$BTC | Ein Leser fragte mich, warum man mit einem Krypto-CFD Geld verdienen kann, wenn Bitcoin fällt, während das bloße Besitzen des Coins das nie ermöglicht. Die kurze Antwort: Ein CFD ist ein Vertrag zum Ausgleich der Preisdifferenz. Deshalb musst du den Coin nicht halten – und genau das macht Leerverkäufe möglich.
## Wie kann man mit einem CFD von fallenden Kursen profitieren?
Bitcoin oder Ethereum auf einer Börse zu besitzen, ist einfach. Du kaufst den Coin, hältst ihn und profitierst nur dann, wenn der Preis später steigt. Innerhalb dieses Trades gibt es keinen Mechanismus, mit dem du von einem Kursrückgang profitieren kannst, denn du besitzt den Vermögenswert tatsächlich.
Ein Krypto-CFD funktioniert anders. Du kaufst den Coin überhaupt nicht. Stattdessen schließt du mit einem Broker einen Vertrag ab, bei dem die Differenz zwischen Eröffnungs- und Schlusskurs in bar ausgeglichen wird. Da außer dieser Preisdifferenz nichts den Besitzer wechselt, ändert die gewählte Richtung nichts an der Funktionsweise. Gehst du long, profitierst du von steigenden Kursen. Gehst du short, profitierst du von fallenden Kursen. Wenn du den Coin besitzt, ist nur das erste dieser beiden Ergebnisse möglich.
Bei uns am Handelstisch haben wir das immer als Unterschied zwischen Produkten beschrieben, nicht als Prognose. Ein CFD und ein Coin sind unterschiedliche Finanzinstrumente für unterschiedliche Zwecke. Wer sie verwechselt, wird oft von einer Steuerrechnung oder einem Margin Call überrascht.
## Was begrenzt die 2:1-Obergrenze in Australien tatsächlich?
Hier gehen die beiden Wege erneut auseinander. Krypto-Spotgeschäfte werden über bei AUSTRAC registrierte Börsen und ganz ohne Hebel abgewickelt: Du bringst den vollen Wert auf und besitzt den Vermögenswert direkt. Krypto-CFDs werden über von ASIC regulierte Broker gehandelt. ASIC begrenzt den Hebel für Privatkunden dabei auf 2:1 – den niedrigsten Wert aller von SatoshiMacro behandelten Anlageklassen. Die wichtigsten Forex-Paare dürfen im selben Regelwerk mit einem Hebel von 30:1 gehandelt werden. Dieser Unterschied ist kein Zufall. Kryptowährungen sind so volatil, dass ein höheres Limit regelmäßig Margin-Konten auflösen würde. Deshalb begrenzt die Aufsichtsbehörde ganz bewusst die eine Stellschraube, die bestimmt, wie schnell sich Verluste summieren.
Selbst bei 2:1 spricht der Ratgeber die möglichen Ergebnisse deutlich an: Die meisten Konten von Privatanlegern verlieren beim CFD-Handel Geld. Das ist die ehrliche Einschränkung, die hinter all dem steckt, und sie verschwindet nicht einfach deshalb, weil die Hebelobergrenze hier niedriger ist als anderswo.
## Ändert die steuerliche Behandlung, welcher Weg sinnvoll ist?
Ja, und das ergibt sich unmittelbar daraus, ob du den Vermögenswert besitzt. Wenn du den Coin hältst, unterliegst du der Kapitalertragsteuer. Hältst du ihn länger als 12 Monate, kannst du den 50-prozentigen Abschlag in Anspruch nehmen. Bei einem CFD gibt es keinen Vermögenswert, den du halten könntest. Der Gewinn gilt daher vom ersten Tag an als gewöhnliches Einkommen und wird unabhängig davon, wie lange die Position offen war, mit deinem Grenzsteuersatz besteuert.
Dieser Unterschied allein sollte bereits vor der Frage nach Hebel oder Handelsrichtung bestimmen, welchen Weg du einschlägst. Wer langfristig investiert und den Abschlag nach 12 Monaten nutzen möchte, hat keinen Grund, einen CFD anzurühren. Ein aktiver Trader mit kurzfristigen Positionen in beide Richtungen kann ohnehin keinen CGT-Abschlag nutzen. Die Besteuerung als gewöhnliches Einkommen ist für ihn also einfach der Preis für dieses Instrument.
## Für wen eignet sich welcher Weg tatsächlich?
Ich würde die Entscheidung danach ausrichten, was du mit deiner Zeit anfangen möchtest, nicht danach, wie viel Kapital du hast. Ein Anleger, der einmal pro Woche seine Position prüft und über Jahre hinweg in Bitcoin investiert sein möchte, hat von einem CFD keinen zusätzlichen Nutzen. Hebel und die Möglichkeit, in beide Richtungen zu handeln, sind bei einer Anlagestrategie mit einem Zeithorizont von Jahren überflüssig. Zudem verzichtet man durch die Besteuerung als gewöhnliches Einkommen ohne jeden Vorteil auf den CGT-Abschlag nach 12 Monaten. Ein aktiver Trader, der seine Markteinschätzung über Tage oder Wochen in beide Richtungen umsetzen möchte, profitiert dagegen nicht zusätzlich vom Spotbesitz: Leerverkäufe sind nicht möglich, es gibt keinen Hebel, um die eigene Überzeugung abzubilden, und man muss eine Wallet absichern, obwohl man die Position möglicherweise noch am selben Tag schließt.
Der häufige Fehler besteht darin, den Weg danach auszuwählen, bei welcher Plattform man bereits ein Konto hat, anstatt danach, welche der obigen Beschreibungen tatsächlich zum eigenen Vorgehen passt. Wer Spot hält und dann über dieselbe Börse short geht, beschreibt in Wirklichkeit einen CFD-Trade – nur ohne ASICs Hebelobergrenze von 2:1 und ohne den darunterliegenden Schutz vor einem negativen Kontostand. Diese Lücke sollte man schließen, bevor der nächste Kursrückgang kommt, nicht erst danach.
## Was würde ich also konkret tun?
Meiner Einschätzung nach entscheiden sich die meisten Anfänger aus dem falschen Grund für CFDs – meist, weil Hebel wie kostenloses Geld klingt und nicht wie ein Regler, der auch Verluste schneller anwachsen lässt. Die Reihenfolge im Ratgeber ist genau richtig: Verstehe zunächst, was ein CFD, eine Margin und ein Stop-Loss tatsächlich sind. Übe dann auf einem Demokonto und bestimme anschließend die Größe deiner echten Positionen. In den FAQ steht es klar: Eine vernünftige Positionsgröße mit einem Risiko von 1 bis 2 Prozent pro Trade ist der Grund, warum die meisten Anfänger vor dem Start mindestens ein paar Hundert Dollar haben sollten – und nicht bloß den Mindestbetrag, den eine App akzeptiert.
Wenn du Bitcoin über Jahre halten möchtest, lass CFDs ganz links liegen und kaufe den Coin über eine bei AUSTRAC registrierte Börse. Wenn du Kursbewegungen in beide Richtungen handeln möchtest, gibt es die Hebelobergrenze von 2:1 und den Schutz vor einem negativen Kontostand gerade deshalb, weil ASIC davon ausgeht, dass du irgendwann falschliegen wirst. Du brauchst eine Struktur, die dich auffängt, wenn du falschliegst, bevor du oft genug richtigliegen kannst, damit es sich auszahlt.
SatoshiMacros Ratgeber zum Krypto-Handel in Australien erläutert beide Wege, die Funktionsweise von Long- und Short-Positionen, die Hebelobergrenze und die steuerlichen Unterschiede ausführlich. Außerdem beschreibt er die Reihenfolge, bei der man zunächst mit einem Demokonto übt – ideal für alle, die ganz am Anfang stehen.
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