🔎شيء ما بخصوص تراجع بيع الذهب لا يبدو منطقيًا... #GoldFallsTo$4144 عاد النفط فوق 100 دولار. المخاطر في الشرق الأوسط لا تزال مرتفعة. ومع ذلك يتم “سحق” الذهب باتجاه 4,144. ألا ينبغي أن تدفع هذه الأمور المستثمرين إلى اللجوء إلى الذهب؟ هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. لم يعد السوق يتعامل مع هذا بشكل أساسي كقصة: “حرب = ملاذ آمن”. بل يتعامل معها كقصة: تضخم → أسعار فائدة. ذكرت رويترز أن قفزة أسعار النفط تعزز التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يبقي السياسة أكثر تشددًا، ما يضغط على الذهب. سلسلة الترابط تبدو هكذا: مخاطر هرمز → النفط ↑ → مخاطر التضخم ↑ → توقعات الفائدة ↑ → العوائد ↑ → الذهب ↓ هذا هو المفارِق. الصدمات الجيوسياسية تخلق ضغوط تضخمية هي نفسها التي تجعل الاحتفاظ بأصل لا يدرّ عائدًا أقل جاذبية. وهذا هو السبب في أنني أراقب النفط وعوائد الخزانة، وليس فقط العناوين القادمة من الشرق الأوسط. إذا ظل النفط مرتفعًا، فقد تكون الخطوة التالية للذهب أقل ارتباطًا بـ“طلب الملاذ الآمن” وأكثر ارتباطًا بمدة قدرة الاحتياطي الفيدرالي على البقاء بشكل واقعي في موقف تشديد. $XAU $XAUT $BZ #GOLD #Macro #CryptoMarket #PAXG