Die Coinbase ist einen weiteren wichtigen Schritt gegangen, um den Bitcoin der traditionellen Wirtschaft näherzubringen, indem sie eine Partnerschaft mit Better Mortgage ankündigte, um in den Vereinigten Staaten eine neue Form der Immobilienfinanzierung anzubieten, die durch Kryptowährungen besichert ist. Der Vorschlag ermöglicht es Investoren, ihre Bitcoins zur Finanzierung des Hauskaufs einzusetzen, ohne sie verkaufen zu müssen. Obwohl das Ganze als „Bitcoin-besicherte Hypothek“ bezeichnet wird, ist die Struktur etwas komplexer: Coinbase stellt die institutionelle Infrastruktur für die Verwahrung der digitalen Vermögenswerte bereit, während Better Mortgage für die Bonitätsprüfung, die Kreditvergabe und die Verwaltung der Darlehen verantwortlich ist.

In der Praxis erhält der Käufer zum Zeitpunkt des Erwerbs zwei Finanzierungen. Die erste ist eine traditionelle Immobilienhypothek, die nach den Kriterien von Fannie Mae, einer der wichtigsten Institutionen des amerikanischen Wohnungswesens, ausgestaltet ist. Der zweite Kredit stellt das nötige Geld für die Anzahlung bereit und ist sowohl durch die vom Kunden angebotenen Bitcoins als auch durch eine zweite Sicherheit abgesichert, die an der Immobilie bestellt wird. So ersetzt der Bitcoin weder die Hypothek vollständig noch wird er direkt an den Hausverkäufer ausgezahlt: Er dient als Sicherheit, um die Mittel für die Anzahlung zu beschaffen.

Das geforderte Sicherungsniveau ist hoch. Um beispielsweise 100.000 US-Dollar für die Anzahlung zu erhalten, muss der Käufer zunächst etwa 250.000 US-Dollar in Bitcoin bereitstellen — entsprechend einer Sicherheitsleistung von 250% des geliehenen Betrags. Die Bitcoins werden bei der Better Mortgage in einem institutionellen Konto verwahrt, das bei Coinbase Prime geführt wird, und bleiben während der Laufzeit der Verpflichtung gesperrt. Der Hauptvorteil besteht darin, dass der Investor seine Position im Vermögenswert beibehält, die Möglichkeit behält, von einer zukünftigen Wertsteigerung zu profitieren, und vermeidet, unmittelbar einen potenziell steuerpflichtigen Kapitalgewinn aus dem Verkauf der Münzen zu realisieren.

Ein weiterer relevanter Vorteil ist das Fehlen von Margin Calls, die durch die Volatilität verursacht werden. Bei konventionellen, durch Kryptowährungen besicherten Krediten kann ein starker Rückgang des Bitcoin den Kunden dazu zwingen, zusätzliche Sicherheiten nachzuschießen oder eine automatische Liquidation auszulösen. In dieser Immobilienfinanzierung behaupten die Unternehmen, dass Markt­schwankungen die vereinbarten Zinssätze oder Vertragsbedingungen nicht verändern und den Käufer nicht verpflichten, die Sicherheit zu ergänzen. Allerdings beseitigt das nicht das Risiko eines Verlusts der Bitcoins: Wenn der Kunde 60 Tage lang zahlungsunfähig bleibt, kann Better Mortgage die Vermögenswerte liquidieren. Die Verwertung der Sicherheit am Grundstück bzw. an der Immobilie erfolgt in einem separaten Verfahren und kann nach 180 Tagen Verzögerung beginnen.

Die Initiative ist ein Meilenstein für die Integration des Bitcoin in das Finanzsystem der Vereinigten Staaten, da sie einen Wert, der bislang von den Banken nur wenig akzeptiert wurde, in ein Instrument für den Zugang zu Immobiliendarlehen verwandelt. Dennoch bedeutet das Produkt nicht „leichtes Geld“: Der Käufer übernimmt zwei Schulden, verpflichtet sich zu einer erheblichen Menge an Bitcoins und stellt außerdem die Immobilie selbst als Sicherheit bereit. Verfügbar in Ausführungen mit festen Laufzeiten von 15 oder 30 Jahren und abhängig von der Kreditgenehmigung, wird die Finanzierung zunächst wahrscheinlich auf Investoren mit großem Krypto-Vermögen beschränkt sein. Trotzdem ist die Botschaft stark: Der Bitcoin beginnt, nicht mehr nur als spekulatives Anlageinstrument gesehen zu werden, und wird stattdessen als Sicherheit für eine der traditionellsten Finanztransaktionen des Alltags genutzt — den Kauf der eigenen Wohnung bzw. des eigenen Hauses.