Die US-Notenbank Federal Reserve trifft sich am 28.–29. Juli. Die derzeitige Marktbepreisung setzt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung in dieser Sitzung nach dem jüngsten CPI-Wert von 3,5% im Juni als niedrig an – unterhalb der Konsensschätzung von 3,8% und im Vergleich zu 4,2% im Mai. September ist der Zeitpunkt, an dem das Risiko der Realzins-Entscheidung laut aktueller Positionierung liegt. Was die Fed tut, ist für DeFi auf eine konkrete und oft unterschätzte Weise relevant. Es geht dabei nicht in erster Linie um Krypto-Preise. Es geht um die Opportunitätskosten des Kapitals. Wenn risikofreie Zinsen hoch sind, hat Kapital, das andernfalls in DeFi investiert würde, eine Alternative ohne Smart-Contract-Risiko, ohne Risiko für impermanenten Verlust und ohne Komplexität bei der Cross-Chain-Ausführung. US-Staatsanleihen mit 5% sind ein ernstzunehmender Wettbewerber für DeFi-Farming mit 8% – sobald man die mit dem DeFi-Ertrag verbundenen realen Risiken berücksichtigt. Wenn risikofreie Zinsen fallen oder die Erwartungen an Zinserhöhungen schrumpfen, verschiebt sich diese Opportunitätskostenrechnung. Die Renditeprämie, die DeFi gegenüber risikofreien Alternativen bietet, wird im Verhältnis zu den Risiken, die nötig sind, um sie zu erreichen, attraktiver. Kapital, das bisher zufrieden in Geldmarktfonds geparkt war, beginnt, DeFi-Farming-Renditen wieder mit mehr Interesse zu betrachten. Der CPI-Wert vom Juni hat die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September reduziert. Wenn der CPI-Wert im Juli in dieselbe Richtung läuft, wird die Zinslage für Zuflüsse von DeFi-Kapital zunehmend günstiger. Für TON im Speziellen verändert die nahezu nullgebührenbasierte Struktur aus dem MTONGA-Plan die Rechnung auf eine Weise, die in jedem Zinsumfeld zählt. Wenn Transaktionskosten gegen null gehen, sinkt die Renditeschwelle, die eine Position erreichen muss, um es wert zu sein, überhaupt eingegangen zu werden, erheblich. Eine 6%-Farm-Rendite, die nach 8 US-Dollar Ethereum-Gas nur gerade so vertretbar war, ist in TON-Gas bei 0,06 US-Dollar eindeutig den Einstieg wert. Die Entscheidung der Fed am 28.–29. Juli wird Ihnen nicht sagen, wohin GRAM geht. Sie wird Ihnen aber etwas darüber sagen, wohin sich das DeFi-Kapital als Nächstes bewegt. Entdecken Sie aktive Farms → https://app.ston.fi/pools?selectedTab=ALL_POOLS&sortBy=farm_apr%3Adesc&search=&farmingAvailable=true $GRAM #Macro Insights# $ZRO