Die US-Bankenaufsichtsbehörden sagen, dass tokenisierte Wertpapiere denselben Kapitalanforderungen wie traditionelle Wertpapiere unterliegen sollten und betonen, dass die Regulierung „technologieneutral“ bleiben sollte.
In neuen Leitlinien, die am 5. März 2026 veröffentlicht wurden,
Die Federal Reserve,
Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) und
Office of the Comptroller of the Currency (OCC)
wurde klargestellt, dass Banken die gleichen Kapitalanforderungen für Wertpapiere anwenden müssen, unabhängig davon, ob sie in herkömmlicher Form oder als blockchain-basierte Token ausgegeben werden.
„Die Technologien, die zur Ausgabe und zum Handel mit einem Wertpapier verwendet werden, haben im Allgemeinen keinen Einfluss auf die Kapitalbehandlung“, sagten die Behörden und fügten hinzu, dass ein berechtigtes tokenisiertes Wertpapier genauso behandelt werden sollte wie sein nicht-tokenisiertes Pendant gemäß den bestehenden Kapitalregeln.
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Unter der Anleitung müssen Banken kein zusätzliches Kapital halten oder überbesichern, wenn sie tokenisierte Wertpapiere halten, im Gegensatz zu bestimmten Krypto-Assets, die als volatiler oder unbewiesen gelten.
Die Aufsichtsbehörden sagten auch, dass Derivate, die auf ein tokenisiertes Wertpapier verweisen, die gleiche Kapitalbehandlung wie Derivate erhalten sollten, die mit der traditionellen Version dieses Wertpapiers verbunden sind.
Darüber hinaus können tokenisierte Wertpapiere weiterhin als finanzielle Sicherheiten gelten, sofern sie ausreichend liquide sind und rechtlich im Besitz oder unter Kontrolle der Institution stehen, die sie hält, sodass die Vermögenswerte verkauft werden können, wenn ein Kreditnehmer unter einer Sicherheitenvereinbarung ausfällt.
„Die Technologien, die zur Ausgabe und zum Handel mit einem Wertpapier verwendet werden, haben im Allgemeinen keinen Einfluss auf die Kapitalbehandlung.
Wie bei jedem Risiko müssen Banken, die tokenisierte Wertpapiere halten, solide Risikomanagementpraktiken anwenden und die geltenden Gesetze und Vorschriften einhalten.
Die Klarstellung erfolgt, da traditionelle Finanzinstitute zunehmendes Interesse an der Tokenisierung zeigen, dem Prozess, reale Vermögenswerte wie Aktien oder Anleihen als digitale Token auf Blockchain-Netzwerken darzustellen. Die Aufsichtsbehörden sagten, die wachsende Akzeptanz dieser Technologie habe die Anleitung notwendig gemacht, um sicherzustellen, dass Banken verstehen, wie die bestehenden Kapitalregeln gelten.
Insgesamt signalisiert der Schritt, dass die US-Regulierungsbehörden beabsichtigen, tokenisierte Wertpapiere in den traditionellen Bankrahmen zu integrieren, ohne sie allein aufgrund der Verwendung von Blockchain-Technologie zu bestrafen.
Der Schritt könnte auch einen Präzedenzfall dafür schaffen, wie tokenisierte Vermögenswerte von Regulierungsbehörden in anderen Teilen der Welt behandelt werden.
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