近期，比特币涨势凌厉，价格一举突破11.8万美元关口，上演了一场由机构推力、政策暖风与供需紧平衡共同导演的涨势大戏。

一、亚盘突破，机构加仓成核心引擎

周五亚盘时段，比特币一路向上攀爬，盘中最高触及118404.22美元，最终收于118268.24美元 ，较前一交易日上涨1.95%，单日涨幅达2258.24美元。此轮突破性行情背后，机构投资者持续加仓是关键变量——主力资金疯狂“扫货”，不断吸纳市场供给，交易所流动性被快速消耗，成为支撑价格的核心力量。

二、期权市场看涨情绪爆棚，预期瞄准更高区间

期权市场更是将看涨氛围拉满。Deribit交易所数据显示，未平仓合约大幅向11.5万美元、12万美元行权价的看涨期权聚拢；而9月末、12月到期的长期期权，未平仓合约甚至延伸至14万美元、15万美元行权价，交易员对后续价格的预期，已然瞄准更高区间，仿佛在给比特币价格“锚定”新高度。

三、政策与机构共振，监管宽松预期升温

这波由机构主导的上涨，也呼应了加密货币多头去年11月美国大选后的判断：特朗普再度执政，有望为加密货币市场带来监管宽松新环境。

DeFi交易机构Ergonia研究总监Chris Newhouse分析，期权市场看涨情绪肉眼可见。在价格突破历史高点前，市场刚经历5月7日以来最大规模空头平仓，约4.47亿美元头寸遭强平——看跌仓位过度集中，极易引发轧空行情，助推价格进一步冲高。

政策面利好也在添柴加薪。今年3月，特朗普签署行政命令，计划建立加密货币战略储备，还任命多位对加密货币友好的官员，如美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯、白宫人工智能沙皇大卫·萨克斯 。此外，特朗普家族企业也在加密领域布局，据美国证券交易委员会上周二文件，特朗普媒体与科技集团正筹备推出交易所交易基金（ETF），拟投资比特币等加密代币，为市场注入信心。

四、供需紧平衡：长期持有者惜售+散户进场

长期持有者“惜售”，成为价格站稳高位的关键支柱。CCN分析师Victor Olanrewaju指出，即便面对高额利润，长期持有者（LTH）也未形成明显抛售压力。Glassnode数据佐证：长期持有者的供给变化超每月新币发行量，市场波动中，他们更愿持仓而非抛售，相当于为市场“锁仓”，减少抛压。

此前观望的散户也开始跑步进场，机构与散户合力下，比特币余额每月增长约1.93万枚，超过每月1.34万枚的新币发行量 。供需格局持续收紧，为价格上涨筑牢根基。

五、市场情绪：资金与预期的双重驱动

这轮突破，不只是资金堆出来的行情，更反映市场对监管宽松的强烈预期。期权市场锚定更高价、空头平仓引发连锁反应，让比特币上涨动能愈发强劲，后续走势值得持续关注，但加密货币市场波动剧烈，投资仍需警惕风险。#BTC再创新高