Märkte bewegen sich nicht in geraden Linien, und auch die Geschichte nicht.
Die Große Moderation war ein wunderschöner Traum – geringe Volatilität, eine berechenbare Politik, eine gezähmte Inflation. Wir haben uns daran gewöhnt. Vielleicht zu sehr.
Und jetzt? Wir sind in etwas anderem. Nennen wir es die Zeit der Launen. Die Geldpolitik schlägt von einer Seite zur anderen. Inflationsüberraschungen. Geopolitik spielt wieder eine Rolle. Das alte Drehbuch funktioniert nicht mehr ganz.
Die Frage ist nicht, ob wir in Richtung mehr Volatilität zurückkehren – wir sind bereits dort. Die Frage lautet, ob wir darauf vorbereitet sind, in eine Welt zu investieren, in der sich die Regeln ständig ändern.
Stabilität war eine Ausnahme. Unsicherheit ist der Normalzustand.
Die Große Moderation war ein wunderschöner Traum – geringe Volatilität, eine berechenbare Politik, eine gezähmte Inflation. Wir haben uns daran gewöhnt. Vielleicht zu sehr.
Und jetzt? Wir sind in etwas anderem. Nennen wir es die Zeit der Launen. Die Geldpolitik schlägt von einer Seite zur anderen. Inflationsüberraschungen. Geopolitik spielt wieder eine Rolle. Das alte Drehbuch funktioniert nicht mehr ganz.
Die Frage ist nicht, ob wir in Richtung mehr Volatilität zurückkehren – wir sind bereits dort. Die Frage lautet, ob wir darauf vorbereitet sind, in eine Welt zu investieren, in der sich die Regeln ständig ändern.
Stabilität war eine Ausnahme. Unsicherheit ist der Normalzustand.