Der Jobs-Report hat die Debatte um die Fed nicht beigelegt. Er gab den Entscheidungsträgern lediglich mehr Spielraum zum Handeln.

Im August stiegen die Lohnsummen um 162.000, während die Arbeitslosenquote bei 4,1% blieb—das zeigt, dass der Arbeitsmarkt weiterhin robust ist. Nun wird der CPI zum entscheidenden Test.

Ein höherer Schlagzeilen-CPI allein dürfte keinen Zinsschritt auslösen, insbesondere wenn Energiepreise den Großteil des Anstiegs verursachen. Das stärkere Signal kommt aus der Kerninflation und den Preisen für Dienstleistungen.
Wenn die Schlagzeileninflation steigt, während die Kerninflation abkühlt, kann die Fed die Zinssätze dennoch rechtfertigt halten. Aber wenn beides heiß bleibt, wird ein Anstieg um 25 Bp deutlich wahrscheinlicher.

Dieses Ergebnis wäre negativ für Growth-Aktien, weil höhere Renditen den Wert zukünftiger Gewinne senken. Gold könnte in der ersten Reaktion ebenfalls fallen, falls der Dollar stärker wird; doch anhaltende Inflation könnte Käufer wieder zurückholen, sobald die anfängliche Volatilität abklingt.
Die Ausgangslage ist klar: Eine zu heiße Kerninflation wäre negativ für Growth-Aktien, während Gold nach der ersten Marktreaktion wieder bullisch drehen könnte.

Ich würde der Eröffnungs-„Kerze“ nicht hinterherjagen. Die Details werden entscheiden, ob der erste Impuls Bestand hat.
#CPIWatch

Was wird die Fed als Nächstes tun?