أدى تراجع سوق العملات المشفرة في وقت متأخر من يوم الخميس إلى درس مألوف وفاتورة باهظة: فالرافعة المالية قادرة على تحويل تحرك متواضع في الأسعار إلى تصفية واسعة النطاق. وخلال 24 ساعة، صُفّيت مراكز في المشتقات بنحو 1.19 مليار دولار، وتكبدت عملة إيثر خسائر أكبر من بيتكوين رغم أن قيمتها السوقية أقل بكثير.
أظهرت البيانات، التي أُعلن عنها في وقت مبكر من يوم الجمعة 9 أكتوبر، تصفية مراكز ETH بقيمة تقارب 356 مليون دولار، مقابل 298 مليون دولار لمراكز BTC. وجاء أكثر من مليار دولار من إجمالي السوق من مراكز الشراء. وكان هذا في الأساس اكتساحًا للمتداولين الذين راهنوا على ارتفاع الأسعار، لا صراعًا متوازنًا بين المضاربين على الصعود والهبوط.
صغر حجم الإيثر جعل الأضرار أكثر وضوحًا
وفقًا لتقرير CoinDesk، بلغت تصفيات الإيثر نحو 1.2 مليون دولار مقابل كل مليار دولار من القيمة السوقية، مقارنةً بنحو 180 ألف دولار للبيتكوين. وبناءً على ذلك، تكبّد ETH أضرارًا تعادل نحو ستة أضعاف. وانخفض الإيثر بأكثر من 3% إلى نحو 2,490 دولارًا في لقطة السوق الواردة في التقرير، بينما تراجعت البيتكوين بنحو 1%.
تتطلب هذه المقارنة بعض التحفظ. فهي تقيس التصفيات نسبةً إلى القيمة السوقية لكل أصل، لا احتمال تصفية مركز متداول فردي في ETH. كما أنها لا تثبت أن شبكة الإيثر أو حاملي الأصل الفوري تكبدوا خسائر أكبر بستة أضعاف. فالمقصود هنا هو المراكز ذات الرافعة المالية.
كانت أكبر تصفية منفردة مركزًا للإيثر على منصة Hyperliquid بقيمة قاربت 20 مليون دولار. وشملت إجماليات الرموز الأخرى المذكورة نحو 71 مليون دولار لسولانا، و34 مليون دولار لـXRP، و25 مليون دولار لـNEAR. وهذه الأرقام مكونات مختارة من لقطة سوق متغيرة، وليست حصرًا كاملًا للإجمالي البالغ 1.19 مليار دولار.
لماذا تغيرت إجماليات التصفية خلال الليل
قدّرت لقطة سابقة للسوق، عند الساعة 20:19 بالتوقيت العالمي المنسق يوم الخميس، إجمالي التصفيات في السوق بنحو 1.16 مليار دولار. وفي ذلك الوقت، بلغت تصفيات مراكز الشراء المُعلنة 293.8 مليون دولار للإيثر و269.7 مليون دولار للبيتكوين. ولا يمكن مقارنة هذه الأرقام مباشرةً بالإجماليين اللاحقين، البالغين 356 مليون دولار و298 مليون دولار، إذ يشملان طرفي السوق ضمن نافذة زمنية متجددة مختلفة.
بالنسبة إلى المتداول الذي يتابع التحديثات لحظة بلحظة، فإن التوقيتات والفئات مهمة. فالإجمالي المتجدد لفترة 24 ساعة يتغير باستمرار مع إغلاق مراكز جديدة وخروج أحداث أقدم من النافذة الزمنية. كما أن القيمة المعلنة لمركز تمت تصفيته لا تعادل خسارة المتداول من الضمانات النقدية. ووصف المبلغ كله بأنه أموال اختفت ببساطة قد يصنع عنوانًا أكثر إثارة، لكنه سيكون تفسيرًا أسوأ.
انتعاش البيتكوين لا يحسم الجدل
دفع هذا التراجع البيتكوين إلى ما دون 81,000 دولار قبل أن تتعافى مقتربةً من 82,000 دولار يوم الجمعة. وربط تحديث منفصل للسوق هذا التعافي باستبعاد الرئيس دونالد ترامب شنّ ضربة على إيران قبل انتخابات التجديد النصفي، ما خفف أحد المخاوف الجيوسياسية.
يمكن للإغلاقات القسرية أن تضخم التراجع، إذ تغلق منصات التداول المراكز الخاسرة عندما تصبح الضمانات غير كافية. وقد تدفع عمليات البيع هذه الأسعار نحو مجموعة مستويات التصفية التالية. ويمكن للتخلص من الرافعة المالية أن يخفف أحد مصادر الضغط، لكنه لا يثبت بحد ذاته استعداد مشترين جدد لدعم تعافٍ مستدام.
هذا التمييز مهم خصوصًا بالنسبة إلى الإيثر. فخسائره الكبيرة في المشتقات تُظهر أين تركزت الضغوط خلال هذه الفترة. لكنها لا توفر اختصارًا موثوقًا للتنبؤ بانعكاس صعودي أو بمزيد من التراجعات.
منح ارتداد البيتكوين بعض الارتياح. لكن العبء الأكبر لتصفيات الإيثر أظهر مدى تفاوت هذا الارتياح. والقراءة الأجدى لا تتمثل في إعلان بلوغ القاع، بل في التمييز بين تعافٍ حقيقي في الطلب وسوق يلتقط أنفاسه بعد عمليات بيع قسرية. ------الكاتب: رين ناكامورا، غرفة أخبار آسيا، أخبار العملات المشفرة العاجلة
اشترك في GCP عبر تطبيق قارئ