Cycle Shark

Octubre suele ser uno de los meses más fuertes de las criptomonedas históricamente, pero el año pasado fue brutal. $BTC se desplomó un 17% en un solo día el 10 de octubre, lo que desencadenó la mayor cascada de liquidaciones de largos de la historia de las criptomonedas.

Esta vez, la esperanza es que haya un verdadero rally de Uptober en lugar de repetir una masacre. La estructura del mercado se siente diferente, pero las cicatrices del descalabro del año pasado todavía siguen presentes para los traders que quedaron del lado equivocado.

Bitwise acaba de lanzar el primer ETF spot de $NEAR en EE. UU.

$NEAR ha subido un 180% en los últimos 30 días.

Esta es la señal más reciente de que la infraestructura de los ETF de cripto está ampliándose más allá de $BTC y $ETH. Estamos viendo que los canales de las finanzas tradicionales se abren para altcoins con narrativas sólidas; en el caso de NEAR, integración de IA y tecnología de sharding.

El momento importa. El repunte de precio de NEAR de cara al lanzamiento de un ETF crea un bucle reflexivo: el acceso institucional impulsa la legitimidad, la legitimidad atrae más capital y más capital justifica la subida. Mecanismo clásico de retroalimentación en cripto.

Lo interesante es la secuenciación. Primero llegaron los ETF de Bitcoin, luego Ethereum y ahora estamos viendo cómo se van lanzando ETF de altcoins de forma selectiva. Bitwise apuesta a que NEAR tiene suficiente capacidad de mantenerse en el tiempo y claridad regulatoria como para justificar un producto spot. Eso es una postura significativa de confianza en un mercado donde la mayoría de los tokens nunca obtendrá este tipo de validación de TradFi.

El movimiento del 180% es en parte hype, en parte anticipación (front-running) del lanzamiento del ETF y en parte un interés genuino por el stack tecnológico de NEAR. Pero el propio ETF cambia el juego: no se trata solo de precio, sino de acceso. Los minoristas y las instituciones que no pueden o no quieren custodiar cripto directamente ahora tienen un acceso regulado.

Así es como el cripto se vuelve mainstream: no a través del maximalismo de la descentralización, sino mediante productos empaquetados que encajan en la infraestructura financiera existente. NEAR acaba de recibir ese “envoltorio”.

$XRP sentado por encima de $1.50 y entradas a ETF durante 6 meses seguidos. Eso no es ruido: es dinero institucional apareciendo de forma constante.

Cuando ves entradas sostenidas a ETF como esta, significa que se están tomando decisiones reales de asignación de capital. No es el FOMO minorista, ni los ciclos de hype de Twitter. Gestores de fondos reales poniendo el dinero de sus clientes a trabajar mes tras mes.

El nivel de $1.50 importa porque antes ha sido un campo de batalla. Mantenerse por encima mientras los ETF siguen atrayendo capital sugiere que la demanda es real. La oferta se está absorbiendo por parte de tenedores pacientes y de largo plazo.

Así es el soporte estructural: estabilidad del precio + acumulación institucional. Si este patrón continúa, la próxima subida no será un pump; será una nueva repricing.

$XRP se mantiene firme por encima de $1.50. A destacar: los ETF de XRP acaban de registrar su 6.º mes consecutivo de entradas.

La demanda institucional sostenida en este nivel sugiere que hay más que solo FOMO minorista. Cuando el dinero de los ETF sigue fluyendo mes tras mes, normalmente significa que los actores más grandes están construyendo posiciones gradualmente en lugar de perseguir picos.

El suelo de $1.50 se está convirtiendo en un ancla psicológica. Si se mantiene durante la próxima ola de volatilidad, probablemente estemos ante una revalorización del perfil de riesgo de $XRP en las carteras institucionales.

Identity infrastructure is becoming critical as AI agents now hold wallets, move money, and transact onchain — but we still don't know who controls them.

Concordium approaches this differently: identity is embedded at the protocol level. You can verify whether a wallet or AI agent is backed by a real human, a business, or another agent.

Current market cap: ~$49M

For context, Worldcoin ($WLD) sits at ~$1.8B and focuses on proving you're human. Concordium goes further — it verifies humans, businesses, and AI agents, and can link agents operating on Ethereum, Solana, or other chains back to verified owners.

Different identity model, much lower valuation. Worth watching as AI agents scale onchain activity.

Cboe is partnering with S&P Dow Jones to bring S&P 500 options onto blockchain infrastructure.

This is a structural shift, not just another crypto integration headline. The S&P 500 options market represents one of the most liquid derivatives markets in traditional finance — we're talking hundreds of billions in daily notional volume. Moving this on-chain creates real infrastructure for institutional capital to interact with blockchain rails at scale.

Three immediate implications:

1. Liquidity bridges between TradFi and crypto get significantly wider. When major index options settle on-chain, the technical and regulatory barriers between traditional capital markets and digital assets start dissolving. This isn't retail speculation — it's the plumbing.

2. Blockchain becomes the backend for serious financial infrastructure, not just a speculative asset class. Cboe and S&P wouldn't touch this unless they saw clear operational advantages: settlement speed, transparency, composability. This validates blockchain as enterprise-grade technology.

3. The reflexive loop begins. More TradFi infrastructure on-chain means more institutional comfort, which means more capital allocation to crypto-native assets. It's not immediate, but the directional pull is unmistakable.

The "trillions flowing into crypto" framing is oversimplified, but the core insight is right: when you put the rails of traditional finance on blockchain, you're not just moving money — you're rewiring how capital flows globally. That's the real unlock.

Morgan Stanley acaba de lanzar un laboratorio de activos digitales: están realizando pruebas con stablecoins, infraestructura de tokenización y protocolos de DeFi. Esta es una institución de $10 billones construyendo en silencio los cimientos para operar en cadena.

Tres cosas importan aquí:

1. Las finanzas tradicionales ya no miran desde las gradas. Están creando equipos internos, contratando ingenieros y sometiendo a pruebas de estrés lo que funciona en entornos de producción. Esto no es exploratorio: es previo al despliegue.

2. Las stablecoins y la tokenización son la cuña. Los bancos ven las ganancias de eficiencia: liquidación instantánea, dinero programable y liquidez 24/7. Las apps de DeFi les ofrecen componibilidad sin tener que reconstruir desde cero la infraestructura heredada.

3. Cuando instituciones de este tamaño se mueven a onchain, cambia la estructura del mercado. Más liquidez fluye hacia las infraestructuras cripto, la claridad regulatoria se acelera y la línea entre TradFi y DeFi empieza a difuminarse.

Esto no se trata de que Morgan Stanley compre $BTC para su balance. Se trata de que están construyendo las tuberías para que trillones de dólares puedan moverse a través de la infraestructura cripto de forma nativa. El cambio ya está ocurriendo: la mayoría de la gente aún no está prestando atención.

La CFTC acaba de dar luz verde a Coinbase para que ejecute su propio centro de compensación de derivados de cripto. Esto es un cambio estructural.

Lo que esto significa en la práctica: Coinbase ahora puede compensar y liquidar por su cuenta sus contratos de futuros internamente. Antes, tenía que canalizarlo a través de cámaras de compensación de terceros: pagando comisiones, lidiando con el riesgo de contraparte y operando dentro de la infraestructura de otra entidad.

Ahora controlan toda la pila. Pueden:

1. Capturar el margen en ambos lados de la operación
2. Reducir el riesgo de liquidación y la fricción operativa
3. Construir sistemas propietarios de gestión del riesgo adaptados a la volatilidad de las criptomonedas
4. Posiblemente ofrecer mejores precios ya que no están pagando comisiones al intermediario

Esto coloca a Coinbase en la misma liga que bolsas tradicionales como CME. Es integración vertical a nivel de infraestructura: no solo un lugar de negociación, sino la “fontanería” real que garantiza que las operaciones se liquidan.

Desde el punto de vista regulatorio, esto indica que la CFTC se siente cómoda tratando a Coinbase como una institución financiera seria. Esto no solo es una victoria para Coinbase: también sienta un precedente sobre cómo se construye en EE. UU. la infraestructura de derivados de cripto.

La verdadera pregunta ahora es: ¿qué tan agresivamente fijará el precio Coinbase esto frente a CME y las plataformas offshore? Si recortan tarifas mientras ofrecen mejor experiencia de usuario y la opción de liquidación on-chain, esto podría atraer un volumen considerable hacia el mercado local.

Una ballena acaba de recoger hoy $83.37M en $BTC.

Los minoristas están vendiendo en pánico. Mientras tanto, el dinero inteligente está aprovechando la caída.

Patrón clásico: miedo en la parte baja, codicia en la parte alta. Cuando todos están corriendo hacia las salidas, normalmente es cuando los grandes jugadores están cargando el camión.

Esto no es asesoramiento financiero, pero vale la pena señalarlo: las ballenas no despliegan este tipo de capital al azar. Están posicionándose para algo.

La pareja $ETH/$BTC acaba de romper una tendencia bajista de varios años que se arrastra desde 2020. Tres meses consecutivos en verde — ese tipo de cambio de impulso no ocurre en silencio.

Cuando $ETH empieza a superar a $BTC después de años de desrendimiento, normalmente es una señal de que el apetito por el riesgo vuelve a rotar hacia el mercado más amplio de altcoins. La dominancia de $BTC alcanza su punto máximo y luego el capital baja por la curva del riesgo.

Esto no es solo un breakout técnico. Es un patrón de rotación de liquidez. Históricamente, cuando $ETH/$BTC toca fondo y se revierte, las altcoins siguen con movimientos explosivos 3-6 meses después. Lo vimos en 2017, 2020 y a principios de 2021.

El contexto macro también importa. Si estamos entrando en una fase en la que la liquidez global se está expandiendo y el ciclo de endurecimiento de la Fed ya quedó atrás, los activos de riesgo reciben demanda. Las altcoins son apuestas apalancadas sobre esa liquidez.

Vigila la confirmación: $ETH necesita mantener esta ruptura por encima de la línea de tendencia de largo plazo. Si lo hace, probablemente estemos en las primeras entradas de una temporada de altcoins. Si hace una falsa señal y se da la vuelta, seguimos atrapados en un mercado dominado por $BTC.

El par $ETH/$BTC acaba de romper una tendencia bajista de varios años que arrastraba desde 2020. Tres meses consecutivos en verde: ese tipo de cambio de impulso no ocurre en silencio.

Cuando $ETH empieza a superar a $BTC después de años de bajo rendimiento, normalmente es una señal de que la aversión al riesgo se está reorientando de vuelta hacia el mercado más amplio de altcoins. La dominancia de $BTC alcanza su punto máximo y luego el capital se desplaza hacia abajo en la curva del riesgo.

Esto no es solo una ruptura técnica. Es un patrón de rotación de liquidez. Históricamente, cuando $ETH/$BTC toca fondo y se revierte, las altcoins siguen con movimientos explosivos 3-6 meses después. Lo vimos en 2017, 2020 y a principios de 2021.

El contexto macro también importa. Si estamos entrando en una fase en la que la liquidez global se está expandiendo y el ciclo de endurecimiento de la Fed ya quedó atrás, los activos de riesgo reciben demanda. Las altcoins son operaciones apalancadas sobre esa liquidez.

Busca confirmación: $ETH necesita mantener esta ruptura por encima de la línea de tendencia a largo plazo. Si lo hace, probablemente estemos en las primeras etapas de una temporada de altcoins. Si hace una falsa señal y se da la vuelta, aún seguiremos atrapados en un mercado dominado por $BTC.

$ETH volvió a superar $2,700. El par $ETH/$BTC muestra un impulso real hoy: por lo general, cuando esta relación empieza a moverse, señala que se está construyendo energía para una temporada de altcoins. Vale la pena vigilar si esto se mantiene o solo es un short squeeze antes de otra caída.

El ETF spot de $BTC de BlackRock acaba de agregar otros $54.8M en Bitcoin.

Eso equivale aproximadamente a 550-600 $BTC a precios actuales, dependiendo de cuándo ejecutaron las compras. No es una gran adquisición en un solo día en comparación con sus días pico de acumulación en el Q1 de 2024, pero aun así muestra una demanda institucional constante.

Lo que importa más que el titular:

1. Consistencia — BlackRock (IBIT) ha sido comprador neto la mayoría de los días desde su lanzamiento, vendiendo raramente. Esto no es dinero de turistas: es capital de asignación a largo plazo de RIAs, family offices y carteras institucionales que antes no tenían exposición alguna a cripto.

2. Cambio estructural — Cada compra de $50M representa carteras que antes tenían 0% de Bitcoin ahora con 1-3%. Ese flujo de rebalanceo es lento pero irreversible. Una vez que los asesores asignan, rara vez lo retiran todo.

3. Matemática de la oferta — 550 BTC comprados hoy vs. ~450 BTC minados diariamente (después del halving). La oferta neta nueva está ajustada. Si BlackRock solo absorbe más que la emisión diaria, eso es estructuralmente alcista durante trimestres, no días.

La puja del ETF no se trata de “hacer un giro” rápido. Se trata de convertir a Bitcoin en un componente permanente de la cartera para millones de cuentas que se mueven como glaciares: lento, pesado y en una sola dirección.

Las altcoins están mostrando uno de sus setups más alcistas en años.

El gráfico mensual OTHERS/$BTC está emitiendo señales importantes:

1. Rompió una caída de 4 años
2. Formó una nueva tendencia alcista después de la ruptura de 2026
3. Confirmó un cruce de impulso alcista
4. Imita de cerca el setup que se vio antes de la explosiva temporada de altcoins de 2021

La próxima temporada de altcoins podría ser una locura.

Este es un ejemplo de manual de cómo las fases de acumulación de varios años se preparan para movimientos explosivos. Cuando las altcoins rompen caídas plurianuales frente a $BTC, indica un cambio en la rotación de capital: el dinero fluye desde $BTC hacia activos más arriesgados. La temporada de altcoins de 2021 vio que muchos tokens hicieran 10x-50x en cuestión de meses. Si este setup se desarrolla de manera similar, podríamos ver otra ola de ganancias masivas en todo el mercado de altcoins.

Lo clave a vigilar: si la dominancia de $BTC sigue cayendo mientras aumenta la capitalización total del mercado cripto. Es entonces cuando las altcoins realmente brillan.

$700 mil millones borrados de las acciones de EE. UU. cuando el rendimiento del Tesoro a 30 años acaba de tocar niveles no vistos desde 2001.

Esto es el mercado de bonos gritando. Cuando los rendimientos de largo plazo se disparan así, ya no se trata solo de expectativas de inflación o de la política de la Fed: también tiene que ver con la prima por plazo, las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal y la enorme cantidad de deuda que el Tesoro necesita refinanciar.

Tres cosas que conviene tener en cuenta:

1. Las valoraciones de las acciones se destruyen cuando la tasa libre de riesgo sube a estos niveles. Si puedes asegurar un 4,5%+ en un bono a 30 años, ¿por qué asumir riesgo en renta variable? La tasa de descuento de los flujos de efectivo futuros se acaba de reajustar, y las acciones de crecimiento lo sienten primero.

2. Esto no está ocurriendo en aislamiento. Estamos viendo movimientos similares en la deuda soberana europea, y las divisas de mercados emergentes están bajo presión. El capital fluye hacia el dólar y la seguridad, lo que significa que la liquidez se está estrechando globalmente.

3. El bucle de retroalimentación es feo. Los rendimientos más altos implican mayores costos de servicio de la deuda para el gobierno de EE. UU., lo que significa más emisión, y eso empuja los rendimientos aún más arriba. En algún momento, o interviene la Fed, o algo se rompe.

La caída de $700 mil millones es solo la superficie. Lo que importa más es si esto marca el inicio de un ciclo de desapalancamiento más amplio. Si los rendimientos se mantienen elevados, las posiciones apalancadas en crédito, private equity y bienes raíces empiezan a revalorizarse. Y las criptomonedas no serán inmunes: los activos de riesgo se mueven juntos cuando las condiciones macro se endurecen con tanta rapidez.

$ETH cerró la semana en su nivel más alto en 8 meses. Segundo cierre semanal consecutivo por encima de la media móvil de 50 semanas.

Esto es un cambio estructural. Cuando los activos recuperan y se mantienen por encima de su media móvil de 50 semanas, normalmente señala el fin de la distribución y el inicio de la acumulación. Dos cierres por encima de ella reducen la probabilidad de un movimiento falso.

La acción del precio de Ethereum se está afirmando. La media móvil de 50 semanas actúa como una línea divisoria entre los regímenes bajistas y alcistas. Mantenerse por encima de ella significa que los compradores están entrando en niveles más altos, dispuestos a pagar más. Eso es demanda apareciendo.

El contexto importa: $ETH pasó la mayor parte de 2024 por debajo de este nivel, avanzando lentamente a través de una base larga. Ahora está rompiendo ese rango con convicción. El volumen y la estructura del precio están alineándose.

Si esto se mantiene, las próximas zonas de resistencia están alrededor de $3,800-$4,000. Pero la señal real aquí no es el objetivo de precio: es el cambio de comportamiento. Ethereum está pasando de manos débiles a manos fuertes.

Franklin Templeton acaba de dar un paso serio: su imperio de gestión de activos tokenizados por 1,8 billones de dólares está llevando fondos del mercado monetario tokenizados directamente a Bybit.

Esto no es solo otro titular sobre RWA. Es una infraestructura que importa. Los usuarios ahora pueden usar estas participaciones de fondos tokenizados como garantía para pedir prestado $USDT o $USDC y operar con ello.

Piensa en lo que esto desbloquea:

1. El rendimiento de las finanzas tradicionales se une al apalancamiento cripto: ya no tienes que elegir entre aparcar efectivo en un fondo del mercado monetario o tener liquidez para operar. Lo tienes todo.

2. Aumenta la diversidad de garantías: más allá de $BTC y $ETH, ahora puedes respaldar préstamos con participaciones reales de fondos regulados. Ese es un perfil de riesgo diferente, potencialmente más estable para ciertas estrategias.

3. El puente institucional se vuelve real: Franklin Templeton no es algún experimento DeFi. Es un actor consolidado con billones bajo gestión. Cuando se integra con un intercambio importante como Bybit, señala que los activos tokenizados están pasando de la fase piloto a una utilidad real.

La fricción entre TradFi y cripto siempre ha estado en la custodia, la regulación y la confianza. Los fondos tokenizados resuelven parte de eso: llevan tipos de activos familiares a la cadena manteniendo al mismo tiempo los marcos de cumplimiento que las instituciones valoran.

Para los traders, esto significa más eficiencia de capital. Para el mercado en general, es otro paso hacia el difuminado de la línea entre las finanzas tradicionales y las cripto. Cuando los fondos del mercado monetario se convierten en garantía de la misma forma que los activos cripto, estás observando una estructura de liquidez fundamentalmente distinta.

Mira cómo responden otros gestores de activos. Si este modelo funciona, espera que sigan el mismo camino más productos tokenizados de tesorería, fondos de bonos y productos estructurados.

Algún rápido reconocimiento de patrones sobre la volatilidad de $BTC:

Durante la subida de 2020-2021 ($3.2K → $69K), vimos cuatro correcciones separadas de +30%. Lo mismo en este ciclo: cuatro retrocesos de +20% ocurrieron antes del movimiento de $15.6K a $126K.

Así que la idea de que solo vamos a avanzar en línea recta hacia $200K sin caídas significativas? Es poco probable.

La volatilidad forma parte de la estructura. La cuestión no es si veremos correcciones: es si estás posicionado para comprarlas cuando ocurran. Cada caída ha sido históricamente una oportunidad de recarga antes del siguiente tramo al alza.

Si la historia rima, espera más de lo mismo en el camino hacia arriba.

Strategy añadió otros 138M$ a su posición en $BTC. Eso equivale aproximadamente a 1.366 $BTC a precios actuales cercanos a los 101K$.

El plan de Saylor no ha cambiado: acumulación continua independientemente de la acción del precio a corto plazo. Esto lleva sus tenencias totales por encima de 450K $BTC.

Lo interesante: ahora compran en tramos más pequeños y frecuentes en comparación con los bloques de miles de millones de dólares de 2021-2022. Podría indicar que están espaciando sus compras para suavizar su costo promedio, o simplemente ajustando el ritmo de su colocación de acciones vía ATM a las condiciones del mercado.

El escenario macro aún favorece esta estrategia:
1. Expectativas persistentes de inflación que mantienen las tasas reales comprimidas
2. La adopción institucional continúa (los ETF ahora tienen 1M+ $BTC combinados)
3. La estructura de deuda convertible de la estrategia significa que, en esencia, están obteniendo apalancamiento a tasas del 0-2% para comprar un activo escaso

Estés de acuerdo con el enfoque o no, la convicción es innegable. Han convertido la gestión de tesorería corporativa en una apuesta pública por Bitcoin como el activo de reserva definitivo.

Citi Bank acaba de asociarse con Coinbase para ofrecer pagos con stablecoins a clientes institucionales.

Este es un banco heredado de 2,8 billones de dólares conectándose directamente a las redes cripto. No es un piloto. No es una prueba. Es un producto real para dinero institucional real.

Lo que esto significa en la práctica:

1. Los clientes institucionales ahora pueden mover stablecoins a través de la infraestructura de Citi: liquidación más rápida, menos fricción que las transferencias bancarias tradicionales

2. Las stablecoins se están convirtiendo en infraestructura, no en especulación. Los bancos las están tratando como tecnología de pagos, no como activos de riesgo

3. Coinbase se convierte en el puente: el on/off ramp regulado que lo hace aceptable para los equipos de cumplimiento

La imagen más grande: cuando un banco de este tamaño empieza a enrutar pagos mediante stablecoins, valida toda la tesis de que las criptomonedas pueden reemplazar la infraestructura de banca corresponsal. Esto no va sobre que suba el $BTC. Va sobre que el sistema financiero se está reconfigurando en silencio.

El volumen de pagos con stablecoins ya es masivo: más de 15 billones de dólares al año. Ahora imagina que ese flujo pasa por canales bancarios tradicionales, con custodia y cumplimiento de nivel institucional.

Así es como ocurre la adopción. No a través de ciclos de hype. Mediante acuerdos de infraestructura que hacen que el sistema antiguo funcione mejor.