🚨Der seltsame Zinsschritt der BOJ...
#bojraisesratesto31yearhigh Japan hat die Zinsen auf ein 31-Jahres-Hoch angehoben. Der Yen wurde dennoch schwächer.
Das klingt widersprüchlich – bis man den Carry-Trade betrachtet.
Die BOJ erhöhte ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 1,25 %, den höchsten Stand seit 1995, mit einer Abstimmung von 7–2. Es war außerdem die zweite Zinserhöhung innerhalb von nur drei Monaten.
Trotzdem stieg USD/JPY nach der Entscheidung bis auf 158,05.
Warum?
Die Märkte konzentrierten sich auf die beiden entgegenstimmenden BOJ-Politiker und bewerteten die künftige Ausrichtung als weniger deutlich restriktiv als erwartet.
Das ist wichtig – weit über Japan hinaus.
Der Yen war eine der wichtigsten Währungen für den Carry-Trade: günstig in Yen leihen, um dann in anderswo liegende, höher verzinsliche Anlagen zu investieren.
Die eigentliche Kette ist also:
BOJ verschärft die Geldpolitik → Yen-Finanzierung wird teurer
aber:
Yen schwächt sich → Carry-Positionen müssen nicht automatisch aus dem Markt gedrückt werden
Und die Reaktion bei Bitcoin macht das Bild noch interessanter.
BTC erholte sich nach der BOJ-Entscheidung deutlich und erreichte laut Reuters rund 81.000 US-Dollar.
Damit ist das heutige Signal nicht einfach:
„BOJ-Zinserhöhungen = BTC bearish.“
Die größere Frage ist, ob die Straffung in Japan irgendwann zu einer anhaltenden Yen-Aufwertung führt, die stark genug ist, um ein größeres Unwinding im Carry-Trade auszulösen.
Für jetzt gilt:
Der Zinsschritt wurde gemacht.
Der Yen ist nicht gefolgt.
Genau das ist der Punkt, den man im Blick behalten sollte.
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