Bitcoin (BTC) verzeichnet seinen ersten wöchentlichen Schlusskurs über 80.000 US-Dollar seit Anfang Mai, während sich Wolken über den US-Inflationsausblick ziehen.
Kernaussagen:
Die US PPI- und CPI-Inflationszahlen werden diese Woche veröffentlicht, vor der Entscheidung der Fed am 16. Sept. über Zinsänderungen.
Angesichts rekordhoher Deviseneingriffe warnt eine Analyse, dass Japan möglicherweise nicht in der Lage sein wird, US-Staatsanleihen zu verkaufen, um den Yen auch künftig zu stabilisieren.
Der Supertrend-Indikator von Bitcoin liefert sein erstes „Kauf“-Signal seit Ende 2025 und kopiert damit die vorherige Erholung nach dem Bärenmarkt.
CPI und PPI anstehend, da die Märkte eine Zinserhöhung um 0,25% erwarten
US-Inflationsdaten rücken diese Woche wieder in den Vordergrund, nachdem überraschende Beschäftigungsdaten Krypto und Risk Assets unter Druck gesetzt haben. Die August-Veröffentlichungen des Producer Price Index (PPI) und des Consumer Price Index (CPI) sollen jeweils am Donnerstag bzw. Freitag veröffentlicht werden.
Der CPI entsprach im vergangenen Monat den Markterwartungen: 0,1% im Monatsvergleich und 3,4% im Jahresvergleich. Damit ging es nach den schwächeren Ergebnissen im Juni weiter. Obwohl die Zahlen insgesamt ein positives Bild für die Inflation zeichnen, sagte Kevin Warsh, Vorsitzender der US-Notenbank Fed, dass diese Datenveröffentlichungen allein nicht ausreichen, um die Argumentation für eine Neubewertung der Finanzpolitik zu stützen.
„Jede dieser breiten Inflationskennzahlen ist deutlich unter die Hochs von vor ein paar Jahren gefallen, aber der Fortschritt der letzten zwei Jahre war eher bescheidener. Und obwohl die PCE- und CPI-Werte diesen Sommer besser als erwartet waren, sagen sie mir nicht, dass sich die zugrunde liegenden Trends spürbar verbessert haben“, sagte er Ende August beim Jackson-Hole-Wirtschaftssymposium – und bezog sich dabei auf die „bevorzugte“ Inflationskennzahl der Fed, den Index für Personal Consumption Expenditures (PCE).
Als Reaktion auf die Rede preisten die Märkte die Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen der Federal Reserve bei der nächsten Sitzung am 16. September höher ein. Die neuesten Daten aus dem FedWatch-Tool der CME Group zeigen, dass der Konsens auf eine Zinserhöhung um 0,25% hinausläuft, mit einer Wahrscheinlichkeit von 58,4%.
Vergleich der Fed-Zielzinssätze-Wahrscheinlichkeit für das September-FOMC-Treffen (Screenshot). Quelle: CME Group
Auch die Furcht vor Zinserhöhungen wurde durch die Nonfarm-Payrolls-Daten der vergangenen Woche befeuert, die deutlich stärker als erwartet ausfielen und Aufwärtskorrekturen früherer Werte enthielten. Die US-Wirtschaft schuf im August 162.000 Jobs gegenüber einer vorherigen Schätzung von 56.000.
Ein stärkerer Arbeitsmarkt verringert den Bedarf der Fed, die Politik zu lockern, und festigt damit die Möglichkeit von Zinserhöhungen, solange die Kerninflation weiterhin über ihrem 2%-Ziel liegt. Die Märkte halten an einer hawkischen Einschätzung zu den Zinsen fest. Das gilt trotz der Unterstützung von Fed-Gouverneur Christopher Waller für eine anhaltende Zinserhöhungs-Pause sowie der Tatsache, dass US-Präsident Donald Trump letzte Woche den Druck auf die Fed erneuerte, Zinssenkungen durchzuführen.
„Der Fed-Vorstand muss mit seinem großartigen neuen Leiter klüger werden – BE PATRIOTS for a change. Hohe Zinsen stellen die USA in einen sehr unfairen Nachteil, und ich werde nicht zulassen, dass das passiert!“ schrieb er in einem Beitrag auf Truth Social.
Sowohl PPI als auch CPI könnten vor dem Treffen die Erwartungen verändern, wobei die Volatilität an den Krypto-Märkten häufig mit den Veröffentlichungen von Inflationsdaten einhergeht.
Mosaic Asset Company, eine Handelsplattform, merkte in einem Kommentar an, dass die starken Arbeitsmarktzahlen den Aktien möglicherweise trotzdem eine „Silberauskleidung“ bieten könnten.
„Während die reflexartige Reaktion sich auf die Zinsaussichten konzentriert, lohnt es sich im Hinterkopf zu behalten, dass gute Nachrichten für die Wirtschaft gute Nachrichten für die Unternehmensgewinne sind. Der Arbeitsmarktbericht trägt zu den jüngsten Daten bei, die auf ein solide Tempo wachsende Wirtschaft hindeuten – was den kommenden bullischen Markt stützen sollte“, schrieb man in der Analyse am Wochenende.
Mosaic warnte, dass die Saisonalität noch eine zusätzliche Hürde darstellen könnte: September ist traditionell der schlechteste Monat für Aktien, während die US-Midterm-Wahlen im November für bis ins 4. Quartal hinein volatilere Bedingungen sorgen sollten.
Japanische-Yen-Interventionen treffen Rekordhöhe
Händler richten den Fokus auf den japanischen Yen, nachdem neue Regierungsdaten das Ausmaß seiner Rekord-Währungsinterventionen offenbaren.
Am Montag berichtete Japans Finanzministerium, dass die Devisenreserven um 79,57 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Monatsende Juli gesunken sind – und das angesichts einer Rekord-Währungsintervention beim Yen. Als Folge wertete Japans Währung auf 155 gegenüber dem US-Dollar auf und hielt diesen Bereich auch während der Montagssitzung im asiatischen Handel.
„Japan hat möglicherweise sowohl ausländische Wertpapiere als auch Einlagen genutzt, aber höchstwahrscheinlich U.S.-Treasuries verkauft“, sagte Atsushi Takeda, Chefvolkswirt am Itochu Research Institute, gegenüber Bloomberg.
USD/JPY-Eintages-Chart. Quelle: Cointelegraph/TradingView
Die Bewegung hatte potenziell Auswirkungen, die über den Yen hinausgingen: Auch die US-Anleiherenditen standen bereits am langen Ende unter Druck, weshalb das Finanzministerium ankündigte, dass ab dem 9. September Vorsorgemaßnahmen starten sollen. Wenn Japan US-Treasuries verkauft, um künftige Interventionen zu finanzieren, könnte das in Washington negativ aufgenommen werden – und die Bank of Japan (BOJ) in eine Zwickmühle bringen, falls die Yen-Schwäche zurückkehrt.
„Das würde es dem Ministerium und der Bank of Japan erschweren, auch künftig zu handeln“, ergänzte Akari Nishimura, Ökonomin am Japan Research Institute.
Polymarket-Wahrscheinlichkeiten für die BOJ-Zinsentscheidung am 18. September. Quelle: Polymarket
Händler preisen inzwischen eine Zinserhöhung der BOJ im September ein, wobei die Benchmark-Zinsen bereits seit 1995 bei 1,0% liegen. Daten von Polymarket sehen derzeit 98% Wahrscheinlichkeit für einen Anstieg um 0,25%.
Krypto-Märkte reagieren weiterhin sehr empfindlich auf Bewegungen bei USD/JPY und die dazugehörigen Schlagzeilen, da mögliche längerfristige Auswirkungen auf den Yen-Carry-Trade und die Liquiditätstrends bestehen.
Bitcoin-Spotmarktaktivität bleibt weiterhin aus
Bitcoin benötigt immer noch mehr Beteiligung am Spotmarkt, um aus seiner aktuellen Range auf niedriger Zeitebene auszubrechen, die sich um etwa 80.000 US-Dollar zentriert, so eine Analyse.
Die Onchain-Analytics-Plattform CryptoQuant stellt fest, dass die in der vergangenen Woche beobachtete Aufwärtsvolatilität von starken Anstiegen beim Open Interest (OI) an Terminbörsen begleitet wurde. Das deutet darauf hin, dass Derivate-Händler die plötzlichen Kursbewegungen steuern.
„Das aggregierte Open Interest stieg von 25,2 Mrd. USD auf 27,53 Mrd. USD: +2,3 Mrd. USD (+9,24%) in einer einzigen Sitzung. Auf dem Stunden-Chart begannen sich Kurs und OI fast gleichzeitig um 09:00 UTC auszudehnen, was auf einen starken Zufluss neuer Positionen hindeutet“, berichtete CryptoQuant über eine frühere Kursbewegung am 3. September, als BTC/USD zuletzt über 82.000 US-Dollar stieg.
CryptoQuant stellte fest, dass die Realized Cap von Bitcoin – also der aggregierte Wert des BTC-Angebots, gemessen an dem Preis, zu dem es zuletzt onchain bewegt wurde – nicht mit den Bewegungen beim OI Schritt gehalten hat.
„Die Schlussfolgerung ist eindeutig: Der Aufschwung hatte Spot-/Onchain-Beteiligung, aber der Haupttreiber waren Derivate. Das Wachstum des OI, aggressives Kaufen, positives Funding und steigender Leverage schufen eine Struktur, die viel stärker von Futures abhängig war als von realisiertem Onchain-Kapital“, fuhr man fort.
Cointelegraph hatte zuvor berichtet, dass das Fehlen einer Spot-Nachfrage eine große Hürde für eine nachhaltige Trendwende beim BTC-Preis ist. Als BTC/USD die Anleger im vergangenen Monat in den Netto-gewinn zurückbrachte, nahm die Gewinnmitnahme deutlich zu.
CryptoQuant warnt, dass die Spot-Nachfrage weiterhin negativ ist und sich im 30-Tage-Rolling-Basismaß zunehmend von den Futures entfernt.
„Während die Nachfrage aus den Futures den Anstieg antreibt, zeigt die Spot-Nachfrage weiterhin einen negativen Trend. Das ist kein gutes Signal, denn ohne Spot-Nachfrage kann es keinen bullischen Rallye geben. Trotz der Erholung ist der Abfluss von Spot-$BTC weiter gestiegen“, kommentierte man.
Vergleich des Bitcoin-Nachfragewachstums (Screenshot). Quelle: CryptoQuant
Letzte Woche berichtete Cointelegraph über die Rückkehr einer negativen scheinbaren Nachfrage, was darauf hinweist, dass das Wachstum des inaktiven BTC-Angebots das der neuen Emissionen übertroffen hat.
BTC-Preis schließt erstmals in vier Monaten über 80.000 US-Dollar
Bitcoin berührte am Sonntag knapp die 80.000-US-Dollar-Marke und markierte damit den höchsten wöchentlichen Schlusskurs seit der Woche vom 11. Mai, wie Daten von TradingView zeigen.
BTC/USD-Einwochen-Chart. Quelle: Cointelegraph/TradingView
Die Marke von 80.000 US-Dollar bleibt jedoch ein schwer zu erreichender Unterstützungsbereich: Die Bullen können nicht durchgehend darüber bleiben, während oberhalb dieser Schwelle die Liquidität aus dem Verkaufsgeschäft aufgebaut wird. Die neuesten Daten von CoinGlass zeigen, dass die Liquidität sich um 80.560 US-Dollar konzentriert und eine massive Widerstandswand bildet – wodurch BTC/USD in einer engen Spanne festgenagelt bleibt.
Bitcoin-Liquidations-Heatmap. Quelle: CoinGlass
Letzten Monat hatte die Onchain-Analytics-Plattform Glassnode große Liquiditätsbänder als entscheidend dafür hervorgehoben, wie sich die längerfristige Kursentwicklung von Bitcoin gestaltet. Besonders wurde dabei ein weiteres Band zwischen 83.000 und 86.000 US-Dollar hervorgehoben.
„Obwohl der Aufwärtsimpuls die Short-Orders auf seinem Weg verbrauchte, stoppte er kurz vor dem dichten Cluster an Short-Liquidationen, das zwischen 83.000 und 86.000 US-Dollar liegt“, schrieb man in der neuesten Ausgabe ihres regelmäßigen Newsletters The Week Onchain.
„Unterhalb von Spot ließ die Bewegung eine intakte Bandbreite an Long-Liquidations-Treibstoff zwischen 60.000 und 63.000 US-Dollar zurück. Der Kurs handelt jetzt zwischen diesen beiden Grenzen.“
Liquidations-Heatmap für Bitcoin-Futures. Quelle: Glassnode
Die Marktteilnehmer überlegen derweil, in welche Richtung sich die aktuelle Konsolidierung auflösen könnte, um frischen Aufwärtsdruck zu liefern. Jesse Olson, Entwickler der Trading-Suite Markets Sniper, sieht, dass BTC/USD einen bullischen Chart-Fraktal aus August 2023 wiederholt – mit 76.000 US-Dollar nun in Sicht als lokaler Umkehrpunkt.
BTC/USD-Eintages-Chart. Quelle: Jesse Olson auf X.com
Bitcoin-Supertrend-Bull-Signal kopiert die Erholung von Anfang 2023
Der wöchentliche Schlusskurs vom Sonntag sah zum ersten Mal seit November 2025 einen klassischen BTC-Preis-Trendindikator auf Grün umspringen.
Auf wöchentlichen Zeithorizonten schloss BTC/USD oberhalb seiner Supertrend-Linie und erzeugte damit ein „Kaufen“-Signal. Supertrend nutzt durchschnittliche Trendrange (ATR)-Daten und einen Multiplikator, um ein einfaches Kauf- und Verkaufssignal zu berechnen – anhand seiner Interaktion mit der Supertrend-Linie.
Wöchentliche Zeithorizonte rücken bei Bitcoin-Händlern besonders in den Fokus, da ein Schluss oberhalb der Supertrend-Linie in einem Bärenmarkt noch nie vorgekommen ist. Das letzte Mal, als der Supertrend von Rot auf Grün wechselte, war Mitte Januar 2023 – und Bitcoins letzter Tiefpunkt im Bärenmarkt von 15.600 US-Dollar lag damals bereits zwei Monate zurück. Umgekehrt geht das Umschalten des Indikators von Grün auf Rot dem Beginn ausgedehnter Abwärtstrends voraus.
BTC/USD-Einwochen-Chart mit Supertrend-Daten. Quelle: Cointelegraph/TradingView
Das Signal gesellt sich zu einer wachsenden Auswahl an Hinweisen, die bei manchen das Vertrauen gestärkt haben, dass Bitcoin sein makroökonomisches Tief bereits bei 57.000 US-Dollar gesehen hat. Im August schloss BTC/USD zum ersten Mal seit Ende 2025 über seinem 50-Wochen-Exponential-Moving-Average (EMA) – ein Ereignis, das historisch entscheidend für eine langfristige bullische Trendwende war.