إن فتح العملات المشفرة للأسهم الأمريكية ليس “خبرًا إيجابيًا لجميع العملات البديلة”، بل يعني أن سوق العملات المشفرة بدأ يقتنص طعام شركات الوساطة التقليدية.
الاتجاه العام في هذه القضية هو: لا تريد البورصات أن تعيش فقط على BTC وETH و”العملات البديلة”. لأن العملات البديلة باتت أصعب في “التداول والتسويق”، وعدد القصص الجديدة يقلّ، كما أن خداع “الدهم” لم يعد كما كان سهلًا من قبل. لذلك تريد المنصات نقل الأصول التقليدية مثل الأسهم الأمريكية وETFs والسندات الحكومية والذهب إلى السلسلة (البلوك تشين)، وتحويلها إلى “نسخة من أصول سوق العملات” يمكن تداولها 24 ساعة في اليوم.
بالنسبة لعملات الـ“مقلِّدة”، فقد لا يكون ذلك خبرًا جيدًا على المدى القصير.
في السابق، كانت أموال المستخدمين داخل البورصة، وكانت الخيارات محدودة: BTC وETH و”العملات البديلة” والعقود والادخار/الاستثمار المالي. أما الآن فظهرت خيارات مثل الأسهم الأمريكية، ولا سيما أسهم مثل Tesla وNVIDIA وApple وCoinbase وغيرها. كثير من الأفراد سيشعرون: لماذا أشتري عملة بديلة لا تحقق إيرادات ولا تملك مستخدمين ولا تحمل منطقًا؟ ألا يكفيني أن أشتري أسهمًا أمريكية مباشرة؟
لذلك ستصبح توكنات البدائل أكثر تمايزًا.
أما توكنات البدائل التي قد تستمر في الارتفاع لاحقًا، فغالبًا تكون هذه الأنواع:
توكنات مرتبطة بـ RWA، وأسهم على السلسلة، والـ stablecoin، والدفع، والمقاصة
لأن إدخال الأسهم الأمريكية على السلسلة هو في جوهره استمرار توسيع رواية RWA. من يستطيع توفير السلسلة، والأوراكل (البيانات)، والحفظ (托管)، والتسوية، والسيولة، ومداخل الامتثال/الالتزام التنظيمي، فسيحصل على قصة.
العملة الرمزية للمنصة في البورصة
إذا كانت البورصة فعلًا ستجمع الأسهم الأمريكية والعمالات الرقمية والعقود والاستثمارات والدفع كلها في حساب واحد، فقد تستفيد العملة الرمزية للمنصة. لأن مصادر إيرادات المنصة ستزداد، وستزداد التصاقية المستخدمين.
سلاسل بلوكشين رئيسية والبنية التحتية
يجب أن يكون توكين الأسهم (Tokenization) على السلسلة: يحتاج إلى محفظة، ومقاصة، وبيانات، وسلاسل متقاطعة (cross-chain)، وإدارة مخاطر. ستواصل النظم البيئية مثل Solana وArbitrum وBase抢 (سرقة) القصة.
المشاريع التي لديها تدفقات نقدية حقيقية أو سيناريوهات مستخدمين قوية
في السابق كانت توكنات البدائل تعتمد على الحكي عن الأحلام، أما في المستقبل فستشبه أكثر سوق الأسهم: هل لديك دخل؟ هل لديك مستخدمون؟ هل لديك خندق دفاعي؟ الاكتفاء بالـ whitepaper ونداءات الطلب من المجتمع سيصبح أصعب فأكثر.
لكن معظم توكنات البدائل العادية، أظن أنها ستكون أشد سوءًا.
لأن توكنات البدائل في الماضي كانت لا تزال تستطيع ادعاء أنها تمثل “أسهم التكنولوجيا عالية النمو”. الآن دخلت فعليًا أسهم التكنولوجيا الحقيقية، ويمكن للمستخدمين شراء إنفيديا وأبل وتيسلا مباشرة؛ وهذا يقلل طبقة “غترة” توكنات البدائل. المشاريع التي لا تمتلك أعمالًا ولا إيرادات ولا احتياجات حقيقية، والتي لا تفعل سوى إصدار خارطة طريق، ستتعرض لضغط مزدوج من الأسهم الأمريكية وBTC.
وماذا عن اتجاه سوق العملات الرقمية ككل؟
أعتقد أنها ثلاثة مراحل:
المرحلة الأولى: زيادة تدفق المستخدمين للبورصات.
بعد ظهور الأسهم الأمريكية، ستجذب شريحة من الناس كانوا لا يلعبون العملات الرقمية أصلًا، لكنهم يريدون شراء الأسهم الأمريكية على مدار 24 ساعة. تتحول البورصة من “برنامج لتداول العملات” إلى “كازينو لأصول عالمية”. وهذا خبر إيجابي للمنصات الرائدة.
المرحلة الثانية: يصبح الحد بين العملات والأسهم أكثر ضبابية.
في المستقبل قد لا يهتم المستخدمون كثيرًا بما يشترونه: عملة أم سهم أم ETF أم سندات حكومية أم ذهب؛ بل سيهتمون فقط: هل يمكن التداول على مدار 24 ساعة؟ وهل العمولة منخفضة؟ وهل يمكن استخدام الرافعة؟ وهل يمكن استخدامه كضمان؟
المرحلة الثالثة: يُجبر توكنات الـ“بدائل” على الترقّي.
في السابق كانت سوق العملات الرقمية تعتمد على تدوير الروايات: موجة تلو موجة من AI وGameFi وDeFi وL2 وMeme. بعد دخول الأصول التقليدية، ستصبح الأموال أكثر تدقيقًا وانتقاءً. التوكنات البديلة القمامة سيكون من الصعب جدًا أن تعيش، بينما المشاريع ذات الرواية القوية والإيرادات القوية والنظام البيئي القوي فقط هي التي قد تحصل على فرصة.
خلاصة بجملة واحدة:
دخول الأسهم الأمريكية إلى سوق العملات الرقمية هو خبر إيجابي للبورصات وRWA والـ stablecoin والبنية التحتية المالية على السلسلة؛ أما بالنسبة لمعظم توكنات البدائل فليس خبرًا إيجابيًا كبيرًا، بل اختبار ضغط.
لا يعني أن سوق العملات الرقمية ليس لديه فرص، بل يعني أن الفرص ستصبح أكثر واقعية مع الوقت.
التوكنات البديلة التي لا تمتلك أعمالًا، ستصبح تقييماتها أصعب في التبرير؛ أما المشاريع التي لديها احتياجات مالية حقيقية، فقد تكون بالعكس قادرة على الاستفادة من الموجة التالية من المكاسب الصناعية.
#BTCUSDT #BNBUSDT #SPCXUSDT #BABAUSDT