Japans Renditekurve macht gerade etwas Unangenehmes.
2Y und 5Y haben soeben 31-Jahres-Höchststände erreicht. 10Y liegt bei einem 30-Jahres-Höchststand.
Währenddessen fiel das BIP im Q2 mit 1,1% annualisiert aus — nur die Hälfte der erwarteten 2,0%.
Also steigen die Finanzierungskosten, während das Wachstum abkühlt. Das ist keine besonders spaßige Kombination.
Das ist deshalb relevant, weil Japan seit Jahren die globale Liquiditätsstütze ist. Wenn sie gezwungen sind, in einer Schwächephase die Zügel anzuziehen, zieht das überall Kreise — vor allem bei Risk Assets.
Beobachte den Yen. Beobachte die JGB-Volatilität. Das ist nicht nur eine Japan-Story.
2Y und 5Y haben soeben 31-Jahres-Höchststände erreicht. 10Y liegt bei einem 30-Jahres-Höchststand.
Währenddessen fiel das BIP im Q2 mit 1,1% annualisiert aus — nur die Hälfte der erwarteten 2,0%.
Also steigen die Finanzierungskosten, während das Wachstum abkühlt. Das ist keine besonders spaßige Kombination.
Das ist deshalb relevant, weil Japan seit Jahren die globale Liquiditätsstütze ist. Wenn sie gezwungen sind, in einer Schwächephase die Zügel anzuziehen, zieht das überall Kreise — vor allem bei Risk Assets.
Beobachte den Yen. Beobachte die JGB-Volatilität. Das ist nicht nur eine Japan-Story.