صدرت للتو بيانات مؤشر أسعار المنتجين لشهر سبتمبر، وهي سيئة للغاية:
سجّل المؤشر العام 6.3% مقابل توقعات عند 5.3% — أي بفارق نقطة مئوية كاملة
وسجّل المؤشر الأساسي 5% مقابل توقعات عند 4.4%
هذه نتائج سيئة بشكل فادح. ارتفاع تضخم أسعار المنتجين إلى هذا الحد يوجّه ضربة لرواية تراجع التضخم. فإذا ظلت تكاليف المدخلات مرتفعة، فإما أن تتقلص هوامش الربح أو تمرر الشركات هذه التكاليف إلى المستهلكين — ولا يخدم أي من الاحتمالين الأصول عالية المخاطر. من المرجح أن الاحتياطي الفيدرالي لن يتعجل خفض الفائدة ما دامت ضغوط الأسعار في المراحل الأولية من سلسلة الإنتاج لا تتراجع.
راقب كيف ينعكس ذلك على مؤشر أسعار المستهلكين، وما إذا كانت الأسواق ستعيد تسعير توقعاتها للفائدة. هذه ليست القراءة التي تتمناها إذا كنت تراهن على السندات طويلة الأجل أو تعوّل على تيسير السياسة النقدية.
سجّل المؤشر العام 6.3% مقابل توقعات عند 5.3% — أي بفارق نقطة مئوية كاملة
وسجّل المؤشر الأساسي 5% مقابل توقعات عند 4.4%
هذه نتائج سيئة بشكل فادح. ارتفاع تضخم أسعار المنتجين إلى هذا الحد يوجّه ضربة لرواية تراجع التضخم. فإذا ظلت تكاليف المدخلات مرتفعة، فإما أن تتقلص هوامش الربح أو تمرر الشركات هذه التكاليف إلى المستهلكين — ولا يخدم أي من الاحتمالين الأصول عالية المخاطر. من المرجح أن الاحتياطي الفيدرالي لن يتعجل خفض الفائدة ما دامت ضغوط الأسعار في المراحل الأولية من سلسلة الإنتاج لا تتراجع.
راقب كيف ينعكس ذلك على مؤشر أسعار المستهلكين، وما إذا كانت الأسواق ستعيد تسعير توقعاتها للفائدة. هذه ليست القراءة التي تتمناها إذا كنت تراهن على السندات طويلة الأجل أو تعوّل على تيسير السياسة النقدية.