Der Konflikt zwischen den USA und Israel mit dem Iran hat einen spürbaren Einfluss auf die globalen Energiemärkte. Die Eskalation droht zu dauerhaften Unterbrechungen bei den Erdöllieferungen zu führen, lässt die Transportkosten steigen und erhöht die Risikoprämien auf den Rohstoffmärkten. Wenn der Ölpreis aus politischen Gründen steigt, sind in der Regel die Öl- und Gasunternehmen sowie die Verteidigungsunternehmen im Vorteil. Doch die Geschichte zeigt: Von der Lage profitieren auch Vertreter anderer Branchen — die Versicherungsbranche, die Goldförderung und sogar die Atomindustrie.
Tankerflotte und Seeschifffahrtsversicherung
Zu den wichtigsten Profiteuren von Ölkonflikten zählen See-Transportdienstleister. Durch die Blockade der Straße von Hormus nahm die Länge der Routen zu, und die Zahl der für den Transport verfügbaren Schiffe sank. Das führte zu einem Anstieg der Transportkosten (Frachtraten). Obwohl die Versicherungsprämie für große Tanker seit Beginn des Konflikts zwischen den USA und dem Iran um das 10- bis 20-Fache gestiegen ist, meldeten die Reedereien einen Anstieg des Nettoertrags. Der Grund: Die militärischen Risiken werden von den Verladern übernommen, sodass diese Position das finanzielle Ergebnis der Transportanbieter nicht beeinflusst.
Zu den Vertretern des Sektors zählen unter anderem die zyprische Frontline, die bermudische Nordic American Tankers und die belgische CMB.TECH. Im ersten Halbjahr stiegen die Aktienkurse von FRO und NAT um mehr als 60%, und für Frontline wurde das erste Quartal zum besten seit über 20 Jahren. Der Nettogewinn erreichte 345 Mio. US-Dollar, was eine Anhebung der Dividenden um 50% ermöglichte.
Eine Zunahme geopolitischer Risiken erhöht automatisch die Kosten der Versicherung für Schiffe, die durch gefährliche Gebiete fahren. Zusätzliche Versicherungsprämien erhalten Syndikate, zum Beispiel die britische Lloyd's of London, sowie internationale Rückversicherer; gleichzeitig steigt für sie jedoch das Risiko, dass Versicherungsfälle eintreten.
Gold und Edelmetalle
Schwierigkeiten am Energiemarkt steigern traditionell das Interesse von Anlegern an defensiven Assets. Den größten Nutzen ziehen Goldminenunternehmen, da ihre Produktionskosten deutlich langsamer steigen als der Goldpreis. Dadurch wächst der Gewinn schneller als der Preis des Metalls selbst.
Zu den führenden Unternehmen des Sektors zählen die US-amerikanische Newmont sowie die kanadischen Barrick Mining und Agnico Eagle Mines. Im Jahr 2020 erhielten Goldminenunternehmen gleich von zwei Seiten Unterstützung: billiges Öl senkte ihre Kosten für Treibstoff und Produktion, und die beispiellose Geldschöpfung weltweit erhöhte die Nachfrage nach Gold. Vor diesem Hintergrund sind die Aktien von Barrick Mining von März bis August 2020 um 140% gestiegen.)
Atomenergie und Uran
Wenn ein militärischer Konflikt zu einer lang anhaltenden Phase hoher Energieträgerpreise führt (insbesondere für Gas), richten Staaten ihren Fokus zunehmend auf die Sicherheit und den Ausbau der Atomstromerzeugung.
In dieser Situation profitieren Uranproduzenten – vor allem das US-Unternehmen Uranium Energy und der kanadische Konzern Cameco – sowie branchenbezogene ETFs wie URA und URNM. Investitionen in diese Fonds kommen für diejenigen infrage, die bereit sind zu warten, denn der Ausbau der Atomenergie erfordert einen langen Investitionszyklus.
Breiter Rohstoffzyklus
Zusammen mit den Ölpreisen steigt oftmals auch die Kostenhöhe für einen anderen Rohstoff, weil die Transportkosten zunehmen und die Inflationserwartungen steigen. Von der Entwicklung solcher Szenarien kann man über Rohstoff-ETFs profitieren. Dazu zählen die an US-Börsen gehandelten DBC, PDBC und COMT, die in eine breite Palette von Rohstoff-Futures investieren.
Nicht im Fokus
Ölkrisen bringen nicht nur Risiken mit sich, sondern auch neue Investitionsmöglichkeiten. Während manche Branchen unter den gestiegenen Energieträgerpreisen leiden, erhalten andere zusätzliche Wachstumsimpulse. Deshalb finden Anleger in Zeiten geopolitischer Instabilität, die den Markt weitergehend betrachten können, häufig die interessantesten Ideen in jenen Sektoren und Ländern, die zuvor übersehen wurden.