**BÁO CÁO PHÂN TÍCH CHI TIẾT THỊ TRƯỜNG CRYPTO & BTC (22/05/2025)**

TỔNG HỢP PHÂN TÍCH TỔNG QUAN và BTC 22/05/25

I. On-chain & Dòng tiền

1. Miners’ Position Index (MPI)

* MPI hiện dao động quanh mốc **+1÷+2**, thấp hơn nhiều so với đỉnh 10 (tháng 5/2023).

* Miner dep BTC lên sàn nhưng rất khiêm tốn so vùng 4–6 hồi cuối 2023.

* **Kết luận**: Miner chưa vội bán lớn, cung do điện năng ( chi phí ) đang được hấp thu tốt.

2. Stablecoin Supply Ratio (SSR)

* SSR (tỷ lệ vốn stablecoin so với vốn BTC trên sàn) đã tăng từ ~12 lên ~18 (EMA7 cũng đang hướng lên).

* Vốn stablecoin đang ở mức cao, tiềm năng kích hoạt dòng mua mạnh khi trader đổ tiền vào BTC.

* **Kết luận**: Dòng tiền dư thừa từ stablecoin vẫn đang tích lũy — TIỀN mặt rất nhiều.

3. Exchange Whale Ratio

* Tỷ lệ whale flow (tổng \$ vào/ra của whale) quanh 0.4–0.5 thấp hơn ngưỡng trung bình ~0.6 của giai đoạn bull.

* Whale chưa đột ngột rút/xả ồ ạt.

* **Kết luận**: Whale đang giữ “chân cao” — chưa có luồng xả mạnh xác nhận đỉnh thị trường.

4. Hyperliquid Whale Tracker

* Tổng vị thế whales $6.7 tỷ, phân bổ **Long 50.2% / Short 49.8%**.

* Lợi nhuận chưa thực hiện (Unrealised PnL): Long +$210 triệu, Short −$176 triệu.

* **Kết luận**: Whale Long đang có lãi, động lực chốt lời chưa quá mạnh; Short whales vẫn còn động lực cover.

5. Funding Rate

* Tỷ lệ funding tích cực dao động +0.01% mỗi 8 giờ (long trả short).

* Funding dương kéo dài dễ khiến Long dư thừa chịu phí, có thể gây điều chỉnh ngắn hạn.

* **Cảnh báo**: Nếu funding vượt +0.02% liên tục, rủi ro pullback tăng cao.

### 6. Liquidation Heatmap (Binance BTC/USDT)

* Mức thanh lý tích lũy lớn nhất quanh **110–112 k**, vùng này sẽ tạo “lọc sạch” long khi giá retest.

*** VẪN GIỮ NGUYÊN 20% USDC***