Von Anastasia Lit
Family Offices stehen vor einer der größten Lücken bei digitalen Vermögenswerten: Fast drei Viertel geben an, bereits in Krypto investiert zu sein oder eine Anlage zu erwägen. Gleichzeitig halten fast neun von zehn keinerlei Kryptowährungen. Da alternative Anlagen inzwischen mehr als 40 % des typischen Familienportfolios ausmachen, beginnt sich diese Lücke zu schließen. Wie das geschieht, wird jedoch von Governance und nicht vom Preis bestimmt.
Der Wandel wird von der Infrastruktur und nicht von einer Ideologie vorangetrieben. Regulierte Bitcoin-Spot-ETFs, der US-amerikanische GENIUS Act und das Ende der Übergangsfrist von MiCA in Europa haben den Anlageausschüssen Instrumente an die Hand gegeben, die ihren Verwahrstellen und Wirtschaftsprüfern bereits vertraut sind.
Die 42-%-Frage: Welchen Platz hat Krypto im Mix alternativer Anlagen?
Family Offices verfügen über das geduldigste Kapital der Welt und sind bereits stark in alternativen Anlagen engagiert. Laut dem UBS Global Family Office Report 2026, für den 307 Familien mit einem durchschnittlichen Nettovermögen von 2,7 Milliarden US-Dollar befragt wurden, machen alternative Anlagen 42 % des durchschnittlichen Portfolios aus. Die Familien planen, diesen Anteil bis 2026 beizubehalten.
Krypto bleibt jedoch der kleinste Posten in diesem Anlagemix. Der Global Family Office Report 2026 von J.P. Morgan ergab, dass 89 % der 333 befragten Single Family Offices keinerlei Kryptowährungen halten. Die durchschnittliche Allokation in digitale Vermögenswerte beträgt lediglich 0,4 %.
Familien schichten um – sie ziehen sich nicht zurück
Family Offices kehren alternativen Anlagen nicht den Rücken – sie schichten innerhalb dieses Bereichs um. Der illiquide Teil des Portfolios schrumpft, während liquide und diversifizierende Strategien an Bedeutung gewinnen. Besonders stark werden Private Equity und Immobilien zurückgefahren; Hedgefonds, Gold und Infrastruktur gewinnen hinzu.
Die Botschaft lautet: Liquidität und Diversifizierung statt langfristiger Kapitalbindung. Genau diese Lücke kann eine gut strukturierte Beimischung digitaler Vermögenswerte schließen: Sie ist liquide, weist in bestimmten Marktphasen eine geringe Korrelation auf und ist ohne eine zehnjährige Bindung zugänglich.
Breites Interesse, geringes Engagement
Die Daten erzählen zwei Geschichten zugleich. Beim tatsächlichen Engagement sind Family Offices weiterhin vorsichtig: Der Bericht von J.P. Morgan aus dem Jahr 2026 zeigt, dass nur 11 % überhaupt Kryptowährungen halten; die durchschnittliche Bitcoin-Allokation liegt bei 0,2 %. Nur 17 % nennen Krypto als zentrales Anlagethema.
Bei den Absichten zeigt sich ein ganz anderes Bild. Eine BNY-Umfrage aus dem Jahr 2025 unter 282 Fachleuten aus Single Family Offices ergab, dass 74 % bereits in Krypto investiert sind oder eine Anlage erwägen – ein Anstieg um 21 % innerhalb eines Jahres. Die Global Family Office Survey 2024 von Citi zeigte, dass der Optimismus gegenüber Krypto von 8 % auf 17 % gestiegen war. Die Region Asien-Pazifik ist führend: 37 % der Familien dort sind investiert oder interessiert, und etwa eine von 20 Familien hält mehr als 10 % ihrer investierbaren Vermögenswerte in digitalen Anlagen.
Auch unter denjenigen, die bereits investiert sind, wächst die Zuversicht. In einer Ocorian-Studie aus dem Jahr 2025 mit 200 Familienmitgliedern, Family-Office-Führungskräften und Beratern gaben 78 % an, dass der Wert ihrer digitalen Anlagen in den vergangenen fünf Jahren gestiegen sei. 97 % sagten, digitale Vermögenswerte seien „gekommen, um zu bleiben“.
Kurz gesagt: Das Interesse ist breit, das Engagement jedoch gering. Genau in dieser Lücke dürfte die nächste Welle des Familienkapitals in Bewegung kommen.
Warum gerade jetzt? Infrastruktur statt Ideologie
Was sich für Family Offices geändert hat, ist nicht ihre Sicht auf Krypto, sondern die Infrastruktur drumherum. Regulierte Bitcoin-Spot-ETFs boten Familien einen Einstieg, mit dem ihre Verwahrstellen und Wirtschaftsprüfer bereits vertraut sind.
In den Vereinigten Staaten schuf der am 18. Juli 2025 unterzeichnete GENIUS Act den ersten bundesweiten Rechtsrahmen für Stablecoins. Er schreibt eine vollständige Deckung durch US-Dollar oder ähnlich liquide Vermögenswerte vor. In der Europäischen Union endete die Übergangsfrist von MiCA am 1. Juli 2026. Krypto-Dienstleister benötigen nun eine vollständige Zulassung, um europäische Kunden zu bedienen.
Fünf Wege, wie Familien tatsächlich digitale Vermögenswerte halten
Für ein Family Office lautet die Frage selten: „Krypto oder nicht?“ Entscheidend sind vielmehr die Anlageform, die Verwahrstelle und das Mandat. Laut der Umfrage von Citi investieren 24 % der Familien direkt in digitale Vermögenswerte und 18 % über ETFs. Fünf Wege sind inzwischen besonders verbreitet.
Spot-ETFs und börsennotierte Produkte. Mit Bitcoin und Ether können Anleger über ein bestehendes Depot investieren – mit vertrauter Berichterstattung, steuerlicher Behandlung und Prüfspur. Für einen konservativ ausgerichteten Anlageausschuss ist dies der einfachste erste Schritt.
Direktanlagen mit einer qualifizierten Verwahrstelle. Familien besitzen den Vermögenswert unmittelbar; verwahrt wird er bei einem regulierten Anbieter oder einer Bank. Das schafft mehr Kontrolle, bringt aber auch mehr operativen Aufwand mit sich: Schlüsselverwaltung, Versicherung und die Prüfung von Gegenparteien.
Kryptofonds und -manager. Mit liquiden Token-Fonds, Venture-Fonds, die in Blockchain-Infrastruktur investieren, und marktneutralen Strategien können Familien Expertise einkaufen – wie bei jedem anderen Manager alternativer Anlagen auch.
Tokenisierte reale Vermögenswerte. US-Staatsanleihen, Geldmarktfonds und private Kredite werden zunehmend auf der Blockchain ausgegeben. Branchenbeobachter beziffern den Markt für tokenisierte reale Vermögenswerte im ersten Quartal 2026 auf rund 19 Milliarden US-Dollar. Tokenisierte US-Staatsanleihen bilden das größte Segment; der BUIDL-Fonds von BlackRock liegt bei knapp 3 Milliarden US-Dollar. Hier treffen Krypto-Infrastruktur und die privaten Märkte aufeinander, mit denen Familien bereits vertraut sind.
Stablecoins als Treasury-Infrastruktur. Hier dienen Stablecoins als Werkzeug und nicht als Anlage. Sie ermöglichen schnellere grenzüberschreitende Abwicklungen, Liquidität auf der Blockchain und ein effizientes Sicherheitenmanagement. Neue Vorschriften auf beiden Seiten des Atlantiks machen diesen Anwendungsfall auch auf Vorstandsebene vertretbar.
Die Risiken, die Familien tatsächlich abschrecken
Volatilität ist das Risiko, das alle nennen, aber selten hält sie eine Familie tatsächlich von einer Anlage ab. Was sie zurückhält, sind Fragen der Governance.
An erster Stelle stehen Verwahrung und Betriebsrisiken. Verlorene Schlüssel, Ausfälle von Börsen und Zusammenbrüche von Gegenparteien können zu dauerhaften Verlusten führen. Deshalb benötigen Familien eine institutionelle Verwahrung, getrennte Konten und eine schriftlich festgelegte Richtlinie für die Schlüsselverwaltung.
Die Fragmentierung der Regulierung ist das zweite große Anliegen. MiCA bietet Europa inzwischen ein einheitliches Regelwerk, doch Dienstleister müssen über eine vollständige Zulassung verfügen – und viele haben sie noch nicht. Familien müssen daher jede Gegenpartei anhand des ESMA-Registers überprüfen. In den USA wurden zunächst Vorschriften für Stablecoins verabschiedet; die Regeln für die Marktstruktur werden noch ausgearbeitet.
Auch das Reputationsrisiko wiegt schwer. Für eine Familie, deren Name zugleich ihre Marke ist, kann die Verbindung zu einem gescheiterten Token oder einer sanktionierten Gegenpartei mehr kosten als das eingesetzte Kapital. Die Due-Diligence-Prüfung muss daher auch klären, wer hinter einem Protokoll steht, und darf sich nicht auf den Code beschränken.
Auch Konzentration und Korrelation spielen eine Rolle. Krypto kann ein Portfolio diversifizieren, doch in Marktabschwüngen steigt die Korrelation mit Technologieaktien tendenziell. Die Positionsgröße – nicht die Überzeugung – ist das wichtigste Instrument zur Risikokontrolle.
Schließlich müssen auch die Generationen an einem Strang ziehen. Oft treiben Familienmitglieder der nächsten Generation das Interesse voran, während die älteren Familienoberhäupter häufig ein Vetorecht haben. Eine Krypto-Beimischung ohne Einigkeit innerhalb der Familie ist ein Governance-Problem, das nur darauf wartet, aufzutreten.
Wie disziplinierte Familien ihre Krypto-Beimischung aufbauen
Familien, die digitale Vermögenswerte erfolgreich einsetzen, behandeln sie wie jede andere alternative Anlage: Zuerst kommt das Mandat, dann das Produkt. In der Praxis bedeutet das, zunächst den Zweck festzulegen – Diversifizierung, Wachstumsengagement, Rendite oder operative Nutzung –, denn jeder Zweck führt zu einem anderen Anlageweg.
Dazu gehört auch, zunächst die Höhe des Engagements festzulegen und erst dann die Anlagen auszuwählen: Die Familie setzt eine Obergrenze, deren vollständiger Verlust ihre Pläne nicht verändern würde, und bestimmt eine Regel für die Neugewichtung bei Kursbewegungen. Disziplinierte Familien beginnen mit regulierten Anlagen wie ETFs und tokenisierten US-Staatsanleihen und gehen erst dann zu Direktanlagen und aktiven Managern über, wenn der Anlageausschuss eine Erfolgsbilanz vorweisen kann.
Die Verwahrung erfolgt institutionell über eine qualifizierte Verwahrstelle, mit Versicherung, getrennten Wallets und doppelter Genehmigung für jede Übertragung. Die Regeln sind in der Anlagerichtlinie festgeschrieben: Sie legt fest, wer Genehmigungen erteilen darf, welche Vermögenswerte zulässig sind und welche Gegenparteien gemäß MiCA oder vergleichbaren Regelwerken zugelassen sind. Außerdem werden die Generationen an einen Tisch gebracht. Die nächste Generation trägt für die Krypto-Beimischung Verantwortung und unterliegt denselben Berichtsstandards wie der Rest des Portfolios.
All das erfordert keine neue Disziplin. Es ist derselbe Rahmen, den Familien bereits bei Private Equity anwenden – nun übertragen auf eine jüngere Anlageklasse.
Was als Nächstes kommt
Family Offices waren nie allein um des frühen Einstiegs willen Vorreiter. Sie handeln, wenn die Infrastruktur vertrauenswürdig, die Regeln klar und die Wege von anderen getestet worden sind. 2026 kommen alle drei Voraussetzungen zusammen.
Die entscheidenden Gespräche werden kaum an Handelsterminals stattfinden. Sie werden zwischen Familienoberhäuptern, Beratern und Managern geführt werden, die einander genug vertrauen, um zu teilen, was funktioniert hat und was gescheitert ist. Genau für diesen vertraulichen Austausch wurde der Gipfel von THE LIVE für Family Offices, privates Kapital und UHNW-Anleger konzipiert.
Für Familien lautet die Frage nicht mehr, ob Krypto Teil der Diskussion sein sollte. Entscheidend ist, ob sie den Rahmen selbst gestalten oder einen übernehmen, den andere geschaffen haben.
Über die Autorin: Anastasia Lit ist Gründerin von THE LIVE, einem globalen Gipfeltreffen für Family Offices, privates Kapital und UHNW-Anleger.
Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.