阿亿All in

当地时间10月22日，美国财政部发布了一组惊人数据：联邦政府债务首次突破了38万亿美元，仅两个月之间新增了1万亿。

这一次，大多数美国人已感受到它的“真实重量”。与此同时，联邦政府因拨款问题再度停摆，时长已超过三周，成为美国历史上最长的一次。
此时，一个老问题再度被提起：特朗普是否真成了那个“把美国带向全球第二”的总统？这不只是数字上的变化，也不仅是一次债务记录的刷新。
背后的逻辑、人物和趋势，正在悄悄勾勒出一个新的世界格局。而美国，似乎正在告别那个它曾主导的“老大”位置。

B一场失控的债务游戏
美国债务飙升早已不是新闻，但这一次的速度让人瞠目。短短两个月，联邦政府新增债务超过1万亿美元。
更令人担忧的是，这种增长并没有伴随着有效的财政改革或经济结构调整。相反，政坛内耗加剧，政策长期悬而未决，财政纪律早已形同虚设。美国政府现在的财政状况，变成了靠不断借新债来还旧账的局面。

这背后，特朗普曾推行的经济政策起了关键作用。他主张通过减税刺激经济，但大规模减税并未带来预期中的财政回报，反而直接减少了政府收入。
与此同时，国防支出持续上涨，政府每年的花销远远超过收入。财政缺口越来越大，债务自然就越滚越多。
美联储在这其中也发挥了重要作用，尽管表面上仍保持独立，但在债务压力面前，政策开始向财政妥协。
这一系列操作的共同特点，就是用眼前的小胜，换未来的大账。短期看似稳定，长期却在不断积累风险。
而美国民众在日常生活中，已经隐隐感受到通胀压力、利率上升和政府服务削减带来的影响。一场看似遥远的债务危机，正在以更隐蔽的方式，进入普通人的生活。

B特朗普的“逆全球化”
如果说债务是财政问题的外壳，那么特朗普政策的深层影响，则更像是一场系统性的结构变化。
他采取的“美国优先”路线，打破了美国多年来建立的国际合作框架。退出多个国际组织、撕毁多边协议、强调单边行动，这些做法削弱了美国在全球的领导地位。
特朗普对外经济政策的核心之一，是对中国的强硬路线。他发动了一场全面的贸易战，试图通过加税和限制手段压制中国制造业和科技产业的发展。

但事实证明，这种策略未能达到预期效果。中国并没有因此退让，反而加快了技术自给的步伐。而美国企业和消费者则成了这场冲突的直接买单者——商品价格上涨，供应链不稳，出口受限。
从全球视角看，美国的影响力也在悄然下滑。曾经牢不可破的美元霸权，如今正在被多国央行重新评估。
越来越多的国家开始减少对美元的依赖，转而增加黄金储备或寻找替代支付系统。这种趋势，虽然不会在短期内动摇美元的核心地位，但已经在全球金融体系中埋下了不稳定因素。

而这一切，都是特朗普埋下的种子。他的政策也许出发点是重振美国，但实际效果却是让美国在多个层面上逐渐失去了“优势”。
BG2不是幻想，而是现实中的权力转移
十几年前，有人提出了“G2”概念，中美共管世界秩序。当时这个设想更像是一种外交策略，而非真实格局。
但现在，这种“二元结构”正逐步显形。不同的是，美国并非主动让位，而是在一连串政策失误和结构性问题中，被动滑落。

中国在过去十年中，持续推进产业升级和科技突破，不断拓展国际合作网络。在制造领域，中国已经成为全球关键环节之一。
从原材料、加工、到整机制造，产业链完整度让其他国家难以替代。而在科技领域，中国也在人工智能、通讯技术、新能源等方向取得了显著进展，逐步摆脱对外依赖。
与此同时，中国在国际金融和治理体系中也在谋求更多话语权。通过推动本币结算、参与多边平台、扩大国际支付系统，中国正在为全球市场提供美元之外的替代选项。
回头看，美国曾是全球秩序的“建筑师”，如今却成了“拆解者”。在这一背景下，G2已经不是一个外交术语，而更像是现实世界的结构描述。
中美之间的竞争，不再只是贸易数字的你来我往，而是涉及制度设计、科技路线、产业基础和国际信誉的全方位博弈。

B美国的“老二”身份正在成型
长期以来，美国一直以“全球领导者”自居。无论是军事、经济还是文化领域，美国都曾拥有绝对优势。
但如今，这种单极格局正在发生松动。债务失控、盟友离心、对外政策混乱，这些都让美国的全球地位受到挑战。
这并不意味着美国即将衰落成“二流国家”，但它确实正在经历一种“相对衰退”。也就是说，尽管美国自身实力并未剧烈下降，但其他国家，尤其是中国，在快速追赶。

在很多领域，美国已经不再拥有绝对优势，而是渐渐被拉近甚至超越。
这种转变是结构性的，不是哪个总统能一手逆转的。但特朗普的政策，确实加快了这个过程。
他主张“脱钩”，结果促使中国加快独立。他推行减税，结果扩大财政赤字。他削弱多边机制，结果让美国孤立于盟友之外。每一个政策看起来都是“美国优先”，但综合起来，却形成了“美国失速”。
而美国所面临的最大挑战，不是外部竞争，而是自身调整的能力。在全球秩序发生深刻变化的今天，美国是否能重新找到自己的定位，仍是一个开放的问题。
38万亿债务只是一个符号，它背后是一个超级大国的转型焦虑和战略误判。
特朗普的政策惯性和思维方式，深深影响着美国的内政外交。而中国的崛起，是在不断政策调整和制度建设中逐步实现的。

中美之间的竞争和合作，将成为未来很长一段时间内全球格局的主轴。而美国是否已经准备好接受一个多极化的世界？是否能在不再绝对领先的情况下，发挥建设性作用？这是摆在华盛顿面前的现实问题。
谁能真正理解变化的本质，谁就能在未来的世界中赢得位置。

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凌晨两点，黄金闪崩377美元，账户浮亏2639元，手机弹窗那一刻，心跳比K线还陡。
很多人以为只是俄乌那边传出停火，避险情绪退烧，金价顺势下滑。
可开盘才十分钟，盘口突然砸出天量空单，直接把价格按到地板，连老手都来不及反应。

更蹊跷的是，伦敦现货随后拉回四十美元，纽约主力合约也几乎填平跌幅。
如果真是地缘缓和，多头该一泻千里，事实却是抄底资金比砸盘更凶。
把镜头拉远，过去十二个月，全球央行净买入黄金1083吨，创出55年新高。

美元资产被持续减持，黄金在储备占比悄悄抬升到17%，距离美元份额只剩不到三个百分点。
第一次出现这种逼近，发生在1971年布雷顿森林解体前夜。
当时华盛顿宣布关闭黄金兑换窗口，金价从35美元一口气涨到850美元。
历史不会简单重复，却踩着同样的节奏。

芝加哥交易所上周突然把初始保证金提高5.5%，一手合约要多交近4000美元。
成本抬升，散户被迫平仓，空头趁机砸盘，这是典型的逼多套路，华尔街用过多回。
提高保证金只是前菜，美元利率还悬在高位，持有黄金没有利息，机会成本肉眼可见。
机构算得精，只要美元不降息，黄金就缺一口气，空头才敢明火执仗。
可算盘珠没拨动的是，央行根本不吃这一套。

它们囤金不是为了赚价差，而是给本国货币找锚。
美元越不给利息，越说明它在透支信用，央行买金的手只会更快。
中国央行连续18个月增持，单月净买入都在10吨以上。
俄罗斯、印度、土耳其更激进，直接把黄金运回本国金库，不再寄存伦敦和纽约，物理隔断风险。
美元过去能横行，靠的是无法替代的交易系统。
如今跨境支付有了新通道，美元优势被撬开一条缝。
储备多元化不再是口号，黄金成了最现成的选项。
有人担心金价暴跌会吓退买家，现实是印度斋月前后黄金进口量环比增加27%，国内首饰金条柜台排队长度比春节还夸张。
散户越跌越买，央行同样顺势低吸。
再换个角度，美国债务总额跨过34万亿美元，每年利息支出就占财政收入的18%。
如此下去，美元信用只能不断摊薄，黄金的对冲价值不会被一次砸盘消灭。
技术派盯着日线双顶，高呼熊市来了。
基本面派却看到矿产量连续四年下滑，新矿从勘探到出金平均要15年，供给弹性几乎为零。
价格短期可以情绪化，长期仍看供需。
四小时图上，金价收回一半失地，留下一根长下影。
这种K线被交易员称作弹簧，压得越急，弹得越猛。
空头如果三天内拿不下4100美元，反手回补就会推得更高。

有人把黄金比作旧时代的遗产，其实它更像一面镜子，照出纸币的衰老。
每一次暴跌，镜子只是晃了一下，映出的皱纹并没有消失，反而更清晰。
接下来两个月，市场要重新评估美联储降息节奏。
只要点阵图出现一次鸽派偏移，黄金就会抹平所有跌幅。
美元若再加息，银行业账面亏损扩大，同样利好黄金避险。

账户里那2639元浮亏，如果换成实物金条，现在还在保险柜里发光。
账面数字会上下跳动，金属重量不会。
想清楚这一点，再决定要不要在深夜割肉。
击鼓传花的说法并不准确，黄金没有利息，也不承诺回报，它只负责在纸币失信时保持购买力。
真正的花是不断膨胀的纸币，传花的是各国央行，鼓点由美联储敲响。
游戏远没结束，只是中场换了音乐。
下一次鼓点落下，手里攥着黄金的人，不会急着找下家。
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“手里的金链子还没捂热，金价就跳水5%，谁不慌？” 10月21日，伦敦金现一晚跌掉100美元，刷出2020年3月以来最狠的单日长阴。朋友圈晒黄金的阿姨群瞬间安静，炒T+D的小伙子直接爆仓。前美联储顾问丹妮尔·布斯放话：这不是回调，是流动性危机撕开了第一道扣子。
我盯盘到半夜，印象最深三件事。 第一，COMEX最活跃合约12%的仓位瞬间消失，像有人拔了网线的游戏房，屏幕一片灰。 第二，GLD基金一天跑掉16亿美元，体量相当于全仓赎回一个中等城市人口的总压岁钱。 第三，上海盘溢价只剩1美元，平时25美元的“国内红包”蒸发，说明连国内大妈也提不起兴趣，买盘比卖盘更心虚。

黄金跌本身不稀奇，稀奇的是美元没涨、美债没跌、美股还在高位蹦迪。股债劈叉到2008年水平，高收益债利差飙到450个基点，企业短融成本比基准利率高出1.2%，银行间隔夜拆借悄悄突破40个基点——这些才是后台真正的警报灯。
普通人感受不到拆借利率，但能感到身边“缺钱”。 我表哥做汽配出口，银行年初给他批的循环贷额度，10月突然抽走三成，理由只有四个字：额度紧张。 邻居搞私募信贷，上半年还在抢项目，9月开始违约名单拉不完，商业地产跌到借新还旧的游戏玩不动，1.2万亿美元债务未来18个月到期，光利息就能压垮一批壳子。
更扎心的是消费端。纽约联储刚公布，信用卡逾期90天比例6.4%，回到2012年高位；每10个车主就有1个断供；40%的家庭掏不出400美元应急——数字冷冰冰，却是我同学、我堂弟、我送外卖的邻居。
B
市场为啥还硬撑？因为流动性被抽得比沙漠井还干。 美联储每月QT950亿美元，财政部每季发债8000亿，银行准备金从2021年高峰蒸发1.5万亿，三条吸管同时吸水，池子见底只是时间问题。
黄金被抛售不是因为它变烂，而是它最值钱、最容易变现。 杠杆盘先砍最肥的仓位，基金经理85%的多头拥挤在一条船上，谁先跳谁活，晚跳就沉。央行也跳不动了，中国央妈连续两月黄金储备零增长，全球三季度购金量环比掉37%，官方都买不动，何况散户。
CLO、杠杆贷款、私募债，这些藏在影子里的资产，表面收益高，实际利息覆盖都不够1倍。23%的发行人赚不回利息，像23%的上班族连月供都付不起，一旦到期墙撞上来，重组、甩卖、失业、收楼，连锁反应只是前后脚。
别被标普的新高迷惑，那几只科技巨头靠回购托着指数，真实经济早已喘粗气。 2008年也是豪宅区照样灯火，垃圾债先炸；如今同理，霓虹灯照不到的后巷，火苗已经噼啪！

我给自己的清单很简单： 1，逆回购余额跌破4000亿就再减一半权益仓位； 2，SOFR飙升就别碰任何私募固收； 3，黄金ETF连跑七天，就先把首饰盒锁进保险柜，现金留半年开销。
市场反弹0.4%只是死猫喘口气，波动率还在18.5的高位，说明没人睡得踏实。 流动性危机的剧本不复杂：抽水→砍仓→贱卖→贱价也卖不掉→火烧连营。黄金第一波被祭天，下一波轮到谁，全看手里资产能不能立刻变现。
一句话收底： 当最硬的黄金都被抢着砸盘，别信“抄底”神话，握现金流、砍杠杆、离篝火远点，才是普通人能活下去的终极技能。
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尽管本周黄金价格一度累跌超8%，但高盛依然保持坚定的看涨立场。
追风交易台消息，10月22日，高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven发表研报，重申其2026年底4900美元/盎司的目标价，并强调这一预测甚至存在"上行风险"。
高盛认为，当前的抛售主要是由投机性头寸平仓和白银市场的溢出效应导致，并非基本面恶化。真正的“聪明钱”，包括各国央行、超高净值人士和长期资产配置机构在内的结构性买盘仍在持续流入。
高盛进一步强调由于大型机构投资者配置需求的苏醒，4900美元/盎司的目标价甚至存在“上行风险”。周三现货黄金一度跌至4000美元关口上方，但随后受支撑反弹。

（周三现货黄金4000美元上方宽幅震荡）
结构性买盘支撑金价上涨逻辑
与投机性资金的快进快出形成鲜明对比，高盛强调，支撑金价长期走牛的“粘性”（sticky）结构性需求在9月至10月期间依然强劲。
高盛指出，这些“粘性”资金流主要来自：
央行季节性购买：
在经历平静的夏季后(8月央行购买仅21吨)，央行购买在9月和10月可能出现季节性回升，这与往年夏季后的加速模式一致。
ETF与超高净值人士的战略配置：
在美联储降息预期和投资组合多元化需求的双重驱动下，黄金ETF将重新录得资金流入。
同时，高盛通过与客户的交流了解到，超高净值人士的实物黄金购买可能也在9月和10月有所增加。这些资金流动通常是缓慢且长期的，并不会全部体现在ETF数据中。
高盛的模型显示，100吨的坚定买盘(包括央行、ETF和净管理资金)可使金价上涨1.5%-2%。8月份这些持有者的持仓增加了154吨，与价格涨幅相符，验证了模型的有效性。
机构投资者兴趣上升带来上行风险
基于上述结构性需求的强劲支撑，高盛重申其对金价的乐观预测，维持2026年底4,900美元/盎司的目标价不变。
报告进一步揭示了金价未来更大的潜在驱动力，即大型长期资本配置者的持续入场。
高盛指出，近期ETF流入的速度和客户反馈显示，许多长期资本配置者，包括主权财富基金、各国央行、养老基金、私人财富和资产管理公司，正计划增加黄金作为其战略投资组合的多元化配置。
一项针对13F文件的研究显示，截至2020年，约70%的美国机构投资者没有黄金敞口，而在有敞口的机构中，平均配置低于2%。
这些机构通常需要数个季度的审批周期，意味着需求将在未来几个季度持续释放。高盛特别强调，这将为他们4,900美元的目标价带来了显著的“上行风险”。
报告最后总结道，在全球宏观不确定性（包括对财政问题的担忧）加剧的背景下，如果这些大型机构投资者从全球庞大的债券和股票投资组合中，哪怕仅仅拿出“适度”的比例重新配置到规模相对较小的黄金市场中，都可能对金价产生巨大的推升作用。
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近日，特朗普炫耀称，他的关税战给美国带来了不少钱。他还用欧盟、日本和韩国举例，称分别从这三个国家拿到了6500亿美元、5500亿美元和3500亿美元，这些钱可能很快就会分给美国民众。
小心乐极生悲

需要注意的是，特朗普列举的这三笔钱并非直接的关税收入，而是与美国签署贸易协议的国家承诺的对美投资金额。关键这些投资能不能落实还不一定，欧盟那边倒是没什么动静，日韩一直在跟美国打太极，估计是想拖到特朗普下台再说。
也就是说，美国根本没收到总计上万亿美元的投资，更别说给民众分钱了，这不过是特朗普给美国人画的大饼而已，注定吃不上。

至于美国从各国敲诈来的关税款，也不一定能留在美国，特朗普很可能乐极生悲。下月初，美国最高法院将就关税问题举行听证会，他本人也要去旁听，因为这关系到他的关税政策是否能继续实施。
简单来说，这次听证会讨论的重点就是讨论美国政府关税政策的合法性，包括针对全球的10%“基准关税”，向中国等国征收的“芬太尼关税”，以及对没能和美国达成协议的国家加征的关税，比如对印度加征的50%关税。
关税大棒打遍全世界

这些关税政策自落地之日起，就一直在收，累积到现在也有不少钱了。而特朗普政府一旦败诉，这些关税款可能要连本带利退还给相关国家，还不包括各国商家要求美国赔偿的其他损失。
在这一背景下，特朗普政府最近已经悄悄豁免了几十种商品的关税。对于那些正在和美国进行贸易谈判的国家，也列出了几百种商品关税的豁免方案。要是真败诉了，收得越多赔得越多。
值得一提的是，特朗普政府豁免的都是非美国制造的商品关税，外国商品对本土企业不会造成冲击，也不影响“让美国再次伟大”，所以能豁免的都豁免了。

特朗普的草台班子
但与此同时，对于那些与美国本土企业存在竞争关系的商品，特朗普政府则援引贸易法第232条扩大了关税范围，比如对重型卡车征收25%的关税，以实现倒逼制造业回流美国的目的。
对等关税援引的是美国的《国际经济紧急权力法》，只有在国家经济陷入紧急的情况下，总统才有权援以该法案征收关税。特朗普政府显然不符合这一条件，这也是为什么一审和二审法院都不赞成相关关税政策。
相比之下，第232条授予了总统更大的权力，不容易被法院推翻，特朗普只要搬出“危害国家安全”这条理由，就可以随意修改税率，扩大范围。
一旦退还关税，美国政府又要推迟开门了
但问题是，不管特朗普的征税理由站不站得住脚，最终受伤害的都是美国自身，美国消费者不仅无法收到特朗普承诺的“关税分红”，甚至还要承担关税战带来的商品价格上升成本。
对于国家来说，一旦特朗普败诉，之前征收的关税都要退回去，美国政府怕是又要推迟开门的时间了。
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过去30天内，鲸鱼资金流入币安总额达55.6
亿美元，其中单日流入额为10.7亿美元。期间
比特币价格从10.8万美元涨至11.3万美元后回
落至10.8万美元，或受大额资金转移影响。

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汇通财经APP讯——周四（10月23日），美国政府停摆将进入第23天，且暂无缓和迹象。当地时间10月22日，美国参议院未能通过共和党提出的临时拨款法案，政府停摆僵局仍在持续。这是近期在美国政府停摆之后，参议院第12次投票否决了该临时拨款法案。
美联储本已在应对一场异常艰巨的战役：既要引导变幻莫测的经济穿越劳动力市场疲软与顽固通胀的双重夹击，又要化解政府停摆给这场战役带来的额外压力。

为了决定利率政策和其他有助于经济复苏的决策，美联储十分依赖政府收集并发布的官方经济统计数据。自10月初以来，政府停摆实际上切断该数据的访问——从失业率到零售额。
距离美联储下一次利率决议只剩一周时间，但8月以来的数据显示，官员们在评估劳动力市场是否需要额外支持时仍处于半盲状态。自2010年以来最慢的招聘速度，美国年轻人和少数族裔的失业率也在上升。这是美联储政策制定者面临的最新难题：既要应对特朗普政府对其独立性的一再攻击，又要处理持续的住房负担能力危机（美联储缺乏全面解决工具）、人工智能的潜在影响、持续的通胀、关税政策的不确定性以及就业市场的放缓。
美联储与政府停摆
由于缺乏政府数据，美联储官员转而借助其他渠道来评估就业市场和消费者支出状况——这两大要素是美国经济的重要驱动力，也是美联储所谓“双重使命”的核心，即在保持物价稳定的同时平衡经济增长。
问题在于，政府数据无疑是衡量全球最大经济体的“黄金标准”。没有这些数据，美联储的决策就会缺乏充分依据。而这一次，美联储可能更难获取私营部门的就业数据——薪资软件提供商ADP已于8月终止了与美联储的数据共享协议。
资产管理公司Glenmede投资策略副总裁迈克尔·雷诺兹向CNN表示：“风险在于美联储可能误判其双重使命的现状——究竟是通胀还是劳动力市场更值得担忧。”
一旦经济衰退的迹象通过其他渠道（如企业财报、私营数据）被市场确认，而美联储被认为“反应迟钝”，市场将迅速定价其未来的激进降息。利率预期的快速转变是美元走弱的主要驱动力。
美联储官员上一次在没有关键经济数据的情况下制定货币政策是在2018-2019年政府停摆期间。美联储的会议纪要显示…2019年1月会议官员们因商务部暂停发布月度零售销售报告，转而参考信用卡交易和车辆销售数据。
纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯在10月9日发表于《纽约时报》的采访中表示：“我不会称之为数据匮乏。”
他补充道：“我们仍在获取大量数据”，并提到了来自世界大型企业联合会、纽约联储和供应管理学会的调查。这些调查衡量了价格、需求、生产以及整体经济活动的趋势。
美国劳工统计局将于周五发布9月份的消费者价格指数，并已召回工作人员以确保该报告能作为决策依据。
尽管如此，美联储仍无法准确掌握劳动力市场的真实健康状况和走势。经济学家普遍认为，私营部门的数据无法完全替代政府数据，尤其是考虑到政府数据是许多私营数据参考的基准。
美联储无力解决的住房负担危机
美联储的主要工具——关键利率，能广泛影响借贷成本，在调控借贷成本方面尤为有效，无论美联储试图抑制通胀还是刺激就业。因此，它在改变消费者对商品和服务的需求方面相当有效。
但它对供需等式的“供应”端没有任何调节作用——而这正是美国东北部等部分地区房价持续上涨的根源。
二手房销量已连续三年低迷，居高不下的抵押贷款利率固然让买家保持观望，但住房短缺同样难辞其咎。
全美地产经纪商协会首席经济学家劳伦斯·云上月在一份声明中表示：“经济适用房的销售受到库存不足的限制。”
美联储已经承认，在缓解美国住房危机方面能做的只有这么多。
鲍威尔在美联储7月会议后的新闻发布会上表示：“住房短缺是一个长期问题，这不是美联储能解决的问题。”
这表明美国经济的结构性顽疾并非货币政策所能根治。如果降息无法有效刺激房地产市场的健康复苏（因为供应瓶颈），市场会对美国经济的长期健康和美国政府解决深层问题的能力产生怀疑，这种长期的结构性悲观情绪对美元构成压力。
人工智能与经济不确定性的影响
特朗普总统重塑全球贸易格局的激进举措迫使许多企业暂缓招聘计划，以观望事态发展。与此同时，众多公司正积极寻求将人工智能融入业务运营的可行方案。
结果是招聘异常疲软，主要原因是企业感到无所适从。但对部分员工来说，人工智能也是原因之一。
Indeed的经济学家劳拉·乌尔里希告诉CNN：“劳动力市场陷入停滞，因为人们现在很难做出决定，而人工智能确实对初级技术岗位产生了一定影响。”
美联储降息可能无法有效刺激那些正被AI自动化替代的岗位需求。这意味着未来美国经济复苏可能是“无就业复苏”或“低就业复苏”，这会削弱消费引擎，同样不利于美元。
美联储的降息举措应如潮水托举所有船只，通过降低借贷成本使企业得以扩大员工规模。但对于那些正被人工智能加速自动化替代的岗位而言，仅靠此举可能不足以提振用工需求。
此外，尽管美联储准备进一步降息，但乌尔里希表示：“只要经济不确定性居高不下，就很难确切知道应该雇佣多少人。”
不确定性是资本和投资的敌人，可能导致企业投资放缓，这不利于美国经济的长期增长前景，利空美元。
供应管理协会调查的制造业和服务业企业也印证了这种情绪，这些企业持续对特朗普的重大政策变化及其对需求和规划造成的后续影响表示不满。
ISM的9月服务业调查中，一家企业表示：“尽管经济持续不确定性和利率问题导致决策周期延长，但专业服务领域的客户需求仍保持稳定。”
美联储将于10月29日结束为期两天的政策会议后宣布最新货币政策决定，主席鲍威尔将于当天美国东部时间下午2：30（北京时间10月30日凌晨2：30）召开会后新闻发布会。
北京时间9：26，美元指数现报98.98。
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2400亿美元，8月一个月就烧没了，税还少收15%，这窟窿谁补？
华尔街刚把“降息”俩字咽下去，鲍威尔一句“缩表快停”又把大家从椅子上拎起来。

我盯着屏幕只想问：水到底放不放？
放了先淹谁？
财政部账本先炸。

政府差点关门，个税企业税双降，收入像被抽掉底的泳池。
钱不够，只能发债，债谁来买？
最后还得美联储自己接盘。

所以缩表喊停不是慈悲，是自救，再抽流动性，银行间利率飙到5.8%，回购市场就要喊救护车。
SOFR跳高那次我正好在营业部，交易员一边啃冷披萨一边骂：
“隔夜利率比我的房贷利率都高，这还怎么玩？
”

他们最怕2019年重演，那一回美元荒把货币基金挤兑到差点穿仓。
鲍威尔听得到尖叫，数据一出来，立刻放风：咱慢慢停，先减码，再停表。
市场解读只有一句话——水又要来了。
股市先冲后摔，因为特朗普挑了个周末说加税，情绪像电梯失控。

黄金倒老实，一根阳线把2500吨央行买盘都写在脸上。
中国央行连续六个月加仓，买得比双十一还稳，别人恐惧他们囤砖。
新兴市场更鸡贼。
二季度外汇储备狂增780亿，两年最大，先把子弹压满。

印度、越南股市被大摩点名，目标涨幅20%，翻译过来就是：
“老乡，我们先行一步，你们随意。
”
逻辑简单，美元不再稀缺，资金要找出路， growth story 最便宜。

大宗商品那边，历史统计直白：
上次停缩表后半年，原油铜矿平均涨15-18%。
矿商老板已经订好新车，订单排到明年春。
通胀回落只是纸面，真货价格涨起来，超市货架比CPI诚实。

对我这种小散，策略就三行：
别一把梭，分批买；别追热点，找现金流真的硬；别只盯美联储，地缘吵架随时掀桌。
真等到降息落地，好资产早飞，剩下一地鸡毛和后悔药。
水龙头的方向已定，剩下的只是拧几圈的问题。
全球增速早变成中印双引擎，美联储再牛，也只能管自家后院。
趁他们换档，普通人上车，别等水花溅到脸上才找伞。
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奔跑财经10月21日消息，比特币价格连续三日走高，市场对中美贸易协定及美联储降息预期保持乐观。币价自10月16日以来首度突破11.1万美元关口，较年内低点回升7.25%，较年度高点仍存在约12%的修正幅度。Binance创始人赵长鹏预测比特币市值终将超越黄金，但同时指出因两者规模差距显著，此过程需时漫长。
金价攀升主要受全球央行持续增持推动，部分原因在于应对特朗普政策转向。美国公债规模突破37万亿美元亦助推避险需求。反观比特币年内涨幅18%，市值突破2.2万亿美元，成为自2009年问世以来最快突破万亿市值的资产类别。
尽管黄金今年表现领先，比特币长期表现更胜一筹：过去五年金价上涨128%，同期比特币暴涨750%以上，持续缩窄与黄金的估值差距。
假设黄金市值维持30万亿美元，比特币流通量1993万枚，则单币价格需涨至150万美元。以当前10.7万美元现价计算，需实现1254%涨幅。历史数据显示此目标具可行性：过去十年比特币涨幅超125万倍。
最核心逻辑在于供需动态：ETF持续资金流入印证需求增长，部分分析师预测美联储将于2030年前入场配置；同时交易所比特币余额持续下降，流通供应日趋紧缩。

2025年10月11日，币圈出了个大新闻，这天被圈里人叫做“黑色星期六”。
比特币一天之内没了190亿美元，整个虚拟货币市场算下来，损失差不多有6600亿美元。

你敢信吗？就在这之前半小时，有个神秘账号突然冒出来，对着比特币和以太坊做空，几个小时就赚了1.6亿到2亿美元。
更巧的是，这账号动手之后，特朗普就发了条暴怒的推文，说要对中国加100%关税，直接把市场搅乱了。

这事儿怎么看都不像巧合，背后肯定有门道。
B黑色周六的巧合
先捋捋这时间线，你就知道多离谱了。
10月11号那天，特朗普先是在社交平台炸毛，说要加关税。
消息一出来，比特币从12万美元跌到11万以下，以太坊、狗狗币这些也跟着崩。
可就在他发推文前半小时，一个新账号在Hyperliquid交易所激活了，还借了大量比特币做空。
说实话，做空这事儿风险极高，得精准踩中市场下跌的时间点，差一点就可能赔个底朝天。
普通人哪有这本事？币圈里把这种能影响市场的大账号叫“巨鲸”，跟散户的资金量比，就像鲸鱼和小虾米。
这头“巨鲸”不光踩点准，赚了钱还立刻把账号关了，行踪特别隐蔽。
大家猜来猜去，最可疑的就是特朗普的小儿子巴伦。
这小伙子才19岁，今年刚上纽约大学，身价已经1800万美元了，比他妈妈梅拉尼娅还多。
2024年特朗普竞选的时候，巴伦就立了个“家族最懂虚拟货币”的人设，专门拉拢对民主党失望的币圈人。
本来想觉得就是个巧合，但后来看时间点太准了，也就只有跟特朗普走得极近的人，才能提前知道他啥时候发推文。
B家族的币圈生意

要说这事儿不简单，还得看特朗普对虚拟货币的态度转变。
2021年他接受采访，还说比特币是“骗局”，结果2025年连任后，立马改了口。
不仅废除了拜登时期的虚拟货币限制政策，还批准搞“美国比特币储备”，说要把美国变成比特币开采中心，得了个“加密货币总统”的名号。

这政策转向也太明显了，明眼人都能看出来是为了自家生意。
特朗普家族开了家叫WorldLibertyFinancial的公司，还发行了虚拟货币，后来又发了特朗普个人代币Trump。
今年5月，特朗普在自家高尔夫球场办晚宴，入场券不花钱买，得靠买$Trump代币才能进。

这操作就绕开了传统政治捐款的监管，等于变相靠权力换钱。
更有意思的是跟阿联酋的交易。
今年5月，阿联酋王室买了20亿美元的$WLFI，没过多久，特朗普政府就撤销了对阿联酋的芯片禁令。
负责跟阿联酋谈的人，是特朗普的“和平特使”斯蒂夫・维特科夫，而维特科夫的儿子扎克，正好是特朗普家族币圈公司的CEO。

你说这关系绕来绕去，能没利益牵扯吗？
B监管漏洞的坑
这种借着权力搞虚拟货币牟利的事儿，其实跟以前政客玩的内幕交易没啥区别，就是换了个新壳。
之前共和党老说前议长佩洛西的丈夫靠政策内幕炒股，比如在《芯片法案》表决前买英伟达股票，赚了不少。
今年7月参议院想搞个法案，禁止总统、议员买卖股票，结果还把现任的特朗普豁免了。

可虚拟货币比股市还乱，监管根本没跟上。
美联储虽然不让官员炒虚拟货币，但没说总统和家属不能搞。
特朗普家族发的、Trump，连实际产业支撑都没有，就是典型的“空气币”，却能靠政策利好炒上天。
巴菲特之前就说过，虚拟货币就是个电子符号，连郁金香都不如，郁金香暴跌了还能当食物，虚拟货币啥用没有。

说实话，散户看着特朗普松绑政策，觉得是机会就冲进去，结果成了“巨鲸”的下酒菜。
17世纪荷兰郁金香泡沫，一朵花能买套房，最后还不是崩了？现在的虚拟货币，跟当时的郁金香没啥两样，都是靠炒作撑起来的泡沫。
而特朗普家族这些人，就是借着权力和监管漏洞，在泡沫里捞钱。
说到底，“黑色星期六”不是简单的市场波动，是权力借着虚拟货币的漏洞搞收割。

只要监管不补上这个窟窿，类似的事儿还会发生。
散户要是只看政策利好就盲目跟风，很容易栽进去。
毕竟在资本和权力的游戏里，小虾米永远斗不过巨鲸，这一点，不管是股市还是币圈，从来都没变过。
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