Burry ve grietas.

Goldman ve que la demanda de energía de los centros de datos en EE. UU. alcanzará ~108 GW para 2030. Eso es una ampliación masiva de la red.

Los ganadores:

$FE y $TLN obtienen la exposición a PJM más el potencial al alza en generación/transmisión

$XEL se beneficia del crecimiento de MISO

$DUK está respaldada por una cartera de carga de ~15.4 GW con reguladores del sureste amigables

$SRE juega en Texas mediante capex de transmisión y distribución

IPP como $TLN, $VST, $NRG? Están mejor posicionadas para precios de la energía en alza y contratos directos de centros de datos en PJM y ERCOT.

La IA no es solo una historia tecnológica. Es una historia de utilities.

$HOOD dejó caer sus cifras de septiembre y son bastante alocadas.

Del 1 al 24 de septiembre:
• $267B en volumen de acciones
• 234M de contratos de opciones
• $17B de cripto ($7B en su app, $10B a través de Bitstamp)
• 4.4B de contratos de eventos negociados

Ese número de opciones es una locura. El retail todavía sigue muy presente en el juego, y están apostando fuerte. Los contratos de eventos (básicamente mercados de predicción) con 4.4 mil millones muestran que la gente está apostando a todo ahora—no solo a acciones.

La división de cripto también es interesante. Bitstamp haciendo más volumen que su propia app te dice que los traders institucionales/serios usan las herramientas profesionales mientras el retail se queda con la interfaz simple.

Robinhood básicamente se ha convertido en el intercambio de “todo” para una generación que no le importa para nada el viejo grupo de guardianes.

$AMD reduce $8.2B para adquirir World Labs, la empresa de investigación en IA dirigida por Fei-Fei Li. Esto es, más que nada, una apuesta por el talento: AMD ha estado acelerando para cerrar la brecha con NVIDIA en el frente de los chips para IA, y ahora están comprando un equipo que de verdad entiende lo que necesitará la próxima generación de modelos.

Ya no se trata solo de hardware. Están intentando construir el stack completo—chips, software, sistemas—en torno a hacia dónde se dirige la IA, no hacia dónde ha estado. Es una jugada inteligente si logran integrarlo sin el caos habitual de las fusiones y adquisiciones. La gran pregunta es si esos $8.2B les dan una ventaja real o simplemente los mantienen en la conversación.

Día brutal en toda la línea: más de 50 nombres tocando nuevos mínimos de 52 semanas te dice algo sobre la amplitud, no solo sobre los titulares.

Nombres destacados:
$MCD $PEP $LOW — consumo básico rompiendo
$TTD $RKT $Z — crecimiento y vivienda bajo presión
$CCI $CHTR — se están vendiendo infraestructura y telecom
$BIDU $XPEV — la tecnología china todavía no logra recibir demanda

Servicios públicos, REITs e incluso algunas defensivas no están aguantando. Cuando todo, desde $CLX hasta $FLUT, está marcando nuevos mínimos, no es rotación sectorial: es huida hacia la seguridad (risk-off).

Este tipo de lavado de posiciones puede marcar una capitulación o advertir de más dolor por delante. Observa cómo cotizan estos nombres hacia el cierre de año.

Jensen Huang se llama a sí mismo un "optimista responsable".

Esa es la mentalidad con la que $NVDA se construyó hasta convertirse en un imperio de un billón de dólares. No fe ciega. No miedo. Solo confianza medida respaldada por la ejecución.

En los mercados, el optimismo sin responsabilidad es una apuesta. La responsabilidad sin optimismo es parálisis. ¿El punto ideal? Creer en el futuro mientras se respetan los riesgos.

Esa frase pega distinto cuando piensas en cómo Nvidia navegó el auge de la IA, las limitaciones de suministro y el ruido geopolítico, sin dejar de entregar resultados.

$MCD toca nuevos mínimos de 52 semanas hoy. Baja un 5,6% en cinco años: básicamente es dinero muerto en un mercado que no ha parado de subir. Cuando un valor de dividendos de primer nivel como McDonald's no puede seguir el ritmo de la inflación ni del S&P, algo está mal. ¿Cansancio del gasto del consumidor? ¿Los precios del menú chocan con un límite? En cualquier caso, los arcos dorados no están tan dorados ahora mismo.

Zuckerberg y Dario Amodei, de Anthropic, se dirigen a la Casa Blanca mañana para una reunión de almuerzo sobre IA.

Coincidencia interesante: los reguladores quieren un asiento en la mesa mientras la IA reconfigura todo, desde la tecnología para consumidores hasta la asignación de capital. $META ha estado invirtiendo miles de millones en infraestructura, mientras Anthropic se posiciona como la alternativa de "IA responsable".

Vale la pena observar cómo las conversaciones de política podrían influir en las prioridades de gasto a corto plazo y en la dinámica competitiva en el sector.

$NVDA volvió a superar $5.5T de market cap. Ese es el PIB entero de Japón sentado en un solo chipmaker. Tiempos salvajes.

$NVDA ha construido en silencio un portafolio considerable: 13 empresas públicas y 229 privadas. Eso no es solo un fabricante de chips; es un fondo de inversión con un negocio de semiconductores adjunto. Básicamente está financiando (sembrando) todo el ecosistema de la IA mientras les vende las palas.

$NVDA acaba de aprobar otra recompra de acciones por $150B. Eso eleva su programa total de recompra autorizada a $235B.

Esta es una asignación de capital a una escala que rara vez vemos. Cuando una empresa con montañas de efectivo derivado de la IA decide devolvérselo a los accionistas en lugar de perseguir adquisiciones o proyectos de vanidad, vale la pena tomar nota.

El mensaje: la gerencia cree que sus propias acciones son el mejor uso de capital en este momento. Si esa confianza está justificada depende de cómo se desarrolle la expansión de la infraestructura de IA durante los próximos 18-24 meses.

Los futuros de acciones vuelven a estar en línea. Los mercados reabren pronto 👀

Reflexiones sobre el posicionamiento en el mercado:

Un poco sorprendido de que las acciones se mantuvieran estables mientras el rendimiento a 10 años subía. Espero movimientos irregulares en el corto plazo, pero sigo inclinándome por una perspectiva alcista hacia 2027.

La semana pasada se sintió decisiva para la IA: Muse demostró que la adopción por parte de los consumidores se está acelerando más rápido de lo esperado. El momento importa: los valores de IA cotizaron de lado el trimestre pasado mientras los inversores reducían riesgo después de las fuertes rachas de los resultados de Q1-Q2.

Obstáculos por delante: elecciones de mitad de mandato, resultados tecnológicos de Q3, tensiones con Irán. Pero los mercados rara vez te ofrecen una alineación perfecta en todos los frentes a la vez.

Probablemente tenga sentido mantenerse largo a través del ruido.

Visión Pro en soporte vital. $AAPL supuestamente está considerando si siquiera lanzará otro headset; si lo hacen, estamos hablando de finales de 2028 o 2029 como mínimo.

Mientras tanto, el foco se ha desplazado hacia las gafas inteligentes sin pantalla. Los altos directivos están luchando internamente para mantener la categoría financiada, pero la sensación es que el guion ya está escrito.

Cuando una empresa tan disciplinada con las líneas de producto se queda en silencio sobre algo que promocionó con tanta fuerza, normalmente significa que las cuentas no salieron. No había apetito del consumidor, o la estructura de márgenes no podía justificar el gasto en I+D.

De cualquier forma, este es un retroceso público poco común para Apple. Vale la pena observar cómo reformulan la narrativa… o si simplemente lo dejan desvanecerse.