S&P Dow Jones Indizes kündigte am 4. September an, dass Sandisk am 21. September (Montag) vor Börseneröffnung in den US-Aktienmarkt in den S&P 100 aufgenommen wird. In derselben Runde kommen auch Dell, Palo Alto Networks und Arista hinzu – allesamt IT-Namen. Abgewählt wurden Nike (nach rund 18 Jahren), Colgate-Palmolive, Simon Property Group und Honeywell Aerospace.
Der Kurs von Sandisk hat die Erwartungen bereits vorweggenommen: Am 18. September schloss die Aktie mit einem Plus von rund 11% bei 1.791,82 US-Dollar, die Marktkapitalisierung liegt bei etwa 262,4 Milliarden US-Dollar. Innerhalb von 2026 beträgt der Kursanstieg mehr als 600% – damit ist die Aktie die bestperformende Komponente im S&P 500. Blickt man voraus, ist auch die Historie mehr als solide: Im November 2025 gelangte Sandisk in den S&P 500, im April 2026 in den Nasdaq-100 und nach dem Handelsschluss am 31. August in den MSCI Global Standard Index.
Der zentrale Streitpunkt zwischen Bullen und Bären ist eigentlich klar. Die Bullen kaufen wegen der realen Nachfrage nach KI-Datencentern nach NAND-Flash: Für das Geschäftsjahr 2026 werden 20,25 Milliarden US-Dollar Umsatz erwartet, ein Plus von 175% im Jahresvergleich; die Umsätze aus dem Datacenter-Geschäft steigen sogar um 437% im Jahresvergleich; der Anteil klettert von etwa 12% auf 38%. Zusätzlich hat das Unternehmen ein 14-Milliarden-US-Dollar-Programm für Rückkäufe autorisiert. Die Bären sorgen sich um die Qualität des Wachstums – denn von den zusätzlichen Umsätzen im Quartalsvergleich stammen etwa zwei Drittel aus Preiserhöhungen, nicht aus einem höheren Absatzvolumen.
Und was die positive Wirkung einer „Index-Aufnahme“ angeht, halte ich sie für überbewertet. Das Volumen passiver Käufe ist nicht groß: Die Fonds, die den S&P 100 nachbilden, sind begrenzt, und bei einer Gewichtung von rund 0,5% braucht man nur etwa 100 Millionen US-Dollar. Das ist im Vergleich zu den täglichen Handelsumsätzen von mehreren Dutzend Milliarden US-Dollar praktisch zu vernachlässigen. Die wirklich großen Gelder sind längst über den S&P 500 eingestiegen. Daher ist der Kursanstieg von rund 11% am 18. September eher die Überlagerung von Stimmung und Index-Erwartungen – nicht neu hinzukommendes passives Kapital.
Die Antwort auf die Kontroverse steht letztlich in der Bruttomarge: Wenn Preiserhöhungen bis 2027 anhalten, dann ist die Aktie zum jetzigen Zeitpunkt angemessen bewertet; wenn nicht, dann sind ein Kursanstieg von 600% ein typisches Top-Merkmal von Zykliker-Aktien.
$SNDKB
#Sandisk wird am 21. September in den S&P 100 aufgenommen
Worauf legst du mehr Wert – auf Wachstum beim Absatzvolumen oder auf die Bruttomarge, die durch Preissteigerungen entsteht?
Der Kurs von Sandisk hat die Erwartungen bereits vorweggenommen: Am 18. September schloss die Aktie mit einem Plus von rund 11% bei 1.791,82 US-Dollar, die Marktkapitalisierung liegt bei etwa 262,4 Milliarden US-Dollar. Innerhalb von 2026 beträgt der Kursanstieg mehr als 600% – damit ist die Aktie die bestperformende Komponente im S&P 500. Blickt man voraus, ist auch die Historie mehr als solide: Im November 2025 gelangte Sandisk in den S&P 500, im April 2026 in den Nasdaq-100 und nach dem Handelsschluss am 31. August in den MSCI Global Standard Index.
Der zentrale Streitpunkt zwischen Bullen und Bären ist eigentlich klar. Die Bullen kaufen wegen der realen Nachfrage nach KI-Datencentern nach NAND-Flash: Für das Geschäftsjahr 2026 werden 20,25 Milliarden US-Dollar Umsatz erwartet, ein Plus von 175% im Jahresvergleich; die Umsätze aus dem Datacenter-Geschäft steigen sogar um 437% im Jahresvergleich; der Anteil klettert von etwa 12% auf 38%. Zusätzlich hat das Unternehmen ein 14-Milliarden-US-Dollar-Programm für Rückkäufe autorisiert. Die Bären sorgen sich um die Qualität des Wachstums – denn von den zusätzlichen Umsätzen im Quartalsvergleich stammen etwa zwei Drittel aus Preiserhöhungen, nicht aus einem höheren Absatzvolumen.
Und was die positive Wirkung einer „Index-Aufnahme“ angeht, halte ich sie für überbewertet. Das Volumen passiver Käufe ist nicht groß: Die Fonds, die den S&P 100 nachbilden, sind begrenzt, und bei einer Gewichtung von rund 0,5% braucht man nur etwa 100 Millionen US-Dollar. Das ist im Vergleich zu den täglichen Handelsumsätzen von mehreren Dutzend Milliarden US-Dollar praktisch zu vernachlässigen. Die wirklich großen Gelder sind längst über den S&P 500 eingestiegen. Daher ist der Kursanstieg von rund 11% am 18. September eher die Überlagerung von Stimmung und Index-Erwartungen – nicht neu hinzukommendes passives Kapital.
Die Antwort auf die Kontroverse steht letztlich in der Bruttomarge: Wenn Preiserhöhungen bis 2027 anhalten, dann ist die Aktie zum jetzigen Zeitpunkt angemessen bewertet; wenn nicht, dann sind ein Kursanstieg von 600% ein typisches Top-Merkmal von Zykliker-Aktien.
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#Sandisk wird am 21. September in den S&P 100 aufgenommen
Worauf legst du mehr Wert – auf Wachstum beim Absatzvolumen oder auf die Bruttomarge, die durch Preissteigerungen entsteht?