Strategy kauft 1,763 Milliarden US-Dollar zurück – gekauft wird nicht BTC
Mit diesem Geld werden STRC-Vorzugsaktien zurückgekauft, nicht Bitcoin; in diesem Offenlegungszeitraum wurden auch keine Coins verkauft. Für Inhaber von BTC sind „weniger ein neuer Kauforder“ und „auftretender Verkaufsdruck“ zwei verschiedene Dinge – „Einstellung der Käufe“ lässt sich nicht direkt als „Rückzug“ interpretieren.
Am 8. September veröffentlichte ein 8-K-Dokument: Vom 31. August bis zum 7. September hat Strategy über das ATM-Programm keine Aktien verkauft und weder BTC gekauft noch verkauft; die Bestände liegen weiterhin bei rund 845.050 Coins. Im gleichen Zeitraum hat das Unternehmen USD Cash eingesetzt, um für 176,3 Millionen US-Dollar STRC-Vorzugsaktien zurückzukaufen. Eine weitere leicht verwechselbare Zahl ist 2 Milliarden US-Dollar: das ist die Gesamtgenehmigung für den Rückkauf der Vorzugswertpapiere nach der Erweiterung – einschließlich der vorherigen Rückkäufe. Es handelt sich nicht um ein zusätzliches Budget für den Kauf von Coins, und es bedeutet auch nicht, dass bereits alles ausgegeben wurde.
Meine Einschätzung ist, dass der Mittelzweck in dieser Periode eher auf Kapitalmanagement ausgerichtet ist und nicht auf eine Ausweitung des BTC-Exposure. Rückkäufe verringern zwar die künftigen Dividendenausgaben für die entsprechenden Aktien, verbrauchen aber auch Cash. Ob sich das verbessert finanzieren und anschließend wieder in Käufe von Coins umwandeln lässt, muss durch nachfolgende tatsächliche Emissions- und Kauf-Offenlegungen verifiziert werden.
Auch eine Gegenprobe ist wichtig: In der Datei von Strive vom 8. September wird bestätigt, dass Strive vom 31. August bis zum 4. September 1.375 BTC gekauft hat. Dass ein Unternehmen seine Käufe aussetzt, reicht nicht aus, um zu belegen, dass der kollektive Unternehmens-Käuferstrom das Unternehmen insgesamt verlassen hat; außerdem unterscheiden sich die Zeiträume der beiden Dokumente, sodass sie sich nicht zu einem Gesamtbild der Kapitalflüsse für den gesamten Markt zusammenrechnen lassen.
Gestern hielt Liquid seine Einschätzung bei: Nach dem 8. September heißt es in den weiteren Berichten weiterhin, man plane eine Wiederaufnahme – dieses Mal wurde jedoch noch keine Bestätigung dafür geliefert, dass die Rückumwandlung tatsächlich wiederhergestellt wurde. „Teilweise Rückgabe“ kann eine Prüfung der Verwendbarkeit von Einzahlung und Rückumwandlung nicht ersetzen.
Für die kommende Woche schauen wir auf die nächste Unternehmensoffenlegung: ob die STRC-Nettoemissionen wieder anziehen, wie sich Cash und Rückkäufe verändern und ob BTC tatsächlich aufgestockt wird. Erst wenn die Finanzierung wieder anläuft und es zu kontinuierlichen Käufen kommt, steigt die Wahrscheinlichkeit, dass dieser Kaufpfad fortgesetzt wird. Wenn hingegen eine tatsächliche Verkaufs-Offenlegung erfolgt, wird aus „fehlenden neuen Käufen“ eine Neubewertung zu „das Unternehmen erzeugt Verkaufsdruck“.
#比特币 #Strategy #机构资金
Mit diesem Geld werden STRC-Vorzugsaktien zurückgekauft, nicht Bitcoin; in diesem Offenlegungszeitraum wurden auch keine Coins verkauft. Für Inhaber von BTC sind „weniger ein neuer Kauforder“ und „auftretender Verkaufsdruck“ zwei verschiedene Dinge – „Einstellung der Käufe“ lässt sich nicht direkt als „Rückzug“ interpretieren.
Am 8. September veröffentlichte ein 8-K-Dokument: Vom 31. August bis zum 7. September hat Strategy über das ATM-Programm keine Aktien verkauft und weder BTC gekauft noch verkauft; die Bestände liegen weiterhin bei rund 845.050 Coins. Im gleichen Zeitraum hat das Unternehmen USD Cash eingesetzt, um für 176,3 Millionen US-Dollar STRC-Vorzugsaktien zurückzukaufen. Eine weitere leicht verwechselbare Zahl ist 2 Milliarden US-Dollar: das ist die Gesamtgenehmigung für den Rückkauf der Vorzugswertpapiere nach der Erweiterung – einschließlich der vorherigen Rückkäufe. Es handelt sich nicht um ein zusätzliches Budget für den Kauf von Coins, und es bedeutet auch nicht, dass bereits alles ausgegeben wurde.
Meine Einschätzung ist, dass der Mittelzweck in dieser Periode eher auf Kapitalmanagement ausgerichtet ist und nicht auf eine Ausweitung des BTC-Exposure. Rückkäufe verringern zwar die künftigen Dividendenausgaben für die entsprechenden Aktien, verbrauchen aber auch Cash. Ob sich das verbessert finanzieren und anschließend wieder in Käufe von Coins umwandeln lässt, muss durch nachfolgende tatsächliche Emissions- und Kauf-Offenlegungen verifiziert werden.
Auch eine Gegenprobe ist wichtig: In der Datei von Strive vom 8. September wird bestätigt, dass Strive vom 31. August bis zum 4. September 1.375 BTC gekauft hat. Dass ein Unternehmen seine Käufe aussetzt, reicht nicht aus, um zu belegen, dass der kollektive Unternehmens-Käuferstrom das Unternehmen insgesamt verlassen hat; außerdem unterscheiden sich die Zeiträume der beiden Dokumente, sodass sie sich nicht zu einem Gesamtbild der Kapitalflüsse für den gesamten Markt zusammenrechnen lassen.
Gestern hielt Liquid seine Einschätzung bei: Nach dem 8. September heißt es in den weiteren Berichten weiterhin, man plane eine Wiederaufnahme – dieses Mal wurde jedoch noch keine Bestätigung dafür geliefert, dass die Rückumwandlung tatsächlich wiederhergestellt wurde. „Teilweise Rückgabe“ kann eine Prüfung der Verwendbarkeit von Einzahlung und Rückumwandlung nicht ersetzen.
Für die kommende Woche schauen wir auf die nächste Unternehmensoffenlegung: ob die STRC-Nettoemissionen wieder anziehen, wie sich Cash und Rückkäufe verändern und ob BTC tatsächlich aufgestockt wird. Erst wenn die Finanzierung wieder anläuft und es zu kontinuierlichen Käufen kommt, steigt die Wahrscheinlichkeit, dass dieser Kaufpfad fortgesetzt wird. Wenn hingegen eine tatsächliche Verkaufs-Offenlegung erfolgt, wird aus „fehlenden neuen Käufen“ eine Neubewertung zu „das Unternehmen erzeugt Verkaufsdruck“.
#比特币 #Strategy #机构资金