أجرت وزارة الخزانة الأمريكية في 1 أكتوبر عملية إعادة شراء بقيمة 6 مليارات دولار من سندات حكومية طويلة الأجل، في وقت شهد ضغطًا قويًا على السوق العالمية للدخل الثابت.
في العملية، قدم المستثمرون في حوالي 46.39 مليار دولار من الأوراق المالية إلى وزارة الخزانة، بينما تم فعليًا قبول 6 مليارات دولار. يتم السداد في 2 أكتوبر. البيانات الواردة في المستند المنشور متوافقة مع العملية المبلغ عنها. كما أكدت رويترز أن حد عمليات إعادة الشراء طويلة الأجل قد تم توسيعه، بما في ذلك عمليات تصل إلى 6 مليارات دولار.
🇺🇸 لماذا يقوم الخزانة بإعادة شراء ديونه بنفسها؟
لا ينبغي الخلط بين البرنامج وبين التيسير الكمي (QE) الخاص بمجلس الاحتياطي الفيدرالي، ولا يعني ببساطة أن واشنطن قررت “إطفاء” 6 مليارات دولار من ديونها.
الهدف المعلن من برنامج Liquidity Support Buybacks هو تحسين تداول السندات الأقدم والأقل سيولة، المعروفة باسم off-the-run Treasuries. في أغسطس، أعلنت الخزانة نفسها توسيع عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل، مبررة القرار بالحاجة إلى تقديم دعم أكبر للسيولة في هذه الشرائح.
بعبارة أخرى: يشتري الخزانة سندات محددة كانت تتداول بالفعل في السوق، ويُسلِّم المال إلى حامليها. تتم إدارة عملية إعادة الشراء ضمن استراتيجية أوسع لتمويل الدين؛ لذلك فهي لا تعادل تخفيضًا صافيًا بقيمة 6 مليارات دولار من الدين الفيدرالي.
⚠️ التوقيت يلفت الانتباه
تحدث العملية تحديدًا عندما يتعرض سوق Treasuries لضغط قوي.
في 1 أكتوبر، وصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5.34%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2002، قبل أن يتراجع. وقد ارتبطت الضغوط على السندات بمخاوف من التضخم وتكاليف الطاقة والعجز وعرض الدين، إضافة إلى التوقعات المتعلقة بالسياسة النقدية.
وهذا يجعل عمليات إعادة الشراء ذات صلة بشكل خاص كأداة لعمل السوق والسيولة، لكنه لا يعني بالضرورة أن الحكومة تحاول بشكل اصطناعي وضع سقف للعوائد. تذكر رويترز أن هناك نقاشًا بين المشاركين في السوق حول الغاية ونطاق العمليات، بينما تظل المبررات الرسمية هي دعم السيولة.
💰 وماذا يعني ذلك بالنسبة إلى BTC والأصول عالية المخاطر؟ يوجد أثر سيولة: عندما يعيد الخزانة شراء السندات، يحصل البائعون على نقد. لكن من المبالغة تفسير هذه الـ 6 مليارات دولار وحدها على أنها ضخّ سيولة قادر على دفع صعود البيتكوين.
بالنسبة لـ $BTC، وناسداك وبقية الأصول عالية المخاطر، تصبح الصورة أكثر إثارة للاهتمام إذا جاءت عمليات إعادة الشراء مصحوبة بهبوط مستمر في العوائد (yields)، وتحسن الأوضاع المالية، وزيادة أوسع في السيولة.
في الوقت الحالي، هناك صراع مهم: يساعد برنامج إعادة الشراء على عمل سوق سندات الخزانة الأمريكية (Treasuries)، لكن الفوائد الطويلة في الولايات المتحدة لا تزال مرتفعة. وبلغت سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 5.34% في اليوم نفسه الذي جرت فيه العملية.
أعجبك؟ اترك لايك 👊🏽🥷