市场中主要参与者对未来没有没有丧失信心，回测仍旧是

机会。

如果要刻舟，那么在2021年11月，市场中的大持有者

（持有 100-10w 枚 BTC）频繁且持续的利润兑现，规模

达到20亿美元以上。而现在，即便 BTC 已经创出 12W

美元的历史新高，但大持有者最高的利润兑现规模还不到

10亿美元。与21年第二个顶部时期完全不同。

筹码结构上2021年价格到$65,000 时，大量的廉价筹码

都集中在＄6,000-$10,000 区间，巨大的为实现利润使得

即便价格下跌，他们仍然可以卖出获利。

而2025年大量筹码集中在＄9,0000-$110,000以及

$113,000-$118,000 的区间里，如果跌破成本区间，这些

筹码不仅没有分文利润，还要承受巨额亏损。而持有这些

筹码的包括通过 ETF 买入的机构和华尔街的资本。

所以，K线技术上的顶背离和高位死叉就一定会带来和 21

年那样双顶后的长期的熊市吗？不需要考虑筹码结构，鲸

鱼行为，宏观宽松等客观条件的变化？如果说是进入「阶

段性的弱市」我是认可的，但一味机械死板的刻舟我是不认同的，有贩卖焦虑的嫌疑。保持冷静，危机亦是转机！$BTC $ETH #机构筹资布局SOL #ETH创历史新高