El Estratega de SEB Advierte sobre el Aumento de los Rendimientos del Tesoro a Largo Plazo en Medio de la Incertidumbre Fiscal
Según TechFlow, Jussi Hiljanen, Estratega Jefe de Tasas de Interés en SEB Research, advirtió el 23 de mayo que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo pueden seguir aumentando, con la política fiscal representando un riesgo clave de revalorización del mercado.
Hiljanen señaló un deterioro en la perspectiva de los inversores sobre la credibilidad de la política macroeconómica de EE. UU., costos de cobertura cambiaria poco atractivos y señales de valoración débiles; factores que están desviando flujos de capital de los bonos del Tesoro hacia los bonos soberanos europeos.
Principales Motores de la Presión sobre los Rendimientos
Hiljanen esbozó varias fuerzas estructurales y a corto plazo que contribuyen a la presión alcista sobre los rendimientos de EE. UU.:
Disminución de la confianza de los inversores en la coordinación de la política fiscal y monetaria de EE. UU.
Altos costos de cobertura cambiaria que reducen el atractivo de los bonos del Tesoro para compradores extranjeros
Mejor valor relativo en los mercados de deuda europeos
Grandes déficits fiscales en EE. UU., con la emisión de deuda continuando presionando la dinámica de oferta y demanda de bonos
“Si bien esperamos solo un aumento moderado en los rendimientos a largo plazo en las condiciones actuales, un cambio en las expectativas fiscales podría llevar a una revalorización más abrupta de la curva del Tesoro de EE. UU.,” afirmó Hiljanen.