Haedal Protocol hat kürzlich die neue Funktion Haedal PropAMM vorgestellt. Im Kern geht es darum, dass du eine zusätzliche Einnahme-Engine für den On-Chain-Transaktions-Flow bekommst.

Lass uns zuerst kurz Haedal vorstellen.

Ursprünglich war es ein Liquid-Staking-Protokoll auf Sui: Nutzer können SUI staken und erhalten haSUI, das sie dann weiter in DeFi verwenden können. Später hat Haedal sich nicht nur auf LST konzentriert, sondern auch stärker darauf, Market Making, den Transaktions-Flow und Protokolleinnahmen umzusetzen.

Bei diesem Haedal PropAMM handelt es sich um eine Erweiterung in genau diese Richtung.

PropAMM kann man sich als „AMM- und Market-Making-Engine, die vom Protokoll selbst betrieben wird“ vorstellen. Es ist nicht einfach nur ein Pool, den man für Trades bereitstellt, sondern es verarbeitet die On-Chain-Transaktionsnachfrage deutlich proaktiver – mithilfe quantitativer Market-Making-Strategien.

Einfach gesagt: Wenn Trades auf Sui über Aggregatoren oder die wichtigsten Einstiegspunkte reinkommen, kann Haedal PropAMM diese Flows übernehmen, sodass Trader den Swap abschließen können. Gleichzeitig werden die Spreads, Gebühren und das Market-Making-Ergebnis aus dem Handelsprozess in eine eigene Einnahmequelle der Plattform umgewandelt

Das ist nicht ganz dasselbe wie das ursprüngliche HMM von Haedal

HMM setzt eher auf aktives Market Making anhand von Oracle-Preisen, während PropAMM noch eine zusätzliche, flexiblere Semi-Autarkie-Strategie (Self-Trading) mitbringt. Es geht dabei nicht um passives Liquiditäts-Management für einen einzelnen Pool, sondern eher darum: „Wo es echten Handelsbedarf gibt, nutzt das Protokoll Strategien, um diese Nachfrage aufzufangen“

Interessant finde ich daran, dass Haedal sich damit von einem reinen Liquid-Staking-Protokoll weiterentwickelt hin zu einer „Kapital-Efficiency-Schicht auf Sui“

Früher, wenn wir Haedal angeschaut haben, haben wir zuerst haSUI, die Staking-Erträge und die Use-Cases von LST im DeFi betrachtet. Jetzt kommt PropAMM dazu – also müssen wir mit einer weiteren Frage anfangen: Kann Haedal das echte Handelsvolumen auf Sui in langfristige, nachhaltige Protokolleinnahmen umwandeln

Aber auch Einsteiger müssen aufpassen: PropAMM klingt zwar beeindruckend, heißt aber nicht, dass Nutzer oder Token-Holder automatisch Geld verdienen

Market-Making-Strategien werden von Marktschwankungen, Routing-Volumen, Handels-Tiefe, Strategietuning und extremen Marktphasen beeinflusst. Je größer der Handelsfluss, desto mehr Chancen – aber das Risiko ist nicht null. Gerade bei Self-Management-Strategien hängt das im Kern stark von den Fähigkeiten des Teams im Risikomanagement und von der Ausführungsqualität ab

Daher passt dieses Update zu der Sichtweise: Haedal PropAMM ist nicht einfach nur ein Produkt-Update, sondern Haedals Versuch, „die Handelsaktivitäten auf Sui“ in „Protokolleinnahmen“ zu verwandeln

Wenn diese Engine die Flows von Aggregatoren und Einstiegspunkten tatsächlich stabil übernehmen kann, dann liegen die nächsten Beobachtungspunkte für den zukünftigen Wert von Haedal nicht nur bei TVL und der Größe von LST, sondern auch dabei, wie viel Einnahmen aus echtem Handel im Protokoll hängen bleiben