تشير تقارير ظهرت اليوم إلى أن بنك اليابان (BOJ) يميل إلى رفع سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماعه المقبل للسياسة النقدية هذا الشهر. ويقوم مسؤولو البنك المركزي الياباني بوزن هذا التعديل في الفائدة بشكل نشط استجابةً لمخاطر تضخم إيجابية مستمرة، تغذّيها الزيادة في أسعار الخدمات وتراجع قيمة الين. وفي الوقت نفسه، انخفض عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 30 عامًا بمقدار 11 نقطة أساس إلى 4.055% بينما يعيد السوق معايرة توقعاته.

يحمل هذا التحول في السياسة تبعات اقتصادية كبرى لأنه يؤكد بشكل حاسم استمرار خروج اليابان من عقود من السياسة النقدية فائقة التيسير. ورغم أن رفع الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس اعتُبر غير مرجح جدًا—ما يساعد على تهدئة مخاوف حدوث صدمة تشديد عدوانية—فإن رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يظل تأكيدًا على أن بنك اليابان ملتزم بتطبيع معدلات الفائدة بشكل مرن بما يتماشى مع تطور الظروف الاقتصادية وفقًا للتوقعات.

إن احتمال ارتفاع معدلات الفائدة في اليابان يهدد مباشرة السيولة العالمية عبر استمرار تفكيك تجارة اقتراض الين. ومع تضاؤل فرق العائد بين اليابان وبقية الاقتصادات الكبرى، قد تُسحب رؤوس الأموال التي كان يتم اقتراضها سابقًا من الين بتكلفة منخفضة لتمويل أصول تحقق عوائد أعلى في أنحاء العالم، مما يضع ضغطًا صعوديًا على الين ويؤدي إلى تزايد التقلبات في الأسواق العالمية للأسهم والسندات السيادية.

أما بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن أي تسارع في رفع بنك اليابان للفائدة يخلق عقبات فورية أمام السيولة بالنسبة لأصول المخاطر عالية الحساسية.