أظهر تقرير وزارة الخزانة الأميركية الأخير عن تدفقات رأس المال الدولية لشهر يوليو أن الصين واليابان، وهما اثنان من أكبر «مالكي سندات الخزانة الأميركية»، قررتا في الوقت ذاته خفض الحيازات، بينما عززت المملكة المتحدة مشترياتها على عكس الاتجاه العام. وتكشف البيانات التفصيلية أن حيازة اليابان من سندات الخزانة الأميركية انخفضت في يوليو بمقدار 13.0 مليار دولار لتصل إلى 1.104 تريليون دولار، بينما خفضت الصين بمقدار 15.0 مليار دولار لتصل إلى 6180 مليار دولار؛ في المقابل، زادت المملكة المتحدة حيازتها بشكل ملحوظ بمقدار 58.0 مليار دولار لتصل إلى 9980 مليار دولار.
إن استمرار قيام الصين واليابان بتعديل مراكز حيازاتهما من سندات الخزانة الأميركية يعكس اعتبارات التنويع في توزيع الأصول وسياسات كل منهما المتعلقة بسعر الصرف، لا سيما طلب اليابان الذي سبق أن تدخلت على إثره في سوق الصرف الأجنبي، إضافة إلى استمرار تزايد رواية التحول بعيداً عن الدولار على مستوى العالم. أما الزيادة الكبيرة من جانب المملكة المتحدة، فتعكس إلى حد كبير احتياجات التحكيم في العائدات المرتفعة الحالية لسندات الخزانة الأميركية لدى الأموال في الخارج ورأس المال الأوروبي، إلى جانب الطلب على التحوط، ما أدى إلى تباين واضح في مواقف قوى السوق بين جانبي البيع والشراء في سوق الديون السيادية.
ومن منظور الأسواق المالية التقليدية، فإن قيام المشترين الرئيسيين بخفض الحيازات أبقى منحنى عوائد سندات الخزانة الأميركية في مستويات مرتفعة نسبياً، كما جعل مسار مؤشر الدولار أكثر تعقيداً. ورغم أن دخول رأس المال من المملكة المتحدة وغيرها قد عوض فجوة السيولة، فإن تذبذب الطلب الرسمي الخارجي ككل رفع من حساسية السوق تجاه المسار اللاحق لسياسات الاحتياطي الفيدرالي وضغوط إصدار سندات وزارة الخزانة.
وبالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن تغيّر آليات تخصيص الأصول السيادية يستحق أيضاً المتابعة. إن قيام رأس المال العالمي بإعادة ترتيب أوراقه بين الأصول المقومة بالعملة الورقية (القانونية) يجعل تدفقات بعض من يبحثون عن أدوات بديلة غير سيادية لتخزين القيمة تظل تراقب عن كثب المنطق الكامن وراء $BTC . ومع ذلك، في الأجل القصير، تظل السيولة الكلية هي العامل المهيمن على شهية المخاطرة، ولا يزال سوق العملات المشفرة بأكمله في مرحلة تذبذب وتماسك، منتظراً إشارات أوضح بشأن الدورة الاقتصادية الكلية.
#USDebt #TreasuryYields #MacroEconomy
إن استمرار قيام الصين واليابان بتعديل مراكز حيازاتهما من سندات الخزانة الأميركية يعكس اعتبارات التنويع في توزيع الأصول وسياسات كل منهما المتعلقة بسعر الصرف، لا سيما طلب اليابان الذي سبق أن تدخلت على إثره في سوق الصرف الأجنبي، إضافة إلى استمرار تزايد رواية التحول بعيداً عن الدولار على مستوى العالم. أما الزيادة الكبيرة من جانب المملكة المتحدة، فتعكس إلى حد كبير احتياجات التحكيم في العائدات المرتفعة الحالية لسندات الخزانة الأميركية لدى الأموال في الخارج ورأس المال الأوروبي، إلى جانب الطلب على التحوط، ما أدى إلى تباين واضح في مواقف قوى السوق بين جانبي البيع والشراء في سوق الديون السيادية.
ومن منظور الأسواق المالية التقليدية، فإن قيام المشترين الرئيسيين بخفض الحيازات أبقى منحنى عوائد سندات الخزانة الأميركية في مستويات مرتفعة نسبياً، كما جعل مسار مؤشر الدولار أكثر تعقيداً. ورغم أن دخول رأس المال من المملكة المتحدة وغيرها قد عوض فجوة السيولة، فإن تذبذب الطلب الرسمي الخارجي ككل رفع من حساسية السوق تجاه المسار اللاحق لسياسات الاحتياطي الفيدرالي وضغوط إصدار سندات وزارة الخزانة.
وبالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن تغيّر آليات تخصيص الأصول السيادية يستحق أيضاً المتابعة. إن قيام رأس المال العالمي بإعادة ترتيب أوراقه بين الأصول المقومة بالعملة الورقية (القانونية) يجعل تدفقات بعض من يبحثون عن أدوات بديلة غير سيادية لتخزين القيمة تظل تراقب عن كثب المنطق الكامن وراء $BTC . ومع ذلك، في الأجل القصير، تظل السيولة الكلية هي العامل المهيمن على شهية المخاطرة، ولا يزال سوق العملات المشفرة بأكمله في مرحلة تذبذب وتماسك، منتظراً إشارات أوضح بشأن الدورة الاقتصادية الكلية.
#USDebt #TreasuryYields #MacroEconomy