非小号_研究院

作者：非小号
近年来，随着加密原生预测市场的兴起，套利策略正逐渐成为短线投资者的重要工具。在这些平台上，事件价格代表着概率波动，而市场早期普遍存在的低效率，也为套利者提供了可观的空间。
数据显示，仅5%的价差若能复利操作20次，即可实现约1.65倍收益；而10%的价差复利20次，则有望带来5.7倍的回报。微小利差若被系统性捕捉与放大，将转化为长期的丰厚利润。
五大常见套利策略
跨市场套利

当不同预测平台对同一事件定价不一致时，投资者可在“Yes”价格较低的平台买入，同时在另一平台买入“No”进行对冲。无论结果如何，都能锁定差价收益。

案例：纽约市长选举中，Polymarket与Kalshi的价格差形成约1%的无风险利润。时间套利（早买晚卖）

事件在早期往往因炒作而被高估。随着时间推移，价格逐渐回归现实，投资者可通过在高估时买入“No”，在回调后卖出获利。这类似股票中的“均值回归”交易。事件处理套利

平台间的结算速度差异可能造成信息滞后。若某平台已确认结果，而另一平台尚未反映，套利者可迅速介入，捕捉因延迟带来的确定性机会。流动性套利

在交易量稀少或单笔大额订单冲击下，预测市场价格可能短暂失真。此时逆向布局，待价格回归合理区间时平仓，便能获取稳定利润。语义/预言机套利

当事件定义存在歧义时，预言机的解读方式可能与多数交易者预期不同。若能精准预判规则解析逻辑，即可在赔率错误定价中找到套利空间。

工具助力套利
除了人工监测与操作外，新兴工具也在提升套利效率：
DK工具：由 Kalshi 提供支持，可扫描市场波动并发现套利机会，目前正处于私人 Beta 阶段。ArbX：一款付费型监测工具，专注于 Kalshi 与 Polymarket 等平台的跨市场价差识别。

结语

预测市场的发展尚处早期，效率不足意味着套利机会频繁存在。无论是跨市场差价，还是由信息延迟、流动性错位造成的波动，“小差价+复利”的逻辑都能为敏锐的投资者创造可观的收益。

未来，随着更多高质量预测市场的出现，以及相关套利工具的成熟，短线策略或将成为推动这一赛道发展的关键力量。
#BTC

原创 | Odaily 星球日报
作者 | Ethan

在 DeFi 世界里，TVL 是为关键数据——它既是协议实力的象征，也是用户信任的晴雨表。然而，一场围绕 120 亿美元 RWA 资产的指标造假争议，迅速撕裂了用户信任。
9 月 10 日，Figure 联合创始人 Mike Cagney 在 X 平台率先开火，公开指责链上数据平台 DefiLlama 拒绝展示其 RWA TVL，仅因“社交平台粉丝数不足”，并质疑其“去中心化标准”的公允性。
几天后，DefiLlama 联合创始人 0xngmi 发布长文《The Problem in RWA Metrics》进行回应，逐条揭示 Figure 所声称的 120 亿美元规模背后的数据异常，直指其链上数据不可验证、资产缺乏真实转移路径，甚至存在规避尽调的嫌疑。
由此，一场关于“链上可验证性”与“链下映射逻辑”的信任争夺战全面爆发。
事件时间线：Figure 主动发难，DefiLlama 强硬回应
这场风波的导火索来自Figure 联合创始人 Mike Cagney的一则推文。
9 月 10 日，他在 X 平台高调宣布，Figure 的房屋净值信贷产品（HELOCs）已成功登陆 CoinGecko，但同时指责DefiLlama 拒绝展示 Figure 在 Provenance 链上的 130 亿美元 TVL。
他将矛头直指 DefiLlama 的“审查逻辑”，甚至直言对方以“X 粉丝数不足”为由否决其上榜。（注：这里Mike Cagney说的是130亿美元，与后文0xngmi回应中的120亿存在数据不对称情况。）

此言一出，约一小时后，Provenance Blockchain CEO Anthony Moro（从语境看疑似未掌握全部背景就介入）在同帖下发言，表达对行业数据平台DefiLlama的强烈不信任：

随后，Figure 联合创始人 Mike Cagney补充称他理解集成新 L 1 的开发成本，但亦表示CoinGecko 和 DefiLlama 从未向 Figure 索要过费用或代币，以澄清其“付费上榜”的暗示。
9 月 12 日，L1 数据仪表板Artemis 联合创始人兼 CEO Jon Ma（同样看起来在未充分了解争议细节的情况下）公开抛出橄榄枝。

在这一时段里，舆情一度明显倾向 Figure——不少围观者将矛头指向 DefiLlama 的“可信度与中立性”。
直到 9 月 13 日，DefiLlama 联合创始人0xngmi发布长文《The Problem in RWA Metrics》，系统披露其尽调发现与四点质疑，叙事风向才开始反转；紧接着ZachXBT等意见领袖转发声援，强调“这些指标并非 100% 可在链上验证”，DefiLlama 的立场获得更广泛支持。

DefiLlama 的调查结果：数据对不上
在 长文《The Problem in RWA Metrics》 中，0xngmi 公布了 DefiLlama 团队针对 Figure 的尽职调查结果，逐条列出了多个异常点：

链上资产规模与宣称规模严重不符
Figure 声称其链上发行的 RWA 规模达到120 亿美元，但实际可在链上验证的资产只有约500 万美元的 BTC和400 万美元的 ETH。其中 BTC 的 24 小时成交量甚至只有2000 美元。

稳定币供给不足
Figure 自己发行的稳定币YLDS总供应量仅2000 万，理论上所有 RWA 交易都应以此为基础，但供给量远不足以支撑 120 亿美元的交易规模。

可疑的资产转账模式
大部分 RWA 资产的转账交易并非由资产实际持有者发起，而是通过其他账户操作。很多地址本身几乎没有任何链上交互，疑似只是数据库镜像。

缺乏链上支付痕迹
Figure 的绝大多数贷款流程仍然通过法币完成，链上几乎找不到对应的支付和还款记录。
0xngmi 补充称：“我们不确定 Figure 的 120 亿美元资产规模究竟是如何形成交易的。大多数持有人似乎并没有用自己的密钥转移这些资产——他们是不是只是把自己的内部数据库映射到链上？”

社区表态：DefiLlama 获压倒性支持
随着风波扩散，社区舆论几乎一边倒地支持 DefiLlama，但在此过程中，也出现了一些不同角度的声音。

ZachXBT（链上侦探）：
直言 Figure 的操作属于“公然施压”，并明确指出：“不，你们公司正试图用那些并非 100%可在链上验证的指标，公开向像 DefiLlama 这样被证实是诚信的参与者施压。”

Conor Grogan（Coinbase 董事成员）：
则把 矛头指向那些在争议未明之时，就被 Figure 游说、并私下质问 DefiLlama 的机构人士。
他写道：“我收到了很多来自大型加密货币机构和风险投资公司的人私下联系 defillama 和我们的合作伙伴。这些人中的每一个都需要被当面点名，问问他们如果连自己都无法核实事情，怎么能在这个行业工作。”

Conor 的发言道出了许多人心声：如果连基本的链上验证都无法独立完成，那么这些机构在 RWA 和 DeFi 赛道的可信度也将大打折扣。

Ian Kane（Midnight Network 伙伴关系负责人）：
则提出了一个 更偏技术性的建议，认为 DefiLlama 可以在现有的 TVL 追踪之外，增加“活跃 TVL（active TVL）”的新指标，用来显示 RWA 在一定时间内的实际转移速度。
他举例：“示例：两个 DApp 各自铸造了 1000 亿美元的 TVL（总计 2000 亿美元）。DApp 1 有 1000 亿美元只是闲置在那里，可能只有 2%的资金流动，产生 20 亿美元的活跃锁仓价值，而 DApp 2 有 30%的资金流动，产生 300 亿美元的活跃锁仓价值（是 DApp 1 的 15 倍）。”

在他看来，这样的维度既能显示总规模，也能避免“停滞或作秀式的 TVL”。
与此同时，ZachXBT 还注意到 Figure 联合创始人 Mike Cagney 不断转发一些疑似 AI 自动生成的“声援评论”，并公开点出这一点，进一步引发对 Figure 舆论操作的反感。

结语：信任的代价，才刚刚开始显露
Figure 与 DefiLlama 的争端，看似是一场榜单风波，实则击中了 RWA 赛道的核心软肋——到底什么才算“链上资产”。
这场风波的核心矛盾，其实是链上原教旨主义 vs 链下映射逻辑。
DefiLlama 的坚持：只统计能够链上验证的 TVL，坚持开源适配器逻辑，拒绝接受未能满足透明度的资产数据。
Figure 的模式：资产可能真实存在，但业务逻辑更多依赖传统金融系统，链上部分只是数据库回显。换言之，用户无法用链上交易去证明资产的流转，这与 DeFi 原住民的“可验证性”标准相冲突。
所谓的 120 亿美元，如果无法链上验证，就等于 0。
在一个以透明与可验证为底线的行业里，任何绕过链上验证、用数据库数字冒充链上 TVL 的尝试，最终都会反噬用户与市场信任。
这场争议可能只是开始。未来，随着更多 RWA 协议涌入，类似的问题还会不断出现。行业亟需明确统一的验证标准，否则“虚拟 TVL”就会不断膨胀，成为击穿信任的下一颗雷。

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免责声明：本文所述内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，理性看待加密货币投资，切勿盲目跟风。

#BTC

过去十年，加密用户规模指数级扩张，CEX与DEX双轨并进，共同塑造多元格局；CEX稳健扩展，DEX加速崛起，市场生态逐步走向均衡。黑客事件与跨链洗钱路径持续演化，个人钱包盗窃上升，DEX风险暴露明显；CEX借助全球合规架构与成熟安全体系，保持信任与制度优势。未来，CEX与DEX将长期共存，CEX继续作为主流用户的核心入口与合规枢纽，DEX则以开放性与创新能力驱动生态持续扩张，市场发展将在多元架构下延续前行。
引言
在近年数字资产市场的发展中，中心化交易所（Centralized Exchange, CEX）与去中心化交易所（Decentralized Exchange, DEX）的角色逐渐成为投资者与研究者关注的核心议题。虽然市场对这两类交易模式已有一定认识，但它们在不同应用场景中的影响与差异，仍值得深入探讨。
过去两年，DEX 的使用率在全球范围内显著提升，越来越多的投资者开始通过链上交易与钱包管理积累经验与反思，显示出去中心化交易正在快速崭露头角。然而，尽管 DEX 增长迅速，CEX 作为传统且高度普及的交易模式，依然具备不可替代的重要性。在合规性、流动性与用户体验等方面，CEX 的优势依旧明显，许多企业与投资者对其依赖程度远超市场普遍认知。
因此，“CEX 与 DEX 的比较”不仅是交易工具的选择问题，更关乎产业结构与未来趋势的关键判断。本文将通过多维度数据对比，系统分析两者的发展现状与潜力，涵盖用户规模与渗透率、市场结构与交易格局、安全性以及全球合规布局。通过对比与交叉观察，可以更清晰地理解 CEX 与 DEX 在全球加密市场中的普及程度、风险差异与相互作用，从而为后续的市场研究与战略布局提供参考。
加密用户数据分析：市场渗透率与增长趋势
全球加密用户指数级增长
根据 Crypto 渗透率、增长趋势、市场表现以及 Demandsafe 预测数据测算，全球加密用户规模在过去十余年呈现指数级增长。用户数量从 2013 年的约 100 万人激增至 2025 年的 6.7 亿人，年均增长率极为可观。尤其是 2020 年之后，用户曲线陡然加速，标志着加密市场正从早期尝试走向大规模主流采用。
这一趋势表明，加密货币已从小众实验品转变为全球金融体系中不可忽视的力量。庞大的用户基础不仅为 DeFi、NFT 与 Web 3 等新兴赛道提供了坚实的土壤，也强化了网络效应与市场流动性。随着用户数量的持续扩张，加密市场在金融普惠、跨境支付与数字身份等应用场景的潜力将被进一步释放，推动全球数字经济迈向更加成熟与普及的阶段。

全球渗透率与地区分布：新兴市场的崛起
从地域分布来看，加密货币的用户渗透率差异显著：
• 高渗透市：场韩国（27%）、阿联酋（25.3%）、新加坡（24.4%）、土耳其（19.3%），显示加密技术已在这些市场高度普及。高渗透市场
• 新兴市场：阿根廷（18.9%）、泰国（17.6%）、巴西（17.5%）、越南（17.4%）、印尼（13.9%），渗透率均高于全球平均水平，加密货币被视为金融普惠的重要工具。
• 发达市场：美国（15.5%）、加拿大（10.1%）渗透率相对温和，但依然凭借资本、技术与机构化采用占据全球加密市场核心地位。
这一格局说明，加密采用的驱动力在不同地区存在差异：新兴市场主要依赖金融替代与普惠需求，而发达市场则更多由机构化采用与技术创新推动，加密货币的全球化进程正在多元驱动下加速。

CEX 与 DEX 用户规模对比
从 2020 年到 2024 年，中心化交易所（CEX）与去中心化交易所（DEX）的用户规模均保持高速增长：
• DEX 用户：年度活跃地址数从 2020 年的 930 万增至 2024 年的 1.43 亿，四年间实现了超过 10 倍的增长，显示出强劲的增长势头。
• CEX 用户：年度活跃用户从 2020 年的 2,250 万增至 2024 年的 1.2 亿，依然保持可观增长，表明中心化平台在加密市场中依旧占据关键地位。
• 趋势演变：2020 年前，CEX 用户规模始终高于 DEX；但自 2021 年起，DEX 用户规模开始超越 CEX，并在 2022 年形成显著差距，尽管之后差距有所收窄，但 2024 年再度扩大。随着去中心化生态的成熟，用户正逐步从中心化平台向 Web 3 生态转移，但两类平台的用户基础均在显著扩展。

这一变化揭示出：
• 用户习惯正在转移——越来越多的加密用户倾向于使用 DEX，寻求更高的透明度与自主权；
• 市场格局更趋多元化—— CEX 仍是主流入口，但 Web 3 与去中心化应用的崛起正在重塑用户结构。
整体而言，加密市场的用户基础正在从传统中心化平台，向去中心化、开放式的 Web 3 生态系统扩展，市场发展方向日益呈现多元与去中心化特征。
全球资产市值趋势：加密货币的崛起
加密货币迈向全球核心资产（2013–2025）
在 2013 至 2025 年的十二年间，全球资产市值格局经历了深刻重塑。黄金与白银等传统硬通货依旧保持稳步增长，但增速相对放缓，市场份额逐渐被稀释。与此同时，科技巨头市值迅猛扩张，尤其是微软与英伟达在 2020 年后快速崛起，凸显人工智能与云计算等前沿科技正成为全球经济增长的核心引擎。
最值得关注的是，加密货币自 2020 年起迎来爆发式增长，迅速跻身全球资产市场主流。到 2025 年，其总市值已达 3.02 万亿美元，成功超越苹果，跃升为全球第四大资产类别，仅次于黄金、英伟达和微软。其中，比特币（BTC）市值高达 2.35 万亿美元，超越亚马逊与白银；以太坊（ETH）市值接近 9,800 亿美元；稳定币总市值亦达到 2,600 亿美元。
整体来看，全球资产的核心正在从传统硬资产逐步转向高成长的创新型资产。加密货币的崛起不仅展现了数字金融的巨大潜力，也标志着其已与黄金和科技股并驾齐驱，成为全球资本配置的新支柱。

全球资产市值格局的阶段性变迁与未来趋势（2022–2025–2030）
通过对关键时间节点的市值快照分析，可以清晰看到加密货币如何从边缘资产成长为能够与全球顶级科技巨头分庭抗礼的核心类别。2022 年 8 月，全球资产格局仍由传统资产主导：黄金以 11.77 万亿美元遥遥领先，苹果和微软紧随其后。彼时，加密货币总市值约 1.08 万亿美元，虽已具一定规模，但仍处于与白银（1.38 万亿美元）体量相当的次级地位。
然而，仅仅三年间便发生了巨变。到 2025 年 8 月，在人工智能浪潮与加密牛市的双重推动下，全球资产版图被彻底改写。黄金市值升至 22.93 万亿美元；英伟达凭借 AI 领域的领先优势，市值飙升至 4.24 万亿美元。在此期间，加密货币的表现尤为亮眼，其总市值达到 3.02 万亿美元，历史性地超越白银和亚马逊，正式跻身全球资产核心梯队。
未来，这一趋势预计将持续深化，前瞻性预测显示，到 2030 年，加密货币总市值有望达到 41.80 万亿美元，成为仅次于黄金的全球第二大资产类别。这一指数级的崛起，反映了全球资本正在进行一场适应数字时代的大规模迁徙，顶级资产的构成已从传统硬资产为主，演变为由传统资产、科技巨头、数字资产三足鼎立的多元化新格局。

加密市场内部结构演变：CEX 与 DEX 的动态平衡
与此同时，加密货币内部的市场结构也在走向成熟与均衡。过去，资产托管与流动几乎完全依赖中心化交易所（CEX）；但到 2025 年，格局已演变为 CEX 与去中心化交易所（DEX）并驾齐驱的“双轨模式”。数据显示，2022 年 CEX 与 DEX 总资产储备约为 1,180 亿美元，其中 CEX 占据绝对主导；然而到 2025 年，总资产规模已飙升至 5,600 亿美元，DEX 的锁仓价值（TVL）大幅增长，几乎与 CEX 储备金持平。

这种结构性转变并非 CEX 重要性的削弱，而是加密市场走向成熟的标志。一方面，整体市场规模快速扩张，为 CEX 和 DEX 都提供了充足的增长空间；另一方面，DEX 资产占比提升，反映了 DeFi 生态繁荣、技术进步，以及用户对资产自托管和链上透明度的偏好。与此同时，CEX 的角色也在演变：不再是唯一的交易中心，而是作为连接现实世界与链上经济的“核心网关”，承担法币出入金、新用户教育和机构合规入口等关键职能。
因此，加密市场正逐步形成“双轨基础设施”——CEX 作为全球资本的入口与枢纽，DEX 作为链上金融与创新的核心承载。两者并非替代关系，而是相辅相成，共同构成未来加密金融体系的双重基石。
代币发行与生态繁荣度
代币发行数量在过去几年呈现出极为迅猛的增长趋势。特别是自 2020 年的“DeFi Summer”之后，去中心化交易所（DEX）逐渐成为新代币发行的主要渠道。如今，DEX 上的代币发行量已经达到令人惊讶的水平，每天都有超过五万枚新代币被推出，2025 年全年预估新增代币数将超过八百万，累计发行规模达到千万级别。相比之下，CEX 依旧有大量代币上线，但其发行速度和数量已明显落后于 DEX。

这种发行模式的变化带来了两方面的影响：
创新繁荣度提升：DEX 的开放性为开发者和创业团队提供了更广阔的舞台。新项目可以迅速上线并进入流通，推动了 GameFi、DeFi、SocialFi 等新赛道的多样化发展和快速迭代。
风险与质量分化：由于几乎没有门槛，DEX 上的大多数代币规模有限、生命周期短，市场充斥着“长尾项目”，风险高企。相较之下，CEX 仍然通过严格的审核机制筛选项目，虽然发行数量较少，但代币质量和可信度更高。
从比例上看，目前绝大多数的新代币在 DEX 上发行，而 CEX 的份额已下降至不足 1%。这说明在代币生态繁荣度的驱动因素中，DEX 已占据主动地位。但同时，CEX 在“精选项目”、品牌信誉和合规保障方面，依旧拥有不可替代的价值。

Web 3 各类 Launchpad 的代币发行规模中，超过一半来自 DEX。这表明，生态的繁荣正从单一模式转向 CEX 与 DEX 并存的双轨格局。

市场主导权的演变趋势
在交易量与市场主导权方面，CEX 与 DEX 的竞争关系正逐渐演变。整体来看，CEX 仍是市场的核心力量，但 DEX 的市场份额正在持续提升，二者的差距正在逐步缩小。
现货交易
目前全球现货交易量中，CEX 占比约 77%，DEX 占比 23%。然而，如果剔除刷量交易（Wash Trading）的影响，更能反映真实零售端活跃度的数据表明：CEX 占比 58%，DEX 占比 42%。这意味着在实际由用户驱动的交易中，DEX 已经在与 CEX 接近，展现出快速追赶的态势。

年度交易规模
过去十年间，CEX 与 DEX 的年度交易量差距逐渐缩小。虽然 CEX 在绝对规模上仍然更大，但 DEX 的增长速度更快，甚至在部分时间段和新兴资产类别中出现了与 CEX 接近或超越的情况。与此同时，从总锁仓量（TVL）的对比来看，CEX 曾经占据绝对优势，但如今 DEX 的 TVL 已逼近 CEX，形成双足鼎立的格局。
市场主导权的未来趋势
短期内，CEX 凭借深厚的流动性、合规资质和更佳的用户体验，仍将保持主导地位，尤其是在监管严格的地区。中长期来看，随着区块链基础设施的持续完善、用户对资产自主管理的意识增强，以及 DEX 安全性和易用性的不断提升，其市场份额有望继续扩大。在未来 5–10 年，DEX 有可能进一步逼近甚至挑战 CEX 的统治地位。
综合而言，市场正从“CEX 绝对主导”逐渐过渡到“CEX 领跑+ DEX 快速追赶”的双极格局。CEX 维持规模与合规优势，而 DEX 则代表了去中心化理念与生态创新的最前沿力量。
加密生态的安全风险与合规趋势
黑客事件与资金损失
2023–2025 年间，加密资产持续遭遇大规模盗窃，据 Chainalysis 数据，其中约 59%的被盗资产来自 DEX/Web 3 协议，损失金额高达 59 亿美元，凸显去中心化系统在安全机制上的不足。主要攻击类型包括智能合约漏洞、跨链桥安全失效以及治理设计缺陷，使得 Web 3 在资金安全上承受更大风险。相比之下，CEX 虽然同样存在集中化风险，但由于其安全体系相对成熟，资金损失比例较低。

与此同时，个人钱包盗窃逐渐成为加密犯罪的新前沿。截至 2025 年 6 月，针对个人用户的钱包攻击已占所有被盗资金活动的逾 20%。由于其隐蔽性，相关事件往往报告不足，但风险水平正持续上升。推动这一趋势的主要因素包括：大型平台安全防护能力提升，迫使攻击者转向个人用户；加密货币持有人群体不断扩大；个人钱包资产价值随市场价格上涨而增加；以及黑客借助 LLM 等新兴工具使攻击技术日益复杂。

在个人钱包攻击日益增多的背景下，MetaMask 成为最具代表性的案例之一。从 2024 年底开始，MetaMask 用户遭遇的异常资金被盗事件明显增多，并在 2025 年持续提升。部分攻击在单日内造成接近 500 个钱包受害，显示黑客已具备通过系统化手段针对大规模用户群体的能力。相比之下，2022 年中期与 2023 年底虽也出现过零星高峰，但频率与严重性均远低于当前水平，显示出威胁模式的演变。
造成这一现象的潜在原因包括：钱包软件存在可被系统性利用的漏洞、第三方基础设施（如浏览器插件或恶意 dApp）的安全风险，以及随着用户规模扩大而形成的更大攻击目标池。总体而言，MetaMask 相关案例表明，广泛使用的钱包应用正成为黑客的重点目标，而随着加密货币应用的普及，这类攻击在未来可能进一步蔓延。

综上所述，当前加密生态的安全风险正呈现出规模扩大与手法多样化的特征，且目标逐步向个人用户转移。行业在安全策略上需在两方面同步推进：其一，服务型平台应持续强化基础设施防护，包括智能合约审计、跨链桥安全验证以及热钱包多重签名机制，以降低系统性风险；其二，个人用户教育与防护也需同步提升，涵盖操作安全（OpSec）、冷钱包使用以及对社会工程攻击的防范。
同时，监管层面或需逐步推动对 DeFi 协议与钱包应用的合规要求，在透明度与去中心化之间寻求平衡，从而减少非法资金通过链上渠道的渗透。这些风险特征也为后续资金流向与洗钱分析提供了重要背景。
洗钱与加密资金流向
2021–2024 年间，每年约有 500 亿美元的非法资金通过加密渠道进行洗钱与诈骗活动，其中 CEX 依然是主要的资金接收端。但随着 DeFi 与无 KYC 平台的发展，链上协议逐渐成为非法资金的重要出口，尤其在市场活跃阶段，DeFi 的参与比例明显上升。缺乏身份认证与跨链匿名性便利，使得 DEX 在 AML（反洗钱）风险管理上更为脆弱。

而在 2024–2025 年间，不同攻击类型展现出差异化的洗钱路径，服务型平台的攻击者更常利用跨链桥（Bridge） 与混币器（Mixers） 转移资金，而个人钱包被盗资金则多流向代币智能合约与 CEX。值得注意的是，洗钱成本并未因区块链技术进步而下降，反而因追求速度与不可逆性而提高，2022 至 2025 年 6 月，区块链平均交易成本因 Solana 和 Layer 2 的技术进步而下降超过 80%，但盗窃资金操作者支付的费用溢价却上升逾 100%。同时，并非所有资金都会立即流转，截至 2025 年 6 月，仍有超过 37%的个人钱包被盗资金留存于攻击者地址，呈现囤币特征。
总体而言，加密洗钱正呈现路径复杂化、资金转移高溢价化、工具稳定币化的特征。尽管技术降低了合法交易成本，但非法资金反而付出更高成本以换取效率与隐匿性。这对监管和执法在跨链追踪、混币器监测与受制裁实体监管上提出更高要求，也预示未来对 DeFi 与稳定币生态的合规压力将进一步增强。这也凸显了合规架构在行业风险管理中的核心作用。
合规应对与全球布局
在安全风险与洗钱路径不断演化的背景下，合规已成为区分 CEX 与 DEX 的关键领域。CEX在全球范围内逐步建立合规架构与牌照体系，以满足不同司法辖区的 AML/KYC 要求。这类布局涵盖交易、托管及衍生品等多元业务形态，同时也意味着 CEX 需履行信息披露、客户身份验证（KYC）、交易监控与反洗钱报告等义务。通过建立全球化的合规框架，CEX 能够在制度层面提升用户信任度，并为跨区域业务拓展与长期发展奠定基础。

相比之下，DEX 的运作模式存在显著差异。由于缺乏集中化法人实体与统一的跨境监管框架，大多数 DEX 并未建立强制性的合规机制，通常不进行 KYC 或身份验证。这种开放性与匿名性虽为用户提供了更大自由度，但也在 AML 风险管理上形成明显缺口。相关数据显示，非法资金在 DEX 的流通比例逐年上升，尤其在市场波动阶段，DEX 更易成为诈骗与黑客资金的重要流转通道。因此，合规不仅是行业分化的制度基准，也将成为未来市场格局演变的重要决定因素。
结语
CEX 与 DEX 的对比不仅体现在交易模式的差异，更深刻地折射出加密行业在用户增长、市场结构、安全风险与合规框架上的多维演化。过去十年，用户规模的指数级扩张推动了加密市场从小众实验走向全球主流，而 DEX 的快速崛起与 CEX 的稳健扩展共同塑造了当前多元并存的市场格局。
然而，安全与合规始终是行业发展的关键变量。黑客事件、个人钱包盗窃以及跨链洗钱路径的复杂化，揭示出 DeFi 与 DEX 在风险管理上的脆弱点；与此同时，CEX 通过全球化的合规布局与更成熟的安全防护体系，在制度与信任层面提供了相对稳健的保障。这种差异也使得两类平台在未来市场竞争与监管环境中将扮演不同角色。
展望未来，CEX 与 DEX 并非单一的替代关系，而更可能形成互补共存的生态格局。CEX 在合规、流动性与用户信任方面的优势，将继续支撑其作为市场主流入口的地位；DEX 则凭借开放性与创新能力，推动代币发行与新兴应用的发展。随着用户规模持续扩大，监管政策逐步完善，如何在透明度、效率与风险控制之间找到平衡，将决定加密产业能否迈入更加成熟与可持续的阶段。

#DEX #CEXvsDEX1

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财报季总是资本市场的“照妖镜”。对投资者而言，数字冰冷，却能映照出企业的未来想象力。9 月 5 日，全球第二大比特币矿企 灿谷（Cango Inc., NYSE:CANG） 发布了转型后的首份季度业绩：营收创新高，净亏损却高达 21 亿元人民币（约 2.95 亿美元）。
但市场的反应出人意料——股价非但没跌，股价当日盘中最高上涨至 5.12 美元，本周一美股开盘后 CANG 继续延续涨势，收盘价为 5.5 美元。

在比特币矿业竞争白热化、DAT 概念遭遇监管降温的背景下，灿谷究竟向市场讲述了怎样的故事？
“巨亏”的真相：会计幻象与现实盈利的错位
单看报表，灿谷的亏损数字确实触目惊心。但细拆财报，答案逐渐清晰：
18 亿元矿机减值：由于以股权结算收购矿机，股价翻倍带来“纸面亏损”；8,258 万美元资产折损：剥离汽车业务时产生的一次性损失。
这意味着，亏损主要来自会计处理，而非经营恶化。相反，若剔除这些非经常性项目，灿谷的 调整后 EBITDA 达 7.1 亿元人民币，利润率 71.01% —— 在资本市场，这才是真正的“硬指标”。
换句话说，表面的“巨亏”不过是一场数字幻象。真实的灿谷，正处于盈利能力迅速放大的阶段。
投资者买单的逻辑：现金流、算力与扩张路径
资本市场最在乎的，是现金流的安全边际和成长曲线的陡峭程度。
现金储备稳健：截至 6 月底，灿谷持有 8.44 亿元人民币现金，比去年底多出 2 亿；算力规模爆发：跃升至 50 EH/s，稳居全球第二大算力矿企之一；算力占全球 4.58%，实际运营算力 43.74 EH/s，排名第三。扩张动作频频：收购佐治亚州 50MW 矿场，进一步优化电力成本结构。

在这些“硬资产”加持下，亏损反倒成了市场眼中的“过渡阵痛”。投资者更愿意押注一个具备爆发力的未来，而不是被一次性的财务处理所吓退。
在 DAT 降温中突围：灿谷的独特叙事
2025 年，“加密财库公司（DAT）”模式一度成为美股市场的宠儿。上市公司通过融资直接买币，再以每股比特币价值拉动股价。然而，监管的铁拳很快落下：纳斯达克开始收紧审查，DAT 概念股集体回调。
灿谷却逆势上涨。原因在于，它讲的是另一套故事：
传统 DAT：融资—买币—再融资，空心化严重，股东被持续稀释；灿谷模式：挖矿囤币，通过“轻资产 + 杠杆”扩张算力，以真实业务积累比特币储备。
这种差异意味着，监管收紧下，泡沫化 DAT 的“游戏”或许要结束，而 具备真实业务支撑的新型 DAT 将被价值重估。灿谷正好踩在这个转折点上。

第二增长曲线：从矿企到“能源 + HPC”
但矿业的残酷众所周知：拼电价、拼设备、拼规模。仅靠挖矿，很难长久。
灿谷的野心，显然不止于成为“矿业巨兽”。
短期：最大化释放 50 EH/s 算力；中期：布局储能与可再生能源，实现近乎零成本采矿；长期：打造“能源 + HPC”动态计算平台，在比特币挖矿与 AI 推理训练之间智能切换，预计 2026 年上半年落地。
这条第二增长曲线的逻辑是：比特币挖矿是现金流业务，能源与 HPC 是未来的估值逻辑。
价值发现的提前发生
在一个监管趋紧、行业内卷的周期里，灿谷的股价上涨本身就是一种信号：市场愿意为真实盈利能力和长期战略买单。
亏损，并不一定是坏消息；相反，它可能是企业重构资产、换取新增长的代价。
从一家互联网车企，到全球第二大矿企，再到谋求“能源 + HPC”转型，灿谷给出的答案或许是：比财报数字更重要的，是故事的延展性与落地的确定性。
而资本市场，显然已经开始提前定价。

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#BTC

全球加密货币总市值为4.06万亿美元，较上周3.84万亿美元，本周内加密货币总市值上升5.73%。
关键要点
全球加密货币总市值为 4.06 万亿美元，较上周 3.84 万亿美元，本周内加密货币总市值上升 5.73%。截止至发稿，美国比特币现货 ETF 累计总净流入约 545 亿美元，本周净流入 2.46 亿美元；美国以太坊现货 ETF 累计总净流入约 127.3 亿美元，本周净流出 7.87 亿美元。稳定币总市值为 2,826 亿美元，其中 USDT 市值为 1,689 亿美元，占稳定币总市值的 59.76%；其次是 USDC 市值为 725 亿美元，占稳定币总市值的 25.65%；DAI 市值为 53.6 亿美元，占稳定币总市值的 1.89%。据 DeFiLlama 的数据，本周DeFi 总 TVL 为$1,521 亿，较上周 1,545 亿，下降约 1.55%。按公链进行划分，其中 TVL 最高的三条公链分别是Ethereum，占比 59.47%；Solana链，占比 7.54%；Bitcoin，占比 5.19%。从链上数据看，本周公链整体活跃度承压。日成交量仅 BNB 链（+24.8%）和 Aptos（+5%）上涨，其余均下跌，其中 Ethereum、Ton、Sui 均跌逾 34%，Solana 小幅回落 5.5%。交易费用方面，Ethereum 下跌 50%，BNB 与 Ton 持平，Solana 与 Aptos 分别上涨 22.6%和 7.6%。日活跃地址仅 Sui 大涨 66%，其余链普遍下降，Ethereum 和 Aptos 跌幅较大。TVL 方面，Solana、BNB、Ton 小幅增长，其余链下跌，Aptos 跌幅最大为 5.1%。新项目关注：MECCA 是一个基于 Solana 的多元化区块链生态，将购物、游戏、网络漫画和支付融为一体，并以 MEA 代币贯穿整个体系。Aria 是一个融合现实世界资产（RWA）与知识产权（IP）的合规化平台，专注于对 RWIP（现实世界知识产权）的代币化与碎片化，帮助其在二级市场和借贷市场中释放流动性。Pharos 是一条超高速、EVM 兼容的互联网级公链，致力于为 RWA 和企业级 DeFi 打造最佳基础设施。
目录
关键要点
目录
一、市场概览
1. 加密货币总市值/比特币市值占比
2. 恐慌指数
3. ETF 流入流出数据
4. ETH/BTC 和 ETH/USD 兑换比例
5. Decentralized Finance (DeFi)
6. 链上数据
7. 稳定币市值与增发情况
二、本周热钱动向
1. 本周涨幅前五的 VC 币和 Meme 币
2. 新项目洞察
三、行业新动态
1. 本周行业大事件
2. 下周即将发生的大事件
3. 上周重要投融资
四.参考链接

一、市场概览
1. 加密货币总市值/比特币市值占比
全球加密货币总市值为4.06万亿美元，较上周 3.84 万亿美元，本周内加密货币总市值上升 5.73%。

数据来源：cryptorank
数据截止至2025 年 9 月 7 日
截止至发稿，比特币的市值为2.21万亿美元，占加密货币总市值的54.4%。与此同时，稳定币的市值为2,826亿美元，占加密货币总市值的6.96%。

数据来源：coingeck
数据截止至2025 年 9 月 7 日

2. 恐慌指数
加密货币恐慌指数为 50，显示为中性。

数据来源：coinglass
数据截止至2025 年 9 月 7 日

3. ETF 流入流出数据
截止至发稿，美国比特币现货 ETF 累计总净流入约545亿美元，本周净流入 2.46亿美元；美国以太坊现货 ETF 累计总净流入约127.3亿美元，本周净流出 7.87亿美元。

数据来源：sosovalue
数据截止至2025 年 9 月 7 日

4. ETH/BTC 和 ETH/USD 兑换比例
ETHUSD ：现价$4,301.13，历史最高价$4,878.26，距最高价跌幅约 12.99%
ETHBTC ：目前为 0.038691，历史最高为 0.1238

数据来源：ratiogang
数据截止至2025 年 9 月 7 日

5. Decentralized Finance (DeFi)
据 DeFiLlama 的数据，本周 DeFi 总 TVL 为$1,521亿，较上周 1,545 亿，下降约 1.55%。

数据来源：defillama
数据截止至2025 年 9 月 7 日
按公链进行划分，其中 TVL 最高的三条公链分别是 Ethereum 链，占比 59.47%；Solana 链，占比 7.54%；Bitcoin，占比 5.19%。

数据来源：CoinW 研究院，defillama
数据截止至2025 年 9 月 7 日

6. 链上数据
Layer 1 相关数据
主要从日交易量、日活跃地址、交易费用分析目前主要 Layer 1 含 ETH、SOL、BNB、TON、SUI 以及 APTOS 的相关数据。

数据来源：CoinW 研究院，defillama,Nansen
数据截止至2025 年 9 月 7 日
日成交量与交易费用：日成交量和交易费用是衡量公链活跃度和用户体验的核心指标。日成交量方面，本周仅 BNB 链（+24.8%）和 Aptos（+5%）有所上涨，其余链均下跌。Ethereum（-35.2%）、Ton（-34%）、Sui（-36.67%）跌幅相近，轻微下跌 5.51%。在交易费用方面，本周BNB 链和 Ton 链较上周持平；Ethereum 下降 50%，Sui（-3.07%）轻微下降；上调 22.58%，Aptos 上调 7.57%。SolanaSolana日活跃地址与 TVL：日活跃地址反应了公链的生态参与度和用户粘性，TVL 反应了用户对平台的信任程度。日活跃地址方面，本周仅 Sui 链上涨 65.96%，其余链均下跌。其中 Ethereum 和 Aptos 跌幅相对较大，分别为 16.06%、14.14%，（-1.04%）、BNB（-3.18%）、Ton（-7.18%）轻微下跌。TVL方面，Solana（+0.37%）、BNB（+0.81%）、TON（+2.86%）实现小幅增长，其余公链均下跌，包括Ethereum、Sui、Aptos分别下跌0.91%、2.29%和 5.13%。Solana

Layer 2 相关数据
据 L 2 Beat 数据显示，以太坊 Layer 2 总 TVL 为432.4亿美元，本周较上周（$429.8 亿）整体涨幅为 0.6%。

数据来源：L 2 Beat
数据截止至2025 年 9 月 7 日
Base和 Arbitrum 分别以38.26%和 35%的市场份额占据前排，Base链过去一周市场份额略有下降，Arbitrum 有所上升。

数据来源：footprint数据截止至2025 年 9 月 7 日

7. 稳定币市值与增发情况
据 Coinglass 数据，稳定币总市值为2,826亿美元，其中 USDT 市值为 1,689亿美元，占稳定币总市值的 59.76%；其次是 USDC 市值为725亿美元，占稳定币总市值的 25.65%；DAI 市值为 53.6亿美元，占稳定币总市值的1.89%。

数据来源：CoinW 研究院，Coinglass
数据截止至2025 年 9 月 7 日
据 Whale Alert数据显示，本周 USDC Treasury 总计增发12.44亿枚，TetherTreasury 本周总计增发 20 亿枚 USDT。本周稳定币增发总量为 32.44亿枚，较上周稳定币增发总量(69.8亿枚)减少 53.52%。USDC

数据来源：Whale Alert
数据截止至2025 年 9 月 7 日
二、本周热钱动向
1. 本周涨幅前五的 VC 币和 Meme 币
过去一周内涨幅前五的 VC 币

数据来源：CoinW 研究院，coinmarketcap
数据截止至2025 年 9 月 7 日
过去一周内涨幅前五的 Meme 币

数据来源：CoinW 研究院，coinmarketcap
数据截止至2025 年 9 月 7 日

2.新项目洞察
MECCA 是一个基于 Solana 的多元化区块链生态，将购物、游戏、网络漫画和支付融为一体，并以 MEA 代币贯穿整个体系。用户可在平台上购物返利、畅玩 P 2 E 游戏、阅读和交易 NFT 形式的 Webtoon，并通过代币参与支付、奖励和二级市场流通，形成可持续的闭环经济。凭借 Solana 的高性能和低成本，MECCA 致力于打造全球化、一体化的去中心化娱乐与消费体验。Aria 是一个融合现实世界资产（RWA）与知识产权（IP）的合规化平台，专注于对 RWIP（现实世界知识产权）的代币化与碎片化，帮助其在二级市场和借贷市场中释放流动性。通过分布式所有权和协同决策，Aria 支持用户对 IP 进行再创作和衍生开发，创造新的收入来源。Pharos 是一条超高速、EVM 兼容的互联网级公链，由前蚂蚁金服和阿里巴巴区块链团队核心成员创立，致力于为 RWA 和企业级 DeFi 打造最佳基础设施。Pharos 通过去信任化和去中心化设计，支持高达 50,000 TPS 的性能，提升支付与应用的效率，为下一代高性能 Layer 1 链树立新标准。

三、行业新动态
1. 本周行业大事件
World Liberty Financial（WLFI）于 2025 年 9 月 1 日完成了代币生成事件（TGE），通过名为“Lockbox” 的系统向早期用户分发代币，其中约 20%的代币立即解锁，剩余部分按照社区治理安排逐步释放。9 月 2 日，QuackAI（Q）公开表示其官方代币 Q 的空投领取已开放，用户可以前往相关门户检查状态、查看分配额度，并按照步骤进行领取或转移。Quack AI 是AI驱动的治理协议，其代币总供应量为 100 亿枚，其中 10%分配给核心团队，11%分配给投资者和顾问，79%分配给社区和生态系统，Q的首次流通供应量为16.16%，于 9 月 3 日开启 TGE 事件。Somnia（SOMI）于 2025 年 9 月 2 日正式启动了其代币生成事件（TGE）和首次空投活动。此次空投共分配了 5%的总供应量（约 5,000 万枚 SOMI），以奖励早期参与者、开发者和社区成员。其中，约 4.3%的代币分配给了参与测试网的用户，剩余部分则奖励给创作者、内容贡献者和 NFT 持有者。空投采用了 20%即时解锁、80%线性解锁的方式，持续 60 天，以鼓励长期参与。Hyperbot（BOT）于 2025 年 9 月 3 日完成了代币生成事件（TGE）和空投活动，向早期用户和社区成员分发代币，用于奖励早期参与和生态贡献。Hyperbot 是一款 AI 驱动的链上合约交易工具，帮助用户跟踪市场信号和智能资金流向，空投和 TGE 的启动旨在激励社区成员参与，为项目的长期发展奠定基础。

2. 下周即将发生的大事件
Linea（LXP）在 2025 年 9 月 3 日官方确认已开放空投检查，并宣布 TGE 将于 9 月 10 日正式启动。Linea 采用类似以太坊的初始分配方案：总量的 85%分配给生态系统，其中 10%给早期用户和建设者（完全解锁），剩余 75%纳入生态系统基金，基金中 4%用于流动性提供者社区空投。项目团队和投资机构不分配份额，专注于生态系统的可持续发展。空投申领窗口自 9 月 10 日开启，持续 90 天至 12 月 9 日，所有空投代币完全解锁，未认领代币将在窗口结束后返还生态系统基金。区块链安全公司 Firewarm 正在面向早期支持者和社区成员进行一场空投，总奖励池价值 35,000 美元。参与者需完成一系列任务。空投活动于 2025 年 9 月 3 日开启，将持续至 2025 年10 月 19日，获奖者可获得 250–750 美元不等的代币奖励。目前项目尚未公布正式的代币生成事件（TGE）时间，此次空投旨在激励社区参与并为未来生态发展铺路。2025 年 9月，Lemonade 正在进行一项名为 GHO空投的作者奖励计划，旨在鼓励平台用户通过发布高质量内容、组织活动和建立社区来获得 GHO 稳定币奖励。该计划不设固定的快照时间或结束日期，而是基于用户在平台上的持续贡献进行动态奖励。目前尚未公布正式的代币生成事件（TGE）时间。Betura 计划于 2025 年 9 月 15 日启动首次去中心化交易所代币发行（IDO）。空投活动于 2025 年 8 月 5 日始，2025 年 9 月 5 日结束，奖励总额为 100,000,000 BETURA 代币，约合 500,000 美元。IDO 将于 2025年 9 月 15 日在 Spores Network 平台上线，预计筹资 437,500 美元。目前尚未公布代币生成事件（TGE）的具体时间。
3. 上周重要投融资
AI 区块链初创公司 Kite 宣布完成 1800 万美元 A 轮融资，由 PayPal Ventures 和 General Catalyst 领投，8 VC、Samsung Next 等参投，使公司累计融资额达到 3300 万美元。Kite 正在打造一条专为 AI 设计的区块链基础设施，提供实时支付、可编程治理、加密身份和可验证归因等功能，旨在为 AI 智能体（agents）构建安全、独立行动的底层交易层，推动全球互操作的 AI 服务网络落地。（2025 年 9月2日）SonicStrategy宣布获得SonicLabs 4,000万美元（约合55,000 万加元）投资，将用于扩展团队、推动产品研发及加速市场拓展。SonicStrategy 由跨国科技上市公司 Spetz Inc.推出，致力于成为振兴 Sonic 代币生态系统的基石，通过结合代币积累、积极参与质押及其他 DeFi 项目来创造价值。（2025 年 9月 2 日）德国数字资产托管公司 Tangany 宣布完成 1000 万欧元 A 轮融资，Baader Bank、Elevator Ventures/Raiffeisen Bank International 和 Heliad Crypto Partners 领投， HTGF 和 Nauta Capital 继续提供支持。Tangany 是一家受监管的德国加密金融机构，为区块链上的数字资产托管提供市场领先的 B 2 B 解决方案。借助 Tangany Custody 套件，客户可以将加密货币（比特币、以太坊等）、稳定币、证券代币、加密证券和 NFT 等数字资产存储在热钱包或冷钱包中。（2025 年 9 月 3 日）Etherealize 完成 4,000 万美元 A 轮融资，由 Electric Capital 与 Paradigm 领投，并且获得了以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 与以太坊基金会的罕见参与。作为以太坊生态的“机构级产品与营销团队”，Etherealize 将这笔资金用于构建机构级基础设施，包括代币化资产的发行、管理与结算平台，以及自动合规体系，并计划引入零知识证明隐私功能。（2025 年 9 月 3 日）
四、参考链接
Kite AI:https://gokite.ai/SonicStrategy:https://www.sonicstrategy.io/Tangany:https://tangany.com/Aria:https://ariaprotocol.xyz/MECCA:https://meccain.com/Pharos:https://pharosnetwork.xyz/Etherealize:https://www.etherealize.io/

文章来源：CoinW研究院
#BTC

比特币财库策略失灵？6家上市公司深度套牢，机构资金正转向ETH
随着这些公司的股价暴跌，比特币财务策略正在失去其效力。
当上市公司纷纷效仿MicroStrategy将比特币作为财库资产时，早期跟随着享受了巨大红利，而现在入场的企业却陷入股价持续下跌的困境。
自从MicroStrategy（现已更名为Strategy）在2020年8月率先推出比特币财库战略以来，其比特币持仓量已达到632,457枚BTC，公司股价也相较启动该战略时上涨了2200%。

然而这场看似创新的资本热潮正在逐步降温。截至2025年8月29日，虽然已有161家上市公司持有超过1枚比特币，持仓总量达到989,926枚（占比特币总供应量的4.7%），但宣布比特币战略已经不再是推动公司股价的保证。
01 比特币财库热潮消退，跟风企业陷入困境
Strategy（原MicroStrategy）作为比特币财库战略的先驱，至今仍然是全球最大的上市公司比特币持有者。截至2025年8月下旬，该公司持有632,457枚比特币，通过发行股票和固定收益证券筹集了超过180亿美元资金。
Strategy对比特币的积累呈现出一边热的态势。尽管比特币价格在2025年8月出现了从115,000美元降至111,000美元的48小时下跌，该公司仍在8月25日购买了另外3,081枚BTC。
然而，Strategy的股票表现并未完全反映其比特币持仓的强势。2025年8月22日，MicroStrategy（MSTR）股价下跌了19%，分析师预测在更广泛的市场不确定性中还会出现进一步波动。这种公司资产负债表与其市场估值之间的分歧，凸显了使用股票作为比特币曝光度代理的挑战。
02 六家公司押注BTC却未奏效
 GameStop：持有4,710 BTC，股价年内下跌27%
GameStop 的命运长期以来与比特币和加密货币交织在一起。2021 年，r/WallStreetBets 子版块上的散户交易者引发了 GameStop 股票的轧空，将 meme 金融推向了主流。
大约在同一时间，memecoin Dogecoin狗狗币0.2179 美元在文化炒作、在线社区和伊隆马斯克的推文的推动下，这一趋势激增。

GameStop的命运长期以来与比特币和加密货币交织在一起。2025年3月26日，GameStop宣布计划投资比特币，不同于2021年的meme驱动行情，这次比特币未能重现同样的狂热。
GameStop的股票在公告发布初期上涨了12%，并在5月28日公司透露已获得4,710 BTC后一度达到每股35美元的峰值。但投资者很快就抛售了这两件事的利好消息。截至8月底，其股价收于22.79美元，今年迄今下跌了27%。

Empery Digital：持有4,019 BTC，股价回归原区间
并非所有购买比特币的企业都有 GameStop 的背景故事；许多企业与加密货币或区块链无关。
电动汽车制造商Volcon于7月17日宣布了一项5亿美元的比特币财库战略，两周后更名为Empery Digital，并在纳斯达克采用股票代码EMPD。
转型前，Empery股价大多在6-7美元之间交易，远低于其1月份35美元的高点。比特币公告在7月17日短暂将股价推高至21美元，但反弹并未持续。截至8月底，EMPD收于6.99美元，回到了通常区间。

Sequans Communications：持有3,170 BTC，股价跌至0.91美元
这家法国半导体公司于 2011 年纽约证券交易所上市，股票代码为SQNS，其交易历史类似于不起眼的加密代币：上市初期热点之后是漫长的失望。
2025年7月初，SQNS在经历了一年的稳步下跌后徘徊在1.45美元左右。它在7月10日首次购买比特币曾短暂引发反弹，在随后几天将股价推高至5.39美元。但势头迅速消退，到8月初，该股已跌回1.25美元。

Sequans宣布了一项2亿美元的融资计划，以资助其到2030年积累10万枚BTC的计划。但这个消息并未阻止SQNS下跌；截至8月底，该股收于0.91美元区间。

 Vanadi Coffee：持有100 BTC，股价大幅波动
与许多转向比特币的公司一样，西班牙咖啡连锁店Vanadi Coffee因财务困境而推动这一战略。2024年，该公司报告年度亏损333万欧元（390万美元），高于上一年的287万欧元。

比特币计划在6月29日正式生效，第二天其股价飙升至1.09欧元，当月收盘价较0.27欧元的开盘价上涨了 300%  以上。但到8月29日，该股已跌回0.35欧元。今年迄今仍上涨95.6%，但较2024年同期下降44%。
明成集团（Ming Shing Group）：持有833 BTC，股价暴跌
这家总部位于香港的建筑和工程公司于2024年11月在纳斯达克上市后不久就开始积累比特币。在2025年1月13日首次购买500 BTC时，它目前持有833 BTC。

在纳斯达克上市首日开盘报5.59美元，其比特币战略最初推动股价升至8.50美元的历史高点。此后，该股一路下跌，截至8月底收于1.85美元。
 
8月21日，公司宣布通过股票发行追加收购4,250 BTC的4.83亿美元交易。如果完成，明成将成为香港最大的企业比特币持有者「超过博雅互动。博雅互动持有3,640枚比特币，目前是亚洲第二大公共比特币金库，仅次于Metaplanet」最近的公告一度提振了明盛集团陷入困境的股价，但当天大部分涨幅就被抹去。
K Wave Media：持有88 BTC，股价持续下滑
这家韩国娱乐公司在2025年7月首次购买比特币，但此后股价一直在下滑。该公司已为收购BTC筹集了10亿美元，但股价仍面临压力。
最初的公告发布于6月4日，提交至美国证券交易委员会（SEC）的文件中。K Wave披露了一项与比特币战略储备公司达成的价值5亿美元的备用股权购买协议。该文件还概述了运营闪电网络节点以及将BTC整合到其金融和消费者平台的计划。
5月13日，Global Star Acquisition与K Enter Holdings完成了特殊目的收购公司（SPAC）的合并，成立了K Wave Media。尽管随后的比特币策略一度提振了股价，使其摆脱了SPAC收购后的抛售，但这一势头很快消退。自7月10日该公司首次购买比特币以来，股价持续下跌，8月28日收于1.85美元，略低于7月3日（即其提交比特币财务报告的前一天）创下的1.92美元的水平。

比特币资金公司的早期成功案例
这些案例表明，宣布比特币战略对于陷入困境的公司来说，依然是孤注一掷，并不能保证持久盈利。股价往往会因消息而飙升，但很少能维持下去。
然而，仍有一些数字资产尚待挖掘。5月12日，医疗保健提供商KindlyMD宣布计划与中本聪控股公司合并，成立一家比特币资金管理公司，该公司目前在纳斯达克上市，股票代码为NAKA。
近几个月来，中本聪控股的表现优于 Metaplanet，成为第 16 大公开交易比特币持有者，持有 5,765 个 BTC。
日本美甲沙龙特许经营商 Convano 的表现一直优于 Nakamoto Holdings 和 Metaplanet。截至本文撰写时，该公司持有 365 枚 BTC，与 Metaplanet 和 Nakamoto Holdings 等公司相比，这笔资金规模相对较小。
 

 03 战略失效背后，多重因素共同作用
比特币财库战略曾经是上市公司追求的投资新方向，但现在看来，这一战略正在失去吸引力。其背后有多重复杂因素。 
市场饱和与 novelty 失效
随着越来越多公司采用比特币财库策略，市场已经对此类消息变得麻木。最早采用这一策略的MicroStrategy享受了初期红利，而现在跟进的公司在消息公布后股价上涨的持续时间越来越短。
比特币价格波动性的影响
比特币本身价格的波动性直接影响了这些公司的财务状况。当BTC价格下跌时，持有大量比特币的公司资产缩水，进而影响公司市值。
机构资金转向以太坊
近期以太坊创下历史新高，而比特币表现相对疲软，部分原因是机构资金重新配置。Bitmine Immersion Technologies（由Fundstrat策略师Tom Lee领导）斥资4500万美元购入以太坊，随后以太坊ETF资金持续流入。
以太坊的权益证明（PoS）模型提供了3-4%的年化质押收益，使其成为投资组合多元化的有吸引力选择。这种收益生成的潜力使以太坊与主要作为价值储存资产的比特币区分开来。
 
04 市场新动向，机构资金正在转向以太坊
加密货币市场正在发生重大变化，机构资金开始从比特币转向以太坊和其他加密资产。
以太坊ETF资金流入激增
自2025年7月以来，以太坊ETF经历了前所未有的机构资金流入，已吸引超过100亿美元的投资。仅在2025年8月，以太坊ETF的净流入就达到40亿美元，而比特币ETF在同一期间则出现6亿美元的资金流出。
这种差异突显了以太坊作为一种 实用型驱动资产 的日益信任。投资顾问是以太坊ETF的最大持有群体，截至2025年第二季度，其持仓达到13亿美元。
以太坊的通缩模型与实用价值
以太坊的通缩供应模型由EIP-1559机制启用，进一步增强了其吸引力。通过燃烧部分交易费用，以太坊随着时间的推移减少了流通供应量，创造了稀缺性并可能提高其价值。
相比之下，比特币的固定供应模型缺乏通缩机制，使以太坊的模型对投资者更具吸引力。以太坊在实体资产（RWA）代币化中的主导地位是推动机构兴趣的另一个因素。
环境因素考虑
以太坊过渡到权益证明（PoS）显著降低了其能源消耗，使其相比于比特币的高能耗工作量证明（PoW）模型更具环保性。这一转变符合对 可持续投资选项 日益增长的需求，进一步促进了以太坊的机构采用。

05 多元化配置成为新趋势
在加密货币投资领域，多元化配置策略正在获得认可。Peter Thiel通过创始人基金实施了一种更加精细的策略：除了比特币之外，同时还配置以太坊等其他数字资产。 
这种组合有效对冲了比特币特有波动，构建出更均衡的投资组合。其策略常涵盖多类型加密企业股权，为可能重创比特币重仓者的系统性风险提供缓冲。
crypto analyst Miles Deutscher建议，一个优化的加密投资组合应该建立在比特币和以太坊的强大基础之上，包含增长型资产，配置较小的投机性部分，并持有 干火药（dry powder） 以便在机会出现时部署。
这种投资哲学强调了在波动市场中的生存之道：分散配置是对抗无常市场的终极护盾。 
06 比特币财库战略何去何从
随着全球加密监管框架日趋严密，依赖比特币作为核心资产的企业首当其冲。监管风暴不仅可能颠覆既有战略，更使激进财务模型的根基产生动摇。
当各企业效仿Michael Saylor模式时，这种激进策略的长期存续性正遭遇质疑。曾被视为革命性的方案，如今在市场竞争加剧与怀疑论蔓延中面临生存考验。 
当前各类企业比特币持仓总值约 1080亿美元 ，若MicroStrategy市场地位动摇，可能引发连锁反应危及整个加密资产储备体系。
重仓比特币的企业必须保持高度警觉，在投资者情绪转向与监管浪潮的双重夹击下，其命运或将不再自主。
不仅仅是MicroStrategy，如今众多跟风企业也面临着巨大风险。一旦比特币价格下跌过于接近某公司股票的每股比特币价格指标或净资产价值（NAV），该股票就会失去原本可以提升其股价的估值缓冲。
随着监管环境变化和市场不确定性增加，依赖单一比特币财库策略的企业可能需要重新审视其投资理念。在数字资产领域， 多元化配置 和对市场趋势的敏感度可能比盲目跟风更为重要。

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原文标题：《Scaling Onchain Culture with Base and Zora》
原文作者：@sakshimiishra，Castle Labs
原文编译：非小号「Feixiaohao.ai」

Base App推力难挡，但短期热度能否转化为长期信任？
编者按：Coinbase CEO Brian Armstrong 在 Zora 平台购买 Balaji 的创作者代币，再一次将 Zora 和内容代币推上市场热潮。
Zora 网络基本面表现强劲，其代币价格稳定于 0.115–0.12 美元区间，链上内容创作与发行活动保持高位。在 Base App 集成和市场热度回暖的双重推动下，Zora 作为「内容经济」核心实验场的潜力正进一步凸显。

过去一年，Layer 2 赛道竞争激烈，但 Base 却成功突围，不仅吸引了超过 49 亿美元的锁仓量，还孕育出丰富的 DeFi、NFT 和快速增长的 SocialFi 应用生态。

不过，对 Base 来说，TVL 只是冰山一角。它的重点其实是「加密文化」。
这一战略正在显现成果，最近在 Base 上发行的代币数量已经超过了 Solana，很大程度上得益于 Coinbase 将自家钱包重塑为 Base App，一个面向创作者经济的加密「超级应用」。
通过与 @Farcaster_xyz、@Zora、@Clankeronbase 等 SocialFi 平台，以及 @noicedotso 等迷你应用的深度集成，Base App 把社交内容转化为可交易的链上资产，重塑了创作者变现和社群互动的方式。
这，就是 Base 与 Zora 正在共同推动的链上文化扩张之路。
Base 简史
Base 是由 Coinbase 基于 Optimism 的 OP Stack 打造的二层区块链，目标是让以太坊更快、更便宜、更易用。
截至 2025 年年中，Base 已经实现：
·49 亿美元 TVL
·2440 万月活地址
· 峰值 161.92 TPS
· 过去 30 天超过 2.76 亿笔交易，远超多数 L 2
· 一个由 DeFi、NFT、SocialFi 项目组成的活跃生态

此外，像「Base Onchain Summer」这样的活动，进一步表明 Base 不仅仅想扩容以太坊，而是要为数百万创作者和社区进入 Web 3 打好基础设施。
Base App：从基础设施到文化中心
当 Base 从单纯的区块链基础设施，逐渐迈向「文化枢纽」时，它把创作者经济放在了核心位置。2025 年 7 月，新版 Base App 上线，这不仅是一次品牌重塑，更意味着 Coinbase 从单链支持，升级为全球范围内赋能开发者、创作者和普通用户的完整生态，让他们能直接在链上变现并拥有自己的作品。
Coinbase 对 Base App 的愿景很清晰：打造加密世界的「超级应用」。
Base App 的核心功能包括：
· 钱包
· 社交动态
· 支付
· 迷你应用
· AI 助手

可以把它想象成 Apple Pay + 去中心化社交媒体。用户一旦登录，系统会自动生成智能钱包，无需繁琐的助记词备份。
什么是智能钱包？
智能钱包是一种基于 Passkey 的自托管链上钱包，直接嵌入 App 中，主打「无感上手」。没有浏览器插件，没有频繁切换应用，整个体验更顺滑。
Base 的真正亮点在于它的 SocialFi 整合。通过嵌入 Zora 和 Farcaster 等平台，Base 正试图打破传统 Web 2 平台对创作者的控制，让他们真正拥有自己的内容。
Web 2 创作者经济的缺陷
在 Web 2 世界里，创作者面临艰难的抉择：
• 订阅制：需要持续产出，缺乏人情味，还把内容锁在付费墙后。
• 广告：必须有庞大受众才有意义，却严重影响用户体验。
• 打赏：零散且不可持续，很难支撑长期创作。更糟糕的是，平台经济严重偏向平台方。
如下图所示，TikTok、Instagram 和 X 等平台拿走 85-95% 的价值，只留给创作者 5-15%。即使是 YouTube 相对「更好」的 55/45 分成，仍然将近一半的收入交给了平台。

这种严重失衡，正是 Base 新 SocialFi 战略要改变的地方。社交层运行在 Farcaster 上，帖子可以通过 Zora 即时铸造为可交易的 ERC 20 代币。
内容代币化是一个简单但强大的想法。
每个帖子、图片或视频都可以铸造成可交易的 ERC-20 代币，称为「内容币」（Content Coin）。这将社交媒体互动转化为流动的、可拥有的资产，为创作者创造新的变现方式，让粉丝能够直接参与内容的成功。

除了直接交易外，像 Noice 这样的迷你应用也支持打赏。
截至目前，Noice 上的打赏金额已超过 25 万美元，成为创作者另一条收入来源。
创作者在还能通过以下方式赚钱：
• 内容币的交易手续费（0.5%）
• 保留 1% 的内容币份额，可自行出售
• 每周奖励分发：例如 7 月底，Base App 就向 2900 多个账户分发了 1 万美元 USDC
Base 的创作者奖励机制
在 Base App 上，每一条帖子都会被铸造成一种「内容币（Content Coin）」，总量固定为 10 亿枚。其中，1000 万枚（占总供应量的 1%）直接分配给创作者，让他们从一开始就拥有所有权，并在内容受到追捧时获得收益。与此同时，还有一种「创作者币（Creator Coin）」，它与个人档案绑定，可以作为可交易资产，代表创作者本身的价值。
整个激励模式写入了智能合约，并通过手续费分成来自动执行，所有内容币交易收取 1% 手续费，其中：
• 0.5% 分给创作者
• 0.3% 分给推荐人（0.15% 给交易推荐人，0.15% 给内容创建推荐人）
• 0.2% 分给 Zora 协议截至目前，这一机制已为创作者带来超过 3500 ETH 的奖励。
创作者币的交易通过 Uniswap V 3 资金池进行，用户可以即时买卖。不过，流动性不足依然是许多中小创作者面临的挑战。与传统平台（如 X，平台抽走 85% 以上的收入）相比，Zora 的体系让创作者能留存超过 50% 的价值，并且还有更多额外的盈利机会。
Zora 与以往尝试的不同之处在于，它采用了「内容优先」的模式。不是把创作者简单地变成「Meme 币」，而是把代币直接与他们创作的内容绑定，比如图片、文字或视频。当创作者上传一张图片时，可以为对应的代币命名，让它直接反映内容本身。这样的设计让代币的价值超越了单纯的炒作，更加内在化，并且与创作者的表达紧密相连。
Base App 已经整合的一些应用包括：
• Zora：提供内容代币化功能，让用户可以将社交媒体帖子（如文本、图片、视频）转化为可交易的 ERC-20「内容币」，并自动接入 Uniswap 流动性池。创作者每篇帖子会获得 1000 万枚代币，并享有 1% 的交易手续费分成，使 Zora 成为内容铸造与变现的核心。
• Farcaster：作为社交基础设施，提供去中心化的用户互动协议，包括发帖与评论。它与 Base App 集成，为代币化内容提供分享与互动的平台。
• Clanker：一个基于 AI 的工具，用于通过 Farcaster 快速发行 meme 币。用户只需在 Farcaster 上 @clanker，就能在 Base 上创建 ERC-20 代币，并借助其社交整合推动社区化的代币发现与部署。
• Noice：一个 Farcaster Mini App，专注于打赏与互动，是 Farcaster 经济的流量入口。它通过内容打赏提升用户参与度，形成对 Zora 的代币化功能与 Farcaster 的社交层的补充。Noice 的影响力曾在 Base TBA 大会上由其创始人出席而得到凸显。它们如何协同运作：
• Base App 将 Zora 的代币化技术与 Farcaster 的社交协议结合，让用户能够创建、分享和交易代币化内容。
• Clanker 则通过 Farcaster 的社交渠道简化了代币创建流程，而 Noice 通过打赏功能增强互动。这种组合效应推动了网络效应的形成，持续吸引创作者与交易者加入。
Base App 作为 ZORA 的催化剂
Base App 与 Zora 的整合推动了 ZORA 价格和链上活跃度的飙升，从交易量到活跃创作者数量都出现了显著增长。这股势头还得益于社区的巧妙运作。在 Base 创始人 Jesse Pollak 的带领下，协调性的 Farcaster 推广和草根热度营销吸引了数以千计的新创作者与交易者。
数据说明一切：
• Zora 的日活跃独立创作者数从 2025 年 7 月 16 日（Base App 发布前一天）的 2,000，飙升至 7 月 27 日的 22,500。
• ZORA 在过去 30 天内 上涨 600%，并因 Binance 上线带来可见度与流动性的提升。其历史最高价达到 $0.14，涨幅高达 1400%。
• 8 月 4 日，Base 上的代币发行量 51,575，超越 Solana 的 Pump.fun（仅 4,173 个），这是自 2023 年初以来首次有链在 日代币发行量上超过 Solana。

Coinbase 的品牌与影响力也在放大 Zora 的增长，从 CEO Brian Armstrong 的「Base Shake」meme 币，到 Pollak 在 Farcaster 上的高频露出，社区持续获得「创作、交易、参与」的理由。
风险：炒作、投机与模式的局限
前文提到过，创作者有 4 种主要赚钱方式，其中包括出售自己分配到的 1% 内容币，但这也引发了不少质疑，其中最常见的就是可持续性问题，这个平台究竟是在构建一个长期的创作者经济，还是仅仅是又一个投机性乐园？
2025 年 4 月，Zora 向 240 万个钱包空投了 10 亿枚代币。虽然旨在庆祝增长，但许多代币价值甚至低于 gas 费，没有治理功能。批评者称之为「just for fun」，并认为这分散了长期价值建设。
其代币分配同样引发了关注:
• 38.9% 团队/金库
• 26.1% 投资人

这种高度集中的持币结构引发了对中心化的担忧，尤其是对于一个号称要赋能创作者的平台而言。
围绕 Base App 的经济模型可持续性，外界出现了大量争论。
其中一种批评将 Zora 形容为「超级赌场式的炼狱」，认为 Content Coin 更像是没有内在价值的 Meme 币，其交易更多依赖社交热度，而非真正的内容互动。在这种零和博弈的框架下，Zora 与其说是创作者工具，不如说是一场短期的投机游戏。
毕竟，创作者模式在 NFT 时代就已经出现过，并且最终大多以失败告终。
期间，Solana 联合创始人 Toly 与 Base 创始人 @Jessepollak 还曾在 X 上公开展开过一场 激烈讨论。

这场「哲学性」争论的总结如下：
Toly 的观点
• Toly 质疑 Zora 将社交媒体帖子代币化的价值，甚至讽刺地问道：「lol wut？Zora 上的代币能分到创作者未来的现金流吗？」他称这些代币为「数字垃圾」，将其比作投机性的 NFT 或手游开盲盒。
• 他认为 Zora 代币缺乏基本价值，因为它们并未赋予持有者任何创作者未来收入（如广告分成）的权利，其价值完全建立在投机之上。
• Toly 甚至建议，如果 Jesse 真心相信其内在价值，Coinbase 应该买下这些「几乎一文不值」的代币，以此证明其金融效用。
Jesse 的回应
• Jesse 则强调内容本身就有内在价值，就像艺术，不应仅以即时变现来衡量。他主张 Zora 的代币通过与 Base App 的结合，能够为创作者重新分配价值，其「基本面」正是与创作者的活跃度挂钩。
• 他把 Zora 描绘为一场「无限游戏」，由社区驱动的行动不断创造系统性价值，而不仅仅是投机交易，从而赋能数百万创作者。
用户反应呈现分化
• 有人批评 Toly 的立场虚伪，毕竟 Solana 自身也沉迷于 Meme 币叙事。
• 也有人将这视为区块链理念之争：Base 强调创作者经济，而 Solana 更倾向于投机市场。不过，除了哲学性辩论之外，Base App 本身还暴露出一些值得关注的问题：
• 交易量骤降：8 月第一周的交易量大幅下滑，从峰值的 5.5 亿美元跌至 7700 万美元（来源：TokenTerminal）。
• 透明度不足：包括疑似内线钱包交易、信息披露不透明等问题，严重损害了信任。Zora 的「Ethos」页面也收获了负面评价，进一步影响社区情绪。
• 使用体验差：用户普遍抱怨 Base App 发帖速度很慢，带来糟糕的用户体验。
• 内容监管争议：上周 Base 平台的代币榜首竟然是一家色情网站，引发了大量批评（来源：Decrypt）。

不过，支持者则认为，这只是任何爆款产品必经的周期。至少在眼下，他们的判断并非没有道理：8 月第二周，ZORA 的行情再次提速。
在短短几天内下滑的交易量，于第二周迅速回升。
聪明钱与大户资金开始涌入，推动 ZORA 在单日内上涨 46%，创下 0.14 美元的历史新高。
平台近期的迭代也在持续，包括「全方位加速」和 Android 端的性能提升。

接下来真正的问题是：Zora 的模式能否走出投机阴影，建立长期信任，并实现规模化扩张，同时不稀释其「链上创作者所有权」的核心叙事？还是最终会被视为另一种「换壳的 Meme 币平台」？
未来路径与想象空间
尽管争议不断，Zora 仍处于早期阶段，却有潜力重塑数字内容的价值体系与变现逻辑。
目前，它已汇聚 42.1 万+ 创作者、近 300 万收藏者，并依托 Base 的 OP Stack 实现了无缝扩展。再叠加 Coinbase 的庞大用户基数，未来的渗透空间不容小觑。
几个值得关注的动向包括：
• 与 Farcaster 的更深度整合，强化「社交 + 经济」一体化互动。
• 推出 Coins SDK，降低开发者在 Content Coin 模型上的构建门槛。
• 面向全球市场的移动端优先扩张，切入创作者变现尚未充分的地区。
结论：链上文化的新层？
Base 最初只是一个更快、更便宜的以太坊 L 2 技术方案。但随着 Base App 的发展，它正在转向一个更宏大的定位：文化、创意与社区的经济层。通过这次重塑，Coinbase 也明确释放信号，从中心化交易所，迈向更去中心化的 Web 3 基础设施。
Base 的市场策略很清晰：构建基础设施 → 吸引创作者 → 让链上文化自我复利。而 Zora 在其中扮演核心角色：把内容变成代币，把创作者变成持份者。
风险依然存在。热潮终将退去，信任的建立需要时间，而内容代币的投机属性可能吸引一部分人，却同样会让另一部分人望而却步。中心化的代币分配和透明度上的失误也是必须直面的问题。
然而，如果 Zora 和 Base 能够打磨模型、提升用户体验，并在激励机制上实现更好的对齐，他们确实有机会重塑数字所有权。
一个悬而未决的问题是：内容代币会成为创作者变现的下一次进化，还是最终只是加密行业冗长炒作史中的又一次试验？
#BaseChain #Base

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鲍威尔鸽派转向点燃市场热情，ETH创历史新高
在杰克逊霍尔会议上，美联储主席鲍威尔于2025年8月22日发表讲话，释放出明确的降息信号。这番表态迅速点燃了市场情绪，美股和加密资产齐声上涨。以太坊（ETH）更是成为焦点，一举突破近四年来的历史高点。

鲍威尔讲话引发市场连锁反应
鲍威尔的讲话标志着美联储政策的一次关键转向。自今年年初以来，鲍威尔一直维持鹰派立场，面对美国总统特朗普的持续施压，甚至一度面临被解雇的风险。特朗普上任后反复敦促美联储降息以刺激经济，但美联储陷入两难：一方面，特朗普的关税政策可能推高通胀；另一方面，劳动力市场降温迹象要求货币宽松。如果贸然加息，可能引发金融恐慌；若过早降息，又恐通胀失控。
市场原本预期鲍威尔会延续强硬姿态，甚至有人将他比作上世纪七八十年代的“沃尔克2.0”，那位以铁腕遏制高通胀的联储主席。然而，鲍威尔在讲话中出人意料地转向鸽派。他指出：“鉴于劳动力市场并非特别紧张，且面临越来越大的下行风险，通胀持续上升的可能性似乎较低。”他还强调，如果劳动力市场对价格稳定构成风险，可能需采取“先发制人”的行动。这直接将美联储9月降息25个基点的概率从讲话前的75.5%推升至91.1%。

这一转变立即引发市场狂热。美股三大指数集体高收，道指上涨1.89%创今年新高，标普500指数涨1.52%，纳斯达克综合指数涨1.88%。加密相关股票也反弹强劲：SharpLink涨幅15.69%、Bitmine涨幅12.07%、Coinbase涨幅6.52%、Circle涨幅2.46%、Strategy涨幅6.09%。特朗普虽在讲话后挖苦鲍威尔“太晚了”，但市场已用实际行动表达乐观。
加密货币市场反应更为剧烈，总市值重回4.1万亿美元，主要得益于以太坊系的强势。以太坊价格一度飙升至4887.5美元，涨幅超过14.33%，为自2021年11月以来首次创下历史新高。ETH市值约5789亿美元，已超越支付巨头万事达卡，跻身全球资产市值排名第26位。受此带动，以太坊生态代币普涨：SSV 24小时涨幅25.54%、ETHFI涨幅20.67%、ENA涨幅17.58%、ARB涨幅9.53%。
据Coinglass数据，ETH过去24小时爆仓金额超越比特币，主爆空单达3.86亿美元。这反映出明显的轧空效应，许多空头仓位被迫平仓，进一步推高价格。Fundstrat联席创始人Tom Lee在讲话后表示，鲍威尔被解读为“鸽派”，符合预期，将利好比特币和以太坊等风险资产。CoinDesk也指出，Circle等加密股票大涨，凸显市场风险偏好回升。

机构与巨鲸动向强化ETH上涨势头
ETH突破新高的背后，不仅有宏观利好，还有机构和大户的积极布局。自6月以来，机构级以太坊金库累计买入近300万枚ETH，包括BitMine Immersion和SharpLink Gaming等企业。链上数据显示，一些比特币大户开始换仓：一位比特币OG向Hyperliquid存入300枚BTC换仓ETH，已获超1.6亿美元浮盈，现持有118,277枚ETH和135,265枚ETH多头仓位。
另一位“12.5万美元滚仓做多ETH”的鲸鱼，在讲话前押注降息，随着价格拉升，其持仓从4,000枚ETH增至2.51万枚，仓位价值1.2亿美元，浮盈550万美元，清算价为4,666附近美元。知名投资者黄立成（麻吉大哥）平仓了BTC、HYPE、PUMP、YZY等多头仓位（虽以亏损结束），唯独保留ETH 25倍杠杆多头头寸，浮盈超300万美元，总盈利约3700万美元。

技术面上，ETH日线RSI逼近超买区间，MACD金叉信号强劲。自4月低点以来，ETH涨幅逾250%，月内累计涨幅超过100%。分析师认为，这种机构“脚投票”行为增强了市场对ETH持续上涨的预期。
专家观点分歧，后市需谨慎乐观
多位专家对ETH后市持乐观态度。BitMEX联合创始人Arthur Hayes表示，只要ETH突破历史新高，价格将升至1万至2万美元。Tom Lee称，鲍威尔讲话利好加密资产。Liquid Capital创始人易理华也认为，降息确定将迎来新一轮上涨。标准普尔分析师上调年底ETH目标价至7500美元，基于机构需求和监管利好。

然而，乐观中不乏谨慎声音。路透社报道指出，尽管鲍威尔提振市场，滞胀风险和过度乐观可能引发回调。美联储官员哈玛克表示，应坚持适度从紧政策；穆萨勒姆强调，是否降息需看整个利率路径和下份就业报告。技术指标显示ETH进入强势区域，短期不排除回踩支撑。
一位FOMO交易员的案例提醒市场理性：5天前以4,203美元卖出2,277枚ETH（价值957万美元），6小时前又以4,869美元追高买入1,966枚ETH，已亏损约311枚ETH（150万美元）。
鲍威尔鸽派信号为ETH打开了牛市大门，但实际降息落地仍需观察宏观数据。应关注通胀走势、链上指标和美联储动态，理性布局，避免情绪化操作。在当前环境下，ETH上涨空间看似广阔，但风险管理仍是关键。
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#ETH

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过去24小时内在中心化交易所（CEX）、链上Meme币、监管动态和高调项目方面均有重大进展。

CEX市场动态：表现分化与新兴明星
根据OKX的数据，中心化交易所过去24小时交易量前十的币种包括：
• BTC：-1.38%
• ETH：-1.68%
• DOGE：-1.94%
• BNB：-3.63%
• SOL：-3.60%
• SC：+5.10%
• BIO：+16.06%
• ATM：-0.63%
• DATA：-0.63%
• PIVX：-2.97% 
尽管比特币（BTC）和以太坊（ETH）等主要加密货币略有下跌，但新兴代币如BIO（+16.06%）和SC（+5.10%）表现亮眼。24小时涨幅榜显示，RUNECOIN以+20.70%领跑，其次是BIO（+17.36%）、SKL（+12.84%）和OKB（+11.64%）。

链上Meme币热潮：五大热门代币
链上迷因币持续火热，根据GMGN数据，当前热门代币包括：
1. LILPEPE
2. LBRETT
3. 微信 (WeChat)
4. PPEPE
5. MEMES
迷因币领域由社区热捧和病毒式营销驱动，充满投机性。然而需谨慎研究（DYOR），因为这些资产波动性高，风险较大。

侃爷YZY迷因币：热潮与争议并存
过去24小时最受关注的新闻之一是全球说唱巨星侃爷（Kanye West）在X平台推出YZY迷因币。侃爷亲自出镜的宣传视频推动代币市值在数小时内一度飙升至超32亿美元，目前回落至约9.7亿美元，代币价格暂报0.82美元。
然而，YZY的合法性引发争议。Coinbase高管Conor Grogan披露，94%的YZY代币由内部人士持有，其中87%曾由单一多签钱包控制，现已分散至多个地址。这一分配与YZY官网宣称的“20%公开发行，30%锁仓3个月”的代币经济模型明显不符。外界担忧YZY可能是内幕项目，提醒投资者谨慎对待这一高风险迷因币。

监管焦点：中国虚拟货币犯罪案例
《工人日报》报道了一起北京二中院审理的案件，涉及利用虚拟货币掩饰、隐瞒犯罪所得。被告人刘某明知他人资金为诈骗所得，仍协助将20万元现金转换为USDT（泰达币），最终被判掩饰、隐瞒犯罪所得罪，获刑3年6个月，并处罚金4万元。
此案凸显中国对虚拟货币交易的监管力度加码。法官警告，任何涉及“异常交易”的虚拟货币行为都可能触犯刑法，即使为赚取手续费等小利而协助转移不明来源资金，也可能构成犯罪。公众需警惕此类交易，避免因贪图小利而违法。

稳定币巨头Tether和Circle与韩国银行洽谈
稳定币发行商Tether和Circle的高管本周将与韩国多家顶级金融机构的CEO会面，包括新韩金融集团和韩亚金融集团。
讨论内容包括美元稳定币在韩国的分发与使用，以及发行韩元支持的稳定币。此举正值韩国计划于2025年10月推出稳定币监管框架之际，但执政党与反对党对监管细节存在分歧。

美联储与市场展望
加密市场也受到宏观经济动态的影响。美联储7月会议纪要显示，决策者更关注通胀风险而非劳动力市场放缓，导致美元小幅上涨。然而，丹麦银行分析师指出，由于7月美国非农就业数据不及预期，纪要已“有些过时”，市场反应有限。
目前，市场焦点转向美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的讲话。前圣路易斯联储主席布拉德预计9月将降息，这可能为加密市场带来看涨动能。

项目动态：Camp Network、Boundless等
• Camp Network：空投查询系统已上线，用户需使用此前交互的钱包地址验证是否获得第一季空投，需支付0.0025 ETH注册费用。
• Boundless：Kaito宣布Boundless代币销售将于8月25日晚8点启动，最低认购100美元，募资目标400万美元。项目估值调整为2.9亿美元，代币解锁计划为TGE解锁50%，6个月后解锁剩余50%。
• pump.fun：团队开始通过Coinbase Custody向部分投资方分发锁仓代币，遵循此前公布的解锁时间表。
• Finity：RWA基础设施协议加速主网开发和节点质押计划，与Web3机构、交易所等合作，推进合规资产上链。
• Libra：因美国法院解除对Libra创始人5760万美元资金的冻结，LIBRA价格24小时涨幅超380%，市值暂报1100万美元。

监管与法律动态
• 巴西比特币储备争议：巴西央行反对一项将高达5%（约164亿美元）国际储备分配至比特币的法案，称其波动性威胁货币政策可信度。该法案尚待进一步审议。
• 美国法院与加密货币：纽约上诉法院推翻了对前总统特朗普约5亿美元民事欺诈罚款的判决，但纽约州总检察长已提起上诉。另，美国司法部澄清，编写无恶意代码不构成犯罪，此言论被视为对Tornado Cash创始人Roman Storm被判有罪的回应，引发业内对撤销指控的呼声。 

投融资动态
加密与Web3领域持续吸引资本：
• 博雅互动：签署股票配售协议，拟募资最高4.41亿港元，用于Web3游戏研发、基础设施建设及战略合作。博雅持有3350枚BTC，均价58627美元。
• Irys：可编程数据链完成1000万美元A轮融资，CoinFund领投，总融资额达2000万美元。
• LO:TECH：伦敦数字资产交易公司完成500万美元种子轮融资，13 books Capital领投，资金用于构建链上资本市场基础设施。
• EliseAI：人工智能初创公司完成2.5亿美元E轮融资，a16z领投，估值超22亿美元。
• Loop Crypto：稳定币支付处理商完成战略轮融资，VanEck和Fabric Ventures领投，资金用于支持稳定币订阅支付功能。

行业声音
• Arthur Hayes（BitMEX联合创始人）：重新买入以太坊，预测本轮周期将涨至2万美元，理由是技术图表显示看涨信号。
• OKX CEO Star：强调X Layer的长期生态建设价值，而非短期OKB炒作，提醒投资者谨慎。
• Eric Trump：预测比特币将突破100万美元，重申年底目标17.5万美元。其American Bitcoin项目计划通过合并在纳斯达克上市。
• Chaofan Shou（Solayer开发者）：Letsbonk.fun市场份额下滑因周日升级导致机器人程序瘫痪，平台真实用户稀少。
• 易理华（Liquid Capital创始人）：表示以太坊在市场波动中表现优异，临近9月降息，除非美股出现重大问题，否则加密市场将呈牛市趋势。

过去24H，加密世界充满创新、争议与监管动态。从侃爷的YZY迷因币风波到中国对非法虚拟货币交易的严惩，市场展现出高风险与高回报并存的特质。随着美联储政策和地缘政治事件持续影响市场情绪，需保持警惕，深入研究，谨慎对待迷因币等高风险资产。新项目和融资活动推动行业创新，加密生态将在未来几周继续演进。

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24小时加密货币综述：市场动态、稳定币里程碑与行业洞察（2025年8月19日）
加密货币市场持续快速发展，中心化交易所（CEX）、Meme、稳定币及监管领域均出现重大进展。以下是过去24小时内塑造加密市场的头条新闻、市场趋势和关键行业动态的全面概述。
市场概览：CEX与Meme趋势
CEX 热门币种
中心化交易所（CEX）市场在过去24小时内整体呈现下跌趋势。根据OKX数据，交易量前十的币种24小时价格变化如下：
比特币（BTC）：-2.82%以太坊（ETH）：-5.38%狗狗币（DOGE）：-5.83%币安币（BNB）：-2.60%Solana（SOL）：-3.42%Streamr（DATA）：-5.25%卡尔达诺（ADA）：-8.78%曼城粉丝代币（CITY）：-6.01%瑞波币（XRP）：-6.09%Pepe（PEPE）：-4.98%
尽管市场整体低迷，部分山寨币逆势上涨。根据OKX的24小时涨幅榜：
Phala Network（PHA）：+6.08%UMA：+5.47%J：+4.82%Casper（CSPR）：+4.01%Zebec Network（ZBCN）：+3.57%POR：3.31%MEME：2.72%PUMP：2.26%ZKJ：1.91%FXS：1.69%
Solana链上Meme热潮迷因币继续吸引关注，特别是在Solana区块链上，品牌相关代币引发了“品牌热”。根据GMGN数据，前五热门迷因币包括：
PEPEMOONLILPEPEWBONKGoogleTOYOTA
24H热搜币种：
Google、TOYOTA 等品牌名近期频频被搬上 Solana 链，衍生出大量 meme 币，掀起“品牌热”。但这些代币多为炒作，与官方无关，投资需谨慎。
头条新闻
美国财长将与美联储主席候选人会面
美国财长贝森特宣布将与11位美联储主席候选人会面。此举表明有关货币政策的讨论正在进行，可能影响市场对利率决定的预期，这是加密市场情绪的关键驱动因素。
怀俄明州推出美国首个州级稳定币Frontier（FRNT）
怀俄明州开创性地成为美国首个发行稳定币的州，推出名为**Frontier（FRNT）**的稳定币。该稳定币由美元和短期国债支持，已上线以太坊、Solana、Arbitrum、Avalanche、Polygon、Optimism和Base七个区块链。由于监管限制，FRNT暂未向公众开放。怀俄明州稳定代币委员会计划于今日晚些时候就此进行详细讨论。这一举措使怀俄明州成为州级数字货币采用的先锋。
波场（TRON）接入MetaMask钱包
波场DAO与MetaMask达成战略合作，MetaMask将在其由ConsenSys开发的自托管加密钱包中原生集成波场生态系统。此次集成使MetaMask用户可通过钱包界面直接与波场生态互动，提升了可访问性和用户体验。
Polymarket预测9月降息25个基点概率为71%
去中心化预测市场Polymarket显示，美联储9月降息25个基点的概率为71%，降息50个基点的概率仅为3%。该预测池总金额达2677万美元，市场情绪倾向于温和的货币宽松政策，这可能提振加密货币等风险资产。
以太坊价格展望：健康回调？
Fundstrat技术分析师Mark Newton预测，以太坊（ETH）可能在周中回调至4075-4150美元区间。Fundstrat创始人Tom Lee认为这种回调是“健康的”，可能为后续上涨奠定基础。这与市场动态一致，短期回调被视为积累机会。
行业动态
SEC主席将在SALT怀俄明区块链研讨会上讨论Project Crypto
美国证券交易委员会（SEC）主席Paul Atkins将在SALT怀俄明区块链研讨会上参与关于Project Crypto的炉边谈话。SALT是一个连接机构资产所有者与科技创业者的全球投资平台，此讨论可能揭示SEC对数字资产的最新立场。
JPYC日元稳定币扩展至以太坊、Avalanche和Polygon
日元稳定币发行商JPYC完成资金转账业务运营商注册，计划将其稳定币部署在以太坊、Avalanche和Polygon网络上。JPYC曾在2021年11月完成5亿日元（约443万美元）A轮融资，由Headline Asia领投，Circle Ventures参投。
ERC-8004提案：为AI代理提供信任基础设施
ERC-8004“信任代理”提案为以太坊上的自治AI代理引入框架，通过建立身份、声誉和验证三大注册表，实现无信任的安全交互。该提案旨在使以太坊成为机器经济的“信任底座”。
BTFS提出BTIP-104文件存储续期功能
波场旗下分布式存储网络BTFS推出BTIP-104提案，引入文件存储自动与手动续期功能。该提案允许用户通过参数设置自动续期或手动延长存储期限，提升用户体验并降低带宽消耗。目前提案处于构想阶段，社区可通过GitHub参与讨论。
谷歌增持比特币矿企TeraWulf股份至14%
谷歌将其在清洁能源比特币矿企TeraWulf的持股比例提升至14%，成为最大股东，反映了机构对可持续加密挖矿的兴趣。
日本LibWork采用比特币作为通胀对冲
日本3D打印建筑公司LibWork宣布将比特币纳入企业储备资产，计划购入330万美元的BTC作为通胀对冲工具。
项目更新
Robinhood上线SUI现货交易
Robinhood已上线SUI现货交易，扩大了这一层1区块链原生代币的访问渠道。
LazAI测试网上线
Web3原生AI基础设施协议LazAI宣布测试网全面开放，通过可编程数据锚定代币（DAT）解决AI领域数据垄断、质量验证和收益分配问题。开发者可构建可验证AI应用，首批白名单注册截至8月20日。
Boundless公布ZK Coin（ZKC）代币经济模型
零知识计算层Boundless宣布推出ZK Coin（ZKC），初始供应量10亿枚。分配包括：49%用于生态系统增长，23.5%用于核心团队，21.5%用于投资者，6%用于社区销售和空投。社区部分将在TGE解锁50%，6个月后解锁剩余部分。
USD.AI稳定币上线，获1300万美元融资
AI稳定币项目USD.AI在Arbitrum上线，用户可存入USDC换取USDai并质押sUSDai，积分可用于未来空投及公募。该项目获Framework Ventures等1300万美元融资。
Pirate Nation迁移至Abstract平台
完全链上游戏Pirate Nation将在30天内停止原生链运营，核心内容迁移至Abstract平台的Proof of Play Arcade。PIRATE代币分配将结束，Founder’s Pirates转为社区身份NFT。
Tether任命Bo Hines为数字资产战略顾问
稳定币发行商Tether任命前白宫加密委员会高管Bo Hines为数字资产战略顾问，聚焦监管与战略增长。
监管动态
西班牙对DeFi投资者征收1050万美元补税
一名西班牙DeFi投资者因使用加密资产抵押贷款被要求缴纳1050万美元补税，被认定为资本收益，尽管未实现利润。此裁决引发争议，凸显DeFi税收框架的缺失。
香港成立数字资产反洗钱委员会
香港成立数字资产反洗钱专业委员会（DAAMC），由圆币科技、HashKey、Beosin等支持，聚焦稳定币合规发行，响应香港金管局反洗钱指引。
伊利诺伊州通过两项加密监管法案
伊利诺伊州州长签署《数字资产和消费者保护法案》与《数字资产自助终端法案》，要求交易所保持充足财务资源和落实网络安全措施，ATM运营商需注册并限制交易费用。
韩国暂停加密借贷业务
韩国金融服务委员会（FSC）要求交易所暂停借贷服务，直至出台正式监管指引，称当前业务存在法律灰色地带风险。
投融资动态
Valantis收购StakedHYPE
去中心化交易协议Valantis收购Hyperliquid第二大流动质押平台StakedHYPE，总锁仓价值超2亿美元，增强了其在Hyperliquid生态的地位。
KindlyMD完成2亿美元可转债发行
比特币财库公司KindlyMD完成2亿美元可转换票据发行，用于增持BTC，此前通过PIPE募资5.4亿美元。
Mint获1.5亿美元投资
可再生能源开发商Green Minting Technologies获1.5亿美元投资，用于建设600兆瓦比特币挖矿与AI数据中心，计划通过MINT代币IEO募资4亿美元。
o1.exchange完成420万美元融资
专注于Base链的交易终端o1.exchange获Coinbase Ventures等420万美元融资，提升交易体验与流动性。
LYS Labs完成400万美元 fokus
区块链数据智能平台LYS Labs完成400万美元天使轮与种子轮融资，投资方包括Alchemy Ventures等。
业内声音
Tom Lee谈鲍威尔讲话
BitMine主席Tom Lee表示，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会的讲话可能被解读为鸽派，推动股市和加密市场反弹。
ODIN•FUN创始人谈黑客事件
Bob Bodily报告已冻结部分被盗资金，正推进审计修复，确保用户资金安全，交易恢复时间待定。
BitMine谈以太坊空头
BitMine指出，ETH大量空头头寸代表潜在购买力，可能推动价格上涨。
王峰抄底以太坊
蓝港互动创始人王峰连续三天抄底ETH，认为以太坊在可编程资产领域的优势显著。
David Hoffman谈Cap协议
Bankless联创David Hoffman称赞Cap协议结合无担保借贷与EigenLayer再质押的创新模式。
Nate Geraci谈数字资产财库
ETF Store总裁Nate Geraci认为，数字资产财库公司兴起源于监管套利，但随着监管壁垒减少，其需求将减弱。

过去24小时展现了加密市场的动态特性，从怀俄明州的稳定币创举到波场与MetaMask的整合，以及Solana上的迷因币热潮。尽管市场出现回调，监管进步和机构采用表明生态系统正在成熟。随着美联储政策等宏观因素的影响，投资者和开发者需在机遇与复杂性并存的格局中保持警惕。

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#BTC

非小号研究院 & 币安Alpha 项目投研 Vol.16——MemeCore（$M）：AI × Meme 2.0 × 内容Fi 协议链上 Meme 叙事再进化，MemeCore 引爆内容驱动型加密经济新时代！
一、项目概况
项目名称： MemeCore代币符号： $M合约地址： BNB Chain / BEP‑20（0x22b1458e780f8fa71e2f84502cee8b5a3cc731fa）部署网络： BNB Chain总发行量： 50 亿枚当前流通量： 约 9,000 万枚（约 1.8%）当前市值： 约 1,100–2,500 万美元（多平台估值略有差异）24小时成交量： 约 700–2,000 万美元（交易活跃，波动大）上线时间及平台：2025年7月3日 PancakeSwap 首发7月7日上架 LBankBinance Futures 于 7月7日上线 $M 合约，最高支持 50 倍杠杆投资背景： 获得 Waterdrip Capital、AC Capital、IBC Group 等机构投资代币分配： 80% 锁仓，流通极少，团队未预留高比例代币
二、项目定位与愿景
核心定位： MemeCore 致力于构建 Web3 内容新生态，以 Meme 叙事驱动社交传播与资产价值增长，倡导“内容即资产”理念内容价值共建机制：借助 MemeVault 分发内容收益Viral Grants 激励传播行为长期愿景： 成为 Meme 2.0 模式的公链基础设施，提供支持链上内容创造、激励和传播的智能工具
三、核心技术与产品机制
共识机制： Proof of Meme（PoM），以传播行为权重替代传统算力/质押AI 工具融合： 正在建设 AI 驱动的 Meme 生成器、叙事分析器等创作工具核心协议组件：MemeVault： 用于分发 meme 创作者与传播者收益Viral Grants DAO： 社区 DAO 提案与分发 meme 激励MemeScan： 提供 meme 热度与社交影响力的链上分析工具（规划中）交易机制： 零买卖税、可组合性强、部署透明
四、用户情况与生态体量
链上交互数据：部署 72 小时内交易笔数超 400,000+DEX 活跃钱包 10,000+，持币地址增长迅猛社区分布：Telegram + Twitter 累计 8 万+用户中国区、韩国区、越南区社群增长迅速生态扩展规划：将集成 L2 meme 工具平台，开放 MemeFi SDK 接入第三方 Dapp
五、市场表现与成长潜力（截至 2025‑07‑07）
当前价格： 约 $0.063历史极值：高点：$0.172（7月5日冲顶阶段）低点：$0.024（首日自由定价低谷）近期表现：日涨幅超过 20%，极强流动性与情绪牵引DEX 和 CEX 数据高度分散，但成交额都处高位趋势预测：预期随着 MemeVault 工具上线、MemeScan 等数据模块启动，用户黏性和 meme 生态结构会趋于稳固7 月或将因 L2 内容平台开放获得二次拉升预期
六、代币经济模型
$M 功能定位： 内容创作挖矿、治理投票、Viral Grants 分发、生态访问凭证激励机制：内容创作者可通过 MemeVault 获取 $M 分润分享传播行为也能获得代币空投治理与质押： 将上线社区 DAO，支持链上提案治理、代币质押投票供应与释放：已锁仓 >80%，前期抛压有限因上线快节奏推进，部分早期空投将在 7月中旬释放，需关注短期冲击
七、市场热度与成长潜力
Meme × Web3 叙事：内容价值捕捉机制与 Web3 治理融合，话题足，门槛低
市场热度高：交易额大，DEX+CEX 多平台支持，社区裂变快速
创新机制：PoM 共识新颖，激励结构较合理，未见明显作恶条款
工具部署：正推进 MemeVault、MemeScan 工具上线，形成工具闭环
链上行为挖矿：持币+交互可获激励，鼓励用户多维度参与
八、潜在风险与挑战
市场波动性大： Meme 情绪主导，波动剧烈，涨跌幅超50%/日属于常态合约审计未完成： 合约暂未公布完整安全审计结果，仍有技术黑天鹅风险叙事门槛高： 对于非内容创作者或非 meme 圈用户，理解与参与门槛稍高项目方透明度： 团队虽有一定背景，但公开渠道有限，仍需建立信任竞争风险： 面临如 BONK、WIF、PEPE 这类 meme 社区的叙事强压
九、综合评价
技术前瞻性： MemeFi × PoM 是内容金融化的一种全新尝试
市场热度：高流动性、高曝光度、多平台上线，情绪爆发显著
落地潜力：MemeVault 工具、链上治理仍在路上，用户参与尚未沉淀
代币经济设计： 零税收、DAO 驱动、激励模型清晰合理
风险控制能力：缺少审计与长期治理框架，需关注代币释放节奏与黑天鹅事件
#ALPHA
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一、项目概况
项目名称：Infinity Ground代币符号：$AIN合约地址：0x9558a9254890b2a8b057a789f413631b9084f4a3部署网络：BNB Chain（BEP-20 标准）总发行量：10 亿枚当前流通量：约 1.85 亿枚（约 18.5%）当前市值：约 6,200 万至 6,500 万美元，处于中小市值项目区间24 小时成交量：约 4,800 万至 7,200 万美元，活跃度较高上线时间：2025年7月5日于 Binance Alpha 首发，随后在 LBank、MEXC 等平台开放交易投资背景：官方未披露具体融资情况，但疑似来自 INITIA 生态孵化，社区驱动为主代币分配：未见私募，初期流通有限，主打公平发射机制，避免集中抛售风险
二、项目定位与愿景
Infinity Ground 致力于打造“去中心化的 AI IDE”，让每一位用户都能通过自然语言 Prompt 构建并发布自己的智能合约应用（DApp）。
其定位可总结为以下几点：
AI×Web3 创作工具链：不懂代码也能通过自然语言生成、部署和管理 Web3 应用Agent 网络支撑的 IDE 环境：通过 AI Agent 实现从 Prompt 到执行的自动化闭环Web3 App Store 构建者：形成去中心化的 DApp 分发平台，鼓励开发者与用户互动目标用户群体：“Vibe Coders”，即有创意但不懂代码的 Web3 新人
项目愿景非常前沿，在“AI 生成 + Web3 创作”交叉点切入市场，抢占 Web3 应用开发“入口层”的制高点。
三、核心技术与产品机制
AI IDE（自然语言开发环境）
用户输入 Prompt，AI Agent 自动生成合约代码 + 前端界面支持快速部署到链上并发布至 App Store
多层模块结构
Execution Layer：生成并执行智能合约Model Layer：训练与管理 Prompt 到合约的映射模型Hosting Layer：链上托管服务，可进行交互、升级、路由部署
去中心化 Agent 网络
每个 Agent 可独立维护模块能力，支持复用和组合Prompt → Action 的“链式代理架构”，可支持复杂逻辑调用
ING Network & App Store
构建独立 L2 Rollup 网络 ING，用于承载生成与运行去中心化 App Store 提供交易、质押、协作、打赏等互动机制
四、代币经济模型
$AIN 代币用途
作为平台 Gas（支付部署/托管/访问费用）作为模型调用与 Agent 激励的燃料用于质押行为（保障代理执行与资源配额）将来可用于治理模型与激励分配
经济结构亮点
强绑定平台使用场景，燃料需求真实存在代币无买卖税，无 Honeypot 机制，合约已公开验证社区主导发射，早期无私募，无投资方集中持仓
五、市场表现与成长潜力
价格波动与趋势
首日上线价格约 $0.06–0.065，市值超 $60M，走势稳中有波，表现出高关注度但尚未剧烈拉升
流动性与交易热度
24h 成交额高达 $7,000 万美元上下，资金活跃度强PancakeSwap、LBank 等平台支持流通，便于散户入场
生态发展与平台合作
7 月 5 日起陆续被主流 CEX 支持，LBank、MEXC 已正式上线与 Initia 生态深度联动，预期未来将对接更多模块
热点叙事契合
抢占“AI+低代码”、“AI App Store”、“Prompt-to-Protocol”等主线赛道叙事具备炒作与建设双属性，未来可持续性强
六、潜在风险与挑战
市场波：尚属早期项目，价格受消息面影响显著，投资需注意 FOMO 与短期回撤
AI生成质量问题：Prompt 到代码的准确性、可用性仍需观察，若输出质量不稳定，用户体验受限
技术复杂度：多层模块 + Agent 网络体系结构较重，运行稳定性尚未大规模验证
生态建设周期：App Store、Agent 生态、用户教育等都需时间建设，短期内难形成强闭环
竞争压力：面临来自类似 AI Web3 开发工具如 Aethir、ChainML 等新兴项目竞争
七、综合评价
技术前瞻性：自研 AI IDE + 多层智能代理机制，极具创意
市场热度：上线即有 Binance Alpha、LBank 等支持，关注度高
落地潜力：当前以概念为主，IDE 应用效果与用户复用度需验证
代币设计：燃料 + 激励 + 治理三位一体，设计合理
风险控制：价格波动+技术落地仍需时间沉淀
投资建议：适合看好 AI + Web3 结合，愿意中期持有的投资者布局
八、个人理解与未来展望
Infinity Ground 的切入点相当精准，它从底层重构“如何创作智能合约应用”的流程，使用自然语言 Prompt 和 AI 自动执行，降低了 Web3 创作门槛，也为应用生态的爆发埋下伏笔。
未来若能：
建立起一整套 Prompt 模型标准体系吸引 AI/开发者 Agent 生态入驻提供便捷的可复用模块与 UI构建 App Store 的可持续激励闭环
那么 AIN 完全可能成为“Web3 中的 ChatGPT IDE” 或 “去中心化的 Vercel+OpenAI+DApp Store”的结合体。

#ALPHA

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一、项目概况
项目名称：EGL1（Eagle’s Landing）代币符号：$EGL1合约地址：0xf4B385849f2e817E92bffBfB9AEb48F950Ff4444部署网络：BNB Smart Chain（BSC）总发行量：1,000,000,000 枚（10 亿）当前流通量：未披露官方数据（DEX 活跃流通）当前市值：约 $68–72M（FDV 与流通基本一致）24小时成交量：$200M–$600M（流动性高、换手率高）上线时间及平台：2025 年 6 月初上线 PancakeSwap，随后登陆 LBank、XT.COM 等多家中心化交易所投资背景：暂无公开融资记录，初期由社区驱动启动，主打炒作与社群传播代币分配：未公开详细分配机制，初步判断主要由 LP 添加者主导流通，具备明显“去中心化投机型”特征
背景与起源
EGL1 是一个典型从“Crypto Twitter”社区野蛮生长起来的政治题材 meme 项目，以“American Bold Eagle”（勇猛之鹰）为形象，叠加了“Make Crypto Great Again”这类美国式政治语境的标签。
整个项目没有传统意义上的白皮书、团队结构或技术蓝图，从一开始就明确是以短期社区情绪驱动、强叙事包装与符号传播为核心，其 slogan 如「Eagle First, Freedom First」在 Twitter 上快速传播。
从传播方式来看，EGL1 与 Dogwifhat、Jeo Boden 等政治娱乐型 meme 币类似，是 2025 年 memecoin 生态浪潮中，BSC 链上最具传播力的“热点资产”之一。
二、项目定位与愿景
核心定位：EGL1 主打的是“政治情绪 + 超级英雄视觉”的 meme 形象，借由美国国鸟 Bald Eagle 营造强国家、强个人、自由精神的 meme 风格。愿景目标：通过 DEX 涨幅和社交媒体传播，争取主流交易所关注，最终成为 BSC 生态下的标志性 meme 币之一；部分支持者认为其目标是成为“BNB 链上的 $TRUMP 币”。
三、核心技术与产品机制
部署平台：BNB Smart Chain，交易手续费低，适合频繁投机交易合约特性：标准 BEP-20 格式，当前无公开审计报告，代码简单，链上交互活跃税费机制：无强制买卖税，但部分 DEX 显示可能设有“滑点保护”，部分用户担忧 honeypot 风险（实测目前可卖出）生态应用：无实际落地应用，当前为纯 meme 社区代币
四、用户情况与生态体量
持币人数：约 35,000–36,000 地址链上交互：PancakeSwap 单日交易笔数超过 6 万次，交易热度极高社交平台影响力：Twitter 话题热度快速上升，已出现众多二创图文内容CEX 上币情况：LBank、XT.COM、CoinStore 等小型平台已开放交易，CoinMarketCap、Coingecko 均已收录
五、市场表现与成长潜力（截至 2025-07-02）
当前价格：约 $0.068–$0.06924小时涨幅：+12% 左右历史高点：$0.115（2025-06-09）历史低点：$0.041（2025-06-14）波动区间：近一周区间震荡于 $0.058–$0.076 之间中期预期：若延续社区热度并继续 CEX 上线，短期或再试探 $0.09–$0.10；若热度回落则可能调整至 $0.04–$0.05潜在催化：Binance、Bybit 上市传闻持续发酵，若成真将是中期爆发关键节点
六、代币经济模型
使用场景：暂无实际使用场景，定位为流通性强的 meme token收益机制：价格驱动型，高买低卖获得回报社群贡献：早期推文转发、话题扩散者为流量贡献主力，但无链上回报设计释放情况：无预挖数据披露，推测初期全量投放，通过 LP 添加形成流通性，早期无锁仓设计
七、市场热度与成长潜力
内容叙事：美国鹰、自由、政治讽刺题材贴近 2024–2025 全球热点议题，叙事张力强
传播能力：Twitter 快速 viral，图文二创爆发；部分模因图被 X 大V转发助推
CEX支持度：已上线多家二线交易所，后续若登陆大型平台可能带来二次炒作浪潮
DEX 表现：PancakeSwap 流动性强，成交量居高不下，投机性强
社区组织：无官方 DAO 组织，社群多自发推进，灵活但也易失控
八、潜在风险与挑战
炒作属性强：没有产品、没有团队、没有 roadmap，单靠情绪驱动涨跌，极易受情绪反噬合约安全未知：未审计，智能合约存在潜在 honeypot 风险，投资需谨慎尝试监管风险存在：政治题材 meme 币一旦涉及敏感角色或内容，可能被交易所、社交平台限制传播投机盘密度高：持仓集中，短线投机客比例偏高，易出现“砸盘式回调”信息不对称：无官网、无白皮书，新手易跟风 FOMO
九、综合评价
技术前瞻性：无技术亮点，靠传播推动认知
市场热度：高强度传播，短期关注度极高
落地潜力：缺乏应用与产品支持，纯情绪驱动
代币经济：无详细模型，透明度低，投机为主
风险控制：缺乏保护机制，短期内剧烈波动风险大

免责声明：非小号所发布之内容，均基于公开资料、链上数据及市场趋势进行整理与分析，旨在提供信息参考与知识普及，不构成任何形式的投资建议或交易指引。投资加密资产具有高度风险，市场波动剧烈，敬请用户在评估自身风险承受能力后，独立作出投资决策。非小号不对任何用户依据本平台内容所作出的投资行为承担法律责任。我们致力于内容客观中立，但无法完全保证信息的及时性、准确性与完整性。若涉及第三方项目、协议、平台的引用，亦不代表非小号对其背书或担保。请牢记：DYOR（DoYourOwnResearch），投资需谨慎。

一、项目概况 项目名称：XOCIETY
代币符号：$XO
合约地址：0x90f9eb95f62d31fbe2179313547e360db86d88d2399103a94286291b63f469ba
部署网络：Sui Layer 1
总发行量：50亿枚（5,000,000,000 $XO）
当前流通量：约 5.3 亿枚（约 10.6%）
当前市值：约 4.17 M 美元（FDV 约 39.4M USD）
24小时成交量：约 605 万美元（高流动性）
上线时间及平台： 2024 年 Q4 空投与测试上线；2025 年初上线 Bluefin、Bybit、MEXC、Cetus、Bitget 等主流交易所
投资背景：由 Hashed、Spartan Group、KRAFTON、Sui Foundation 等参与早期投资，Pre-A轮融资 7.5M 美元
代币分配： 奖励池 45%，生态基金 30%，团队 & 投资方 15%（2026 年起解锁），社区空投 10%
二、项目定位与愿景
核心定位：打造开放的 Web3 第三人称射击 + UGC 平台，兼具娱乐性、战术竞技与社区治理的链游生态系统
愿景目标：激活链上游戏资产的内容创造潜能，通过 DAO+玩家协同构建内容生态，实现价值再分配与沉浸式社交治理
生态形态：
PVP 射击游戏（Unreal Engine 5 构建，Epic Games 支持）链上 NFT 道具、装备、地图、角色玩家地图创作系统（UGC）与治理 DAO蓝图经济模型（Blueprints）驱动创作与资产收益
三、核心技术与产品机制
高性能基础链：构建在 Sui 上，TPS 高达 30 万+，交易成本极低（<$0.001）zkLogin 模块：支持无助记词账号登录，降低 Web2 用户接入门槛UGC 模块：玩家可创作地图、皮肤等资产，链上发布社区投票决定创作收益分配与上线内容战斗通证机制：用户需支付入场费用（XO），战斗后根据表现获得最多 30 倍奖励社区 DAO：投票选出玩家、工会、创作者作品，激励机制明确
四、用户情况与生态体量 用户活跃指标：
社区活跃：X（原推特）关注超 12 万游戏测试阶段日活峰值：4–6 万人社区 DAO 测试投票活动覆盖 3 万人次以上
创作者生态：超 3,000 名创作者参与地图、装备、UGC 内容创作；上线 UGC 项目 100+ 个
五、市场表现与成长潜力（截至 2025-06-29） 当前价格：约 $0.0077
24小时涨幅：+56.8%，成交量快速提升至 $6M+，反弹趋势明显
历史极值：
最高价：$0.0316最低价：$0.0031
预测情况：
短期价格区间：$0.005 – $0.015，波动剧烈中期（Q3-Q4）预期：随游戏 Beta 正式上线，可反弹至 $0.02 – $0.035 区间2026 年若治理与 DAO 成熟，FDV 有望向 $100M 靠拢
平台支持：Bluefin、Bybit、MEXC、Bitget、Cetus、Suiet 钱包、Epic Games Store 等联合推动生态扩张
六、代币经济模型 $XO 功能定位：
战斗门票费用（Match entry fee）PVP 奖励机制（最大回报 30 倍）UGC 作品上传、验证与收益结算DAO 投票权、社区治理参与
激励机制：
参与游戏战斗获得收益（非刷币机制，胜负比与对手等级影响回报）UGC 创作者根据内容投票分发 $XO 收益用户活跃、治理参与可获得额外奖励与NFT掉落
通证释放机制：
当前释放约 10.6%，项目早期抛压小后续解锁将按季度进行，团队部分锁仓至 2026 年
七、市场热度与成长潜力
内容整合：高质量游戏内容 + 多元 NFT 系统 + 创作蓝图
社区生态：玩家、UGC 创作者与 DAO 共同构建生态，参与门槛低
技术构架：Sui 公链低成本高性能，zkLogin 降低新手门槛
流动性：高活跃 DEX & CEX 支持，交易活跃
投资背景：Hashed、Spartan、Krafton 等传统 + Web3 强背景机构
八、潜在风险与挑战
游戏开发节奏：仍处 Beta 阶段，正式上线需时间UGC 内容管理：平台治理需防止劣质内容与攻击性设计激励模型压力：高奖励模型如未平衡可能引发滥用与代币通胀市场教育成本：部分用户仍对链游参与门槛、钱包操作陌生项目依赖 Sui 网络，若底层性能/政策变化影响生态可能受限
九、综合评价
技术前瞻性：多模态 UGC + DAO + 链游机制融合，创新强
市场热度：项目话题热度高，NFT 和射击链游叙事活跃
落地潜力：游戏开发尚未全面开放，生态落地仍处前期
代币经济：激励模型、创作系统较完善，释放节奏合理
风险控制：高波动风险 + 激励模型尚需调试，长期建设型
投资建议：XOCIETY 适合看好链游生态与 Web3 内容治理长期价值的中高风险投资者关注。短期内波动剧烈，适合具备短线操作能力或低位潜伏策略者。中长期建议重点关注游戏上线节奏、UGC 生态建设与 DAO 治理进展。
#ALPHA
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IDOL（$IDOL）：Web3偶像经济先驱，粉丝共建新时代粉丝治理 × 链上投票 × 虚拟偶像养成，开启娱乐链改新纪元！
一、项目概况
项目名称：Meet48代币符号：$IDOL合约地址：0x3b4de3c7855c03bb9f50ea252cd2c9fa1125ab07部署网络：BNB Chain总发行量：48亿枚当前流通量：约 9.024 亿枚（约 18.8%）bitget.com+9cryptorank.io+9phantom.com+9cryptorank.io+1digitalcoinprice.com+1当前市值：约 1,404 万美元（约 14 M USD）24小时成交量：约 3800–4800 万美元（高流动性）上线时间及平台：6月9日空投启动6月11日于 Binance Wallet / PancakeSwap TGE，支持多个 CEX 平台（Binance、Coinbase、Bitget、KuCoin 等）投资背景：获 Binance MVB 加速器、YZi Labs 投资，并被多平台支持；强调社区驱动、开放透明代币分配：流通占比较低，团队与投资方锁仓比例较高
二、项目定位与愿景
核心定位：构建 Web3 + AI 虚拟偶像生态，融合粉丝治理、AIUGC、元宇宙互动与 NFT 应用信任机制：粉丝通过链上治理与代币参与偶像排名与成果决策生态形态：AIShowBOX：AI 电音、语音、舞蹈内容工具Mars Protocol：针对偶像发行 Meme 币，形成微观经济循环WIPA 全球偶像年度盛典：链上投票选举，首届活动预计于 8 月 2 日在香港举行
三、核心技术与产品机制
AIUGC 内容生产：允许运营者与粉丝共创，内容链上发行与传播链上治理机制：代币用于投票、奖励、DAO 构建元宇宙互动：线上虚拟演出、社交房间、游戏互动生态闭环双重激励：持有 IDOL 可解锁 AI 工具访问，并获得参与与交易激励Meme 币发行机制：通过 Mars Protocol 可为偶像创建专属代币，强化粉丝社区黏性
四、用户情况与生态体量
用户活跃指标：日活高峰约 ~ 537,00030 天链上行为交互超 31.5 M 次phantom.com+4coinmarketcap.com+4coingecko.com+4AI 训练规模：采集约 500 TB 娱乐内容作为模型训练数据
五、市场表现与成长潜力（截至 2025‑06‑27）
当前价格：约 $0.0155624小时涨幅：+15.7%，高成交量（$38 M–$48 M）phantom.com+5coinmarketcap.com+5lbank.com+5历史极值：最高价：$0.0213–$0.023 （6月10日盈利峰值）最低价：$0.0126（中旬短暂回调）预测情况：机构预测 2025 年区间趋势稳，价格预估约 $0.01557（6月27 日）中期预测 7 月将回调后再反弹 +74–110% 至 $0.04（2027 预期）
平台支持：上架主流交易所（Binance、Coinbase、Bitget 等），提升流动性及用户覆盖度
六、代币经济模型
IDOL 功能定位：用于社区治理、工具解锁、NFT 发行与生态激励激励机制：社区持币者参与投票即奖励AI 内容创作者及偶像方可通过代币形式收益Mars Protocol 用户发行 Meme 币与流动性补贴
治理与质押：未来可能引入质押机制与链上治理体系，支持生态健康发展供应与释放：目前已锁仓>80%，流通供应有限，短期抛压压力较小
七、市场热度与成长潜力

技术与内容融合：AIUGC + 链上社区高度整合，内容丰富创新
流动性与曝光：多平台上线，成交活跃，主流 CEX 支持明显
叙事契合方向：Web3 偶像、元宇宙社交正值热潮，话题性强
技术壁垒：AI 内容生产与互动体验非一朝可复制
社区驱动：Mars Protocol 和投票系统带来用户参与感
八、潜在风险与挑战
流动性波动：空投兑现与市场情绪主导，短期回调风险高技术成熟度：AIUGC 工具应用生态尚在早期，仍需大量迭代优化用户门槛：普通用户可能需时间适应 AI 内容制作与交互流程竞争压力：来自 Zepeto、其他虚拟偶像平台及 AI 内容平台竞争合规监管：NFT、内容版权、跨境表现形式的合规风险不可忽视

九、综合评价
技术前瞻性：AIUGC + 社区 + 元宇宙融合生态，创新模式
市场热度：高流动性，主流交易所支持，话题性强
落地潜力：需检验 AI 工具适用性与社区规模发展
代币经济：激励机制及功能应用清晰，设计合理
风险控制：波动性高，技术与用户普适性仍需突破
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