Dieses Ereignis hat eine sehr hohe Aufmerksamkeit【Lichtkommunikationskrieg Speicher】, aber man sieht scheinbar selten, dass Freunde aus dem chinesischsprachigen Bereich darüber diskutieren. Ich gebe kurz einen Überblick über den Hintergrund des Ereignisses:
@jukan05 Weil das Profilbild schwarze Haare zeigt, wurde sie von vielen als „Black-Mao-Aktiengott“ bezeichnet. Davor war sie stets auf Memory (Speicher)-Longs ausgerichtet. Aber diesmal wurde bekannt gegeben, dass sie den Memory-Aktienhandel bereits glattgestellt hat und stattdessen auf Lichtkommunikation geht. Zum Beispiel $AAOIB dank der beeindruckenden Quartalszahlen im zweiten Quartal stieg der Kurs von über 70 Dollar auf den Höchststand von über 140 Dollar.
@aleabitoreddit Der „White-Mao-Aktiengott“ ist auf Twitter/X im chinesischsprachigen Raum bekannter. Ihre von ihr vorgeschlagene Investitionstheorie der „Engpass-Hebelung“ („卡脖子“) ist vielen bekannt. Sie ist der Meinung, dass sich die Fundamentaldaten des Speichersektors nicht verändert haben. Der starke Anstieg bei der Lichtkommunikation sei nur die Rückkehr zu einer normalen Bewertung; derzeit sei die Marktkapitalisierung des Speichers unterbewertet.
Das ist meine Sicht:
Also: Soll man Speicher kaufen oder Licht? Ich glaube, es ist nicht nötig, daraus eine einzige Auswahlfrage zu machen.
„Viel Licht, wenig Speicher“ ist eher eine Handelsstrategie als die endgültige Antwort für einen industriellen Trend.
Derzeit liegen die Vorteile in der Glasfaserkommunikation darin, dass die Konjunktur hoch ist, die Auftragsklarheit stark ist und neue Technologien wie 1,6T und CPO weiterhin vorangetrieben werden.
Aber auch das Problem ist ziemlich eindeutig: Wenn Module zunehmend standardisiert und in großem Maßstab automatisiert produziert werden, könnten die Fertigungsbarrieren sinken.
Speicher folgt dagegen einer komplett anderen Logik. Aktuell durchläuft er eine sehr schmerzhafte Anpassung der Erwartungen: Alle beginnen sich zu sorgen, dass die Preise ihren Höhepunkt erreicht haben, dass die Kapazitätserweiterung zu groß wird und das Wachstum der Gewinne nachlässt. Diese Bedenken sind nicht unbegründet. Zum Beispiel sieht man derzeit, dass $MUB $SKHYB Die Aktienkurse stehen unter Druck.
Auf der anderen Seite steigen aber die Speicheranforderungen durch KI, ebenso wie langfristige Aufträge, der Bedarf an Enterprise-SSDs und auch der HBM-Bedarf weiter.
Noch wichtiger ist: Die Marktführenden beginnen, dem Markt Vertrauen zu geben – mit Cashflow, Rückkäufen und langfristigen Aufträgen, etwa $SNDK.
Im letzten Quartal wurden 4,5 Milliarden US-Dollar für den Rückkauf von Aktien ausgegeben. Deshalb bin ich eher bereit, den aktuellen Markt so zu verstehen: Glasfaserkommunikation wird im Handel „zum Engpass der Zukunft“, während Speicher im Handel „zum Zyklus der Vergangenheit“ wird.
Der Vorteil des einen liegt in starken Erwartungen, der Vorteil des anderen in einer niedrigen Bewertung (zu den aktuellen Preisen). Letztlich sind Speicher und Glasfaserkommunikation schlicht nicht zwei sich gegenseitig ersetzende Branchen-„Lanes“.
Das eine löst die Frage, wie Daten gespeichert werden, das andere, wie sie übertragen werden. Anstatt sich also darum zu kümmern, „welches man leerverkaufen und welches man kaufen sollte“, sollte man besser auf zwei Dinge achten: Steigen die Aufträge weiter? Wird der Cashflow weiterhin eingelöst? Das könnte bedeutender sein, als sich auf „Speicher-Fans“ oder „Light-Module-Fans“ festzulegen. Am Ende freue ich mich sogar sehr über so eine Diskussion und das Aufeinandertreffen von Sichtweisen, denn das kann Leser zum Nachdenken anregen. Diese beiden Branchen sind beides wichtige Puzzleteile in der großen KI-Erzählung dieser Runde – solange die KI-Erzählung weiter anhält, werden beide Branchen noch Chancen haben.
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