Die Trader haben die Erwartungen an eine Zinserhöhung der US-Notenbank (Fed) im Oktober deutlich zurückgeschraubt, nachdem der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, durchblicken ließ, dass kein Eile-Bedarf für weitere Straffungen besteht, berichtet Barron's. Er gehört zu den Stimmberechtigten im Ausschuss für offene Marktgeschäfte der Fed und gilt als einer der einflussreichsten Teilnehmer, wie die Zeitung schreibt.
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Die Wahrscheinlichkeit, dass der Regulierer die Zinsen auf der nächsten Sitzung am 27.-28. Oktober anhebt, wird nun auf 47% geschätzt, während sie am Vortag noch über 70% lag. Das zeigt das FedWatch-Stimmungsbarometer.
Als er am 29. September an der University at Buffalo sprach, sagte der Chef der New Yorker Fed, sein Basisszenario gehe in diesem Jahr von nur einer weiteren Runde der geldpolitischen Straffung aus. Das entspricht der Medianprognose der Mitglieder des Ausschusses für offene Marktgeschäfte der Fed. Dabei ist Williams der Ansicht, dass nach der Anhebung im September „kein Grund zur Eile“ besteht. Nach seiner Einschätzung könnte es für die Eindämmung der Inflation sinnvoll sein, den Zinssatz gegen Ende 2026 zu erhöhen — also im Dezember, wenn die letzte der beiden verbleibenden Sitzungen dieses Jahres stattfindet. So hätten die Fed-Vertreter Zeit, mehr Informationen über den Kurs des Preiswachstums zu sammeln.
„Williams hat sich in absolut eindeutiger Weise gegen eine zweite Zinserhöhung der Fed in Folge im Oktober ausgesprochen“, kommentierten Analysten von Evercore ISI in einer Notiz, die Bloomberg zitiert.
Allerdings gibt es innerhalb der Fed auch Vertreter, die es deutlich härter sehen. Praktisch zeitgleich mit Williams sagte Michael Barr, Mitglied des Fed-Direktoriums, dass „wahrscheinlich eine weitere Anpassung der Geldpolitik erforderlich sein wird“, da er bislang „keinen klaren Trend“ erkennt, dass sich die Inflation rechtzeitig auf [das Zielniveau] 2% zubewegt. Und der Präsident der Chicagoer Fed, Austan Goolsbee, warnte davor, dass das Vorhalten der Inflation über 2% für 5,5 Jahre, wie es die Medianprognose vorsieht, gleichbedeutend sei mit „mit dem Feuer spielen“.
Was ist mit der Inflation
Wegen der starken Verteuerung von Öl infolge der iranischen Krise und des umfangreichen Infrastrukturbaues für KI erwartet Williams, dass die Inflation bis Ende dieses Jahres bei 3,5% liegen wird. Allerdings geht er davon aus, dass sich der Effekt der Zölle abschwächen und sich die Energiepreise normalisieren werden, wodurch die Inflation im nächsten Jahr auf ein knapp über 2% verlangsamte und sich bis 2028 wieder auf die Zielmarke von 2% einpendeln wird. Eine solche Entwicklung ist jedoch nicht garantiert, betonte der Chef der New Yorker Fed.
„Obwohl die Geldpolitik nicht dazu beitragen kann, dass Schiffe sich bewegen oder Rohrleitungen wieder geöffnet und Raffinerien in Betrieb genommen werden, kann sie das Risiko mindern, dass Angebotsschocks [bei Öl] zu einem breiteren und dauerhafteren inflatorischen Druck führen“, sagte Williams.
Am Mittwoch, dem 30. September, wird die von der Fed bevorzugte Inflationskennziffer veröffentlicht: der Index der Ausgaben der Amerikaner für den persönlichen Konsum (PCE). Aber diese Daten dürften nach Ansicht von CNBC kein Argument gegen eine weitere Straffung der Politik des Regulators sein. Die Prognose von Wall Street geht davon aus, dass die Gesamt- und die Kernindizes des PCE im August im Jahresvergleich um 3,7% bzw. 3,3% gestiegen sind — genauso wie im Juli. Falls sich das bestätigt, würden die Zahlen auf einen anhaltenden Preisdruck hinweisen.
„Die FRS wird sich diese Daten ansehen und sagen: ‚Die Kerninflation sinkt nicht, und wir haben keinen Grund zu erwarten, dass sie in irgendeiner überzeugenden Weise anfangen wird, nach unten zu gehen‘“, erklärte der Seniorökonom von Allianz Trade, Dan North, gegenüber CNBC. „Ich denke, die Inflation ist so fest verankert, dass die Fedres (Federal Reserve) sie nicht länger ignorieren oder mit vorübergehenden Faktoren erklären kann“.ㅤ