Der fatale Fehler von LTCM war nicht schlechte Modelle oder falsche Wetten. Es war einfacher — und menschlicher.
Ihre Positionen wirkten auf dem Papier unkorreliert — verschiedene Märkte, unterschiedliche Strategien, solide Mathematik. Aber sie hatten alle eine Sache gemeinsam: LTCM besaß sie.
Als der Fonds seine Positionen glattstellen musste, bewegte sich alles gemeinsam. Nicht wegen der Grundlagen. Sondern weil jeder wusste, dass LTCM auf der anderen Seite stand.
Diversifikation funktioniert nur, bis du selbst zur Korrelation wirst.
Das gilt auch für Privatanleger. Dein „diversifiziertes“ Portfolio aus 12 Altcoins? Wenn du in Panik verkaufen musst, werden sie alle gemeinsam abstürzen. Nicht weil sie miteinander verwandt sind — sondern weil du der gemeinsame Nenner bist.
Positionsgröße und Liquidität sind wichtiger als die Korrelationsthematik.
Ihre Positionen wirkten auf dem Papier unkorreliert — verschiedene Märkte, unterschiedliche Strategien, solide Mathematik. Aber sie hatten alle eine Sache gemeinsam: LTCM besaß sie.
Als der Fonds seine Positionen glattstellen musste, bewegte sich alles gemeinsam. Nicht wegen der Grundlagen. Sondern weil jeder wusste, dass LTCM auf der anderen Seite stand.
Diversifikation funktioniert nur, bis du selbst zur Korrelation wirst.
Das gilt auch für Privatanleger. Dein „diversifiziertes“ Portfolio aus 12 Altcoins? Wenn du in Panik verkaufen musst, werden sie alle gemeinsam abstürzen. Nicht weil sie miteinander verwandt sind — sondern weil du der gemeinsame Nenner bist.
Positionsgröße und Liquidität sind wichtiger als die Korrelationsthematik.