Die Pyth-DAO hat mit dem Vorschlag OP-PIP-136 beschlossen, die gesamten Produkterlöse in Rückkäufe des eigenen Tokens auf dem offenen Markt zu investieren. Am 8. Oktober legte der offizielle Blog die vollständigen Details dieser Regelung offen.
Erstens: von einem Drittel zum Gesamtbetrag
Der Schwerpunkt der Änderung liegt auf zwei Quoten. Nach der bisherigen Regel musste jeden Monat separat abgestimmt werden; verwendet wurde ein Drittel des Reservebestands außerhalb von $PYTH . Die neue Regel sieht eine einmalige, langfristige Genehmigung vor: 100 % der Produkterlöse werden dafür eingesetzt, auf dem offenen Markt Token zu kaufen und der Reserve zuzuführen.
Die jährliche Genehmigung ersetzt die monatliche Abstimmung aller Mitglieder. Der Vorschlag löst den im Dezember 2025 angenommenen Beschluss ab, der die monatlichen Rückkäufe auf ein Drittel des Reservebestands außerhalb von Token begrenzte und für jede Runde ein neues Verfahren verlangte.
Die Ausführungsbedingungen bleiben unverändert: maximal 25.000 US-Dollar pro Transaktion, höchstens 5 % Slippage, Routing über Aggregatoren, On-Chain-Dokumentation und monatliche Berichte. Gelder, die in Stablecoins eingehen, werden vom vorab autorisierten Ausschuss gemäß den festgelegten Anweisungen auf dem offenen Markt in Token umgetauscht und anschließend in die DAO-Kasse übertragen. Beträge, die bereits in Token vorliegen, fließen direkt in die Reserve.
Zweitens: die Zahlen auf der Einnahmenseite
Im September 2026 erreichte der ARR des Netzwerks insgesamt 11,5 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 86 % gegenüber dem Vormonat. Im dritten Quartal kamen netto 5,33 Millionen US-Dollar an ARR hinzu; es gab 276 zahlende Konten. Das Wachstum kam hauptsächlich von abonnementbasierten Produkten.
Die DAO erhält einen Teil der Produkterlöse; der andere Teil verbleibt bei dem Unternehmen, bei dem die Kernbeitragenden tätig sind. Die vollständigen Rückkäufe beziehen sich auf den Anteil der DAO, der geringer ist als der Anteil an den Gesamteinnahmen.
Auch der absolute Umfang der Reserve wächst. Derzeit befinden sich insgesamt rund 42 Millionen Token im Reservepool. Die ersten Käufe im Rahmen der neuen Genehmigung wurden bereits am 30. September ausgeführt.
Auch der Anwendungsbereich der Daten wächst. Neben institutionellen Abonnements liefert das Netzwerk Daten an Prognosemärkte und testet Finanzdaten-Schnittstellen für KI-Agenten. Je breiter die Nutzung, desto mehr Faktoren können die monatlichen Einnahmen schwanken lassen.
Drittens: die Reaktion des Preises
Am 8. Oktober stieg $PYTH um mehr als 12 % und überschritt im Tagesverlauf zeitweise 0,086 US-Dollar. Der Kurszuwachs innerhalb von 24 Stunden lag weiterhin bei rund 15 %.
Die Logik wird erst vollständig, wenn man Rückkaufquote und Einnahmen zusammen betrachtet. Das Ausmaß der Rückkäufe hängt von der Größe des Nenners ab: Bei einem ARR von 11,5 Millionen US-Dollar ist die monatliche Kaufmenge auf dem offenen Markt begrenzt. Was die Angebots- und Nachfragestruktur tatsächlich verändert, ist die langfristige Genehmigung selbst: Sie macht aus einem monatlichen Vorgang einen fortlaufenden Prozess.
Viertens: zwei offene Fragen
Nach den geltenden Regeln dürfen die Token in der Reserve nicht verkauft werden. Das bedeutet, dass die zurückgekauften Token nicht wieder in Umlauf kommen: Es entsteht eine einseitige Nachfragequelle ohne Abflüsse. Dieses Design ist bewusst als stabilisierender Mechanismus angelegt, bedeutet aber zugleich, dass sich dieser Teil des Angebots fortlaufend ansammelt.
Die andere Seite ist der Nenner. Der Vorschlag legt die Quote auf 100 % fest, macht aber keine Zusage zu den Einnahmen. Abonnementerlöse hängen davon ab, ob Kunden bleiben, und institutionelle Aufträge sind naturgemäß zyklisch. Sinken die Einnahmen, schrumpft auch das Rückkaufvolumen. Dann kann die Zahl 100 % eine völlig andere praktische Bedeutung haben. Die offiziellen Dokumente geben hierzu keine Auskunft.
Als Motivation nennt der offizielle Blog, dass der Vertrieb von Marktdaten seit Jahrzehnten auf dieselbe Weise funktioniert: Die Preise sind hoch, der Markt ist fragmentiert, und ohne ein Beschaffungsteam kommt man nicht an die Daten. Die vollständige Investition der Einnahmen in die Reserve soll dafür sorgen, dass diejenigen, die das Netzwerk nutzen, aufbauen und verwalten, alle in dieselbe Richtung arbeiten.
Inhaber des Governance-Tokens sollten darauf achten, wie dauerhaft die Genehmigung ist. Wie lange eine Regel mit einer Quote von 100 % bestehen kann, hängt davon ab, wie lange die dahinterstehenden Einnahmen Bestand haben.