Vom „jemand fängt es auf“ bis „die Verkäufer drücken nicht mehr“: Der Unterschied zwischen zwei Tests klar erkennen
Der Preis kehrt in die Nähe des Ausgangspunkts einer großen grünen Kerze zurück und zieht sich dann von unten wieder hoch. Reicht eine solche Entwicklung bereits aus, um am ursprünglichen bullischen Grund festzuhalten?
Der Unterschied, den ich diesmal gelernt habe, ist: Dass jemand den Rückgang auffängt, und dass der Druck der Verkäufer bereits nachlässt, sind zwei verschiedene Dinge. Die alte Unterstützung sagt uns, wo wir prüfen sollen; ob wir einsteigen, hängt davon ab, welche neuen Hinweise der Rücksetzer diesmal liefert.
Im Folgenden wird mit demselben BTC-Kursverlauf dieser Unterschied deutlich gemacht. In diesem Beitrag verwenden wir die Binance BTCUSDT U-marginierten USDT-Perpetual-Kerzen auf 4-Stunden-Basis; die Zeit ist einheitlich UTC+8, die Preise sind in USDT angegeben und das Volumen in BTC. Der Kerzenkörper zeigt Eröffnung bis Schluss, die Dochte zeigen Hoch und Tief; Grün bedeutet, dass der Schluss nicht unter dem Eröffnungskurs liegt, Rotbraun bedeutet, dass der Schluss unter dem Eröffnungskurs liegt. Angebot bezeichnet die Bereitschaft zu verkaufen, Nachfrage die Bereitschaft zu kaufen; das gesamte Handelsvolumen ist kein Nettozufluss.
Dies ist eine nachträglich für Lehrzwecke ausgewählte Fallstudie: Zuerst betrachten wir getrennt die Kursdaten, die bis zu den jeweiligen Stichtagen bereits abgeschlossen waren, und erst danach den tatsächlichen weiteren Verlauf.
Der erste Rücksetzer: Der Kurs wird aufgefangen – warum trotzdem warten?
Abbildung 1 | Stand: 22. August 2024, 12:00 Uhr; insgesamt sieben Vier-Stunden-Kerzen. D ist ein Aufwärtsschub der Nachfrage, P ein anschließender Anstieg mit Rückgang, F die Erholung nach dem ersten deutlichen Rücksetzer. Die blaue Linie markiert das Tief von D, die goldene das Hoch von P.
D am 22. um 00:00 Uhr stieg von 59.485,9 auf einen Schlusskurs von 61.538,1. Der Kerzenkörper legte um 2.052,2 Dollar zu; das Handelsvolumen betrug etwa 69.700 BTC. Das Volumen war geringer als bei der unmittelbar vorherigen Kerze, aber deutlich höher als bei den gewöhnlichen Schwankungen der vorangegangenen Kerzen. Zugleich ging das Handelsvolumen mit einem klaren Aufwärtsschub einher. Eine solche lange bullische Kerze kann als Nachfragekerze bezeichnet werden.#BTC
Das Tief von D bei 59.339,9 dient als Referenz für die Unterstützung, weil in seiner Nähe wirksame Käufe auftraten. Eine Unterstützung bedeutet, dass Angebot und Nachfrage erneut geprüft werden sollten, wenn der Kurs dorthin zurückkehrt. Der frühere Aufwärtsschub kann nicht garantieren, dass diesmal Käufer auftreten.
Anschließend stieg P auf 61.793,9 und fiel wieder auf 61.120 zurück. Die nächste Kerze, F, erreichte ein Tief von 59.677,6 und erholte sich auf einen Schlusskurs von 60.514,9. Das Handelsvolumen betrug etwa 45.600 BTC.
F erreichte das Tief von D nicht genau, drang aber deutlich in den unteren Bereich von D vor. Die Erholung vom Tief zeigt, dass der Abwärtsdruck auf Widerstand stieß. Die Frage ist jedoch, ob dieser Widerstand bereits von einer deutlichen Abschwächung des Verkaufsdrucks begleitet wurde.
Verglichen mit P stieg das Volumen von F von etwa 43.300 auf 45.600 BTC; die gesamte Spanne vom Hoch bis zum Tief weitete sich von 928,7 auf 1.507,1 Dollar aus. P fiel vom Hoch zurück, und F setzte die Bewegung mit einem kräftigen Rückgang fort. Der zuvor erwartete ungehinderte Anstieg wurde dadurch unterbrochen. Der untere Docht zeigt, dass es im unteren Bereich Käufer gab. Volumen und gesamte Spanne zeigen jedoch, dass der Kampf zwischen Käufern und Verkäufern weiterhin heftig war.
Zum Zeitpunkt des Schlusses von Abbildung 1 wurde der Kurs bei F zwar aufgefangen, doch die Kerze erfüllte nicht die Kriterien eines Tests mit geringem Volumen und kleiner Kursspanne. Ich würde deshalb auf eine neue Prüfung warten. Konkret geht es dabei darum, ob sich die Erholung behaupten kann und wie stark der Kurs noch nach unten gedrückt werden kann, wenn erneut Angebot auftritt. Es geht nicht einfach darum, auf eine bullische Kerze zu warten, und auch nicht darum, dass man bei jeder Erholung mit hohem Volumen auf einen Einstieg verzichten muss.
Der Bereich um das Hoch von P bildet einen Widerstand: Der vorherige Aufwärtsschub wurde dort gebremst. Wenn sich der Kurs später wieder nähert, muss erneut geprüft werden, ob Verkaufsdruck auftritt.
Die zweite Prüfung: Was liefert T zusätzlich?
Abbildung 2 | Stand: 23. August, 04:00 Uhr; insgesamt elf Vier-Stunden-Kerzen. Nach F folgt zunächst eine Erholung. Bei S drückt erneut starkes Angebot den Kurs nach unten. Bei T gehen anschließend Volumen und gesamte Kursspanne zurück, ohne dass ein neues Tief erreicht wird. Der goldene Hintergrund markiert die hinzugekommenen Kursdaten.
Die beiden Kerzen nach F erholten sich und hoben den Schlusskurs auf 61.297; das Hoch erreichte 61.392 und lag weiterhin unter dem Hoch von P. S am 22. um 20:00 Uhr drückte den Kurs daraufhin von 61.296,9 auf 60.370,9. Das Tief lag bei 60.060,3, das Handelsvolumen bei etwa 71.600 BTC.
Dieser Schritt ist wichtig: Die Käufe bei F führten tatsächlich zu einer Erholung, doch diese überwand den oberen Widerstand nicht, und S zeigte, dass weiterhin deutliches Angebot vorhanden war. Deshalb können wir die Erholung nach F nicht einfach als Beleg dafür werten, dass „die alte Unterstützung erfolgreich bestätigt wurde“. Wir müssen nun fragen: Kann die Verkäuferseite nach diesem deutlichen Abwärtsdruck durch S noch weiter Boden gutmachen?
T am 23. um 00:00 Uhr lieferte andere Hinweise als F: Das Handelsvolumen betrug etwa 28.500 BTC und sank damit auf rund 40 Prozent des Volumens von S. Die gesamte Kursspanne verringerte sich von 1.303,7 Dollar bei S auf 454,9 Dollar – auf etwa ein Drittel. Das Tief von T lag bei 60.100 und damit nicht unter dem Tief von S bei 60.060,3.
T ist weiterhin eine rote Kerze. Sie schloss bei 60.272,7, leicht unterhalb der Mitte der gesamten Kursspanne und unter dem Schlusskurs von S. Sie ist keine starke Gegenbewegung der Käufer. Das Tief liegt nur 39,7 Dollar über dem Tief von S; allein dieser geringe Abstand beweist nicht, dass die Käufer stärker geworden sind.
Die entscheidende Grundlage ergibt sich aus drei zusammenhängenden Beobachtungen: Zuvor ist eindeutig Angebot aufgetreten, danach gehen Volumen und Kursspanne zugleich zurück, und der Abwärtsdruck erreicht kein neues Tief. Dadurch wird die Annahme weniger plausibel, dass die Verkäufer den Kurs weiterhin mühelos nach unten treiben können. Das stützt die Einschätzung, dass sich oberhalb der alten Nachfragezone ein neuer lokaler Test gebildet hat.
Ein Test bedeutet, dass der Kurs erneut in die Nähe eines Bereichs kommt, in dem zuvor Käufer oder Verkäufer aufgetreten sind, um zu prüfen, ob der ursprüngliche Druck noch anhält. T wird hier nicht deshalb höher bewertet, weil es der zweite Test ist. Entscheidend ist, dass T nach S Hinweise auf eine Abschwächung des Angebots zeigt, die bei F noch nicht vorlagen.
Abbildung 3 | Veranschaulichung zu Lehrzwecken: Vergleich der Belege anhand der Daten dieses Beispiels, kein Kurschart. F wird mit P als naheliegendem Vergleich betrachtet; T wird direkt mit dem neuen Angebot bei S verglichen. Die beiden Vergleiche dienen unterschiedlichen Fragen in unterschiedlichen Phasen. Die Entscheidung für einen Einstieg lässt sich nicht allein aus der Reihenfolge der Kerzen ableiten.
F und T sollten auch nicht einfach danach verglichen werden, welche Kerze höher schließt oder den längeren unteren Docht hat. Die deutlichere Erholung bei F beantwortet die Frage: „Gab es im unteren Bereich Widerstand?“ T schloss zwar schwach, beantwortet aber nach einer neuen Verkaufswelle die Frage: „Hat sich der Abwärtsdruck weiter verstärkt?“ Diese zweite Frage ist für die Einstiegsbeurteilung zu diesem Zeitpunkt entscheidend.
Zum Stand von Abbildung 2 sehe ich eine neue Grundlage für einen lokalen Einstieg und würde einen vorsichtigen Long-Einstieg erwägen. Die Begründung ergibt sich aus der Veränderung von Volumen und Kursbewegung nach S, nicht aus der Aussage „Die alte Unterstützung wurde nicht durchbrochen“. T hielt bei 60.100. Ein erneuter Test des Tiefs von D bei 59.339,9 ist nicht zwingend erforderlich. Auch eine Veränderung von Angebot und Nachfrage auf höherem Kursniveau ist relevant.
Wer sich entscheidet, bereits an einem Test wie T einzusteigen, geht das Risiko ein, dass die Nachfrage noch nicht wirklich die Kontrolle übernommen hat und möglicherweise nicht nachzieht. Wer auf weitere Bestätigung wartet, erhält mehr Belege, muss dafür aber einen höheren Einstieg oder das Verpassen der Gelegenheit in Kauf nehmen. Für beide Entscheidungen sollte die jeweilige Begründung klar benannt werden. Es sollte keine allgemeine Regel geben, dass erst ein Ausbruch über das Hoch von P T Bedeutung verleiht.
Nach dem Einstieg wird geprüft, ob die Nachfrage übernehmen kann
T liefert Hinweise auf eine nachlassende Abwärtsbewegung. Als Nächstes sollte der Kurs die Testzone verlassen und weiter steigen, begleitet von entsprechendem Handelsvolumen. Kommt es zu einem erneuten Test, erwarten wir weiterhin ein geringes Volumen und eine geringe Kursspanne.
Abbildung 4 | Stand: 23. August, 16:00 Uhr; insgesamt 14 Vier-Stunden-Kerzen. Nach T steigen die Schlusskurse der drei neu hinzugekommenen Kerzen schrittweise an, während das Handelsvolumen nacheinander zunimmt. Das Hoch hat den oberen Widerstand noch nicht überwunden.
Die Schlusskurse der drei Kerzen nach T liegen bei 60.349,9, 60.565,1 und 61.045; auch die Tiefs steigen schrittweise. Das Handelsvolumen beträgt nacheinander etwa 13.400, 19.100 und 28.200 BTC. Die erste Kerze macht noch keinen starken Vorstoß, doch die beiden folgenden treiben den Kurs weiter nach oben und werden vom Handelsvolumen begleitet.
In Abbildung 4 ist tatsächlich zu sehen, dass die Nachfrage nach T übernimmt. Damit wird die Einschätzung einer lokalen Aufwärtsbewegung gestützt. Diese Belege treten erst nach dem Einstiegssignal auf und können nicht rückwirkend erklären, warum ein Einstieg bei T damals gerechtfertigt war.
Gleichzeitig erreicht das Hoch der drei hinzugekommenen Kerzen nur 61.370. Es liegt noch unter dem Hoch des vorherigen Aufschwungs bei 61.392 und erst recht unter dem Hoch von P bei 61.793,9. Diese beiden abgewiesenen Hochs bilden eine Beobachtungszone im oberen Bereich. Sie zeigen, was der nächste Aufwärtsschub überwinden muss. Dass die Nachfrage bereits nachzieht, bedeutet nicht, dass der Widerstand verschwunden ist.
Auch die Ausstiegsbedingungen möchte ich hier klar benennen: Setzt das Volumen wieder deutlich ein, kommt es zu einer breiten Abwärtsbewegung und fällt der Kurs klar unter das Testtief von T zurück, ist die Grundlage des neuen Tests nicht mehr gegeben. Eine bereits eingegangene Position sollte dann planmäßig geschlossen und ein noch nicht genutzter Einstieg verworfen werden. Wird ein zuvor festgelegter Preisstopp früher ausgelöst, wird dieser sofort ausgeführt – ohne auf steigendes Volumen oder den Schlusskurs zu warten und ohne den Stopp zur Verzögerung auf das tiefere Tief von D zu verschieben. Ein Stop-Loss ist eine vor dem Einstieg festgelegte Ausstiegsbedingung zur Verlustbegrenzung. Dieser Hinweis zur Umsetzung ist eine Ergänzung dieser Reihe; er legt keinen bestimmten Kurswert im Chart als allgemein gültigen Stop-Loss fest.
Nach der Überwindung des oberen Widerstands ergibt sich eine weitere Gelegenheit
Abbildung 5 | Tatsächlicher weiterer Kursverlauf bis zum 25. August, 08:00 Uhr; insgesamt 24 Vier-Stunden-Kerzen. Der goldene Bereich umfasst die zehn nach Abbildung 4 hinzugekommenen Kerzen. ① zeigt die Korrektur am 24. um 08:00 Uhr, ② den erneuten Aufwärtsschub am 24. um 12:00 Uhr. Die Preisskala dieser Abbildung reicht von 58.000 bis 66.000, in den vorherigen Originalcharts von 58.000 bis 63.000; die Volumenskala ist identisch.
Am 23. um 20:00 Uhr stieg BTC kurzzeitig auf 62.307,6, fiel aber wieder zurück und schloss bei 61.499 – weiterhin unter dem Hoch von P. Allein aufgrund dieses kurzen Ausschlags nach oben lässt sich nicht sagen, der obere Widerstand sei nachhaltig überwunden.
Erst die nächste Kerze, am 24. um 00:00 Uhr, schloss bei 63.577,2. Das ging mit einem Handelsvolumen von etwa 115.200 BTC einher und bedeutete eine deutliche Überwindung des vorherigen oberen Widerstands; danach setzte der Kurs seinen Aufwärtsschub fort. Wenn die Nachfrage den Kurs wirksam über den bisherigen Widerstand hebt, lässt sich das als JOC beschreiben. Ein kurzfristiger Durchbruch nur mit dem Docht reicht dafür nicht aus.
① ist die Korrektur am 24. um 08:00 Uhr. Verglichen mit der vorherigen Aufwärtskerze verringerte sich die gesamte Kursspanne von etwa 1.565 auf 568 Dollar und das Volumen sank von etwa 66.700 auf 22.300 BTC – auf ungefähr ein Drittel. Das Tief lag bei 63.600 und damit weiterhin über der ursprünglichen Widerstandszone. Das Volumen und die Spanne der Korrektur gingen zurück; die bereits erzielte Position oberhalb des Widerstands blieb erhalten.
② ist die nächste Kerze. Sie schloss erneut höher, bei 64.269,3. Das zeigt, dass der Kurs nach der Korrektur wieder anzog. Das Handelsvolumen war jedoch noch geringer; man sollte das nicht übertrieben als erneute starke Nachfrage bei steigendem Volumen darstellen.
Das ist eine weitere Möglichkeit für eine Einstiegsbeurteilung: Nach einer wirksamen Überwindung des Widerstands prüfen wir, ob die Korrektur leicht ausfällt und ob der Durchbruch Bestand hat. Der neue Test bei T und die Korrektur nach dem Durchbruch sind Gelegenheiten in zwei verschiedenen Phasen. Der spätere Durchbruch und die anschließende Korrektur waren keine Bedingungen, die bei T bereits im Voraus erfüllt sein mussten.
Warum bleibt die alte Zone relevant, während die alte Begründung aktualisiert werden muss?
Der Fall von Meng Hongtao liefert einen Ansatz dazu. Zu Beginn zeigte sich am Markt zunächst eine Reaktion der Nachfrage auf den Verkaufsdruck. Durch wiederholte Tests und Aufwärtsbewegungen bildete sich nach und nach ein Aufwärtstrend heraus. Auch wenn in dieser Phase Angebot auftrat, musste man beobachten, ob die Rücksetzer größer wurden und ob die Nachfrage anschließend nachzog. Später bildete eine Nachfragekerze mit hohem Volumen eine Unterstützung. Die damals vernünftige Erwartung war, dass ein erneuter Rücklauf in ihre Nähe von einem Test mit geringem Volumen und kleiner Kursspanne begleitet würde.
Der obere Bereich veränderte jedoch das Marktumfeld: Der Kurs stieg beschleunigt an, durchbrach die Oberkante des bisherigen Aufwärtskanals und das Volumen nahm mehrere Kerzen in Folge zu. Als der Kurs erneut ein Hoch testete, war das Volumen des gesamten Anstiegs geringer als beim vorherigen beschleunigten Aufwärtslauf. Anschließend kam es erneut zu Verkaufsdruck. Die obere und untere Kanallinie markieren den bisherigen Aufwärtstrend; in diesem Fall zeigte sich der Ausbruch über die obere Linie als Beschleunigung. Der Autor deutet diese Konstellation als nachlassende Nachfrage nach einem Kaufrausch. Verglichen werden die Volumina zweier Aufwärtsbewegungen, nicht bloß das Volumen einer einzelnen Kerze mit dem der vorherigen.
Beim ersten Rücklauf zur Unterstützung ging das Volumen nicht zurück; die bisherige Erwartung eines leichten Tests erfüllte sich also nicht. Der Autor hielt dennoch an den Hinweisen fest, dass die lokale Abwärtsbewegung auf Widerstand stieß und anschließend eine Nachfrageerholung einsetzte. Nachdem die Erholung erneut auf Angebot traf, hielt ein neuer zweiter Test oberhalb der Unterstützung und schloss in der Mitte der Spanne. Der Autor sah darin eine mögliche Einstiegssituation. Erst danach folgte ein Anstieg mit zunehmendem Volumen; das erste Ziel blieb der ursprüngliche obere Widerstand. Sollte sich anschließend ein JOC zeigen, wäre ein Rücklauf bei geringem Volumen eine zweite Gelegenheit.
Dieser Vergleich hilft mir zu verstehen: Ein schwächeres Marktumfeld verlangt, die alte Begründung aufzugeben, aber nicht, alle späteren Gelegenheiten zu verwerfen. Neue Gelegenheiten müssen durch neue Belege entstehen. F, S und T bei BTC veranschaulichen diese Prüfmethode. Der Fall bildet die vom Autor beschriebenen Hinweise auf eine Kaufrausch-Spitze nicht vollständig ab und sollte deshalb nicht gleich eingeordnet werden.
Dieser Beitrag ist eine Lehranalyse auf Grundlage historischer Kurs- und Volumendaten. Er dokumentiert keine tatsächlichen Orders, Gewinne oder die Erfolgsquote einer Methode. Die Erklärungen des Autors zu CM (seiner Bezeichnung für „smart money“), etwa dass dieses den Preis drücke, Bärenfallen stelle oder die Öffentlichkeit in Verlustpositionen bringe, sind Hypothesen über Angebot und Nachfrage. Aus dem Chart lassen sich weder die Identität institutioneller Anleger noch ihre Positionen belegen. Die Einschätzung eines Einstiegs bei BTC ist eine Anwendung im Rahmen dieses Fallbeispiels.
Meine Zusammenfassung der Lektion
Die neue Methode zur Einschätzung, die ich aus dieser Lektion mitnehme: Bei derselben alten Unterstützung muss man unterscheiden zwischen „der Kurs wurde aufgefangen“ und „der erneute Abwärtsdruck hat nachgelassen“. F zeigt Widerstand gegen den Abwärtsdruck, aber weiterhin ein hohes Volumen und eine große Kursspanne. T tritt auf, nachdem bei S erneut Angebot aufgetreten ist; sowohl Volumen als auch Kursspanne nehmen ab, und es wird kein neues Tief erreicht. Dadurch ergibt sich eine andere Grundlage für einen lokalen Einstieg.
Die alte Zone hilft dabei, den Bereich zu bestimmen, den wir beobachten sollten. Neue Belege stützen die aktuelle Einschätzung. Anschließend prüfen das Nachziehen der Nachfrage und der Widerstand im oberen Bereich jeweils, wie weit diese Einschätzung trägt.
Eine kleine Übung
Jemand sagt: „F erholte sich deutlicher vom Tief, während T weiterhin eine rote Kerze ist. Daher ist F die bessere Einstiegsmöglichkeit.“ Welchen Teil des Marktumfelds und welchen Vergleich von Volumen und Kursbewegung lässt diese Aussage außer Acht? Warum gibt es bei T eine lokale Grundlage für einen Einstieg, ohne dass der Anstieg aus Abbildung 4 oder der Durchbruch in Abbildung 5 schon im Voraus als Begründung herangezogen werden kann? Was sollte man tun, wenn nach dem Einstieg zuerst der zuvor festgelegte Preisstopp ausgelöst wird?
Schreibt eure Begründung gern in die Kommentare und antwortet nicht nur mit „steigt“ oder „fällt“. Eine Musterlösung ergänze ich später im Kommentarbereich dieses Beitrags.