SpaceX beginnt am Freitag, den 12. Juni, mit dem Handel, nachdem der IPO-Preis auf 135 $ pro Aktie festgelegt wurde – eine fixe Preisentscheidung, die, obwohl ungewöhnlich, einen der folgenreichsten Handelstage in der Geschichte des Aktienmarktes einleitet. Die Zahlen hinter dem Angebot sind nicht nur groß. Sie sind die größten, die jemals in nahezu jeder wichtigen Kennzahl aufgezeichnet wurden, und sie kommen zu einem Zeitpunkt, an dem die Krypto-Märkte genau beobachten, wie viel institutionelles Kapital dieses einzelne Listing absorbiert.
1,8 Billionen $ – die größte Bewertung nach dem IPO, die jemals erreicht wurde
SpaceX wird nach dem IPO mit rund 1,8 Billionen US-Dollar bewertet sein bei einem Preis von 135 US-Dollar je Aktie — und damit den bisherigen Rekordhalter Saudi Aramco übertreffen, der bei 1,7 Billionen US-Dollar debütierte. Die Lücke zwischen Platz eins und zwei in der ewigen Bewertungs-Liste wird inzwischen vollständig von SpaceX und Aramco ausgefüllt: Alibaba liegt mit 175 Milliarden US-Dollar weit dahinter auf dem dritten Platz — das bedeutet, die Bewertung von SpaceX allein ist größer als die nächsten acht Unternehmen in der Liste zusammen.
75 Milliarden US-Dollar eingesammelt — mehr als doppelt so viel wie das zweitgrößte IPO aller Zeiten
SpaceX wird über das Angebot ungefähr 75 Milliarden US-Dollar einsammeln — damit ist es, ohne Einschränkung, das lukrativste IPO der Geschichte mit großem Abstand. Der bei Saudi Aramco erreichte Rekord von 25,6 Milliarden US-Dollar liegt bei weniger als einem Drittel von SpaceX’ Zahl. Alibaba brachte 21,8 Milliarden US-Dollar auf. SoftBank 21,4 Milliarden US-Dollar. NTT Mobile 18,1 Milliarden US-Dollar. Die 75 Milliarden US-Dollar von SpaceX übertreffen die kumulierten Erlöse der nächsten vier größten IPOs in der Geschichte.
100 Milliarden US-Dollar an Orders von Retail-Anlegern
Vielleicht die bemerkenswerteste Zahl ist die Nachfrage aus dem Retail-Segment. SpaceX reichte laut Bloomberg mit Retail-Investoren insgesamt Aktienorders im Wert von rund 100 Milliarden US-Dollar ein — eine Größenordnung, die Elons Musk und die gezielte Strategie von SpaceX widerspiegelt, dieses IPO für einzelne Anleger und Day-Trader ungewöhnlich zugänglich zu machen. SpaceX bot eine beispiellose Zuteilung von Aktien direkt an Retail-Teilnehmer an. Diese Entscheidung wurde zwar wegen der Volatilität diskutiert, die sie möglicherweise mit sich bringt, aber sie hat eindeutig eine enorme Nachfrage aus der Basis erzeugt.
Mit 250 Milliarden US-Dollar an insgesamt nachgefragtem Kapital bei 75 Milliarden US-Dollar an verfügbaren Aktien — also rund dem 4-Fachen überzeichnet — und 100 Milliarden US-Dollar davon, die speziell aus dem Retail-Segment kommen, sind die Dynamiken für den Eröffnungshandel am Freitag ungewöhnlich schwer vorherzusagen. Historisch gesehen zeigten aktienlastige Retail-Titel in beide Richtungen eine verstärkte Volatilität am ersten Tag, und die Kombination aus dem Profil von SpaceX und diesem Grad an Retail-Beteiligung schafft Bedingungen für erhebliche Kursausschläge, sobald der Handel beginnt.
BlackRock allein bot 5 Milliarden US-Dollar
Unter den institutionellen Orders sticht insbesondere das gemeldete 5-Milliarden-US-Dollar-Gebot von BlackRock für die SpaceX-Aktien heraus — allein wegen des schieren Umfangs. Um diese Zahl einzuordnen: 5 Milliarden US-Dollar sind nahezu gleichbedeutend mit den gesamten 5,55 Milliarden US-Dollar an Erlösen, die Cerebras über sein vollständiges IPO aufgebracht hat — zuvor das größte Angebot von 2026 vor SpaceX. Eine einzige Order eines Vermögensverwalters für ein Unternehmen kommt damit inzwischen fast an die gesamten Gesamterlöse eines früheren IPO heran, das selbst Rekorde gesetzt hatte.
Die Beteiligung von BlackRock ist besonders bemerkenswert, weil der Vermögensverwalter eine parallele Rolle auf den Kryptomärkten spielt — sein IBIT ist weiterhin der dominierende Bitcoin-ETF nach Assets, trotz einer kürzlichen Rekordserie an Abflüssen. Dass dieselbe Institution 5 Milliarden US-Dollar in Richtung SpaceX allokiert, während ihr Bitcoin-ETF anhaltende Rücknahmen erlebt, illustriert die Kapitalrotationsdynamik, die Tom Lee und andere im Verlauf von 2026 beschrieben haben: institutionelles Risikokapital fließt gleichzeitig in Chancen rund um KI und die Raumfahrtwirtschaft, während es sich von Digital-Assets zurückzieht.
Das Geschäft hinter den Zahlen
Die Bewertung von SpaceX basiert auf einem Geschäft, das sich längst über seine Ursprünge als Raketenstart-Unternehmen hinausentwickelt hat. Starlink erwirtschaftete 2025 11,4 Milliarden US-Dollar, wuchs um 50% gegenüber dem Vorjahr und etablierte Satelliteninternet als großen eigenständigen Umsatztreiber. Noch bedeutsamer: Neue KI-Compute-Verträge mit Anthropic und Alphabet sollen dieses Segment auf eine annualisierte 26-Milliarden-US-Dollar-Run-Rate bringen — vorausgesetzt, beide Partner setzen die Vereinbarungen in die Tat um.
Der gesamte Umsatz für 2025 über alle SpaceX-Segmente hinweg erreichte 18 Milliarden US-Dollar, wobei das Unternehmen weiterhin nicht profitabel ist. Bei einer Bewertung von 1,8 Billionen US-Dollar ergibt das eine Kurs-Umsatz-Relation von rund 96 — eine der extremsten Bewertungsmultiples, die je für ein Unternehmen dieser Größe im Rahmen eines IPO vergeben wurden.
Die historische Basisrate ist nicht ermutigend
Trotz der außergewöhnlichen Nachfrage und historischer Größen bleibt der Basiszinssatz für die IPO-Performance über mehrjährige Horizonte eine relevante Überlegung. Ungefähr zwei Drittel der IPO-Aktien schneiden drei Jahre nach dem Börsengang schlechter ab als der breitere Markt, vor allem weil Premium-Bewertungen ein anhaltend überdurchschnittliches Wachstum erfordern, das die meisten Unternehmen nicht liefern. Die 96-fache Kurs-Umsatz-Relation von SpaceX verortet das Unternehmen fest im Premium-Bereich — das bedeutet, die Firma müsste ihre 18 Milliarden US-Dollar umfassende Umsatzbasis in die Hunderte Milliarden bringen, um ihre Bewertung allein durch Fundamentaldaten zu rechtfertigen; diese Transformation stellt, so sehr sie auch zu Musks erklärter Vision passt, eine außergewöhnliche Umsetzungsherausforderung dar.
Die Szene: Proteste in Times Square, Maye Musk am Nasdaq
Die menschliche Dimension der Notierung war an den Ereignissen vom Morgen zu erkennen — Maye Musk war zur Eröffnung am Nasdaq zu sehen, während sich Demonstranten in Times Square versammelten. Das spiegelt die polarisierte öffentliche Stimmung wider, die Elons Musks Unternehmungen umgibt, selbst während sowohl institutionelles als auch Retail-Kapital in Rekordmengen auf das Angebot zusteuert.
Was das für die Kryptomärkte bedeutet
Das Ausmaß der Kapital-Konzentration beim SpaceX-Listing am Freitag — 75 Milliarden US-Dollar eingesammelt, 250 Milliarden US-Dollar an Gesamt-Nachfrage, allein 100 Milliarden US-Dollar aus dem Retail-Bereich und eine einzelne 5-Milliarden-US-Dollar-Order von BlackRock — stellt das größte Liquiditätsereignis an einem einzigen Tag im Jahr 2026 dar und übertrifft damit das gesamte US-Spot-Bitcoin-ETF-Komplexvolumen von 94 Milliarden US-Dollar an Nettovermögen um ein Vielfaches.
Bitcoin startet am Freitag nahe der 61.000- bis 62.000-US-Dollar-Marke in den Handel, nachdem der CPI-Bericht am Mittwoch veröffentlicht wurde. Dieser lieferte einen positiven Kerninflations-Beat, der etwas Erleichterung brachte, aber das breitere Makrobild noch nicht auflöst. Ob der Eröffnungshandel bei SpaceX Kapital absorbiert, das andernfalls in Richtung Krypto fließen würde, oder ob mit dem Abschluss der Notierung freigesetztes, zuvor gebundenes institutionelles Kapital für eine Wiederanlage an anderer Stelle — einschließlich Digital-Assets — freikommt, ist eine der spannendsten Fragen zu den Kapitalflüssen, die man in den Tagen nach dem IPO im Blick behalten sollte.
Die in SpaceX’ 100 Milliarden US-Dollar an einzelnen Anleger-Orders sichtbare Retail-Euphorie bietet zudem einen interessanten Vergleichspunkt zur eigenen Retail-Basis im Kryptobereich: In einem Moment, in dem Santiment-Daten zeigten, dass die Bitcoin-Sozialstimmung den bullishesten Stand von 2026 erreichte, während die institutionellen ETF-Zuflüsse negativ blieben, zeigt das IPO von SpaceX, dass die Risikobereitschaft von Retail für hochkarätige, stark erzählungsgetriebene Assets intakt bleibt. Die Frage für Krypto ist, ob diese Bereitschaft nach dem Abschluss der SpaceX-Notierung zurück in Richtung Digital-Assets gelenkt werden kann.
