$BTC | Ja. Der Pi-Cycle-Bottom-Indikator für Bitcoin wurde am 1. September 2026 zum vierten Mal seit 2014 ausgelöst, als der Kurs bei A$108,493 schloss und der gleitende 150-Tage-Durchschnitt wieder über den gleitenden 471-Tage-Durchschnitt mal 0,745 kreuzte. Laut SatoshiMacros Tracker lag das Verhältnis am 18. Oktober 2026 noch bei 1,066 und damit innerhalb der Zone „Bottom signal forming“. Das ist kein Kaufsignal. Es ist eine verspätete Bestätigung, die typischerweise erst Monate nach dem tatsächlichen Tief erscheint.

## Warum gilt ein Schnittpunkt gleitender Durchschnitte als Signal für ein Tief?

Die Mechanik ist einfach, auch wenn sich die genauen Zahlen nicht ohne Weiteres erklären lassen. Man bildet einen einfachen gleitenden Durchschnitt des Bitcoin-Preises über 150 Tage und einen über 471 Tage, der mit 0,745 multipliziert wird. Wenn die kürzere Linie wieder nach oben durch die längere, skalierte Linie kreuzt, wertet das Modell dies als Zyklustief. Philip Swift entwickelte diesen Indikator als Spiegelbild seines bekannteren Pi Cycle Top (111-Tage-Durchschnitt gegenüber 350-Tage-Durchschnitt mal zwei). SatoshiMacro berechnet beide anhand der täglichen BTC/AUD-Schlusskurse seit Januar 2013. Dabei werden Bitstamps USD-Kursreihe, umgerechnet zum täglichen AUD/USD-Wechselkurs, und für die letzten zwei Jahre der native AUD-Markt von Kraken kombiniert.

Bei uns am Desk haben wir diese per Kurvenanpassung ermittelten Verhältnisse immer als beschreibend, nicht als prognostisch betrachtet. Die Zeiträume von 150 und 471 Tagen sowie der Multiplikator 0,745 wurden gewählt, weil sie gut zu früheren Tiefständen passten – nicht, weil sie aus grundlegenden Prinzipien abgeleitet worden wären. Es kursiert eine nette Eselsbrücke: 150 mal Pi ergibt ungefähr 471. Das ist eine amüsante Koinzidenz, aber keine echte Erklärung. SatoshiMacro weist auf der eigenen Seite offen darauf hin, und ich tue das ebenfalls.

## Was ist bei den drei vorherigen Auslösungen passiert?

Die Datenlage ist hier dünn, aber in einem Punkt ist sie eindeutig: Das Signal kommt immer spät.

- 21. Juli 2015: BTC bei A$375. Das tatsächliche Tief wurde um den 14. Januar 2015 bei etwa A$210 erreicht.

- 22. Mai 2019: BTC bei A$11,017. Das tatsächliche Tief wurde um den 15. Dezember 2018 bei etwa A$4,401 erreicht.

- 24. März 2023: BTC bei A$41,145. Das tatsächliche Tief wurde um den 21. November 2022 bei etwa A$23,595 erreicht.

Jedes Signal kam vier bis sechs Monate nach dem tatsächlichen Tief, nicht davor. Während des COVID-Crashs im März 2020 wurde überhaupt kein Signal ausgelöst. Genau solche Lücken sollten das Vertrauen in ein Modell mit nur vier Datenpunkten dämpfen.

## Bedeutet das Signal vom September also, dass das Tief bereits hinter uns liegt?

Meiner Ansicht nach bestätigt dies ein bereits laufendes Muster, statt ein neues Handlungssignal zu liefern. SatoshiMacro weist ausdrücklich darauf hin, dass für das im September 2026 ausgelöste Signal noch keine 12-Monats-Entwicklung vorliegt. Wir wissen also tatsächlich nicht, wie es sich diesmal entwickelt. Die Renditen in den zwölf Monaten nach früheren Signalauslösungen waren positiv, aber uneinheitlich. So fiel der Kurs 2020 noch einmal unter das Auslöseniveau, bevor die nächste Aufwärtsbewegung begann. Wenn du darauf wartest, dass dieser Indikator dir grünes Licht gibt, wartest du auf eine Bestätigung, die konstruktionsbedingt immer erst im Nachhinein eintrifft.

## Wo liegt der Haken, wenn man sich darauf verlässt?

Ein paar Einschränkungen sollte man ehrlich bedenken, bevor man sich darauf verlässt. Die Stichprobe ist klein. Vier Signalauslösungen in zwölf Jahren reichen nicht aus, um echtes statistisches Vertrauen aufzubauen. Die Parameter sind heuristisch und wurden rückblickend so angepasst, dass sie zur Vergangenheit passen; sie beruhen nicht auf der Marktstruktur und können daher aufhören zu funktionieren, sobald sich diese Struktur ändert. Außerdem ist die Verzögerung systembedingt und kein Zufall, denn gleitende Durchschnitte bilden definitionsgemäß vergangene Werte ab. SatoshiMacro behandelt den Indikator als einen von mehreren Hinweisen auf ein Zyklustief, nicht als eigenständiges Signal. Im SatoshiMacro-Modell wird er innerhalb von Tier 1 mit 25 Prozent gewichtet, statt allein die gesamte Einschätzung zu bestimmen.

## Wie würde das konkret meine Nutzung des Indikators verändern?

Ich würde die Signalauslösung zum Anlass nehmen, das Gesamtbild rund um das Zyklustief zu überprüfen, statt sie allein als Auslöser für eine Handlung zu verwenden. Wenn du als australischer Anleger deine Einstiege im Hinblick auf ein Zyklustief und die Kapitalertragsteuer planst, zählt in der Praxis mehr als der eine bestmögliche Kurs: Die 12-Monats-Frist für den ATO-Rabatt beginnt erst ab dem Datum, an dem du den Vermögenswert tatsächlich erwirbst. Einstiege während eines bestätigten Tiefststandsfensters vorzuziehen, statt dem exakten Tiefstkurs hinterherzujagen, kann also dazu beitragen, dass ein späterer Verkauf die Rabattgrenze sauber erreicht. Das ist ein Argument zur steuerlichen Zeitplanung, keine Anlageberatung. Es handelt sich um eine Einschätzung und ersetzt nicht die Beratung durch deinen eigenen Steuerberater.

Vier Signalauslösungen sind keine besonders solide Grundlage für eine These. Dennoch fiel jede davon bislang in einen Zeitraum, den die meisten Trader rückblickend als echtes Zyklustief bezeichnen würden. Genau deshalb hat der Indikator weiterhin einen Platz in einem umfassenderen Modell – aber nicht den Platz am Kopfende des Tisches.

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