1% Insights

🚨Ken Fisher betont immer wieder denselben Punkt: Bärenmärkte werden fast nie durch das ausgelöst, wovor ohnehin schon alle Angst haben.

Die US-Schulden haben gerade die Marke von 40 Billionen Dollar überschritten, und überall liest man von einer „Todesspirale“. Doch er weist darauf hin, dass die globale Schuldenquote tatsächlich gesunken ist – von etwa 285 % Ende 2020 auf rund 246 %. Und die Risiken, über die alle täglich reden? Die sind größtenteils bereits eingepreist.

Was die Lage wirklich eskalieren lässt, ist meist irgendeine gut gemeinte Maßnahme der Regierung, die niemand auf dem Schirm hat. Ein Beispiel ist 2008: Bilanzierungsvorschriften zwangen Banken, ihre Vermögenswerte zum Marktwert anzusetzen. Sie mussten massive Abschreibungen vornehmen, die Kreditvergabe kam zum Erliegen und die gesamte Wirtschaft wurde mit nach unten gerissen.

Also vergessen wir die 40 Billionen kurz. Was ist das, worüber gerade niemand spricht? #KenFisher #GDP #SEC #Tbills

🔥🎙️Trump zum Binance-Hack über 6,3 Mrd. US-Dollar: „Wir wissen es nicht. Wir sehen uns das an“

Reporter fragten ihn ganz direkt, ob Nordkorea dahinterstecke. Er wollte nicht Ja sagen.

Die On-Chain-Detektive haben ihre Antwort allerdings bereits. TRM Labs und Elliptic weisen beide auf TraderTraitor hin, die kryptowährungsstehlende Einheit der nordkoreanischen Lazarus Group. Auch das FBI und der Secret Service sind an dem Fall dran #BinanceHacks #Binance #TRUMP

#FOMC‬⁩ Fed-Chef Kevin Warsh hat gerade etwas gesagt, das jeder KI-Optimist hören sollte:

„Zinsen dringen in jede Ritze.“

Jemand fragte ihn, ob der KI-Boom gegen höhere Zinsen immun sei. Seine Antwort: nein. Zinsen wirken sich auf fast alles aus – direkt oder indirekt. Er wies auch darauf hin, dass Anleger seit Anfang September deutlich wählerischer geworden sind. Das sind die Zinsen, die ihre Wirkung entfalten.

Die Fed beließ den Leitzins diese Woche bei 3,75 %–4 %, aber zwei Mitglieder stimmten für eine Erhöhung. Und Warsh klang nicht gerade wie jemand, der es eilig hat, zu helfen:
· Die Inflation ist „immer noch zu hoch“, und es ist Aufgabe der Fed, sie zu senken
· Keine Zusage für eine Zinserhöhung im Dezember, aber entscheidend ist, wo die Zinsen am Ende stehen, nicht wann
· Die Politik spielte bei der Entscheidung keinerlei Rolle

#FOMCWatch Wenn die Zinsen hoch bleiben, trifft es nicht zuerst die Reichen. Sondern die unteren 60 Prozent.

Ray Dalio hat es gerade erklärt, und es ist ziemlich einfach:

Die Regierung nimmt immer mehr Kredite auf, und allen anderen wird der Zugang zu Krediten erschwert.

Wer viel Geld hat, spürt die Folgen zuletzt. Familien mit wenig finanziellen Rücklagen und Unternehmen, die nicht ohne Weiteres Kredite bekommen, trifft es zuerst.

Dann werden Kredite knapp, die Wirtschaft kommt ins Stocken, die Gewinne sinken und schließlich ziehen die Aktienkurse nach.

Kurz gesagt: Hohe Zinsen machen die Starken noch stärker und setzen alle anderen unter Druck. Der Markt braucht nur eine Weile, bis er das merkt.

Elon hat gerade mehr als 200 Neoclouds ein Todesurteil verpasst.

Sein Beitrag auf X war ungewöhnlich unverblümt: In den vergangenen Wochen haben die Anleihemärkte für jedes Unternehmen, das nicht erhebliche Einnahmen außerhalb von KI-Rechenzentren erzielt, den Zugang zu Kapital „nahezu vollständig abgeriegelt“. Klartext: Wenn dein einziges Geschäftsmodell darin besteht, GPU-Stunden zu verkaufen, ist das Zeitfenster für die Aufnahme von Fremdkapital im Grunde geschlossen.

Drei Dinge, die man daraus mitnehmen sollte:

1. Der Geldhahn ist zugedreht. Der Anleihemarkt finanziert reine Compute-Unternehmen nicht mehr.
2. Mehr als 200 Neoclouds steuern auf ein „Guppy-artiges Ende und eine Konsolidierung“ zu. Die meisten werden es nicht schaffen.
3. SpaceX hat gerade 40 Milliarden Dollar an Fremdkapital für GPUs aufgenommen – aber nur, weil das Unternehmen dank Starlink und Einnahmen aus Raketenstarts ein Investment-Grade-Rating hat.

Das eigentliche Signal: In diesem Zyklus entscheiden Umsatz und Bonität darüber, wer überlebt. Reine Infrastrukturunternehmen ohne unabhängigen Cashflow werden bald erfahren, wie sich eine Klippe bei der Verschuldung anfühlt.