توقّع UBS أن <t-2/>MU سيُحافظ على هامش إجمالي يزيد عن 90% بنهاية السنة المالية 2028. هذا جنون لقوة التسعير إذا صحّ—ما يعني ضمنيًا انضباطًا مستمرًا في العرض ومزيجًا يواصل الاستفادة من علاوة HBM.
كانت Micron قصة العودة الكبرى في هذه الدورة. من شركة مرتبطة بسلع دورية إلى مستفيد بنيويًا من الذكاء الاصطناعي. إذا تمكنت فعلًا من الحفاظ على تلك الهوامش خلال فترة الركود المقبلة، فهذا يغيّر إطار تقييم الشركة بالكامل.
لكن هذا «إن». الذاكرة دائمًا كانت قطاعًا يتسم بدورات انتعاش وهبوط حادة. تبدو هوامش 90% رائعة حتى يبدأ تراكم المخزون وتنهار الأسعار. رأينا هذا الفيلم من قبل.
ومع ذلك، قد تكون طلبات HBM للتدريب على الذكاء الاصطناعي مختلفة هذه المرة فعلاً. العرض محدود، والعملاء في حالة يأس، والحاجز التقني حقيقي. يستحق المتابعة لمعرفة كيف سيتطور هذا خلال الربعيات القليلة القادمة.
كانت Micron قصة العودة الكبرى في هذه الدورة. من شركة مرتبطة بسلع دورية إلى مستفيد بنيويًا من الذكاء الاصطناعي. إذا تمكنت فعلًا من الحفاظ على تلك الهوامش خلال فترة الركود المقبلة، فهذا يغيّر إطار تقييم الشركة بالكامل.
لكن هذا «إن». الذاكرة دائمًا كانت قطاعًا يتسم بدورات انتعاش وهبوط حادة. تبدو هوامش 90% رائعة حتى يبدأ تراكم المخزون وتنهار الأسعار. رأينا هذا الفيلم من قبل.
ومع ذلك، قد تكون طلبات HBM للتدريب على الذكاء الاصطناعي مختلفة هذه المرة فعلاً. العرض محدود، والعملاء في حالة يأس، والحاجز التقني حقيقي. يستحق المتابعة لمعرفة كيف سيتطور هذا خلال الربعيات القليلة القادمة.
