Geoffrey Kendrick, der Leiter der digitalen Vermögensforschung bei Standard Chartered, hat seine Bodenprognose verschärft und argumentiert, dass Bitcoin möglicherweise bereits sein Tief für den aktuellen Marktzyklus erreicht hat. Was diesen Call von den vielen Bodenprognosen unterscheidet, die während dieser Korrektur kursierten, ist, dass Kendrick am vergangenen Freitag ein spezifisches, falsifizierbares Rahmenwerk aufgestellt hat – und bis Montag waren alle Bedingungen in diesem Rahmenwerk erfüllt.
Die drei Signale: alle innerhalb von 72 Stunden bestätigt
Letzten Freitag sagte Kendrick zu seinen Kunden, dass er glaube, der Rückgang von Bitcoin auf etwa $59.000 stelle das Zyklus-Tief dar, aber er skizzierte drei Entwicklungen, die er sehen wollte, bevor er mehr Vertrauen gewann: erneute Strategiekäufe, eine Rückkehr zu positiven ETF-Zuflüssen und anhaltende Schwäche bei den Ölpreisen.
Bis Montag hatten sich alle drei Materialisiert. Strategie gab bekannt, dass sie letzte Woche weitere 1.587 BTC für ungefähr $100 Millionen zu einem Durchschnittspreis von $63.024 kaufte — finanziert durch ihr At-the-Market-Aktienprogramm, ohne ihre Bitcoin- oder Bargeldreserven anzutasten, und die Gesamtbestände auf 846.842 BTC anhebt. US-Spot Bitcoin ETFs verzeichneten am Freitag Nettozuflüsse von $86 Millionen, nach einer Phase bemerkenswerter Rücknahmen, die seit Mitte Mai insgesamt $5,72 Milliarden betrugen. Und die Ölpreise bewegten sich weiter nach unten, fielen um 5% auf etwa $80 nach dem bestätigten US-Iran-Deal — was die Bedenken verringert, dass erhöhte Energiekosten die Inflation und Anleiherenditen nach oben treiben würden.
"Der Winter ist vorbei. Willkommen zurück im Krypto-Frühling," schrieb Kendrick.
Der ETF-Zufluss-Kontext: Ende der schlimmsten Abflussserie aller Zeiten
Die $86 Millionen ETF-Zuflüsse sind von übergroßer Bedeutung, angesichts dessen, was dem vorausging. Kendrick hatte angemerkt, dass der jüngste Verkauf zu den schärfsten seit der Einführung von Spot Bitcoin ETFs im Januar 2024 gehörte — und er hatte zuvor angedeutet, dass einige Investoren möglicherweise Bargeld aufbauten, um speziell an dem SpaceX IPO teilzunehmen. Da SpaceX nun deutlich über dem IPO-Preis handelt und die Zuflusszahlen vom Freitag die Abflussserie durchbrachen, gewinnt diese anekdotische Erklärung zusätzliche Glaubwürdigkeit: Wenn der Verkauf im Zusammenhang mit dem IPO eine temporäre, einmalige Kapitalumverteilung war und keine strukturelle Ablehnung von Bitcoin-Engagement, würde sein Ende natürlich mit der Normalisierung der Flüsse zusammenfallen.
Der sich verbessernde strukturelle Hintergrund
Über die drei spezifischen Signale hinaus profitiert Kendricks Rahmen von breiteren strukturellen Rückenwinden, die sich in den letzten Wochen entwickelt haben. Die Lockerung der regulatorischen Barrieren für Krypto-Derivate in den USA hat die Stimmung unterstützt, da Kraken heute früher unbefristete Futures für US-Kunden eingeführt hat — und sich der Welle neu regulierter Derivateprodukte anschließt, die John Palmer als folgender der gleichen Adoptionskurve beschrieben hat, die Spot Bitcoin ETFs nach ihrer Einführung im Januar 2024 verfolgt haben. Bitcoin hat auch weiterhin Unternehmensschatzallokationen angezogen, da SpaceXs $1,3 Milliarden BTC-Reserve nun nach ihrem IPO unter öffentlicher Marktbeobachtung steht und Metaplanets Erwerb von Siiibo Securities die Expansion der Bitcoin-fokussierten Finanzinfrastruktur signalisiert.
Der eine Test, der bleibt: $83.000
Trotz aller drei erfüllten Bedingungen identifizierte Kendrick einen großen Test, der noch aussteht. Marktbeobachter haben auf Bitcoins Muster hingewiesen, während der jüngsten Rallys tiefere Hochs zu bilden — eine technische Struktur, die, wenn sie anhält, nahelegt, dass der breitere Abwärtstrend intakt bleibt, unabhängig von der Größe eines einzelnen Aufschwungs.
Um diese Bedenken zu entkräften, sagte Kendrick, dass Bitcoin über das $83.000-Niveau brechen muss, das Anfang Mai erreicht wurde. Bei $66.300 zum Zeitpunkt des Schreibens — etwa 1% höher innerhalb von 24 Stunden — müsste Bitcoin um etwa 25% von den aktuellen Niveaus ansteigen, um diese Hürde zu überwinden. Wenn dies geschieht, glaubt Kendrick, dass das Argument, dass ein neuer Aufwärtstrend im Gange ist, viel stärker wird.
Dieses $83.000-Niveau ist über Kendricks Rahmen hinaus bedeutend. Es stellt das Niveau dar, von dem aus die gesamte Korrektur von Bitcoin im Mai-Juni begann — der Punkt, an dem der April CPI-Schock die $5,4 Milliarden (später $5,72 Milliarden) ETF-Abfluss-Kaskade auslöste. Eine Rückeroberung würde bedeuten, dass Bitcoin die makrogetriebene Korrektur, die die letzten sechs Wochen prägte, vollständig durchlaufen hat.
Armstrong: Böden bei $60.000, "neues digitales Gold"
Coinbase-CEO Brian Armstrong verstärkte am Montag Kendricks Rahmen. "Mein Instinkt ist, dass wir wahrscheinlich an diesem Punkt, vielleicht bei der 60K-Zahl, den Boden erreicht haben, aber niemand kann das mit Sicherheit sagen," sagte Armstrong in einem Video, das auf X gepostet wurde, und fügte hinzu, dass er long auf Bitcoin bleibt und bis 2030 mit signifikant höheren Preisen rechnet. "Ich denke, Bitcoin ist das neue digitale Gold," sagte er.
Armstrong verwies auf Bitcoins vierjähriger Halving-Zyklus als seinen Rahmen — ein Muster, das historisch zwischen Bullen- und Bärenmärkten in ungefähr regelmäßigen Abständen gewechselt hat. Mit Bitcoins Allzeithoch von Oktober 2025 nahe $126.000 und dem Vermögenswert jetzt ungefähr 50% unter diesem Niveau, würde Armstrongs zyklusbasierte Argumentation nahelegen, dass die aktuelle Abwärtsbewegung mit früheren Korrekturen nach dem Halving konsistent ist.
Armstrong hatte am 5. Juni — nahe den Tiefpunkten des Verkaufs — separat argumentiert, dass der Preisrückgang von Bitcoin eine breitere Gesundheit im Krypto-Markt verschleiert. "Derivate, Stablecoins, Prognosemärkte sind alle gestiegen," schrieb er damals. "Es wird einige Zeit dauern, bis das einsickert." Diese Rahmenbedingungen erscheinen im Nachhinein glaubwürdiger, angesichts der Derivatedaten von früher in der Woche, die zeigen, dass die Krypto-Futures-Märkte eher pausieren als in Panik geraten, selbst in den Tiefpunkten des Verkaufs, und angesichts von Kalshis Prognosemärkten, die in der ersten Woche einen Umsatz von über $1 Milliarde überschritten haben.
Der Vorbehalt, der nicht verschwunden ist
Sowohl Kendricks als auch Armstrongs Bodenaufrufe kommen mit dem gleichen Vorbehalt, den die zugrunde liegenden Daten seit jeher tragen. CryptoQuant stellte letzte Woche fest, dass, während Bitcoin in eine historische Wertzone nahe seinem realisierten Preis von etwa $53.600 eingetreten ist, die Nachfragebedingungen nach wie vor tief negativ waren und die ETF-Flüsse zu diesem Zeitpunkt noch nicht stabilisiert waren. Der $86 Millionen Zufluss vom Freitag ist ein einzelner Datenpunkt — bedeutend als Umkehrsignal, aber noch nicht die Art von nachhaltigem, mehrwöchigen Zufluss-Trend, der die "Stabilisierung" darstellen würde, die CryptoQuant als notwendig spezifiziert hat.
Ein Preisboden und eine bestätigte Erholung sind zwei verschiedene Dinge. Das technische Bild von Bitcoin — ein schwacher RSI von 37, ein Abwärtstrend mit tieferen Hochs, erfolgreich verteidigte Unterstützung auf dem $60.000 Fibonacci-Niveau — platziert den Vermögenswert an einem echten Wendepunkt und nicht an einer bestätigten Umkehr. Die Kombination aus der BOJ-Entscheidung am Dienstag (mit Yen-Shorts auf einem neunjährigen Hoch, das das Setup vor dem Crash von 2024 widerspiegelt), dem FOMC-Treffen am Mittwoch unter Vorsitz von Warsh und der Unterzeichnung des Iran-Deals in Genf am Freitag bedeutet, dass die kommenden Tage die zusätzlichen makroökonomischen Katalysatoren bieten werden, die benötigt werden, bevor eine klarere Richtung festgelegt wird — einschließlich, möglicherweise, des Tests, ob Bitcoin beginnen kann, auf Kendricks $83.000-Schwelle zuzuarbeiten oder ob sich das Muster der tieferen Hochs erneut durchsetzt.