أنّدي ليان
آسيا بيتكوين 2026: كيف ستؤثر لوائح العملات المستقرة على تبنّي البيتكوين المؤسسي في آسيا؟
في مرحلة ساتوشي (Nakamoto Stage) من آسيا بيتكوين في هونغ كونغ، اجتمع فريق من قادة الصناعة لتحليل أحد أكثر الأسئلة إلحاحًا في التمويل الرقمي: هل ستؤدي لوائح العملات المستقرة إلى فتح الباب أمام تبنّي البيتكوين المؤسسي عبر آسيا، أم أنها ستتحول دون قصد إلى عنق زجاجة؟
أدار النقاش كاسبار وونغ من Web3Labs، حيث ضمّت الجلسة أندي ليان، مؤلف كتابيْن من الأكثر مبيعًا بعنوان Web4: The Age of Autonomous Intelligence؛ وبنجامين كوينلان من Quinlan & Associates Limited؛ وبن بيرينسون من Asia SGE. وقد صاغ وونغ النقاش بإيجاز: “تشكل العملات المستقرة الجسر بين التمويل التقليدي ونظام العملات الرقمية وبيتكوين.” والسؤال الذي طرحه كان ما إذا كانت القواعد الناشئة ستعمل “كمحفّز لتبنّي البيتكوين المؤسسي أو كعنق زجاجة.”
قارة مجزأة، استراتيجية مجزأة
المشهد التنظيمي في آسيا بعيد كل البعد عن التوحيد. وكان أنندي ليان صريحًا في تقييمه: «معظمنا يظن أن آسيا تعمل ككتلة واحدة، لكن في الحقيقة الأمر ليس كذلك. كل بلد لديه قواعده الخاصة.» وقارن بين نهج هونغ كونغ الموجّه نحو المؤسسات، وتركيز سنغافورة على المدفوعات ومكافحة غسل الأموال، وابتكار كوريا الجنوبية الذي تكبحه ضوابط رأس المال.
ردد ليان دعوة إلى المواءمة، مقترحًا «ربما ينبغي أن تكون لدينا مجموعة قواعد أكثر توحيدًا، ربما مثل جواز مرور يمكنك استخدامه في أنحاء آسيا كلها.» لكنه حذّر المنظمين من المبالغة: «كن منفتح الذهن، وضع مجموعة جيدة من اللوائح، لكن من دون إفراط في التوسع في كل شيء. إذا بدأتَ في التوسع المفرط في كل جانب من جوانب العملة المستقرة، فسيكون من الصعب جدًا عليك الانتقال من بلد إلى آخر.»
قدّم بن بيرنسون نقطة مقابلة أكثر واقعية. وقال: «لا يوجد نظام موحّد على مستوى آسيا كلها. الأمر محلي جدًا.» مؤكدًا أن النهج يجب أن يبدأ من المستوى التشغيلي. وأضاف: «يبدأ الأمر بالعمليات، وعندما تعرف كيف تبني عملية بالطريقة الصحيحة، فإنك تدريجيًا تندمج مع التنظيم المحلي.» كما أثار قلقًا حوكميًا محددًا بشأن مفهوم الجواز: «إذا كان لديك جواز ويمكنك الحصول على ترخيص في ولايات قضائية مختلفة بناءً على جهة ترخيص واحدة، فمن الذي تلومه عندما تسوء الأمور؟»
أضاف بنجامين كوينلان طبقة من الدقة، مشيرًا إلى أن أهمية تنظيم العملات المستقرة تعتمد بدرجة كبيرة على كيفية وصول المؤسسات إلى بيتكوين. وقال: «إذا كنت مستثمرًا مؤسسيًا وتستثمر بشكل غير مباشر عبر الصناديق المتداولة أو منتجات أخرى ذات صلة، فإن تنظيمات العملات المستقرة، بصراحة، غير ذات صلة.» وأضاف: «إذا كنت تبحث عن نموذج وصول مباشر، فسيعكس ذلك بشكل أساسي مدى تقبلك للمخاطر لاستخدام مسارات الدخول والخروج للعملات المستقرة غير المنظمة و/أو المنظمة.»
محفّز أم قيد؟
ومع إقرار المجلس التشريعي في هونغ كونغ لائحة العملات المستقرة، ومع توقع إطلاق جهتين مرخصتين في الربع الرابع، ناقشت الجلسة ما إذا كان التنظيم الشامل سيفتح فعلًا الأبواب على مصراعيها.
جادل ليان بأن تردد المؤسسات نابع أقل من التنظيم نفسه وأكثر من الغموض. وقال: «المؤسسات ليست قلقة من اللوائح، لكنها أكثر قلقًا من عدم اليقين.» وأضاف: «ما دامت اليقين موجودًا، وما دامت اللوائح صارمة وواضحة، أعتقد أن ذلك لن يمنع أي مؤسسة من تبني العملات المستقرة.» وأضاف تحذيرًا: «إذا فرضنا قواعد التمويل التقليدي على كل هذه العملات المستقرة الجديدة، فقد يتحول ذلك إلى رادع.»
سلّط كوينلان الضوء على التصميم التنظيمي المتعمد في هونغ كونغ، مشيرًا إلى أن الجهتين المعتمدتين كانتا من بين ثلاثة بنوك تصدر الأوراق النقدية في المدينة. ورأى في ذلك إجراءً لبناء الثقة: «إذا قرر المنظم في النهاية أنه لا يريد تلك العملات المستقرة غير المنظمة متداولة في نطاقه، فسيخلق ذلك دافعًا طبيعيًا لأن تكون هذه العملات المستقرة المنظمة هي القناة الصحيحة والمنظمة والمتوافقة باعتبارها مسار دخول وخروج إلى أصول Web3.»
أما بيرنسون فحذّر من تجاهل القواعد الأقل بريقًا لكنها لا تقل أهمية. وأشار إلى إطار الأمن السيبراني الجديد في هونغ كونغ، موضحًا أن «لا أحد يسأل كيف يؤثر ذلك» على لاعبي الكريبتو لأن الاهتمام منصبّ على «الضجة الكبيرة حول العملات المستقرة».
بيتكوين في المركز
وفاءً لروح المؤتمر، عادت الجلسة لتتمحور حول بيتكوين نفسها. واقترح بيرنسون قلب السردية السائدة: «بدلًا من النظر إلى العملة المستقرة بوصفها تسوية لبيتكوين، يمكنك النظر إلى بيتكوين بوصفها آلية دفع تكون فيها التسوية النهائية عبر عملة مستقرة محلية مُصدرة ومتوافقة.» وحثّ المؤسسات على مخاطبة البنوك «من منظور الأصول بدلًا من تركيز استراتيجيتك حول العملة المستقرة مع وجود عوائق أمام بيتكوين».
وافق ليان بحماس: «إذا كانت استراتيجية بيتكوين، فأعتقد أنها أكثر إثارة قليلًا مما نراه الآن. واستخدام بيتكوين كنظام ائتماني سيكون أمرًا أكثر إثارة.» ودعا البنوك التقليدية إلى «الانتقال إلى السلسلة» و«جني الفائدة والعائد على السلسلة معنا.»
نظرة إلى الأمام
في مداخلاتهم الختامية، رسم كل متحدث صورة للمستقبل القريب. تخيل كوينلان أن العملات المستقرة ستصبح «شبه غير قابلة للتمييز» في التجارة اليومية، حيث يذوب الخط الفاصل بين «عملة مستقرة كأصل رقمي مقابل عملة مستقرة بوصفها المكافئ الرقمي للعملة الورقية». وذهب ليان أبعد من ذلك، مستندًا إلى عمله في الذكاء المستقل: «المستقبل لا يتعلق فقط بـ Web2 أو Web3… فالذكاء المستقل سيأتي، وهذا أيضًا سيخلق تدفقًا هائلًا من الأموال.» وكانت هتافاته بسيطة: «علينا أن ننتقل إلى السلسلة، يا رجل.»
أخذ بيرنسون نبرة متفائلة بحذر: «أعتقد أن المدفوعات هي التركيز الأكبر الآن بدلًا من البنوك الكبيرة والتنظيمات الكبيرة. تلك الأمور تسير في الاتجاه الصحيح. لذا فأنا متفائل.»
كان إجماع منصة نكـاموتو واضحًا: لن يكون تنظيم العملات المستقرة في آسيا لحظة صاعقة واحدة، بل مفاوضات بطيئة، ولاية بعد ولاية. والمؤسسات التي ستنجح هي تلك التي تتعامل مع الوضوح التنظيمي لا بوصفه قيدًا، بل كأساس تُبنى عليه—مع إبقاء بيتكوين في قلب الاستراتيجية بقوة.
ظهرت مقالة Bitcoin Asia 2026: How Will Stablecoin Regulations Shape Bitcoin’s Institutional Adoption in Asia? أولًا على Anndy Lian بقلم Anndy Lian.