تسعى “تشوانمي” إلى إطلاق إعفاءات كبرى للابتكار في الأوراق المالية المُرمّزة عبر التوكن (Tokenization) من شأنها أن تُتيح الالتفاف على منصات التداول التقليدية، وربما السماح بإجراء تداول مباشر على السلسلة (on-chain)
وفقًا لما أوردته BlockBeats في خبر يوم 9 سبتمبر، قال مؤسس The Rollup Andy في منشور إن شائعات تشير إلى أن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تستعد لإطلاق سياسة إعفاء ابتكارية في مجال التوكننة (Tokenization) تعد الأكبر حجمًا حتى الآن. وقد تسمح هذه السياسة للأوراق المالية المُرمّزة بالتداول فقط عبر وكلاء نقل (Transfer Agent) مُسجّلين، دون الحاجة إلى تراخيص وسطاء تداول (broker-dealer)، ودون الالتزام بقواعد منصات التداول التقليدية أو القواعد المرتبطة بأنظمة ATS. ويُزعم أنها قد تغطي المستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة وكذلك المستثمرين في الخارج.
وقال Andy إنه إذا كانت هذه الأنباء صحيحة، فإن تأثيرها المحتمل سيكون بالغ الأهمية. فقد تُصدر صناديق مُرمّزة التوكن مباشرة على هيئة رموز (Token) على السلسلة ويتم تداولها، حيث يقوم وكيل النقل بالحفاظ على سجلات الملكية القانونية على السلسلة، كما يمكن للأصول الأساسية التي يمتلكها الصندوق مثل الأسهم والسندات أن تُرمّز أيضًا بشكل أكبر، بما يؤدي إلى تشكيل منظومة تداول على السلسلة من نوع «صندوق Token + Token للأصول الأساسية».
وأضاف Andy لاحقًا أن إحدى شركات صناديق كبيرة حصلت بالفعل على موافقة “الضوء الأخضر” من SEC، لكن لم يتم التأكيد رسميًا حتى الآن. وهو يرجّح أن ARK أو Fidelity أو BlackRock قد تكون من الجهات المحتملة للمشاركة.
إذا تم تطبيق السياسة في النهاية، فقد تُسرّع مؤسسات إدارة الأصول الأمريكية إصدار “توكنات حقوق ملكية” أصلية (native) للاستحواذ على سيولة على مدار الساعة وقنوات التوزيع عبر السلسلة، بدلًا من انتظار قيام طرف ثالث بإجراء “نسخ مرآة” لعملية الترميز لأوراق مالية تقليدية.
كما ربط هذه التغييرات المحتملة في السياسة بالحراك الأخير في دفع إدارة ترامب لفتح تنظيم سوق العملات المشفرة، وبخطوات CFTC نحو إدخال عقود السواب (perpetual contracts) إلى السوق الأمريكية، معتبرًا أن بيئة التنظيم الأمريكية قد تكون تفتح تدريجيًا بوابات السياسات أمام التمويل على السلسلة.
وفقًا لما أوردته BlockBeats في خبر يوم 9 سبتمبر، قال مؤسس The Rollup Andy في منشور إن شائعات تشير إلى أن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تستعد لإطلاق سياسة إعفاء ابتكارية في مجال التوكننة (Tokenization) تعد الأكبر حجمًا حتى الآن. وقد تسمح هذه السياسة للأوراق المالية المُرمّزة بالتداول فقط عبر وكلاء نقل (Transfer Agent) مُسجّلين، دون الحاجة إلى تراخيص وسطاء تداول (broker-dealer)، ودون الالتزام بقواعد منصات التداول التقليدية أو القواعد المرتبطة بأنظمة ATS. ويُزعم أنها قد تغطي المستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة وكذلك المستثمرين في الخارج.
وقال Andy إنه إذا كانت هذه الأنباء صحيحة، فإن تأثيرها المحتمل سيكون بالغ الأهمية. فقد تُصدر صناديق مُرمّزة التوكن مباشرة على هيئة رموز (Token) على السلسلة ويتم تداولها، حيث يقوم وكيل النقل بالحفاظ على سجلات الملكية القانونية على السلسلة، كما يمكن للأصول الأساسية التي يمتلكها الصندوق مثل الأسهم والسندات أن تُرمّز أيضًا بشكل أكبر، بما يؤدي إلى تشكيل منظومة تداول على السلسلة من نوع «صندوق Token + Token للأصول الأساسية».
وأضاف Andy لاحقًا أن إحدى شركات صناديق كبيرة حصلت بالفعل على موافقة “الضوء الأخضر” من SEC، لكن لم يتم التأكيد رسميًا حتى الآن. وهو يرجّح أن ARK أو Fidelity أو BlackRock قد تكون من الجهات المحتملة للمشاركة.
إذا تم تطبيق السياسة في النهاية، فقد تُسرّع مؤسسات إدارة الأصول الأمريكية إصدار “توكنات حقوق ملكية” أصلية (native) للاستحواذ على سيولة على مدار الساعة وقنوات التوزيع عبر السلسلة، بدلًا من انتظار قيام طرف ثالث بإجراء “نسخ مرآة” لعملية الترميز لأوراق مالية تقليدية.
كما ربط هذه التغييرات المحتملة في السياسة بالحراك الأخير في دفع إدارة ترامب لفتح تنظيم سوق العملات المشفرة، وبخطوات CFTC نحو إدخال عقود السواب (perpetual contracts) إلى السوق الأمريكية، معتبرًا أن بيئة التنظيم الأمريكية قد تكون تفتح تدريجيًا بوابات السياسات أمام التمويل على السلسلة.
