US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten am Donnerstag Nettozuflüsse in Höhe von 221,7 Millionen US-Dollar — der stärkste Tageszufluss seit Anfang Mai und der erste Tagesgesamtwert über 200 Millionen US-Dollar in über sechs Wochen — und beendeten damit eine 10-tägige Ausflussserie, die insgesamt mehr als 2,7 Milliarden US-Dollar ausgemacht hatte. Bitcoin eroberte das Niveau von 61.000 US-Dollar zurück, als sich die Zuflüsse umkehrten; die globale Krypto-Marktkapitalisierung stieg um 2,4% auf 2,22 Billionen US-Dollar. Der Zuflusstag ist der konstruktivste ETF-Datenpunkt der gesamten Juni-Korrektur — und er kam mit einer bemerkenswerten Ausnahme: BlackRocks IBIT, der größte Bitcoin-ETF nach Vermögenswerten, blutet weiter.
Die Zahlen hinter der Erholung
Der Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund führte die Erholung am Donnerstag mit 166 Millionen US-Dollar an Nettozuflüssen an — das entspricht ungefähr 75% des Tagesgesamtvolumens und dem größten täglichen Zufluss eines einzelnen Fonds seit Wochen. ARK 21Shares Bitcoin ETF folgte mit 91,8 Millionen US-Dollar. VanEcks HODL zog 4,4 Millionen US-Dollar an und Valkyries BRRR steuerte 1,7 Millionen US-Dollar bei.
Die insgesamt 221,7 Millionen US-Dollar schwere Zuflussbilanz beendet eine zehntägige Abflussserie und stellt die erste klare Umkehr des Ausflussmusters im Juni dar, das einen Rekord von 4,5 Milliarden US-Dollar an monatlichen Rücknahmen erzeugte — dem schlechtesten Monat für Bitcoin-ETFs seit ihrem Start im Januar 2024. Ein einzelner starker Zuflusstag bestätigt noch keine nachhaltige Trendwende, doch die Größenordnung von Donnerstags — dem ersten Tag über 200 Millionen US-Dollar seit Anfang Mai — liefert den ersten Datenpunkt echter institutioneller Wiederaufnahme, den jedes Bottom-Signal-Framework als notwendige Bedingung für eine bestätigte Erholung identifiziert hat.
BlackRocks IBIT blutet immer noch — die relevante Divergenz
Der analytisch bedeutendste Detailpunkt in den Flussdaten von Donnerstag ist die Divergenz zwischen Fidelity und BlackRock. Während FBTC 166 Millionen US-Dollar anzog, verzeichnete BlackRocks IBIT 40,4 Millionen US-Dollar an Nettoabflüssen — seine 11. durchgehende Sitzung mit Rücknahmen seit dem 17. Juni und Teil einer Serie, die das Fondsvermögen inzwischen mehr als 2,2 Milliarden US-Dollar an kumulierten Abflüssen gekostet hat.
IBIT ist der größte US-Spot-Bitcoin-ETF nach Assets und das Produkt, das am engsten mit der Allokation von institutionellen Anlegern und Finanzberater-Teams zu Bitcoin verbunden ist. Seine anhaltende Abflussserie — selbst an einem Tag, an dem Fidelity und ARK zusammen über 250 Millionen US-Dollar anzogen — deutet darauf hin, dass die am Donnerstag beobachtete institutionelle Wiederaufnahme noch nicht breit angelegt ist. Käufer von Fidelity und ARK tendieren stärker zu kryptonativen und aktiven Investoren; die Käuferbasis von IBIT ist stärker zugunsten traditioneller Finanzinstitutionen und RIA-Plattformen gewichtet. Eine nachhaltige Erholungsphase bei den Zuflüssen, die IBIT nicht irgendwann einschließt — oder bei der die IBIT-Abflüsse eher auf null sinken, statt positiv zu werden — würde eine teilweise statt vollständige Umkehr des institutionellen Ausstiegs bedeuten, der den Juni geprägt hat.
Altcoin-ETFs schließen sich der Erholung an
Die Erholung ging über Bitcoin hinaus. US-Spot-Ether-ETFs verzeichneten am Donnerstag 29,1 Millionen US-Dollar Zuflüsse, nach 14,9 Millionen US-Dollar am Vortag — zwei aufeinanderfolgende positive Sitzungen für ein Produkt, das im Juni während der Korrektur zusammen mit Bitcoin ausblutete. XRP-ETFs kehrten mit 6,6 Millionen US-Dollar zu Nettozuflüssen zurück, nachdem es zwei aufeinanderfolgende Sitzungen mit Abflüssen gegeben hatte. Die gleichzeitige Erholung über die ETF-Produkte für Bitcoin, Ether und XRP hinweg deutet darauf hin, dass der Zuflusstag am Donnerstag eher eine breitere Stimmungswende widerspiegelt als eine Rotation von einem Krypto-Asset in ein anderes.
Der Kontext von Fear & Greed
Die Stimmung am Kryptomarkt am Freitag war mit einem „extremen Fear“-Wert laut dem Fear & Greed Index von Alternative.me verhalten — also in derselben Stimmungskategorie, die in der Vergangenheit historisch Akkumulationschancen in früheren Zyklen markiert hat. Bitwise-CIO Matt Hougan deutete öffentlich an, der Markt könnte sich dem Tiefpunkt nähern; in einem Hinweis an Kunden nannte er die STRC- und MSTR-Dynamik sowie Indikatoren am Zyklusende als Beleg dafür, dass die strukturelle Belastung ausreichend in die Preise eingepreist worden sei.
Extreme-Fear-Stimmung kombiniert mit dem ersten ETF-Zufluss-Tag über 200 Millionen US-Dollar seit Mai ist genau die Kombination, auf die Bottom-Signal-Frameworks den ganzen Juni gewartet haben — doch die IBIT-Abflussserie, die Reuters-Umfrage-Konsenslage, dass es bis 2027 keine Fed-Cuts geben wird, und die gleichzeitig eintreffenden US-Nonfarm-Payrolls-Daten bedeuten, dass die Zuflusszahl von Donnerstag durch nachhaltige Folgekäufe bestätigt werden muss, bevor sie als Wendepunkt statt als einzelner konstruktiver Datenpunkt in einem ansonsten bärischen Trend charakterisiert werden kann.