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【Resultado de la decisión】
El Banco de Japón el 18 de septiembre elevará la tasa de política en 25 puntos básicos hasta el 1,25%, el nivel más alto en 31 años desde 1995. También es la sexta subida desde que el banco central puso fin a su política de ultraexpansión en marzo de 2024. La decisión se aprobó con una votación de 7 a 2; los consejeros Junichi Asada y Ayano Sato votaron en contra. Esta subida está a solo tres meses de la de junio; en comparación con los incrementos anteriores, cuando el intervalo era de alrededor de medio año, el ritmo se ha acelerado con claridad. El ciclo de subidas en sí está tomando velocidad.
【El mercado no siguió el guion】
El mundo exterior originalmente estaba muy tenso; decisiones de este tipo suelen repetir el guion de agosto de 2024: en aquel entonces, el BoJ subió las tasas de manera inesperada una vez, lo que desencadenó un gran cierre de posiciones en el carry trade del yen. En 48 horas, cayó de 64.000 a 49.000 dólares. Esta vez, después de conocerse la decisión, el yen no solo no se fortaleció según el guion de cierres por el carry trade, sino que se debilitó: el dólar estadounidense llegó a tocar un máximo de dos semanas de cerca de 157,9 frente al yen. El presidente Ueda Kazuo y el vicepresidente Ochi no dieron en la rueda de prensa un compromiso claro sobre un calendario para la próxima subida de tasas. El hecho de que el yen esté débil indica que el mercado, por ahora, interpreta esta subida de tasas como que no forzará de inmediato una oleada de cierres del carry trade; esa es la mayor diferencia respecto a la de 2024.

【Momento de ruptura】
El 18 de septiembre, durante la sesión, el precio del bitcoin pasó de forma acelerada de alrededor de 76.400 a cerca de 81.000 dólares en cuestión de poco tiempo, volviendo a colocarse por encima del umbral de los 80.000 dólares por primera vez desde el 7 de septiembre. El detonante directo de este impulso fue una ola de liquidaciones por cierre forzado de posiciones cortas concentrada en aproximadamente una hora: las cifras de liquidación citadas en múltiples reportes oscilan entre 183 y 192 millones de dólares (las estadísticas de diferentes fuentes no coinciden del todo, y también hay reportes con números más altos o más bajos). El volumen liquidado dentro de una sola hora es similar al que antes se acumuló tras varias oscilaciones durante todo un día de negociación. $BTC Tocó cerca de 81.000 dólares en un momento, y después se mantuvo consolidándose por encima de los 80.000 dólares.

【Resultado de la decisión】
La Reserva Federal anunció una subida de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC del 16 de septiembre. El rango objetivo de la tasa de fondos federales se elevó a 3.75%-4.00%, siendo la primera subida de tasas desde julio de 2023. Antes del anuncio, el mercado ya lo había internalizado de manera bastante exhaustiva: las probabilidades implícitas en los futuros de tasas de la CME llegaron en un momento dado a casi el 90%. Por ello, en el momento en que se dio a conocer la decisión, la reacción fue limitada, y el precio se mantuvo cerca del rango de 75,000 a 75,800 dólares; después, llegó a caer por debajo de los 76,000 dólares. El diagrama de puntos de tasas publicado simultáneamente mostró una división entre los miembros: 12 funcionarios previeron que la mediana de la tasa a finales de año se ubicaría en 4.125%, 4 consideraron que llegaría a 4.375% y solo 2 esperaron mantenerla en 3.875%. Aún no hay consenso sobre si habrá otra subida en diciembre.

【Avances regulatorios】
La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) presentará formalmente el 17 de septiembre dos proyectos de norma, “Regulation Crypto Asset Transactions” y “Regulation Crypto Asset Markets”, ante la Oficina de Administración y Presupuesto de la Casa Blanca (OIRA) para su revisión. El momento es justo dos días después de que quedara bloqueada la Ley CLARITY (Ley de Transparencia de la Estructura de los Mercados de Activos Digitales), después de la votación del 15 de septiembre en el Senado, que no superó el umbral de 60 votos. El primero se ocupa de los procesos de negociación, custodia y liquidación de los criptoactivos; el segundo, de la propia arquitectura de las plataformas de negociación y de las normas de registro. El alcance que cubren ambas disposiciones en conjunto se superpone de forma muy alta con las cuestiones centrales que la Ley CLARITY pretendía resolver mediante legislación.

[Antecedentes del evento]
La Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) publicó el 17 de septiembre una «exención de innovación» (Innovation Exemption) con una duración de cinco años. Esta permite que las plataformas de negociación de valores tokenizados aprobadas, mediante automatización con permisos en la cadena, hagan de creadores de mercado y administren pools de liquidez para negociar acciones tokenizadas de NASDAQ/NYSE (NMS). Esta exención se lanzó dos días después de que el Senado rechazara por una diferencia mínima de 49 a 50 el proyecto de ley CLARITY, y el mercado en general lo interpreta como que la ruta regulatoria encontró otra vía de avance.
[El mayor beneficiario]
Las estadísticas del mercado indican que Solana actualmente soporta un volumen de aproximadamente 465 millones de dólares en tokens que representan acciones, lo que la convierte en la cadena pública más alta entre todas; este logro es el resultado acumulado durante los últimos dos años del esfuerzo constante de los equipos en construir infraestructura para tokens de acciones en la cadena, lo que hace que $SOL sea directamente señalado por el mercado como el mayor beneficiario tras la publicación de esta noticia de exención. El mismo día, la red de Solana también completó la actualización de la fase tres de SIMD-0525, reduciendo el tiempo objetivo de creación de bloques de 300 milisegundos a 250 milisegundos y aumentando la frecuencia de creación de bloques en aproximadamente 17% (aunque el límite de capacidad de procesamiento por transacción no cambió; esto fue especialmente enfatizado tanto por la entidad oficial como por los reportes, aclarando que no se amplió al mismo tiempo).

【El momento del avance】
El 18 de septiembre, durante la jornada, el precio de Bitcoin pasó de golpe de alrededor de 76.4 mil millones a un área cercana a 81 mil dólares en un solo impulso, rebasando el umbral de 80 mil dólares por primera vez desde el 7 de septiembre. El detonante directo de esta subida acelerada fue una liquidación forzada en masa de posiciones cortas concentrada en aproximadamente una hora: el monto de las liquidaciones citado en múltiples reportes se situó entre 183 y 192 millones de dólares (los criterios estadísticos entre diferentes fuentes no coinciden, y también hubo reportes con cifras más altas o más bajas). El volumen de liquidaciones completado en esa única hora fue cercano al que, en ocasiones anteriores de volatilidad, se había acumulado durante un día entero de trading. $BTC En un momento, llegó a tocar cerca de 81 mil dólares y luego se mantuvo consolidándose por encima de 80 mil dólares.

【Resultado de la decisión】
La Reserva Federal anunció el 16 de septiembre, en la reunión de la FOMC, un aumento de 25 puntos básicos. El rango objetivo de la tasa de los fondos federales se elevó a 3.75%-4.00%, lo que representa el primer aumento desde julio de 2023. Este resultado ya había sido descontado con bastante claridad por el mercado con anterioridad: las probabilidades implícitas en los futuros de tasas de la CME llegaron a alcanzar cerca del 90%. Por ello, en el momento en que se dio a conocer la decisión, la reacción fue limitada; el precio se mantuvo en el rango de 75,000 a 75,800 dólares y, posteriormente, llegó a caer por debajo de 76,000 dólares. El diagrama de puntos de tasas publicado al mismo tiempo mostró divisiones entre los miembros: 12 funcionarios esperaban que la mediana de la tasa a fin de año se ubicara en 4.125%, 4 creían que llegaría a 4.375%, y solo 2 estimaban mantenerla en 3.875%. Por ahora, no hay consenso sobre si se volverá a subir la tasa en diciembre.

【mensaje en sí】
El cofundador de Paradigm, Ming-Chen Huang (Matt Huang), confirmó públicamente el miércoles que la empresa invirtió en Zcash Open Development Lab (ZODL). Además, él mismo posee un token $ZEC , pero no reveló la cantidad real adquirida ni el monto. Huang posicionó a Zcash como un «activo complementario de la privacidad de Bitcoin», argumentando que, a medida que siguen avanzando las capacidades de ataques en redes impulsados por IA y la computación cuántica, se vuelve más importante un mecanismo que pueda financiar el desarrollo a largo plazo. — ZODL completó una ronda semilla de más de 25 millones de dólares en marzo de este año; Paradigm y a16z crypto, Coinbase Ventures y Winklevoss Capital también son inversores.

【Resultado de la resolución】
La Reserva Federal aprobó de forma unánime el 16 de septiembre la subida de un cuarto de punto (1 code) en la reunión del FOMC, ajustando el rango objetivo de la tasa de fondos federales del 3.50%–3.75% a 3.75%–4.00%, siendo el primer alza desde 2023. Antes de la reunión, el CME FedWatch y una encuesta a economistas de Reuters elevaron la probabilidad por encima del 85%, pero los mercados de predicción como Kalshi y Polymarket solo apostaron por menos de un 50%. La diferencia entre estas dos fuentes de datos fue de casi el doble; al final, el resultado se alineó con el lado de los futuros de tasas de interés tradicionales. El presidente Waller, de manera inusual, no actualizó el diagrama de puntos simultáneamente tras la reunión. El mercado interpretó esto como que la Fed evitó a propósito dar una señal clara sobre si habrá otra subida de tasas antes de fin de año. En el instante en que se dio a conocer la decisión, $BTC llegó a caer temporalmente hacia los 75,000 dólares, pero en cuestión de horas recuperó rápidamente lo perdido, volviendo a colocarse por encima de los 76,600 dólares. En 24 horas, el cambio pasó a ser positivo, alrededor de un 0.5% a un 0.9%, lo que sugiere que la subida en sí no excedió la cotización del mercado; la verdadera sorpresa estuvo en el hecho de “no haber diagrama de puntos”.

【Resultado de la resolución】
La Reserva Federal celebró el 16 de septiembre la reunión del FOMC, que aprobó una subida de tipos de un cuarto de punto (25 puntos básicos) por 12 votos a 0. El rango objetivo del tipo de los fondos federales se elevó de 3.50%~3.75% a 3.75%~4.00%—esta es la primera subida de tipos desde julio de 2023. El comunicado posterior fue de solo 130 caracteres, claramente más conciso que lo habitual; el presidente Worsh (Kevin Warsh) esta vez no presentó su propia previsión sobre la senda de los tipos (dot). La conferencia de prensa en sí también fue inusualmente breve: toda la sesión con preguntas y respuestas duró aproximadamente media hora, y el tiempo real de Warsh para responder preguntas fue incluso de solo unos 22 minutos.
【El diagrama de puntos es más importante que la subida de tipos】

【Resultado de la votación: sube de manera unánime un tramo】
La Reserva Federal (Fed) dio a conocer el 16 de septiembre los resultados de la reunión del FOMC de septiembre. El comité aprobó por 12 votos a 0, sin objeciones, una subida de un tramo (25 puntos básicos). El rango objetivo de la tasa de fondos federales se elevó de 3.50%~3.75% a 3.75%~4.00%, siendo la primera alza desde julio de 2023. El presidente Warsh (Kevin Warsh) enfatizó en la conferencia posterior que el papel de la Fed es actuar para contener la difusión de las presiones sobre los precios antes de que se expandan; utilizará un ritmo “más oportuno” para devolver la inflación a la meta del 2%.
【Gráfica de puntos: 16 funcionarios apuestan a otra subida antes de fin de año】
El dato más importante que la propia subida de tasas está en la gráfica de puntos: de 18 funcionarios asistentes, 16 esperan que todavía haya al menos una subida adicional de tasas este año, y cuatro incluso prevén que habrá dos subidas más. Esto indica que la reunión de diciembre ya es vista por el mercado como el siguiente umbral clave. Ward, en continuidad con la medida de la vez anterior, no presentó su propia proyección sobre la trayectoria de las tasas.

【El evento en sí】
$ZEC Los resultados de la votación de gobernanza ya están listos: cerca de 2,4 millones de tokens participaron en la votación; el 99,9% votó a favor de reducir el tiempo de bloque de 75 segundos a 25 segundos, y el 98,9% estuvo de acuerdo en mantener el calendario de reducción a la mitad tipo Bitcoin. Esta propuesta, con el número ZIP 218, tuvo un periodo de votación que abarcó del 25 de agosto al 14 de septiembre, coordinada conjuntamente por cinco organizaciones, incluida la Fundación Zcash y Shielded Labs. Originalmente se estableció que para que la votación tuviera representatividad se necesitara que participaran al menos 1 millón de tokens; al final, la participación real superó con creces ese umbral. El diseño de la ZIP 218 divide la emisión de cada bloque entre 3, de modo que los bloques se generen más rápido sin que se altere la velocidad total de emisión, lo que equivale a ratificar formalmente la hoja de ruta técnica de la actualización NU7.

【El evento en sí】
La OCDE informó recientemente (a mediados de septiembre) en el Foro Global sobre Transparencia Fiscal que Argentina se comprometió oficialmente a adherirse al (Marco de Declaración de Activos Cripto) (CARF), con el intercambio automático de información de transacciones de criptomonedas con las autoridades fiscales de otras jurisdicciones participantes a más tardar en septiembre de 2029. Esto convierte el anterior «aviso/manifestación de intención» no vinculante que firmó Argentina en un compromiso con un cronograma específico.
【Objetos y medidas contempladas por la normativa CARF】
La CARF identifica y exige a los «Proveedores de Servicios de Activos Cripto Relacionados» (RCASP): las bolsas centralizadas, los corredores, algunos proveedores de billeteras custodias y plataformas DeFi/NFT con operadores identificables, que recopilen, verifiquen y declaren los datos de conversiones de criptomonedas a dinero fiduciario de sus clientes, los canjes de criptomonedas y las transacciones de transferencia, para luego entregar esa información a la autoridad fiscal local. Estos datos, a continuación, se intercambian automáticamente con otras autoridades fiscales de los distritos participantes. Argentina y Azerbaiyán, México y Estados Unidos forman parte del grupo de implementación tardío que recién iniciará el primer intercambio transfronterizo en 2029; es decir, de 1 a 2 años más tarde que los lotes que comenzaron en 2027 y 2028.

【Faltan horas para el FOMC; la decisión está por llegar】
La reunión de septiembre de la Reserva Federal, de dos días, entra hoy en su recta final. La decisión sobre las tasas se publicará a las 2:00 p. m. (hora de la Costa Este de EE. UU.), y el presidente Wosch (Kevin Warsh) ofrecerá una rueda de prensa justo después, a las 2:30 p. m. Si esta vez realmente se sube un escalón (25 puntos básicos), el rango objetivo de la tasa de fondos federales pasaría de 3.50%~3.75% a 3.75%~4.00%, la primera subida desde julio de 2023. También es el tema con mayor discusión en estos dos días en Binance Square, muy por encima de cualquier otra cuestión.
【CME y mercados de predicción: la probabilidad estimada difiere casi el doble】

【Resultados de la votación】
El 15 de septiembre a las 2:15 p. m. (hora del este de EE. UU.), el Senado de Estados Unidos realizó una votación de moción de cierre (cloture) sobre el «Digital Asset Market Clarity Act» (Ley de Claridad para el Mercado de Activos Digitales) (H.R. 3633). Esta es una barrera procesal que determina si el proyecto de ley puede pasar a un debate formal; el umbral es de 60 votos. El resultado de la votación no superó el umbral: más de 40 senadores votaron en contra. Varios senadores demócratas que el mercado consideraba posibles de que fueran persuadidos para cambiar su postura y apoyar la medida —incluidos Gillibrand, Warner, Booker, Warnock, Gallego, Alsobrooks y Cortez Masto— finalmente también votaron en contra. La versión alternativa presentada por los republicanos, Lummis, Boozman y Scott, en realidad ya había incorporado las 126 enmiendas que exigía el Partido Demócrata, pero no logró reunir los votos suficientes. La senadora Elizabeth Warren también pidió públicamente a sus colegas que votaran en contra.

【Gran movimiento en las carteras de asesores institucionales】
Grayscale presentó el 14 de septiembre (lunes) una nueva combinación de modelos de uso exclusivo para asesores, denominada "Digital Assets Next Gen", para que los asesores de patrimonio la copien directamente en las cuentas de sus clientes. El proceso consiste en que el asesor, según los porcentajes de ponderación publicados para esta combinación, arme las posiciones correspondientes utilizando una serie de carteras de ETF propias de Grayscale. Tras publicarse las ponderaciones, lo primero que el mercado notó no fue quién tenía el porcentaje más alto, sino que esta combinación no tenía ninguna posición en bitcoin: $ETH con un 42.34% quedó en primer lugar, $XRP con un 26.11% quedó en segundo, $SOL con un 21.09% quedó en tercero; entre los tres suman cerca de nueve décimas, y el BTC no aparece en absoluto dentro de la lista de tenencias divulgada en esta ocasión.

【El evento en sí】
La última fijación de precios de CME FedWatch para la reunión del FOMC del 16 de septiembre muestra que el mercado apuesta a un aumento de una subida de tasas por parte de la Fed de un escalón (25 puntos básicos), con una probabilidad del 89%. Esta cifra subió rápidamente desde el 66% de finales de agosto y desde el 35% antes del discurso de Jackson Hole. El punto de partida de este repunte fue el discurso de línea dura del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole, además de los datos recientes del índice de precios PCE, que registró un incremento interanual del 3,7% y una tasa anualizada a seis meses de 4,1%, muy por encima del objetivo del 2%. Esto llevó al mercado a reevaluar la urgencia con la que la Fed debe combatir la inflación.
【La división entre halcones y palomas aún continúa】
No todos los funcionarios están del mismo lado. La postura de línea dura de Warsh es clara, pero el gobernador de la Fed Chris Waller y el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, intervinieron en medio del debate para refutarla, señalando que el aumento de tasas «aún no está decidido». Esto revela que, dentro del FOMC, esta vez no hubo un consenso unánime, sino una lucha reñida en la votación. Esta discrepancia hace que el lenguaje del comunicado posterior (si se trata de un endurecimiento único o de una serie de alzas con margen para continuar) influya más en la fijación de precios del mercado a futuro que el resultado en sí sobre si se suben o no las tasas.

【El propio evento】
El Banco Central Europeo subió las tasas en septiembre, a inicios del mes, en 2 puntos porcentuales hasta 2.50%, que es el segundo aumento de este año (en junio ya se había subido una vez); el Banco de Japón también se espera que suba 1 punto porcentual en su reunión del 9/17 al 9/18, en términos generales. La reunión del FOMC de la Reserva Federal de dos días comienza hoy (9/15) y decidirá que el anuncio se publique a las 2:00 p. m. hora del Este de EE. UU. el 9/16. Actualmente, el CME FedWatch fija en alrededor de 79.3% la probabilidad de un aumento de 1 punto porcentual. Los tres grandes bancos centrales endurecen la política casi en la misma semana; los análisis de mercado describen esta combinación como la primera vez desde 2006.
【¿De qué trata esta comparación con 2006?】
La última vez que los tres grandes bancos centrales aplicaron un endurecimiento monetario sincronizado fue en 2006. En aquel entonces, lo primero que salió mal fueron las posiciones de operaciones de carry trade (transacciones apalancadas construidas mediante financiación prestada): cuando sube el costo del financiamiento, las posiciones apalancadas que dependían de fondos baratos son las primeras en verse forzadas a cerrar. El detonante de esta ronda es similar: la interrupción en el transporte marítimo por el Estrecho de Ormuz se suma al cierre de la línea Petroline en Arabia Saudita tras el ataque, lo que empuja al petróleo Brent por encima de 100 dólares (el 9/14 llegó a superar 108). El aumento de la presión inflacionaria importada hace que la trayectoria de recortes de tasas que el mercado tenía en mente se invierta por completo hacia alzas.

【El evento en sí】
La red de Bitcoin, alrededor de las 11:30 (UTC) del 11 de septiembre, registró una reorganización (reorg) de cadena en un solo bloque en la altura de bloque 966.500: dos grandes pools mineros, AntPool y SpiderPool, extrajeron casi simultáneamente cada uno un bloque válido. Esto formó una bifurcación temporal; después, la cadena de AntPool acumuló más verificaciones y se convirtió en la cadena principal, mientras que el bloque de SpiderPool quedó aislado (orphan). Las transacciones incluidas en ese bloque volvieron al mempool a la espera del siguiente empaquetado. La firma de investigación Galaxy Research observó que se trata del tercer incidente de este tipo en las últimas cuatro semanas: los dos anteriores ocurrieron el 16 de agosto (altura de bloque 962.722) y el 24 de agosto (altura de bloque 963.853).

【Mensaje en sí】
El director ejecutivo de Anthropic, Dario Amodei, publicó el sábado (9/12) en su sitio web personal un artículo de aproximadamente 3.800 palabras, en el que insta a toda la industria de la IA a frenar el ritmo con el que se impulsan las capacidades de los modelos de vanguardia. Escribió que en los últimos meses ya está convencido de que no basta con dedicar recursos a la prevención de riesgos, sino que también debe desacelerarse el desarrollo de capacidades para que el avance de la prevención de riesgos pueda seguir el ritmo de manera real, y advirtió que los agentes de IA fuera de control podrían, como muy pronto, causar impactos a gran escala en la infraestructura de Internet en un plazo de seis meses. Horas después de la publicación del artículo, el director ejecutivo de OpenAI, Sam Altman, manifestó públicamente su acuerdo y, a la vez, confirmó que este año no se avanzará con el plan de salida a bolsa, por motivos de seguridad similares; el responsable de otra empresa de IA, Elon Musk, también se pronunció en redes sociales para apoyar la evaluación de Amodei.