Auf Binance gibt es zwei Möglichkeiten, dieselbe amerikanische Aktie zu bekommen. Auf dem Bildschirm sehen sie ähnlich aus. Der Unterschied ist riesig.

#bstock ist ein Zertifikat. Darunter liegt die echte Aktie bei einem regulierten Verwahrer, eins zu eins. Ich habe gekauft – ich habe einen Vermögenswert.

#TradFi -perp funktioniert anders. Das ist ein Vertrag auf den Kurs; er gibt dir keinerlei Eigentum an dem Vermögenswert. Du hältst keine Aktie, du hältst eine Position.

Als Nächstes kommt das, was du vor der ersten Order verstehen solltest, nicht danach.

Perp ist margenbasiert. Die Sicherheitsleistung ist kleiner als die Größe der Position, und wenn sich der Preis gegen dich bewegt, schmilzt sie dahin. Irgendwann wird die Position zwangsweise geschlossen – das ist eine Liquidation, und entscheiden wirst nicht du. Ein negativer Saldo bleibt dann dein Schuldbetrag.

Das ist die wichtigste Asymmetrie. Das Zertifikat erlaubt zu warten. Der Kurs fällt – ich mache nichts, komme nach einem Monat zurück, die Position ist noch da, weil sie meine ist.

Perp erlaubt kein Warten. Der Markt kann dort hinkommen, wo du dachtest, erst nachdem man dich schon aus dem Markt herausgeworfen hat.

Nimm noch dazu, dass außerhalb der US-Marktzeiten die Volatilität höher ist. Für das Zertifikat bedeutet das größere Schwankungen. Für die Margin-Position bedeutet es den größeren Abstand zur Liquidation.

Ich selbst habe keine Perps eröffnet, ich habe nur die Bedingungen gelesen. Aber genau deshalb schreibe ich: Lies diesen Teil, bevor du klickst.