Die Stammaktie von Strategy stieg um 37 %, während sich ihre wichtigste Vorzugsaktie um 35 % erholte – selbst als das Management neue MSTR-Anteile im Wert von 2 Milliarden US-Dollar verkaufte.
Itcoins scharfe zweijährige Erholung, die seinen Wert kurzzeitig über 80.000 US-Dollar trieb, hat das Strategy-BTC-Treasury von Michael Saylor wieder in die Gewinnzone gebracht und seine Stammaktie schneller angehoben als die Kryptowährung.
Der Kursrückprall von BTC beschleunigte sich, nachdem das US-Finanzministerium angekündigt hatte, Rückkäufe von längerfristigen Staatsanleihen auszuweiten, wodurch der Druck auf die Renditen nachließ und der Dollar schwächer wurde.
Erneuter Optimismus rund um die US-Krypto-Politik, starke Short-Eindeckungen und eine höhere Nachfrage nach börsengehandelten Spot-Bitcoin-ETFs verliehen dem Aufwärtsschub zusätzlich Rückenwind.
Als Ergebnis übertraf Bitcoin am Dienstag kurzzeitig die Marke von 81.000 US-Dollar – den höchsten Stand seit mehr als drei Monaten. Zuvor hatte es in der ersten Hälfte des August den Bereich der unteren 60.000er durchlaufen. Bis zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hat es sich leicht auf 78.772 US-Dollar zurückgezogen.
Dennoch hat die Kurserholung für Strategy einen kritischen Punkt erreicht: Das Unternehmen verbrachte den Sommer damit, Liquidität wieder aufzubauen und seine Vorzugswertpapiere zu stützen, nachdem gefallene Bitcoin-Preise Fragen zu seinem Finanzierungsmodell aufgeworfen hatten.
MSTR schloss am 18. August bei 92,52 US-Dollar, bevor es am Dienstag auf 126,79 US-Dollar stieg – ein Plus von rund 37%. Bitcoin legte im selben Zeitraum etwa 22% zu und stieg von rund 64.700 auf den Bereich von etwa 79.000 bis 80.000 US-Dollar.
Strategy hält 840.447 Bitcoin, die für 63,36 Milliarden US-Dollar erworben wurden, zu einem durchschnittlichen Preis von 75.385 US-Dollar. Bei Bitcoin-Preisen um 80.000 US-Dollar ist die Position rund 67 Milliarden US-Dollar wert, womit das Unternehmen mehr als 3 Milliarden US-Dollar an nicht realisierten Wertsteigerungen über seinen gesamten Kaufkosten hält.
Allerdings sind diese Gewinne ohne frische Bitcoin-Aufstockung erzielt worden. Strategy hat seit Juni keinen Bitcoin gekauft und insgesamt 6.948 Bitcoin im Wert von rund 432,5 Millionen US-Dollar verkauft, seit Beginn ihres neuen Monetarisierungsprogramms im Mai 2026.
Allein zwischen dem 17. August und dem 23. August hat das Unternehmen 18,26 Millionen MSTR-Aktien über sein börsentägliches Programm (at-the-market) verkauft und 2,01 Milliarden US-Dollar an Nettoerlösen eingenommen. Seit der Einführung seiner Bitcoin-Strategie hat Strategy rund 139,45 Millionen Stammaktien verkauft und etwa 42,12 Milliarden US-Dollar aufgebracht.
Das Unternehmen erklärte im Juli, dass es STRC dann aggressiver zurückkaufen werde, wenn die Aktien bei tieferen Abschlägen gehandelt würden, und diese Käufe dann zurückfahre, sobald der Kurs sich der Marke von 100 US-Dollar nähert. Das längerfristige Ziel ist, dass STRC dauerhaft nahe an der Parität handelt – mit größerer Liquidität und geringerer Volatilität.
Die Kombination aus dem Bitcoin-Comeback, stärkeren MSTR-Aktien, direkten STRC-Rückkäufen und einem Liquiditätspuffer in Höhe von 6,69 Milliarden US-Dollar hat daher mehrere der Belastungen gelindert, die Strategy zuvor im Laufe des Sommers zu schaffen gemacht hatten.
Anstatt die verbesserten Marktbedingungen sofort zu nutzen, um wieder Bitcoin-Käufe aufzunehmen, hat sich das Unternehmen darauf konzentriert, die Finanzierungsstruktur zu stärken, die künftige Aufstockungen unterstützen könnte.
Damit hängt die nächste Phase zum Teil davon ab, ob die Erholung anhält. Eine anhaltende Bitcoin-Rally, die MSTR stark hält und STRC wieder Richtung Parität (par) zurückführt, könnte eine der wichtigsten Finanzierungskanäle von Strategy für künftige Bitcoin-Käufe wiederherstellen.
Doch ein erneuter Abschwung würde stattdessen darauf testen, ob die im Sommer aufgebauten Cash-Reserven und die Unterstützung durch Vorzugsaktien ausreichen, um diese Struktur intakt zu halten.