Öl bewegte die US-Renditen am langen Ende diese Woche in beide Richtungen. Ich denke, selten war so klar zu sehen, wie Energie auf die Zinsen durchschlägt. Am 7. Oktober erreichte die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen den höchsten Stand seit 24 Jahren und die der 10-jährigen den höchsten seit 2002. Reuters führte das auf $BZ Ölpreise von über 100 US-Dollar zurück, die erneut die Sorge schürten, dass die Inflation hartnäckig hoch bleibt. Am nächsten Tag sagte Trump, die USA würden den Iran vor den Zwischenwahlen am 3. November nicht angreifen. Die Rendite 10-jähriger Anleihen schloss bei 5,22 %, 6 Basispunkte niedriger, während die 30-jährige bei 5,60 % lag, ein Minus von 7 Basispunkten.

Darunter zeigt das ACM-Modell, dass der erwartete Pfad der Fed-Zinsen in der Woche bis zum 7. Oktober um 8,6 Basispunkte sank, während die Laufzeitprämie um 10,0 Basispunkte stieg ... Der Markt rechnete also mit etwas weniger Zinssenkungen der Fed und verlangte dennoch mehr dafür, langfristige Anleihen zu halten.

Diese langfristige Rendite ist der Diskontsatz für alles ohne Zahlungsstrom, $BTC einschließlich $XAU . Die September-Inflationszahlen (CPI) am 14. Oktober sind die nächste Veröffentlichung, die sie bewegen könnte. Ich werde darauf achten, ob die Laufzeitprämie weiter steigt, wenn sich die Ölpreise abkühlen.

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