Die Preise für Kupfer werden voraussichtlich kurzfristig Unterstützung finden, trotz der wachsenden Divergenz zu den fundamentalen Nachfragedaten, glauben die Analysten von BCA Research, die die Einstufung des Metalls auf neutral von "unter dem Markt" in ihrem Modell zur Asset-Allokation im Rohstoffsektor angehoben haben.
Die Hauptstrategie-Analystin für Rohstoffe bei BCA Research, Rukayya Ibrahim, bemerkte, dass Kupfer von seinen traditionellen makroökonomischen Treibern abgewichen ist und das "Rallye durch spekulative Kräfte und nicht durch aktuelle fundamentale Indikatoren bedingt ist."
Das Unternehmen stellte fest, dass die Abschwächung des Kreditwachstums in China und die Trends bei den Haushaltsausgaben auf einen Rückgang der Kupferpreise hindeuten würden.
Dennoch hat der Enthusiasmus der Investoren für die Entwicklung der Infrastruktur im Bereich Künstlicher Intelligenz, Investitionen in erneuerbare Energien und langfristige Angebotsengpässe zu einem Anstieg der Preise beigetragen.
Laut BCA Research erreichte der Zufluss von Mitteln in börsengehandelte Fonds, die durch Industrierohstoffe gedeckt sind, im April den höchsten Stand seit 18 Jahren, was auf eine hohe Nachfrage seitens der Investoren hinweist. Das Unternehmen fügte hinzu, dass die "bullischen" Stimmungen in Bezug auf Kupfer auf dem Niveau des 95. Percentils historischer Werte liegen.
Trotz des hohen Stimmungsniveaus glaubt BCA Research, dass das Risiko-Gleichgewicht kurzfristig weiterhin in Richtung Wachstum verschoben ist.
"In den kommenden Wochen werden die wiederaufgeflammten Sorgen über die Einführung von US-Zöllen auf importiertes raffiniertes Kupfer wahrscheinlich die Preise unterstützen", sagte Ibrahim.
Das Unternehmen wies auf die steigenden Prämien an der COMEX, den Anstieg der Kupferimporte in die USA und die Verlagerung von Beständen aus dem Ausland in die Vereinigten Staaten hin, was darauf hindeutet, dass Trader Positionen einnehmen, um mögliche Tarifmaßnahmen zu erwarten.
In Bezug auf die weiter entfernte Perspektive warnte BCA Research, dass die Prognose ausgeglichener wird. Die Ungewissheit über die Zollpolitik der USA und die anhaltende Krise in der Straße von Hormuz schaffen "erhebliche beidseitige Risiken" für die Kupferpreise im zweiten Halbjahr.
Letztendlich muss das Metall wieder mit den grundlegenden Nachfragetrends in Einklang kommen, merkt BCA Research an. Eine solche Korrektur könnte durch die steigenden Ausgaben Chinas für Infrastruktur erfolgen, jedoch "sonst laufen die Preise für Kupfer Gefahr, im zyklischen Horizont zurückzufallen."