#ake Das Fazit vorweg: Bei diesem Anstieg ist der Hebel nicht mitgezogen.
Ich habe mir die Funding-Sätze der letzten 8 Perioden nebeneinander angesehen: 0,50, 0,50, 0,50, 1,47, 0,89, 0,92, 0,97 – und zuletzt wieder 0,50. Zwischendurch ging es kurz nach oben, dann wieder zurück.
Was mich wirklich innehalten ließ, war nicht das. Es war das Open Interest: in 12 Stunden -3,6 %.
Der Kurs steigt, der Hebel geht zurück. Diese beiden Zahlen sollten sich nicht so entwickeln.
Der Funding-Satz ist positiv, die Longs zahlen an die Shorts. Aber wie niedrig sind 0,50 bp? Alle 8 Stunden nur ein halber Basispunkt – Long-Positionen zu halten kostet also fast nichts.
So niedrige Kosten sagen zweierlei: Die Positionierten haben es nicht eilig, und niemand ist bereit, auch nur einen Cent mehr zu zahlen, um sich einzudecken.
Ich habe das Verhältnis aggressiver Käufe zu Verkäufen geprüft: 0,8959. Bei den aggressiv ausgeführten Trades waren die Verkäufer entschlossener.
Der Preis steigt, aber die aggressiven Verkäufe haben die Oberhand. Ehrlich gesagt musste ich mir diese Kombination zweimal ansehen, bevor ich sie akzeptiert habe.
Nebenbei noch die beiden Seiten: Das globale Long/Short-Verhältnis liegt bei 1,55, bei den Großanlegern bei 1,51 – 40 % der Konten großer Anleger sind short.
Preis und Open Interest bewegen sich in entgegengesetzte Richtungen.
Der Preis liegt auf 24-Stunden-Sicht bei +4,80 %, das Open Interest ist in den letzten 12 Stunden um 3,6 % gesunken.
Ich habe den Umschlag berechnet: Das nominale Open Interest beträgt 14,22 Mio. $, das Tagesvolumen 198,84 Mio. $ – das 14-Fache. Das bedeutet: Dieselbe Position wurde an diesem Tag vierzehnmal umgeschlagen.
Das Handelsvolumen war siebenmal so hoch wie am Vortag, aber die Positionen sind nicht bestehen geblieben.
Volumen kam herein, die Leute gingen wieder.
Die Longs zahlen, aber mit Kosten von 0,50 bp ist das so wenig, dass es keinen Druck erzeugt.
Wer stärker unter Druck steht? Das kann ich nicht sagen.
Was ich sagen kann: Während der Kurs um 4,8 % gestiegen ist, ist das Open Interest gesunken. Dieser Anstieg wurde nicht von frischem Geld angetrieben, sondern durch Positionswechsel nach oben getragen.
Ich würde dem Anstieg nicht hinterher long gehen – ein Anstieg ohne neue Positionen lässt an seiner Nachhaltigkeit zweifeln. Short gehe ich aber auch nicht: Die Funding-Rate ist nicht negativ geworden, und die Shorts haben keinen Vorteil.
Ich halte es nur fest.
Was ich nicht einschätzen kann, ist die Berechnung des Open Interest.
Den Rückgang um 3,6 % in 12 Stunden sehe ich, aber ich kann nicht unterscheiden, ob Longs oder Shorts geschlossen wurden. Beides kann das Open Interest senken, bedeutet aber genau das Gegenteil.
Und dann noch der 14-fache Umschlag. Das ist eine extreme Zahl, und ich weiß nicht, ob Market Maker oder künstlich erzeugtes Volumen eine Rolle spielen. Das habe ich nicht überprüft, ich lasse es einfach so stehen.
Noch eine Zahl: Eine Market-Order über 50.000 US-Dollar kann den Preis um 0,52 % nach oben treiben oder um 0,69 % nach unten drücken.
So sieht der Markt gerade aus. Wie du ihn interpretierst, musst du selbst entscheiden.
Das oben ist lediglich eine Aufzeichnung meiner Beobachtungen am Markt und stellt keine Anlageberatung dar. Bei Futures gibt es Hebel: Sie verstärken sowohl Gewinne als auch Verluste.