Jeder Bärenmarkt fragt sich das Gleiche: Sind wir schon am Boden angekommen?

Es gibt einen On-Chain-Indikator, der diese Frage in jedem Zyklus stillschweigend beantwortet hat – das SOPR-Verhältnis (LTH-SOPR / STH-SOPR).

Was es misst: Wer verkauft zu einem besseren Gewinn – langfristige Halter (LTHs) oder kurzfristige Halter (STHs)?

Ratio hoch → LTHs verteilen stark. Klassisches Top im späten Zyklus.

Ratio komprimiert → Gewinnlücke verengt sich, Struktur verschiebt sich.

SMA60 berührt ~ 0.55 → Bärenmarktstruktur bestätigt.

Warum 0.55 (nahe 0.5)? An einem echten Tiefpunkt sind die einzigen LTHs, die noch verkaufen, diejenigen, die gezwungen sind, mit Verlust auszusteigen — wahre Gläubige haben aufgehört. In der Zwischenzeit sitzen die STHs, die den Dip gekauft haben, auf bescheidenen Gewinnen, was den STH-SOPR erhöht. Diese beiden Kräfte komprimieren das Verhältnis auf 0.5, den Punkt, an dem die Gewinnstruktur zwischen Veteranen und Neulingen vollständig umgekehrt wird.

Eine wichtige Nuance: 0.5 ist nicht der Preis-Tiefpunkt — es ist der strukturelle Bestätigungspunkt. Der tatsächliche Boden kommt oft früher, bevor der SMA60 dort ankommt. Denk daran, als eine Rückspiegel-Bestätigung, nicht als ein Echtzeit-Einstiegssignal.

Wo stehen wir gerade? SMA60 = 0.9. Die LTHs halten immer noch einen Gewinnvorteil, aber er schwindet. Kombiniert mit einem hartnäckig negativen Coinbase Premium, schwachem OI und einem sinkenden NRPL gleitenden Durchschnitt — die Bärenmarktstruktur bleibt intakt.

Boden bestätigt? Noch nicht.

Geschrieben von Sunny Mom